Iqtisodiy nomutanosibliklar chuqurlashmoqda, Bitcoin navbatdagi likvidlik "chiqarish klapani"ga aylanishi mumkin

Original Title: The Two-Tier K-Shaped Economy

Original Author: arndxt

Original Translation: AididiaoJP, Foresight News

AQSh iqtisodiyoti ikki dunyoga bo‘lingan: bir tomonda moliyaviy bozor gullab-yashnamoqda, boshqa tomonda esa real iqtisodiyot asta-sekin pasaymoqda.

Ishlab chiqarish PMI indeksi 18 oydan ortiq vaqt davomida qisqarishda davom etmoqda, bu Ikkinchi jahon urushidan beri eng uzoq davom etgan rekorddir, biroq aksiyadorlik bozori o‘sishda davom etmoqda, foyda esa tobora ko‘proq texnologik gigantlar va moliyaviy kompaniyalarda jamlanmoqda. (Eslatma: "Manufacturing PMI Index" to‘liq nomi "Purchasing Managers' Index for Manufacturing" bo‘lib, ishlab chiqarish sektorining sog‘lig‘ini o‘lchovchi barometr hisoblanadi.)

Bu asosan "aktiv narxlari inflyatsiyasi"dir.

Likitlik o‘xshash aktivlar narxini oshirishda davom etmoqda, biroq ish haqi o‘sishi, kredit yaratish va kichik biznes faolligi o‘zgarishsiz qolmoqda.

Natijada iqtisodiy tafovut yuzaga kelmoqda, tiklanish yoki iqtisodiy sikllarda turli sohalar butunlay qarama-qarshi yo‘nalishda harakat qilmoqda:

Bir tomonda: kapital bozorlari, aktiv egalari, texnologiya sanoati va yirik korporatsiyalar tez sur’atda o‘smoqda (foyda, aksiyalar narxi, boylik).

Boshqa tomonda: ishchi sinf, kichik bizneslar, ko‘k yoqali sanoatlar → pasayish yoki to‘xtab qolish.

O‘sish va qiyinchilik birga mavjud.

Siyosatning muvaffaqiyatsizligi

Pul-kredit siyosati haqiqiy iqtisodiyotga foyda keltira olmadi.

Federal Reserve foiz stavkalarini pasaytirishi aksiyalar va obligatsiyalar narxini oshirdi, biroq yangi ish o‘rinlari va ish haqi o‘sishini ta’minlamadi. Kvantitativ yumshatish yirik korporatsiyalarga qarz olishni osonlashtirdi, biroq kichik biznes rivojiga yordam bermadi.

Fiskal siyosat ham o‘z chegarasiga yetmoqda.

Bugungi kunda hukumat daromadining deyarli chorak qismi faqat davlat qarzi foizlarini to‘lashga sarflanmoqda.

Siyosatchilar shunday bosim ostida qolmoqda:

Inflyatsiyaga qarshi siyosatni kuchaytirsalar, bozor to‘xtab qoladi; siyosatni yumshatsalar, narxlar yana oshadi. Bu tizim o‘z-o‘zini mustahkamlovchi siklga kirib qoldi: har qanday qarzni kamaytirish yoki balansni qisqartirish harakati tizim barqarorligi uchun zarur bo‘lgan aktiv qiymatlariga ta’sir qiladi.

Bozor tuzilmasi: samarali yig‘im

Passiv fond oqimlari va yuqori chastotali ma’lumotlar arbitraji ommaviy bozorni yopiq likvidlik mashinasiga aylantirdi.

Pozitsiyalash va o‘zgaruvchanlikni ta’minlash asosiy omilga aylandi, asosiy ko‘rsatkichlar esa ikkinchi darajali. Chakana investorlar amalda institutlarning qarama-qarshi tomoniga aylandi. Shu sababli himoya sohalari tashlab qo‘yildi, texnologik aksiyalar bahosi osmonga chiqdi, bozor tuzilmasi esa qiymat emas, balki impulsni quvishga mukofot beradi.

Biz narx samaradorligi juda yuqori, kapital samaradorligi esa juda past bo‘lgan bozor yaratdik.

Ommaviy bozor o‘z-o‘zini mustahkamlovchi likvidlik mashinasiga aylandi.

Mablag‘lar avtomatik ravishda oqadi → indeks fondlari, ETFlar va algoritmik savdo orqali → asosiy ko‘rsatkichlardan qat’i nazar, doimiy xarid bosimi yuzaga keladi.

Narx o‘zgarishlari qiymat emas, fond oqimlari tomonidan boshqariladi.

Kunlik savdoda yuqori chastotali savdo va tizimli fondlar hukmron, chakana investorlar esa amalda qarama-qarshi tomonda turadi. Aksiya harakati pozitsiyalash va o‘zgaruvchanlik mexanizmlariga bog‘liq.

Shuning uchun texnologik aksiyalar kengayishda davom etmoqda, himoya sohalari esa ortda qolmoqda.

Qayta zarba: Likvidlikning siyosiy narxi

Ushbu siklda yaratilgan boylik yuqorida jamlangan.

Aholining eng boy 10% moliyaviy aktivlarning 90% dan ortig‘iga egalik qiladi, aksiyadorlik bozori o‘sar ekan, boylik tengsizligi kuchaymoqda. Aktiv narxlarini oshiradigan siyosatlar ko‘pchilikning xarid qobiliyatini yemirmoqda.

Haqiqiy ish haqi o‘smasligi, uy-joy narxining qimmatligi sababli, saylovchilar oxir-oqibat o‘zgarish izlaydi, bu boylikni qayta taqsimlash yoki siyosiy silkinish orqali bo‘lishi mumkin. Har ikkisi ham fiskal bosimni kuchaytiradi va inflyatsiyani oshiradi.

Siyosatchilar uchun strategiya aniq: mo‘l-ko‘l likvidlikni saqlash, bozorni ko‘tarish, iqtisodiy tiklanishni da’vo qilish. Mazmunli islohotlarni yuzaki farovonlik bilan almashtirish. Iqtisodiyot zaifligicha qoladi, biroq hech bo‘lmaganda ma’lumotlar navbatdagi saylovgacha bardavom bo‘lishi mumkin.

Kriptovalyuta bosim valfi sifatida

Kriptovalyuta — bu banklar yoki hukumatlarga tayanmasdan, qiymatni saqlash va o‘tkazish imkonini beradigan kam sonli sohalardan biridir.

An’anaviy bozor yopiq tizimga aylandi, yirik kapital esa aksiyalar ro‘yxatga olinmasidan oldin ham asosiy foydani xususiy joylashtirish orqali oladi. Yosh avlod uchun Bitcoin endi shunchaki spekulyatsiya emas, balki ishtirok etish imkoniyatidir. Butun tizim boshqarilayotgandek tuyulsa ham, hech bo‘lmaganda bu yerda imkoniyat bor.

Ko‘plab chakana investorlar haddan tashqari baholangan tokenlar va VC sotuvlaridan zarar ko‘rgan bo‘lsa-da, asosiy talab kuchli bo‘lib qolmoqda: odamlar ochiq, adolatli, o‘z-o‘zini boshqaruvchi moliyaviy tizimga intilmoqda.

Prognoz

AQSh iqtisodiyoti “refleks” siklida qolib ketgan: kuchaytirish → retsessiya → siyosiy vahima → yumshatish → inflyatsiya → yana takrorlanadi.

2026 yilda o‘sish sekinlashib, defitsit kengaygani sari navbatdagi yumshoq pul-kredit siyosati bosqichi boshlanishi mumkin. Aksiyadorlik bozori qisqa muddatli bayram qiladi, biroq haqiqiy iqtisodiyot faqat kapital aktivlarni qo‘llab-quvvatlashdan samarali investitsiyaga o‘tsa, yaxshilanadi.

Hozirda biz moliyaviylashgan iqtisodiyotning kech bosqichini ko‘ryapmiz:

· Likvidlik YAIM sifatida ko‘rinmoqda

· Bozorlar siyosiy vosita sifatida ishlatilmoqda

· Bitcoin jamiyat bosimini yumshatuvchi valf vazifasini bajarmoqda

Tizim qarzni aktiv pufaklariga aylantirishda davom etar ekan, biz haqiqiy tiklanishga erisha olmaymiz, faqat nominal o‘sish bilan niqoblangan sekin to‘xtab qolishni boshdan kechiramiz.