A-roundda boy berish, B-roundda nafaqaga chiqish: kripto asoschilarining tez boyish kursi

Manba: Fortune

Asl sarlavha: Crypto founders are getting very rich, very fast—again

Tarjima va tahrir: BitpushNews

Startap sohasida biz quyidagi hikoyaga o‘rganib qolganmiz: asoschilar ko‘p yillar davomida mashaqqatli mehnat qilib, kompaniya IPO qilinishi yoki sotib olinishi paytida millionlab boylikka ega bo‘lishadi.

Bunday boylik afsonalari kriptovalyuta sohasida ham yuz bermoqda, faqat bu boylikka erishish yo‘li ancha qisqaroq bo‘ladi.

Bunga tipik misol Bam Azizi. U 2020-yilda kripto to‘lov kompaniyasi Mesh ni tashkil etdi va joriy yilda 82 million dollar B bosqich investitsiya raundini yakunladi.

Odatda, bunday investitsiyalar kompaniya rivojlanishiga yo‘naltiriladi, biroq bu safar kamida 20 million dollar to‘g‘ridan-to‘g‘ri Azizining shaxsiy hisobiga tushdi.

Bu pul "ikkinchi darajali sotuv"dan kelib chiqqan — investorlar asoschi yoki boshqa dastlabki ishtirokchilardan aksiyalarni sotib olishadi. Bu shuni anglatadiki, investitsiya miqdori ko‘rinishda katta bo‘lsa-da, kompaniya hisobiga tushadigan haqiqiy pul ancha kam bo‘lishi mumkin. Ammo asoschilar uchun ular yillar davomida kutishga hojat yo‘q, qisqa vaqt ichida moliyaviy erkinlikka erishishadi.

Bu yomon narsa bo‘lmasligi mumkin. Mesh vakili kompaniya PayPal bilan hamkorlik qilib, AI hamyonini ishga tushirganini va rivojlanish sur’ati yaxshi ekanini ta’kidladi. Ammo muammo shundaki, joriy bozor ko‘tarilishi davrida asoschilar ikkilamchi sotuv orqali oldindan pul ishlashmoqda, kompaniya hali o‘z qiymatini isbotlamasdan boyib ketishmoqda.

Million dollarlik hashamatli uylar

Azizi yagona emas. O‘tgan yildan boshlangan bu bozor ko‘tarilishida bitcoin narxi 45 000 dollardan 125 000 dollargacha ko‘tarilib, ko‘plab boylik afsonalarini yaratdi.

2024-yil o‘rtalarida kripto ijtimoiy platformasi Farcaster 150 million dollar A bosqich investitsiya oldi, shundan kamida 15 million dollar asoschi Dan Romero ning aksiyalarini sotib olishga sarflandi.

Bu Coinbase ning sobiq xodimi boyligini yashirmaydi, u "Architectural Digest" ga bergan intervyusida Venice Beachda joylashgan, qiymati 7,3 million dollar bo‘lgan hashamatli uyini batafsil namoyish etdi, bu to‘rt binodan iborat bo‘lgan mulk jurnal tomonidan "italyancha bog‘" deb ataldi.

Uy bezagi muvaffaqiyatli bo‘lsa-da, Farcaster rivojlanishi unchalik yaxshi emas.

Xabarlarga ko‘ra, platformaning kunlik faol foydalanuvchilari hali ham 5 000 tadan kam, va Zora kabi raqobatchilardan ancha orqada. Romero bu borada izoh bermadi.

Xuddi shunday foyda ko‘rganlardan yana biri Omer Goldberg. Uning xavfsizlik kompaniyasi Chaos Labs joriy yilda 55 million dollar A bosqich investitsiya oldi, shundan 15 million dollar uning shaxsiy hisobiga tushdi. PayPal Ventures investitsiya qilgan bu kompaniya blokcheyn xavfsizligi sohasida muhim ovozga aylandi, biroq bu bitim haqida ham sukut saqlamoqda.

Nega venchur kapitalistlar pul to‘lashga tayyor?

Sanoat vakillarining aytishicha, joriy kriptovalyuta bozori va AI kabi issiq yo‘nalishlarda ikkilamchi sotuvlar keng tarqalgan.

Paradigm, Andreessen Horowitz kabi eng yaxshi venchur kapitalistlar sifatli loyihalarni qo‘lga kiritish uchun asoschilarning aksiyalarini sotib olishga rozi bo‘lib, yetakchi investor maqomini olishga harakat qilishadi.

Investorlar uchun bu aslida qimor. Ular oddiy aksiyalarni sotib olishadi, bu esa odatdagi investitsiyadagi imtiyozli aksiyalardan ancha kam huquqlarga ega. Ammo "katta va’dalar" beriladigan sohada, hali muvaffaqiyatga erishmagan asoschilarni shunchalik saxiy mukofotlash to‘g‘rimi yoki yo‘qmi, bu savol ochiq qolmoqda.

Kriptovalyuta sohasining eski kuzatuvchilari bu holatni yaxshi bilishadi. 2016-yilda ko‘plab loyihalar token chiqarish orqali osonlik bilan yuz millionlab mablag‘ yig‘ishgan. Ular blokcheyn texnologiyasini inqilob qilish, Ethereumdan o‘tib ketishni va’da qilishgan, biroq hozir ularning aksariyati yo‘qolib ketgan.

O‘sha paytda investorlar asoschilarni "boshqaruv tokenlari" orqali cheklashga harakat qilishgan, biroq bir venchur kapitalist ochiq tan oldi: "Boshqaruv tokeni deyishadi, lekin aslida hech narsani boshqara olmaydi."

2021-yilgi yangi bozor ko‘tarilishida investitsiya modeli an’anaviy Silicon Valley modeliga yaqinlashdi, biroq asoschilarning oldindan pul ishlash holati hamon saqlanib qoldi.

To‘lov kompaniyasi MoonPay 555 million dollar investitsiya oldi, rahbariyat esa 150 million dollarni naqd qildi.

OAV CEO 40 million dollarga Mayamidagi hashamatli uy sotib olganini oshkor qilganida, bozor soviy boshlagan edi.

Ilgari yulduz loyiha bo‘lgan OpenSea ham shunga o‘xshash, asoschilar investitsiya raundida katta miqdorda naqd pul olishgan. Ammo NFT bozorining isishi pasaygach, kompaniya endi transformatsiya qilishga majbur bo‘ldi.

"Siz e’tiqod jamiyatini qurmoqdasiz"

Nega venchur kapitalistlar an’anaviy rag‘batlantirish modeliga sodiq qolmaydi — asoschilar B yoki C bosqichida asosiy moliyaviy ehtiyojlarini qondirishsin, lekin kompaniya haqiqatan ham muvaffaqiyatga erishmaguncha katta mukofot olmasin?

Tajribali tranzaksiya yuristi Derek Colla asosiy sababni aytdi: kriptovalyuta kompaniyalari asosan "yengil aktivli", chip sanoatidagi kabi katta kapital talab qilmaydi, shuning uchun bu mablag‘ asoschilarga yo‘naltiriladi.

U yana tushuntirdi: "Bu soha ta’sir marketingiga juda bog‘liq, asoschilarga pul tikadiganlar juda ko‘p. Aslida, siz e’tiqod jamiyatini qurmoqdasiz."

Ikkilamchi savdo bo‘yicha mutaxassis Glen Anderson yanada ochiq aytdi: "AI va kriptovalyuta kabi shov-shuvli sikllarda, agar siz hikoyani yaxshi aytsangiz, osonlik bilan pul ishlashingiz mumkin." Biroq u ta’kidladi, asoschilarning naqd pul olishi ularning loyiha ishonchini yo‘qotganini anglatmaydi.

Yurist Colla fikricha, katta miqdordagi naqd pul asoschilarning ishtiyoqini so‘ndirmaydi. U MoonPay misolini keltirdi: asoschilar hashamatli uy voqeasi uchun tanqid qilinsa-da, kompaniya biznesi sog‘lom rivojlanmoqda. Farcaster muvaffaqiyatsizligi ham asoschining harakatsizligidan emas, "u ko‘pchilikdan ko‘ra ko‘proq harakat qiladi".

Lekin u tan oldiki, haqiqiy zo‘r tadbirkorlar aksiyalarini uzoq muddat saqlashni tanlaydi, chunki ular kompaniya IPO qilinsa, bu aksiyalar bir necha barobar qimmatlashishiga ishonishadi. "Buyuk asoschilar hech qachon ikkilamchi bozorda sotishni xohlamaydi," — deya xulosa qildi Colla.

Bu imkoniyat va pufaklarga to‘la sohada boylik tez keladi va tez ketadi. Yangi boylik to‘lqini kelganda, ehtimol, biz o‘ylashimiz kerak: qanday rag‘batlantirish haqiqatan ham buyuk kompaniyalarni yaratadi?