Muallif: Ash
Tarjima: TechFlow Deep Tide
@CurveFinance asoschisi @newmichwill @yieldbasis ni ishga tushirmoqda,
bu doimiy yo'qotishsiz Bitcoin AMM likvidlik platformasi (Deep Tide izohi: IL, doimiy yo'qotish, bu siz likvidlik ta'minotchisi sifatida AMM ga mablag' qo'shganingizda, ushbu tokenlarni oddiy ushlab turish bilan solishtirganda yuzaga keladigan mumkin bo'lgan yo'qotish);
Shu bilan birga, @yearnfi asoschisi, DeFi xudosi @AndreCronjeTech @flyingtulip_ ni qurmoqda, bu yagona AMM+CLOB (Deep Tide izohi: avtomatik market-meyker + markaziy limit buyurtma kitobi, AMM uzluksiz likvidlik va avtomatik narx belgilashni ta'minlaydi, CLOB esa aniqroq narx aniqlash va buyurtma bajarishni ta'minlaydi) birjasi.
Ikkita turli yondashuv, bitta muammoni hal qilishga qaratilgan — zanjirdagi likvidlikni qanday qilib haqiqatan ham samarali qilish mumkin:
-
Yield Basis ($YB): Curve asosidagi AMM bo'lib, 2 barobar leverajli BTC-crvUSD likvidlik havzasini ushlab turish orqali BTC likvidlik ta'minotchilarining doimiy yo'qotishini yo'q qiladi (LP qiymati BTC bilan 1:1 bo'lib, shu bilan birga tranzaksiya to'lovlarini oladi). Foydalanuvchilar ybBTC (foyda keltiruvchi BTC) ni zarb qilishi mumkin.
-
Flying Tulip ($FT): Zanjirdagi yagona birja (spot, kreditlash, doimiy shartnomalar, opsionlar va tuzilmaviy daromadlarni o'z ichiga oladi), o'zgaruvchanlikni hisobga olgan gibrid AMM+CLOB arxitekturasi asosida, slippagega sezgir kreditlash mexanizmi va rag'batlantirish markazida ftUSD (Delta neytral dollar ekvivalenti) mavjud.
Yield Basis
-
An'anaviy AMM BTC likvidlik ta'minotchilarini narx oshganda sotishga, narx tushganda esa sotib olishga majbur qiladi (√p ochiqligi, Deep Tide izohi: narxning kvadrat ildizi birligi bilan o'lchanadigan bozor xavfi ochiqligi), natijada doimiy yo'qotishlar ko'pincha likvidlikdan olingan to'lovlardan yuqori bo'ladi.
-
Yield Basisning aniq mexanizmi keyinchalik batafsil tushuntiriladi, lekin asosiy g'oya: foydalanuvchi BTC ni platformaga kiritadi, protokol teng miqdorda crvUSD qarz oladi, 50/50 BTC-crvUSD Curve likvidlik havzasini hosil qiladi va 2 barobar murakkab leveraj bilan ishlaydi.
-
Qayta leverajlangan AMM va virtual havza qarz miqdorini likvidlik havzasi qiymatining taxminan 50% da ushlab turadi; arbitrajchilar leverajni doimiy ushlab turish orqali foyda olishadi.
-
Bu likvidlik havzasi qiymatini BTC o'zgarishiga chiziqli bog'liq qiladi va shu bilan birga tranzaksiya to'lovlarini oladi.
-
Likvidlik ta'minotchilari ybBTC ni ushlab turadi, bu foyda keltiruvchi BTC kvitansiya tokeni bo'lib, BTCda hisoblangan tranzaksiya to'lovlarini avtomatik ravishda birlashtiradi.
-
Platformada shuningdek boshqaruv tokeni $YB mavjud, uni veYB sifatida bloklash va ovoz berishda (masalan, likvidlik havzasi mukofotlarini taqsimlashni tanlash) ishlatish mumkin.
-
Yield Basis asosan doimiy yo'qotish muammosini hal qiluvchi protokolda ishlab chiqaruvchi BTC ni ochib, to'lov olishni istagan BTC egalari uchun mo'ljallangan.
Flying Tulip
-
An'anaviy markazlashmagan birjalarning (DEX) foydalanuvchi tajribasi va xavf sozlamalari odatda statik bo'ladi. Flying Tulip esa o'zgaruvchanlikka qarab AMM egri chizig'ini va real bajarilish/slippagega qarab kreditlashning LTV (qarz qiymati nisbati) ni moslashtirish orqali markazlashgan birja (CEX) darajasidagi vositalarni zanjirga olib kirishni maqsad qilgan.
-
Uning AMM egri chizig'i o'lchangan o'zgaruvchanlikka (EWMA) qarab moslashadi — ya'ni, past o'zgaruvchanlikda tekisroq (yaqin doimiy yig'indi), slippage va doimiy yo'qotishni qisqartirish uchun; yuqori o'zgaruvchanlikda esa ko'proq ko'paytma xususiyatiga ega bo'ladi, likvidlik tugashining oldini oladi.
-
ftUSD tokenlashtirilgan Delta neytral likvidlik havzasi pozitsiyasi yaratiladi va rag'batlantirish hamda likvidlik dasturlarida ishlatiladi.
-
Platforma tokeni $FT daromadlarni qayta sotib olish, rag'batlantirish va likvidlik dasturlarida ishlatilishi mumkin.
-
Flying Tulip bu DeFi super ilovasi: bir birja bir vaqtning o'zida spot, kreditlash, doimiy shartnomalar va opsionlarni qo'llab-quvvatlaydi.
-
Bajarilish sifati aniq o'zgaruvchanlik/ta'sir signali va bosim ostida barqaror xavf nazoratiga bog'liq.
Ikki loyiha istiqboli
Yield Basis BTC likvidligi uchun platforma bo'lishni maqsad qilgan; Flying Tulip esa barcha zanjirdagi mahalliy savdo uchun platforma bo'lishga intiladi. Hozirgi doimiy shartnomalar markazlashmagan birjalari (Perp DEX) asosiy bo'lgan davrda, Flying Tulipning ishga tushirilishi o'z vaqtida bo'ldi. Ochig'i, agar eng yaxshi bajarilishni ta'minlasa, Flying Tulip kelajakdagi BTC oqimini YBga o'xshash likvidlik havzalariga yo'naltirishi mumkin. Agar Yield Basis muvaffaqiyatli amalga oshsa, ybBTC Bitcoin uchun “stETH” primitivi bo'lishi mumkin: BTC ochiqligi + likvidlik ta'minotchisi (LP) tranzaksiya to'lovlari va doimiy yo'qotishlarsiz. Flying Tulip o'zining integratsiyalashgan stackini ishga tushirish salohiyatiga ega, foydalanuvchilarga markazlashgan birja (CEX) darajasidagi vositalarni taqdim etadi; “bir martalik savdo, barcha DeFi ni qamrab oladi”ga harakat qiladi. Bu ikki loyihaga ehtiyotkor optimizm bilan qaralsa-da, e'tibordan chetda qolmasligi kerakki, bu OG asoschilari va eng yaxshi jamoalarning loyihalari hali sinovdan o'tmagan, va asoschilar boshqa protokollar (masalan, Curve va Sonic) rivojlanishiga ham e'tibor qaratishlari kerak.
Yuqoridagi rasm Deep Tide TechFlow tomonidan quyidagicha tarjima qilindi:
