Bitcoinning 'Jimjit IPO'si: Bozor yetilishi fonida dastlabki egalari chiqib ketmoqda, institutlar esa kirib kelmoqda

Galaxy Digital 2025-yil iyul oyida Satoshi davridagi investorga $9 milliardlik Bitcoin sotuvini amalga oshirdi, bu kripto tarixidagi eng yirik chiqishlardan biri hisoblanadi. Ushbu voqea yangi davrni boshlab berdi, chunki dastlabki Bitcoin qabul qiluvchilari bozorni bezovta qilmasdan, institutsional talabni qondirish uchun tangalarni tarqatmoqda.

Ushbu davom etayotgan o‘zgarish Bitcoin’ning yanada yetuk va barqaror bozorga aylanishini bildiradi. Endi institutsional kapital ustunlik qilmoqda, chunki on-chain ma’lumotlar 2025-yil davomida uzoq vaqt harakatsiz bo‘lgan hamyonlar yana faollashayotganini ko‘rsatmoqda. Aktivning spekulyativ o‘yinlardan global moliyaviy infratuzilmaga aylanishi tezlashishda davom etmoqda.

Bitcoin’ning Tarqatish Bosqichi Mexanizmi

Bitcoin’ning hozirgi konsolidatsiyasi an’anaviy aksiyalardagi IPOdan keyingi bosqichlarga o‘xshaydi, bu yerda dastlabki qo‘llab-quvvatlovchilar asta-sekin chiqib ketadi va o‘rniga institutsiyalar kiradi.

Subtack’dagi postda Bitwise maslahatchisi Jeff Park buni “jimjit IPO” deb ta’riflaydi, bu orqali asl egalari ETF infratuzilmasi orqali Bitcoin’ni tarqatishlari mumkin. Oldingi pasayishlar regulyatsiya yoki muvaffaqiyatsizliklar bilan shakllangan bo‘lsa, bugungi tarqatish kuchli makroiqtisodiy sharoit va ortib borayotgan institutsional qiziqish ostida sodir bo‘lmoqda.

On-chain ma’lumotlar bu tendensiyani aks ettiradi. Yillar davomida harakatsiz bo‘lgan hamyonlar 2025-yil o‘rtalarida tangalarni harakatlantira boshladi. Masalan, 2025-yil oktyabr oyida uch yil harakatsiz bo‘lgan hamyon $694 millionlik Bitcoin’ni ko‘chirdi, bu yil davomida kengroq hamyon faollashuvini ko‘rsatdi.

Blockchain tahlil kompaniyasi Bitquery ham o‘n yildan ortiq harakatsiz bo‘lgan ko‘plab hamyonlarni 2024 va 2025-yillarda faollashganini kuzatdi.

Eng muhimi, bu tarqatish sabr bilan amalga oshirilmoqda, vahima emas. Sotuvchilar narxga ta’sirni minimallashtirish uchun yuqori likvidlik oynalari va institutsional hamkorlarni nishonga olishmoqda.

Galaxy Digital tranzaksiyasi ushbu yondashuvni namoyon qiladi, bu yerda 80,000 dan ortiq Bitcoin dastlabki investor uchun meros rejalashtirish jarayonida ko‘chirildi va bularning barchasi bozorni beqarorlashtirmadi.

Tarixan, an’anaviy moliyada bunday konsolidatsiya bosqichlari olti oydan 18 oygacha davom etadi. Amazon va Google kabi kompaniyalar IPOdan so‘ng shunga o‘xshash davrlarni boshdan kechirgan, asoschilar va venchur investorlar uzoq muddatli institutsional investorlar uchun joy bo‘shatgan.

Bitcoin’ning 2025-yil boshidan beri davom etayotgan konsolidatsiyasi chakana pionerlardan professional aktiv menejerlariga o‘xshash o‘zgarishni bildiradi.

Institutsional Qabul Tezlashmoqda, Dastlabki Egalari Chiqmoqda

Dastlabki egalardan institutsiyalarga o‘tish asosan ETF infratuzilmasining kengayishiga bog‘liq. 2024-yil boshida spot Bitcoin ETF’lari ishga tushirilgandan beri institutsional kirimlar keskin oshdi.

CoinShares tadqiqotiga ko‘ra, 2024-yilning to‘rtinchi choragida $100 milliondan ortiq mablag‘ni boshqaradigan investorlar jami $27.4 milliardlik Bitcoin ETF’lariga egalik qilgan, bu choraklik 114% o‘sishni anglatadi. Institutsional investorlar Bitcoin ETF aktivlarining 26.3%ini tashkil etgan, bu avvalgi chorakdagi 21.1%dan yuqori.

Chainalysis ma’lumotlariga ko‘ra, 2025-yilda Shimoliy Amerikada kripto qabul qilinishi 49%ga oshdi, asosan institutsional talab va yangi ETF mahsulotlari joriy etilishi hisobiga. Bu o‘sish spot ETF’larning mavjudligi bilan bevosita bog‘liq, bu ehtiyotkor investorlar uchun tanish variantdir.

Shunga qaramay, bozorga kirib borish hali erta bosqichda. River’ning Bitcoin Adoption Report hisobotiga ko‘ra, 2025-yil boshida dunyo bo‘ylab 30,000 dan ortiq xedj fondlaridan atigi 225 tasi Bitcoin ETF’lariga egalik qilgan, o‘rtacha ajratma esa atigi 0.2%ni tashkil etgan.

Qiziqish va ajratma o‘rtasidagi bu tafovut institutsional integratsiya endigina boshlanganini ko‘rsatadi. Shunga qaramay, tendensiya yuqoriga qarab harakat qilmoqda. Galaxy Digital 2025-yilning ikkinchi choragini boshqaruv ostidagi va steykdagi jami $9 milliard aktiv bilan yakunladi, bu choraklik 27% o‘sishni anglatadi — bunga qisman kripto narxlarining o‘sishi va rekord darajadagi Bitcoin sotuvi sabab bo‘ldi. Uning raqamli aktivlar bo‘limi $318 millionlik moslashtirilgan yalpi foyda ko‘rsatdi va savdo hajmi 140%ga oshdi, bu Galaxy’ning 2025-yil ikkinchi chorak moliyaviy natijalarida batafsil ko‘rsatilgan.

Kripto kredit ekotizimi ham kengaydi. Galaxy’ning leverage tadqiqotiga ko‘ra, 2025-yil ikkinchi choragida $11.43 milliard o‘sish qayd etilib, jami kripto-kollateral kreditlari $53.09 milliardga yetdi.

Bu choraklik 27.44% o‘sish yirik tranzaksiyalar va boylik strategiyalarini qo‘llab-quvvatlaydigan institutsional darajadagi infratuzilmaga kuchli talab borligini ko‘rsatadi.

Psixologik Xavfni Pasaytirish va Yangi Bitcoin Egasi Profili

Dastlabki egalarning chiqishidagi mantiq faqat foyda olish bilan cheklanmaydi. Bitwise bosh direktori Hunter Horsley ta’kidlaydiki, dastlabki Bitcoin investorlari hali ham optimistik, biroq hayotni o‘zgartiruvchi daromaddan so‘ng psixologik xavfni boshqarishni ustuvor deb bilishadi.

U X’da ko‘plab mijozlar o‘z boyligini saqlab qolish bilan birga, uzoq muddatli Bitcoin ta’sirini saqlab qolishni maqsad qilganini tushuntirdi.

Bizda juda ko‘p Bitcoin’ga ega mijozlar bor. Fikrimcha, ular endi BTC’ga ishonmay qo‘ygani yo‘q. Bu ko‘proq vaqt va xotirjamlik masalasi: Ular 100-1000 barobar ko‘proq boylikka ega. Ular shunday bo‘lib qolishini xohlashadi. Ular narx yanada oshishini kutishadi, lekin ba’zi davrlarda…

— Hunter Horsley (@HHorsley) 2-noyabr, 2025

Strategiyalar orasida spot Bitcoin’ni ETF’ga almashtirib, saqlash xotirjamligini olish yoki sotmasdan xususiy banklardan qarz olish mavjud.

Boshqalar daromad uchun call opsionlar yozadi va qisman likvidatsiya uchun narx maqsadlarini belgilaydi. Ushbu yondashuvlar aqlli boylik boshqaruvi va davom etayotgan yuqori potentsialni bildiradi, pessimizm emas.

Bloomberg ETF tahlilchisi Eric Balchunas X’da asl egalari faqat ETF aksiyalari emas, balki haqiqiy Bitcoin’ni sotayotganini tasdiqladi. U ushbu dastlabki xavfga boruvchilarni “The Big Short” investorlariga o‘xshatdi, ular imkoniyatlarni birinchi bo‘lib ko‘rgan va endi mukofotlarni olmoqda.

Roziman, OG’lar sotmoqda (ETF qog‘oz btc fitnalari emas) va ular The Big Short’dagi yigitlar kabi boshqalar ko‘rmagan narsani ko‘rishgan va mukofotga loyiq.

— Eric Balchunas (@EricBalchunas) 2-noyabr, 2025

Institutsional egalik kengaygani sari, Bitcoin’ning o‘zgaruvchanligi kamayishi kutilmoqda, bu pensiya fondlari va investitsiya maslahatchilari orqali kengroq tarqatish hisobiga yuz beradi.

Bu bozor barqarorligini oshiradi va qo‘shimcha konservativ kapitalni jalb qiladi. Natijada, Bitcoin spekulyativ aktivdan global moliya sohasida asosiy monetar vositaga aylanishda davom etmoqda.