Bozor eforiyasi xavf ostida, agar Fed stavkalarni ushlab tursa

Bozorlar deyarli bir ovozdan 29-oktabr kuni foiz stavkalarining pasaytirilishiga pul tikmoqda. Biroq, ancha sokinroq ssenariy tashvishga solmoqda: ya’ni Fed hech qanday o‘zgarish qilmasligi. To‘liq bo‘lmagan iqtisodiy ma’lumotlar va o‘sish borasidagi davomli noaniqliklar fonida strategik harakatsizlik g‘oyasi kuchaymoqda. Agar hali ham yetarlicha baholanmagan ushbu ssenariy eng kuchli bozor reaksiyasini keltirib chiqarsa-chi?

Bozorlar Pul-Kredit Yumshashiga Pul Tikmoqda

So‘nggi bir necha haftadan beri bozorlar Federal Reserve tomonidan 29-oktabrda bo‘lib o‘tadigan FOMC yig‘ilishida 25 baza punktiga stavka pasaytirilishi allaqachon hal bo‘lgandek harakat qilmoqda.

Treyderlarning aksariyati inflyatsiyaning sekinlashuvi va bandlikdagi bosimlar yumshashi yumshatishni oqlaydi, deb ishonib, pasayishni kutmoqda. Ushbu ishonch asosiy fond indekslarining sezilarli o‘sishi va kripto bozorida rallyga olib keldi, Bitcoin esa 125,000 dan oshdi.

Investorlar ilgari surayotgan asosiy dalil bir nechta so‘nggi makroiqtisodiy ko‘rsatkichlarning ijobiy talqiniga tayanadi. Biroq, ushbu dinamika bir nechta omillar tufayli zaif poydevorga ega:

• Inflyatsiya sekinlashuv belgilarini ko‘rsatdi, bu esa Fedning cheklovchi sikli yakunlanayotganini kuchaytirdi;

• Mehnat bozori yumshash belgilarini ko‘rsatmoqda, ayrim muhim sohalarda ish o‘rinlari yaratilishi nisbatan kamaydi;

• Federal hukumat yopilishi ishonchli makroiqtisodiy ma’lumotlarga kirishni qiyinlashtirmoqda, bu esa tahlilni ko‘ringanidan ham noaniq qiladi;

• Moliyaviy bozorlar stavka pasayishini allaqachon narxlarga qo‘shib bo‘ldi, bu esa har qanday ehtimoliy farqni yanada xavfli qiladi.

Boshqacha aytganda, hozirgi konsensus faqat aniq faktlarga emas, balki, ehtimol, ko‘proq darajada, ko‘p jihatdan noaniq iqtisodiy muhitning juda optimistik talqiniga asoslanadi.

Agar Fed Kutishga Qaror Qilsa-chi?

Pul-kredit burilishi kutilishi deyarli bir ovozdan bo‘lgan muhitda, ayrim tahlilchilar bozorlarni hayratda qoldirishi mumkin bo‘lgan muqobil ssenariy haqida xavotir ola boshladi: ya’ni Fed 29-oktabrda stavkalarni pasaytirmaslikka qaror qilishi mumkin.

Bunday ssenariy, albatta, zarba bo‘lardi, biroq uni inkor etib bo‘lmaydi: bu Fedning 2026 yil uchun pul-kredit manevr imkoniyatini saqlab qolishga qaratilgan strategiyasini aks ettiradi, ehtimol, yanada og‘irroq retsessiyani kutib. Ushbu g‘oya hali ham ozchilik fikri bo‘lsa-da, o‘sish trayektoriyasi atrofidagi noaniqliklar kuchaygani sari ishonchlilik kasb etmoqda.

Hozirgi ishtiyoqdan farqli o‘laroq, ushbu ssenariy pul-kredit ehtiyotkorligi mantiqiga asoslanadi. Yopilish tufayli to‘liq bo‘lmagan iqtisodiy ma’lumotlar fonida, Fed to‘liq makroiqtisodiy manzarasiz stavka pasaytirish qarorini erta deb hisoblashi mumkin.

Shuningdek, u xavfli bozorlar, xususan, kriptovalyutalarda yangi spekulyativ pufaklarni qo‘zg‘atishdan cho‘chishi mumkin, chunki bir nechta tahlilchilar ularni allaqachon sezilarli darajada ortiqcha baholangan deb hisoblashmoqda.

Kutilmagan status-kvo aksiyalarda va kriptolarda darhol sotuvlarni keltirib chiqarishi mumkin, Bitcoin bir necha ming dollarga tushib ketishi ehtimoli bor. Altcoinlar esa, ko‘proq o‘zgaruvchan bo‘lgani uchun, ikki xonali yo‘qotishlarni ko‘rishi mumkin.

Yakunda, ushbu ketma-ketlik bozorlarning pul-kredit siyosati signallarini yopilish bilan bog‘liq noaniqlik sharoitida qanday o‘qishi va talqin qilishi borasida burilish nuqtasini belgilashi mumkin. Hozirgi holat hukmron narrativlarga kuchli bog‘liqlikni, shuningdek, ba’zan yetishmayotgan ma’lumotlarning bir xil talqiniga tayanadigan tizimning zaifligini ko‘rsatadi. 29-oktabrda kutilmagan Fed nafaqat bozorlarni larzaga keltiradi, balki hali ham AQSh markaziy banki qarorlariga kuchli bog‘liq bo‘lgan kripto ekotizimining reflekslari va chidamliligini sinovdan o‘tkazadi.