Metaplex asoschisi nima uchun kripto kompaniyalari 2025-yilda VC o‘rniga token ishga tushirishni tanlayotganini tushuntiradi

Yangi tokenlar chiqarilishining sur’ati oshdi, blokcheyn ekotizimlari ilgari hech qachon bo‘lmagan tezlikda yangi aktivlarni taqdim etmoqda. Biroq, sanoat yetakchilari bugungi muhit ancha mustahkam asosga ega ekanini ta’kidlamoqda.

Metaplex asoschisi va direktori Stephen Hess ham shular jumlasidan. BeInCrypto’ga bergan eksklyuziv intervyusida u zamonaviy token chiqarish mexanizmlari faqatgina shov-shuvga asoslanmaganini — ular yillar davomida yaratilgan infratuzilmaning mahsuli ekanini, bu esa ularni yanada mas’uliyatli va kengaytiriladigan qilganini tushuntirdi. Hessning fikricha, bu o‘zgarish shunchalik muhimki, token asosidagi mablag‘ yig‘ish startaplar uchun asosiy yo‘lga aylanmoqda.

Raqamli Aktivlar Orqali Mablag‘ Yig‘ishning Ko‘tarilishi va Qulashi

Kontekst uchun, blokcheyn va kriptovalyuta loyihalari tomonidan qo‘llaniladigan mablag‘ yig‘ish mexanizmi an’anaviy moliyadagi IPO (Initial Public Offering) ga o‘xshaydi, biroq kompaniya aksiyalari o‘rniga loyihalar raqamli tokenlarni sotadi. 

Investorlar o‘z sarmoyasi evaziga yangi tokenlarni oladi, ularni loyiha ichida ishlatishi yoki keyinchalik foyda uchun sotishi mumkin.

2017-yilda investorlar kripto startaplarga milliardlab dollar sarmoya kiritdi. Mavjud ma’lumotlarga ko‘ra, o‘sha yili 800 dan ortiq loyiha ishga tushirilgan va jami $5.6 milliarddan ortiq mablag‘ yig‘ilgan.

“2015-yilda Ethereum tomonidan tokenlarni joriy etish uchun standart (ERC20) ishlab chiqilishi jarayonni yanada soddalashtirdi. 2015-yilda atigi 9 ta, 2016-yilda 74 ta loyiha bo‘lgan bo‘lsa, 2018-yilda bu ko‘rsatkich 1,000 dan oshdi,” — deya ta’kidladi soha manbasi.

Shuningdek, 2017-2020-yillar oralig‘ida coin offering’lar blokcheyn startaplariga an’anaviy venchur kapital (VC) raundlariga nisbatan 3.5 barobar ko‘proq kapital olib kelgani ma’lum qilindi. Biroq, bu boom muammolar bilan to‘qnash keldi. 

2016-2018-yillar oralig‘idagi 3,392 ta loyiha tahlili muvaffaqiyat darajasi keskin pasayganini ko‘rsatdi: 2017-yil boshida deyarli 90% bo‘lgan ko‘rsatkich 2018-yil 4-choragiga kelib 30% ga tushdi. Kriptovalyuta narxlarining keskin pasayishi, tartibga soluvchilar tomonidan kuchli nazorat va mashhur firibgarliklar investorlar ishonchini yemirdi. Bir tadqiqotga ko‘ra, bunday loyihalarning 80% dan ortig‘i firibgarlik sifatida aniqlangan. 

“Qulashning oqibatlari og‘ir bo‘ldi: 2019-yilga kelib, bu loyihalarning 80% dan ortig‘i ‘o‘lik’ yoki ‘firibgarlik’ deb hisoblandi. Ko‘plab investorlar katta mablag‘ yo‘qotdi. Bu atama yuqori xavf va firibgarlik bilan bog‘lanib qoldi,” — deyiladi hisobotda.

Notable fundraising scams. Source: ICO Bench

Biroq, bugungi kunda bozorda juda ko‘p yangi tokenlar paydo bo‘layotgan bir paytda savol ochiq qolmoqda: soha o‘z saboqlarini oldimi yoki tarix yana takrorlanadimi?

2025-yilda Token Chiqarish Nega Boshqacha Ko‘rinadi

O‘tgan davrni eslab, Hess jarayonda jiddiy kamchiliklar bo‘lganini ta’kidladi. 

“O‘tgan davrda kapital yig‘ish jarayonlari shaffof emasligi, adolatsiz kirish va texnik cheklovlar bilan bog‘liq edi, masalan, adolatli taqsimot uchun kuchli smart-kontrakt mexanizmlari yo‘q edi, bu esa tez-tez oldindan sotib olish, sniping va insayder ustunligiga olib kelar, ishonchni yemirar va spekulyatsiyani kuchaytirardi,” dedi u.

Shunga qaramay, rahbar bugungi token chiqarishlar ancha barqaror ekanini, asoschilar uchun kuchli mahsulotlar va ishlab chiquvchilar uchun ilg‘or vositalar bilan ta’minlanganini ta’kidladi. Hessning aytishicha, zamonaviy token chiqaruvchilar endi o‘tgan davr kamchiliklarini bartaraf etish uchun murakkab onchain mexanizmlardan foydalanmoqda.

Masalan, to‘liq onchain auktsionlar va launch pool’lar real vaqt rejimida narx aniqlanishini ta’minlaydi. Shuningdek, barcha ishtirokchilar tokenlarni bir xil adolatli narxda olishiga kafolat beradi va manipulyatsiya imkoniyatlarini yo‘q qiladi. 

Taqsimotdan tashqari, chiqaruvchilar endi Solana (SOL) kabi proof-of-stake tarmoqlari tomonidan quvvatlanadigan yanada yetuk ekotizimda ishlamoqda. Bu kengaytiriladigan, veb-darajadagi ilovalar va haqiqiy daromad keltiruvchi bizneslarni qo‘llab-quvvatlaydi. 

Bu shov-shuvga asoslangan spekulyatsiyadan foyda va qabulga yo‘naltirilgan tub o‘zgarishni bildiradi, isbotlanmagan yoki haqiqiy hamjamiyatga mos kelmaydigan loyihalarni ishga tushirishdagi xatolardan qochadi.

“Genesis kabi platformalar bu barqarorlikni namoyon etadi. Uning to‘liq onchain auktsionlari va launch pool’lari hamma bir xil narxda va real vaqt narx aniqlanishi bilan token olishini ta’minlaydi, oldindan sotib olish va sniping’ni yo‘q qiladi, bu esa ilgari haddan tashqari ko‘paygan edi. Bu haqiqiy hamjamiyat ishtirokini va uzoq muddatli qiymatni rag‘batlantiradi, pump-and-dump sxemalarini emas. Shuningdek, bizda minglab kripto bizneslar va daromad keltiruvchi loyihalar va protokollar bor, ishga tushirishlarni sof spekulyatsiyadan ko‘ra haqiqiy iqtisodiyotga bog‘laydi,” — dedi Hess BeInCrypto’ga.

Nima Uchun Ko‘proq Kripto-Native Kompaniyalar Mablag‘ Yig‘ishda Tokenlarni Tanlamoqda

Kuchli infratuzilma bilan ta’minlangan kripto-native kompaniyalar endi an’anaviy VC mablag‘ yig‘ishdan ko‘ra token chiqarishni afzal ko‘rmoqda. Hessning aytishicha, bu tendensiya onchain mablag‘ yig‘ishning tezligi, moslashuvchanligi va hamjamiyatga mosligi bilan bog‘liq. 

“Onchain token chiqarish orqali kapital yig‘ish kompaniyalarga an’anaviy moliyalashtirish raundlarining qat’iy muddatlarini chetlab o‘tib, tezroq harakat qilish imkonini beradi. Loyihalar kapitalni to‘g‘ridan-to‘g‘ri global, likvid bozordan yig‘ishi mumkin, bu ularga kengayish ustidan ko‘proq nazorat beradi. Bu strategiya, shuningdek, mijozlari va hamjamiyati bilan manfaatlarni birinchi kundan uyg‘unlashtiradi, chunki dastlabki ishtirokchilar token egalariga aylanadi. Kuchli va faol hamjamiyat sog‘lom va barqaror kapital bazasini yaratadi, bu esa barcha investorlar, jumladan VC’lar uchun ham foydalidir,” — dedi u.

Metaplex asoschisi token chiqarishlar an’anaviy institutsional investorlardan tashqari, global onlayn bozorga ishtirok etish imkonini ochib, kapitalga kirishni kengaytirishini tushuntirdi. Chakana ishtirokchilar token egasi sifatida likvidlik va uyg‘unlikka hissa qo‘shadi, ular nafaqat homiy, balki kapital, fikr-mulohaza va tarmoq effekti ta’minlovchi manfaatdor shaxslardir. 

Bu dinamika mablag‘ yig‘ishni demokratlashtiradi va hamjamiyatiga yaqinroq bo‘lgan startaplarni rivojlantiradi. Shunga qaramay, Hess token chiqarishlar hali ham xavflarga ega ekanini, jumladan, tartibga solish noaniqligi, bozor o‘zgaruvchanligi va mumkin bo‘lgan manipulyatsiyalarni ta’kidladi. 

Onchain Mablag‘ Yig‘ish Venchur Kapitalini Moslashishga Majbur Qiladi, Yo‘qolib Ketmaydi 

Xo‘sh, token asosidagi mablag‘ yig‘ishning ko‘tarilishi an’anaviy VC mablag‘ yig‘ishining tugashini anglatadimi? Unchalik emas. Hess BeInCrypto’ga bu o‘zgarish venchur kapitalistlarini yo‘qotmasligini — ularni onchain’ga olib kelishini aytdi.

“Bu hamma, jumladan VC’lar ham, to‘g‘ridan-to‘g‘ri ishtirok etadigan yanada teng sharoit yaratadi,” — dedi u.

Hess onchain mablag‘ yig‘ishning ko‘tarilishi venchur kapital kompaniyalarini moslashishga majbur qilayotganini ta’kidladi. Mablag‘ yig‘ish maydoni tobora demokratlashib bormoqda, bu esa startaplarga rivojlanishining juda erta bosqichlarida onchain kapital yig‘ish imkonini beradi. 

Bundan tashqari, Hess token asosidagi mablag‘ yig‘ish alohida ishlamasligini — u an’anaviy moliyalashtirish bilan birga mavjudligini aytdi. Tarmoqlar va protokollar qabul, boshqaruv va foyda orqali qiymat yaratadigan utility tokenlarni chiqarishi mumkin, shu bilan birga ularni yaratishda yordam bergan aksiyadorlar uchun ham daromad olib keladi.

“Onchain aksiyalar chiqarilishi an’anaviy moliyalashtirishni ham yaxshilaydi, chunki tokenizatsiya qilingan aksiyalar DeFi kredit dasturlarida savdo qilinishi yoki garov sifatida ishlatilishi mumkin. Bu xavfsizlik tokenlari an’anaviy aksiyalarga nisbatan ko‘proq likvidlik va kirish imkonini beradi. Masalan, kompaniya aksiyalarni tokenizatsiya qilib, global savdo uchun chiqarishi va uni kredit olish uchun ishlatishi mumkin. Bu integratsiya kapital samaradorligi va investorlar ishtirokida yangi imkoniyatlar yaratadi,” — deya izoh berdi u. 

Startaplar Uchun Mablag‘ Yig‘ishning Kelajagi 

Nihoyat, Hess kripto-native kompaniyalar tomonidan boshlangan model startaplarning keng doirasiga yoyilishini bashorat qildi. Bu to‘g‘ridan-to‘g‘ri, hamjamiyat tomonidan boshqariladigan kapital kelajakda standartga aylanishini anglatadi.

“Token asosidagi mablag‘ yig‘ish startaplar uchun asosiy yo‘lga aylanadi, kompaniyalar internet kapital bozorlariga kirish uchun erta bosqichda onchain ishga tushadi,” — dedi Hess BeInCrypto’ga.

U shuningdek, shu bilan birga iqtisodiyotning katta qismi tokenizatsiya qilingan protokollar va peer-to-peer tarmoqlari orqali markazsizlanishga o‘tishini qo‘shimcha qildi.

“Metaplex kabi platformalar Solana’da ilg‘or, adolatli token yaratish va ishga tushirish vositalarini taqdim etib, asoschilar va quruvchilar uchun to‘siqlarni pasaytiradi va bu jarayonni tezlashtiradi,” — dedi rahbar.

Shunday qilib, token chiqarishlarning qayta tiklanishi sohaning yetilayotganini va o‘tgan yillardagi haddan tashqari harakatlardan saboq olganini ko‘rsatadi. Bugungi token chiqarishlar shaffoflik, foyda va hamjamiyatga moslikni ustuvor qilib, avvalgi davr xatolaridan qochishga intilmoqda. 

Xavflar saqlanib qolsa-da, onchain infratuzilmasining rivojlanishi va an’anaviy hamda markazsiz moliyalashtirish modellarining integratsiyasi startaplar uchun kapital yig‘ishda istiqbolli kelajakni bildiradi — bu innovatsiya va mas’uliyatni muvozanatlaydi.