Michael Burry’ning katta shorti: AI pufagi Bitcoin’dan ham kattaroqmi?

Slate Sunday ga xush kelibsiz, CryptoSlate’ning har haftalik maxsus rukni bo‘lib, u chuqur intervyular, ekspert tahlillari va sarlavhalardan tashqariga chiqib, kripto kelajagini shakllantirayotgan g‘oyalar va ovozlarni o‘rganadigan fikr-mulohazalarni taqdim etadi.

“Big Short” qahramoni, ipoteka pufagiga qarshi tikkan garovi uni tirik afsonaga aylantirgan Michael Burry yana bayramlarni buzish ishiga qaytdi. Bu safar, subprime qarzlar o‘rniga, uning diqqat markazida Silicon Valley, aniqrog‘i, u portlash arafasida deb hisoblayotgan AI pufagi turibdi.

Bu hafta, Burry’ning xedj fondi AI gigantlari Nvidia va Palantir’ga qarshi 1.1 billion dollarlik put opsiyalarini ochiqladi. Wall Street jargonidan unchalik xabardor bo‘lmaganlar uchun, bu Burry ushbu aksiyalar qulashiga pul tikmoqda, degani.​

Bu nima uchun muhim? Chunki Michael Burry pufak bor deb o‘ylasa, odamlar quloq soladi (sarmoya bo‘yicha maslahat uchun bo‘lmasa ham, kamida ko‘ngilocharlik uchun). Axir, har bir uy-joy bozoridagi Cassandra uchun yuzlab Chicken Littles bor. Lekin Burry bozordagi bema’ni hayajonlarni ochiq aytish (va shu bilan pul ishlash) bo‘yicha begona emas.

‘Bats*** crazy’ va milliard dollarlik tikishlar: Palantir nuqtai nazari

Maydonga Palantir bosh direktori Alex Karp chiqdi va og‘zidan olov purkadi. Karp Burry’ning katta garoviga javobi? Kimdir AI kompaniyalariga qarshi short qilish g‘oyasi mutlaqo bema’ni. U shunday javob berdi:

“U short qilayotgan ikki kompaniya barcha pulni ishlab topmoqda, bu juda g‘alati.”

U bu bilan to‘xtamadi, fikrini yanada kuchaytirdi:

“Chiplar va ontologiyani short qilish kerak degan g‘oya bats*** crazy… U aslida AI’ga short tikmoqda.”

Palantir’ning raqamlari ma’lum bir jasoratni tasdiqlaydi. Kompaniya rekord Q3dan so‘ng butun yil uchun daromad prognozlarini oshirdi va o‘tgan yil davomida 173% o‘sishga erishdi.

Lekin Wall Street’ning AI’ga bo‘lgan obsesiyasi ikki qirrali qilich, va Palantir prognozlarni ortda qoldirayotgan bo‘lsa ham, uning aksiyalari bahosi bir zumda 8–10% ga tushib ketishi mumkin, bularning barchasi baholash xavotirlari va “AI pufagi muammosi” atrofidagi shov-shuv tufayli.​

Nvidia sikli: Foydali yoki yopishqoq?

Nvidia haqida gapiradigan bo‘lsak, bosh direktor Jensen Huang investorlar xavotirini pasaytirdi.

“Men AI pufagidamiz deb o‘ylamayman,” — dedi Huang Bloomberg Television intervyusida, yangi hamkorliklar va kompaniyaning yarim trillion dollar daromad prognozini e’lon qilganidan so‘ng.

Huang pufak haqidagi gaplardan xavotirda emas; u dunyodagi eng issiq chiplarni sotish va ko‘p trillion dollarlik sanoatni prognoz qilish bilan band. Aksincha, Nvidia bosh direktori AQSh AI’ni rivojlantirish uchun yetarli ish qilmayapti, deb hisoblaydi va Xitoyga nisbatan cheklovchi siyosat oxir-oqibat dunyoning birinchi raqamli superdavlatiga zarar yetkazadi, deb o‘ylaydi. U Financial Times’ning Future of AI Summit tadbirida jurnalistlarga shunday dedi:

“Xitoy AI poygasida g‘alaba qozonadi… Biz ularning dasturchilarini yutish uchun Xitoyda bo‘lishimiz kerak. Amerika dunyoning AI dasturchilarining yarmidan ayriladigan siyosat uzoq muddatda foydali emas; bu bizga ko‘proq zarar yetkazadi.”

Shunga qaramay, agar siz kapot ostiga qarasangiz, Nvidia aksiyalari (bu yil 50% dan ko‘proq o‘sdi) 4-noyabr kuni Burry’ning shorti yangiligidan so‘ng kun davomida 3–4% ga pasaydi.

Ba’zi investorlar hanuz xavotirda, ayniqsa AQShning Xitoyga chip eksporti cheklovlari va trillion dollarlik savol: bu o‘sish ulkan baholashlarni kuchaytiryaptimi yoki bu haqiqiy talabmi?

AI pufagi maniyasi va haqiqat: Stol ustida trillionlar, har yerda triggerlar

Keling, kengroq qaraylik. Nvidia dunyodagi birinchi 5 trillion dollarlik texnologik kompaniyaga aylandi. Bu AQSh va Kanadadagi barcha banklardan kattaroq. “Magnificent Seven” texnologik aksiyalari (Nvidia ham shu yerda) hozirda S&P 500’ning butun bozor kapitalizatsiyasining 35% ini egallab turibdi.

AI investitsiyalari yiliga 1 trillion dollardan oshdi, iste’molchi aksiyalari, masalan, Kraft Heinz esa yutqazmoqda. Global kapital bozorlari eksperti The Kobeissi Letter ta’kidlaganidek:

“AQShda 2 ta iqtisodiyot bor: Boy va Kambag‘al, va AI bularning barchasining hayot chizig‘i.”

Avtomobil qaytarib olishlar ko‘paymoqda. Ish haqi o‘sishi to‘xtab qoldi. Amerikaliklar esa rekord darajadagi kredit karta qarzini ko‘tarib yuribdi, foiz stavkalari esa tarixiy cho‘qqilarga yaqin. Agar siz AI va ma’lumot markazlarining ta’sirini hisobga olmasangiz, Amerika haqiqiy iqtisodiy o‘sishi zo‘rg‘a harakat qilmoqda, Harvard iqtisodchisi Jason Furman’ga ko‘ra atigi 0.01% ni tashkil etmoqda.

Bu orada, Wall Street’ning eng yaxshi ko‘rsatkichga ega kompaniyalari Main Street atrofida aylanyapti, oddiy odamlar esa hali ham nafasini rostlay olmayapti. G‘olib hammasini oladigan texnologik aksiyalar va kundalik uy xo‘jaliklari o‘rtasidagi tafovut bugungi iqtisodiyotning aniq manzarasini chizadi. Agar va qachon AI pufagi yorilsa, bu Tyson’ning chap zarbasidek kuchli bo‘ladi.

Makro tahlilchi va oltin tarafdori Peter Schiff, Bitcoin’ni tanqid qilish imkoniyatini qo‘ldan boy bermaydiganlardan, har doimgidek to‘liq pessimist. U nafaqat kripto portlash arafasida deb hisoblaydi, balki AI bo‘yicha ham Burry bilan bir safda:

“Bitcoin HODLer’lari va kripto investorlarining ko‘radigan yo‘qotishlari hayratlanarli bo‘ladi. Bu pufakda dot-com pufagi yorilganda yo‘qotilgan puldan ko‘proq pul yo‘qoladi. Lekin agar bu umuman xavfga nisbatan nafratni bildirsa, yanada katta AI pufagining yorilishini kuting.”

Shunga qaramay, eng ta’sirli tanqidchi aynan Burry o‘zi, portfelining 80% ini AI pufagiga tikmoqda. U Twitter’dagi auditoriyasiga shunday dedi:

“Ba’zan biz pufaklarni ko‘ramiz. Ba’zan bu borada biror narsa qilish mumkin. Ba’zan esa, yagona yutadigan harakat — o‘ynamaslik.”​

Texnikalar, taranglik va vaqt bilan bog‘liq muammolar

Agar bu spektakl tanish tuyulsa, bu bejiz emas. Dot-com davrida, daromadi yo‘q it ovqatlari saytlarining nomi mashhur bo‘lib ketdi, keyin esa to‘rtinchi qavatdan tushgan pianinoday qulab tushdi.

Bugun esa dogs.com o‘rniga chiplar va ma’lumot ko‘llari; Karp aytganidek, “chiplar va ontologiya”, RSI ko‘rsatkichlari 70 dan yuqori, Palantir uchun narx/foyda nisbati 200 dan oshgan, narx/balans qiymati esa 69 dan yuqoriga ko‘tarilgan. Nvidia va Palantir foydalilik to‘lqinida suzmoqda, lekin shuningdek, tajribali qimorbozni ham terlatadigan kutishlar ham bor.​

Burry’ning oshkor qilinishidan keyingi sotuv haqiqiy bo‘ldi: Palantir aksiyalari deyarli 9% ga tushdi, Nvidia esa 3% dan ko‘proq yo‘qotdi, va S&P 500 texnologik sektor hamkorlari Oracle va Tesla bilan birga orqaga chekinib ketdi. Sotuv kriptoga ham ta’sir qildi, Bitcoin qisqa muddatga iyundan beri birinchi marta 100,000 dollardan pastga tushdi.

CNBC Karpning g‘azabini yoritdi, Burry’ning harakatlari makro pessimizm bilan birga bozor manipulyatsiyasiga yaqinlashayotganini ta’kidladi. U g‘azab bilan dedi:

“Menimcha, bu yerda bozor manipulyatsiyasi bo‘lyapti. Biz hamma ko‘rgan eng yaxshi natijalarni taqdim etdik… Bilasizmi, bu odamlar o‘zlarini etik deb da’vo qilishadi, lekin ular aslida dunyoning eng yaxshi bizneslaridan birini short qilishmoqda.”

Katta texnologiya pufagi yoki o‘n yillik ustunlik?

Bu orada, OpenAI bosh direktori Sam Altman ochiq tan oldiki, AI bozori ehtimol pufakda. U jurnalistlarga shunday dedi:

“Biz investorlar umuman AI haqida haddan tashqari hayajonlangan bosqichdamizmi? Mening fikrimcha, ha. AI juda uzoq vaqtdan beri sodir bo‘lgan eng muhim narsa bo‘ladimi? Fikrimcha, ham ha… Pufaklar paydo bo‘lganda, aqlli odamlar haqiqat donasidan haddan tashqari hayajonlanishadi.”

Shu bilan birga, u pufaklar inqiloblarni o‘ldirmaydi, ba’zan esa yangi iqtisodiyot tug‘iladi, deb ham ta’kidladi.​ Wall Street esa qarsak chalish yoki uyat qilishni bilmayapti. Va Burry’ning shorti ularni xavotirga solmoqda.

Palantir, “g‘ayritabiiy o‘sishga” qaramay, narxini oqlash uchun endi yiliga 40–50% daromad o‘sishi va 50% yalpi foyda marjasini ta’minlashi kerak. Sektor bo‘ylab rally ulkan, lekin bitta tvit yoki daromad prognozidan chekinish bir necha daqiqada o‘nlab milliardlarni yo‘qotishi mumkin.​

Natija: Hammasi bema’ni; to yorilmaguncha

Burry’ning bearishligi, Karpning ishonchi, Huangning xavotiri; AI pufagi bahsi moliyaviy melodramaning haqiqiy darsidir. Biz tarixning takrorlanishini ko‘ryapmizmi yoki texnologiya yangi o‘sish drayverlariga chanqoq dunyoda kuchini namoyon qilayaptimi?

Agar siz Burry’ning ichki sezgilariga ishonsangiz, oldinda og‘riq bor. Agar texnologiyani chiplar (kremniy turidagi) bilan yaxshi ko‘rsangiz, ehtimol bu endigina boshlanmoqda. Karp shunday dedi:

“Menimcha, bu xatti-harakat haddan tashqari, va u noto‘g‘ri ekanligi isbotlanganda raqsga tushaman.”​

Qanday bo‘lmasin, pufaklar faqat yorilgandan keyin aniq bo‘ladi. Ungacha esa, Michael Burry’ga punch bowl’ni “spike” qilgani (va bozor narrativini zerikarli bo‘lmagan holatda saqlagani) uchun rahmat ayting.

The post Michael Burry’s big short: Is the AI bubble bigger than Bitcoin? appeared first on CryptoSlate.