• Kripto va an’anaviy moliya to‘liq alohida degan qarash yo‘qolmoqda, stablecoin’lar esa G‘aznachilik obligatsiyalarini moliyalashtirish va kapitalni Bitcoin’ga yo‘naltirishda yordam bermoqda.
  • Stablecoin oqimlari hozirda AQSh qisqa muddatli G‘aznachilik obligatsiyalari rentabelligiga sezilarli ta’sir ko‘rsatmoqda: kirimlar stavkalarni pasaytiradi, chiqimlar esa oshiradi.

So‘nggi yillarda dollar kursiga bog‘langan stablecoin’larning o‘sishi kriptovalyuta va an’anaviy davlat moliyasi o‘rtasida jimjit ko‘prik yaratdi. Bir tomondan, stablecoin emitentlari tobora ko‘proq qisqa muddatli AQSh davlat qarzini ushlab turib, amalda G‘aznachilik obligatsiyalarini xarid qiluvchilar va davlat qarzini moliyalashtiruvchilar sifatida harakat qilmoqda.

Boshqa tomondan, aynan shu stablecoin’lar kengroq kripto ekotizimida, jumladan Bitcoin (BTC) ga kirish eshigi sifatida ham rol o‘ynaydi va shu orqali AQSh qarz bozorlari va kripto bozorlari o‘rtasida yangi va yetarlicha qadrlanmagan bog‘liqliklarni yuzaga keltiradi.

Yaqinda Tether bosh direktori Paolo Ardoino kompaniyaning AQSh davlat qarziga qanchalik ta’sir ko‘rsatayotganini ochiqladi: “135 milliard dollar AQSh G‘aznachilik obligatsiyalari bilan Tether hozirda AQSh qarzining 17-eng katta egasiga aylandi, hatto Janubiy Koreyani ham ortda qoldirdi. Tez orada, Braziliya ham!” Tether va boshqa stablecoin emitentlari jimjit tarzda AQSh G‘aznachilik obligatsiyalarini to‘plab borayotgan bir paytda, ko‘plab markaziy banklar aksincha harakat qilmoqda.

Xalqaro Hisob-kitoblar Banki (BIS) ma’lumotlariga ko‘ra, stablecoin’ga kirimlar uch oylik G‘aznachilik obligatsiyalari rentabelligini o‘n kun ichida 2-2,5 bazis punktga pasaytirishi mumkin, chiqimlar esa shu davrda rentabellikni 6-8 bazis punktga oshiradi. Boshqacha aytganda, kripto bozoriga kirib-chiqayotgan pul hozirda qisqa muddatli foiz stavkalariga ta’sir ko‘rsatish quvvatiga ega.

2025 yilda AQSh qarz chegarasini oshirganidan so‘ng, stablecoin’lar haftasiga taxminan 100 million dollarlik kengaytirilgan T-bill emissiyasini o‘zlashtirishga yordam berdi.

Bunga javoban, bozor tahlilchisi va ilk Bitcoin investori Simon Dixon quyidagicha keskin fikr bildirdi:

Markaziy banklar AQSh qarzini sotmoqda. Stablecoin’lar AQSh qarzini sotib olmoqda. Tether’dagi AQSh qarzidan stablecoin daromadi bilan nima bo‘ladi? U Bitcoin sotib oladi. U, shuningdek, Oq uy bal zalini ham sotib oladi, chunki stablecoin emitentlari AQSh qarzi uchun chiqish rejasiga aylandi. Stablecoin’lar qarzga asoslangan Ponzi sxemasining yangi vositasidir.

Hukumatlar va markaziy banklar AQSh G‘aznachilik obligatsiyalarini qisqartirmoqda, xususiy kripto bilan ta’minlangan tashkilotlar, masalan, Tether esa talabni qoplash uchun kirib kelmoqda. Shu yo‘l bilan ular bilvosita AQSh hukumatini moliyalashtiradi va bu daromadlarni yana kripto aktivlari, Bitcoin’ga yo‘naltiradi.

Global Stablecoin Qabul Qilinishi

Joriy yil boshida AQSh GENIUS Act qonun loyihasini taqdim etdi, bu mamlakat ichida faoliyat yurituvchi stablecoin emitentlarini tartibga soladi. Stablecoin bozori o‘sishda davom etar ekan, prognozlarga ko‘ra, u 2028 yilga kelib 2 trillion dollarga yetishi mumkin, hozirgi 307 milliard dollardan.

Hozirgi vaqtda bozor Tether va USD Coin (USDC) tomonidan boshqarilmoqda, ular birgalikda bozorning 80% dan ortig‘ini tashkil qiladi, mos ravishda 183 milliard va 76,4 milliard dollarlik kapitalizatsiyaga ega.

Shu bilan birga, Reuters xabariga ko‘ra, Yaponiyaning birinchi yen bilan ta’minlangan stablecoin’i — JPYC, 27 oktyabr kuni rasmiy ishga tushirildi. To‘liq yen’ga almashtiriladigan JPYC ichki jamg‘armalar va Yaponiya davlat obligatsiyalari bilan ta’minlanadi, bu esa an’anaviy moliya va blokcheyn asosidagi to‘lovlar o‘rtasida kuchli bog‘liqlikni ta’minlaydi.

Bu o‘zgarishni yanada rivojlantirish uchun Yaponiyaning “Katta Uchlik” banklari — Mitsubishi UFJ, Sumitomo Mitsui va Mizuho — butun mamlakat bo‘ylab 600 000 dan ortiq NetStars to‘lov terminallarini bog‘lay oladigan birgalikdagi yen-stablecoin tizimini ishga tushirishni rejalashtirmoqda.

Odaily 11 oktyabrda yoritganidek, Bank of America, Deutsche Bank, Goldman Sachs va UBS, shuningdek Citi, MUFG, Barclays, TD Bank, Santander va BNP Paribas kabi o‘nta global bank G7 valyutalari bilan ta’minlangan ko‘p valyutali stablecoin ustida hamkorlik qilmoqda. Ular an’anaviy bank tizimi va blokcheyn texnologiyasini bog‘laydigan xavfsiz, o‘zaro ishlashga mos raqamli to‘lov tarmog‘ini yaratishni rejalashtirmoqda.

Siz uchun tavsiya etiladi:
  • Bitcoin sotib olish bo‘yicha qo‘llanma
  • Bitcoin hamyonidan foydalanish bo‘yicha darslik
  • 24 soatlik Bitcoin narxini tekshiring
  • Ko‘proq Bitcoin yangiliklari
  • Bitcoin nima?