Tashqi muhitda turli gap-so‘zlar bo‘lsa-da, Nvidia moliyaviy hisobotini e’lon qilgach, aksiyalari yana oshdi.
Bu juda yorqin moliyaviy hisobot bo‘lib, umumiy chorak daromadi, foydasi va asosiy biznesi bo‘lgan ma’lumot markazi natijalari ham juda kuchli. Jensen Huang esa, Nvidia qo‘lida hali yetkazib berilmagan chiplar uchun 5000 milliard dollar buyurtma borligini, bulutli GPU’lar to‘liq sotilganini aytdi.
Eng e’tiborga molik jihati shundaki, Jensen Huang telefon konferensiyasida AI pufagi haqidagi tashvishlarga javob berib, pufak mavjudligini ko‘rmayotganini bildirdi.
Bu safargi Nvidia hisobotiga katta e’tibor qaratildi, buning muhim sababi tashqi muhitdagi qarama-qarshi fikrlar edi. Bir tomonda, “The Big Short” prototipi Burry kabi yirik short pozitsiyalar, boshqa tomonda esa, ilgari Nvidia’ni short qilgan investitsion bank DA Davidson kabi optimist va sotib oluvchilar.
Nvidia shunday qilib, ikki qutbli baholashlar orasida turibdi. Nvidia istiqboli va butun AI sanoatining kelajagi borasida tashqi muhitda deyarli umumiy fikr yo‘qdek ko‘rinadi.
01
Avval Nvidia hisobotiga nazar tashlaylik.
Nvidia bu safar 2026 moliyaviy yilining 26-oktabrda yakunlangan uchinchi chorak hisobotini e’lon qildi.
Butun hisobot ijobiy kayfiyatda, daromad va foyda barcha jihatlarda tahlilchilar kutganidan yuqori, kompaniya istiqboli ham optimistik.
Hisobotga ko‘ra, uchinchi chorakda Nvidia daromadi 57.01 milliard dollar bo‘lib, tahlilchilar kutgan 54.92 milliard dollardan ancha yuqori; kompaniyaning sof foydasi 31.91 milliard dollarni tashkil etdi, bu o‘tgan yilga nisbatan 65% o‘sishdir.
Sozlangan holda, Nvidia uchinchi chorakda har bir aksiya uchun daromad 1.3 dollarni tashkil etdi, oldingi bozor prognozi esa 1.25 dollar edi.
Biznesga to‘xtalsak, ma’lumot markazi hali ham Nvidia’ning asosiy ustuni bo‘lib qolmoqda va bu safar ham natijalari tarixiy rekord o‘rnatdi.
Uchinchi chorakda ma’lumot markazi daromadi 51.2 milliard dollarni tashkil etdi, bu umumiy daromadning deyarli 90% ini tashkil etadi va o‘tgan yilga nisbatan 66% o‘sdi, tahlilchilar kutgan 49 milliard dollardan ancha yuqori. Ma’lumot markazi biznesida “hisoblash” yo‘nalishi asosiy ulushga ega bo‘lib, 43 milliard dollar daromad keltirdi.
Bu o‘sish asosan GB300 seriyali chiplar sotuvi bilan bog‘liq. GB300 — Nvidia’ning yangi avlod sun’iy intellekt hisoblash platformasi bo‘lib, 72 ta Blackwell Ultra AI GPU va 36 ta Arm Neoverse arxitekturasiga asoslangan Grace CPU bilan jihozlangan, bu yil may oyida e’lon qilindi va uchinchi chorakda ommaviy ishlab chiqarishga chiqdi.
Telefon konferensiyasida Nvidia bosh moliyaviy direktori Colette Kress shunday dedi: “GB300 sotuvi GB200’dan oshdi va Blackwell umumiy daromadining taxminan uchdan ikki qismini ta’minladi. GB300’ga o‘tish juda muammosiz kechmoqda.”
“Hisoblash”dan tashqari, ma’lumot markazi biznesida “tarmoq” yo‘nalishi ham 8.2 milliard dollar daromad keltirdi.
Hisobotga ko‘ra, 2026 moliyaviy yilining uchinchi choragida Nvidia’ning boshqa bizneslari ulushi kichik bo‘lsa-da, hammasi “ijobiy”. Masalan, o‘yin biznesi choraklik daromadi 4.3 milliard dollar, o‘tgan yilga nisbatan 30% o‘sdi; professional vizualizatsiya biznesi daromadi 760 million dollar, 56% o‘sdi; avtomobil va robototexnika biznesi esa 590 million dollar daromad keltirdi, 32% o‘sdi.
Agar bu hammasi qanchalik “telbalik” ekanini tushunmoqchi bo‘lsangiz, AI to‘lqini boshlanishidan oldingi holatga qarang. Uch yil avval, 2022 yil noyabrda Nvidia 2023 moliyaviy yilining uchinchi chorak hisobotini chiqargan, choraklik daromadi 5.93 milliard dollar bo‘lib, o‘tgan yilga nisbatan 17% kamaygan edi. Ya’ni, uch yil ichida Nvidia choraklik daromadi 10 barobar oshgan.
Boshqacha aytganda, uch yil avvalgi Nvidia’ning umumiy daromadi, hozirgi asosiy ma’lumot markazi biznesidan tashqari qolgan taxminan 10% daromadga teng.
02
Nvidia hisobotini e’lon qilgach, bozor ijobiy javob berdi, savdo tugagandan keyin aksiyalar narxi 5% dan ko‘proqqa oshdi.
Bu oson emas, bu safargi Nvidia hisobotiga katta e’tibor qaratildi, chunki tashqi muhitda sun’iy intellekt pufagi haqidagi tashvishlar misli ko‘rilmagan darajaga yetgan.
Nvidia istiqboliga baho berishda ikki qutbli holat yuzaga kelgan.
Bir tomonda, ko‘plab institutlar Nvidia’ga ishonib, aksiyalarni sotib olmoqda yoki optimistik prognoz bermoqda.
Eng dramatik holat — investitsion bank DA Davidson to‘satdan Nvidia reytingini “o‘rta”dan “sotib olish”ga ko‘tardi va maqsad narxini 195 dollar/aksiyadan 210 dollar/aksiyaga oshirdi.
Bu katta pozitsiya o‘zgarishi, DA Davidson ilgari Nvidia’ga nisbatan salbiy edi, ularning tahlilchisi Nvidia aksiyalari 48% gacha tushishini ogohlantirgan edi.
Yangi hisobotda DA Davidson shunday deydi: “Bizning sun’iy intellekt hisoblashiga bo‘lgan talab o‘sishiga tobora optimistik qarashimiz, Nvidia haqidagi xavotirlarimizni almashtirdi.”
Boshqa tomondan, qarama-qarshi fikrlar ham ko‘p.
Eng ko‘p e’tibor tortgani — “The Big Short” filmi prototipi Michael Burry boshchiligidagi Scion Asset Management kompaniyasining Nvidia’ni yirik short qilishi.
Burry o‘zi ham ikki yillik sukutdan so‘ng X’da post qoldirdi, suratda “The Big Short” filmidagi uning qahramoni kompyuterga tikilgan, matnda esa: “Ba’zida, biz pufakni ko‘ra olamiz. Ba’zida, biror narsa qilishimiz mumkin. Ba’zida, yagona g‘alaba yo‘li — ishtirok etmaslik.”
U bu yerda “pufak” nimani anglatishini aniq aytmagan bo‘lsa-da, ko‘pchilik buni AI pufagi deb hisoblamoqda.
Burry har doim ham to‘g‘ri bo‘lmaydi. U o‘z vaqtida ipoteka inqirozini to‘g‘ri bashorat qilgan, lekin bir necha yil avval meme aksiyalar va kripto valyuta xaridorlari “asr qulashi”ga duch kelishini ogohlantirgan, Elon Musk esa uni “doim noto‘g‘ri signal beradigan buzilgan soat” deb masxara qilgan edi.
Lekin bu safargi signalni kim e’tiborsiz qoldira oladi? Ayniqsa hozir, AI pufagi haqidagi bahslar kuchaygan bir paytda, Nvidia butun Silicon Valley AI sanoatining “markazi” sifatida har bir harakati diqqat markazida.
03
Tashqi bahs-munozaralarga Nvidia tabiiyki yuz tutishi kerak. Bu safargi moliyaviy hisobot telefon konferensiyasida AI pufagi haqidagi savollar muqarrar ravishda ko‘tarildi.
Jensen Huang bu savoldan qochmadi ham, aylanib ham o‘tirmadi, balki to‘g‘ridan-to‘g‘ri inkor javobini berdi:
“AI pufagi haqida ko‘plab gaplar bor, lekin bizning nuqtai nazarimizdan, vaziyat (internet pufagi davriga nisbatan) butunlay boshqacha. AI mavjud ish yuklarini o‘zgartirmoqda va AI pufagi mavjudligini ko‘rmayapmiz.”
Nvidia’ning ishonchi shundaki, GPU sotuvi juda kuchli. Jensen Huang hisobotda aytdiki, Blackwell chiplarining sotuvi kutilganidan ancha yuqori, bulutli GPU’lar to‘liq sotilgan. “Trening yoki inference bo‘lishidan qat’i nazar, hisoblash quvvatiga talab tez sur’atda o‘sib, eksponentsial tarzda ortmoqda. Biz AI’ning sog‘lom aylanish davriga kirdik.”
Telefon konferensiyasida u yana aytdiki, Nvidia hozirda 5000 milliard dollarlik hali yetkazilmagan chip buyurtmalariga ega, rejalashtirish 2026 yilgacha davom etadi, jumladan, kelasi yili ommaviy ishlab chiqariladigan yangi avlod Rubin protsessori ham bor.
Jensen Huang fikricha, sun’iy intellekt ekotizimi tez kengaymoqda, ko‘proq yangi asosiy model yaratuvchilari, ko‘proq AI startaplari paydo bo‘lmoqda, ko‘proq sohalar va mamlakatlarni qamrab olmoqda. AI har yerda va hamma narsaga qodir. Shuning uchun, AI pufagi haqidagi xavotirlar ortiqcha.
Kelajak borasida Nvidia ham o‘ziga ishonib, optimistik prognoz berdi.
Nvidia to‘rtinchi chorak daromadi taxminan 65 milliard dollar bo‘lishini kutmoqda, bu tahlilchilar kutgan 61.66 milliard dollardan yuqori.
Nvidia aksiyalari savdo tugagandan keyingi harakatidan ham ko‘rinadiki, bu safargi moliyaviy hisobot va telefon konferensiyadagi chiqishlar bozorning asabiyligini ma’lum darajada yumshatdi.
Investing.com katta tahlilchisi Thomas Monteiro shunday izoh berdi: “Bu sun’iy intellekt inqilobining hozirgi holati haqidagi ko‘plab savollarga javob berdi, xulosa oddiy: yaqin kelajakda, bozor talabi yoki ishlab chiqarish ta’minot zanjiri nuqtai nazaridan qaraganda, sun’iy intellekt hali cho‘qqiga chiqmagan.”
Lekin bu asabiylik darhol yo‘qoladi degani emas.
Ba’zi tahlilchilar bu daromad hisobotini sun’iy intellekt pufagi haqidagi xavotirlarni bartaraf etish uchun yetarli emas deb hisoblashmoqda.
Nvidia uchinchi chorakda o‘z chiplarini qayta ijaraga olishga katta sarmoya kiritdi, bu orqali chiplarni ijaraga bera olmagan bulut mijozlaridan qayta ijaraga oldi. Bu turdagi shartnomalar umumiy qiymati 26 milliard dollar bo‘lib, o‘tgan chorakka nisbatan ikki barobar oshdi.
Microsoft, Amazon kabi bulut gigantlari AI ma’lumot markazlariga milliardlab dollar sarmoya kiritmoqda, ba’zi investorlar fikricha, bu kompaniyalar AI hisoblash qurilmalari (masalan, Nvidia chiplari) amortizatsiya muddatini uzaytirib, daromadni “sun’iy ravishda oshirmoqda”.
Uchinchi chorakda Nvidia biznesining konsentratsiyasi yanada oshdi, to‘rtta yirik mijoz savdoning 61% ini ta’minladi, bu o‘tgan chorakdagi 56% dan yuqori.
Kompaniya sun’iy intellekt kompaniyalariga sarmoyani kuchaytirishda davom etmoqda, ko‘pincha o‘zi uchun muhim mijoz bo‘lgan kompaniyalarga milliardlab dollar sarmoya kiritmoqda, bu esa “AI iqtisodiy aylanishiga bog‘liqlik” haqida xavotirlarni keltirib chiqarmoqda.
Bundan tashqari, Nvidia’ni cheklashi mumkin bo‘lgan ko‘plab nazorat qilib bo‘lmaydigan omillar ham bor. Masalan, geosiyosiy ta’sir, u hali ham Xitoy bozoridan chetda, endi Yaqin Sharqqa yo‘nalmoqda, yaqinda u yerga 1 milliard dollargacha chip eksport qilishga ruxsat oldi.
Yana bir masala — kelajakda GPU’lardan real foydalanish. eMarketer tahlilchisi Jacob Bourne shunday deydi:
“GPU’ga talab hali ham katta, lekin investorlarni tobora ko‘proq qiziqtirayotgan narsa — yirik bulut kompaniyalari bu hisoblash quvvatini yetarlicha tez ishlata oladimi? Asosiy savol: elektr energiyasi, yer va elektr tarmog‘iga ulanish kabi jismoniy cheklovlar, bu talabning 2026 yil va undan keyin daromad o‘sishiga qanchalik tez aylanib ketishiga to‘sqinlik qiladimi?”
AI pufagi va Nvidia kelajagi haqidagi bahslar davom etadi.
