Powell yaqinda lavozimidan ketadi, keyingi "pul bosish boshlig‘i" kim bo‘ladi?

Muallif: Bernard, ChainCatcher

Powell uchun "orqaga sanash", Trump oldindan rejalamoqda

2026 yil may oyida, Federal Reserve raisi Powellning muddati rasmiy ravishda yakunlanadi. Biroq, Trump hukumati allaqachon harakatga kirishgan — Trump va Moliya vaziri Bessent Federal Reserve Boshqaruv Kengashining (FRB) muhim ovoz berish huquqini nazorat qilish orqali 2026 yil birinchi yarmigacha pul-kredit siyosati ustidan amaliy nazoratni qo‘lga kiritishni maqsad qilgan. Hozirda, Trump jamoasi Stephen Miran orqali Adriana Kugler o‘rniga uchta o‘rinni egalladi, kengash a’zosi Lisa Cook ipoteka firibgarligida ayblanib, iste’foga chiqish bosimi ostida, yetti kishilik kengashda ko‘pchilikni qo‘lga kiritish uchun faqat bitta o‘rin yetishmayapti.

"Soyadagi rais" tushunchasidan boshlab, kengash o‘rinlarini sekin-asta egallashgacha, Federal Reserve ustidan nazorat uchun bu kurash kriptovalyuta kelajagini qayta shakllantirmoqda. Polymarket va Kalshi kabi ikkita prognoz platformasi ma’lumotlariga ko‘ra, kriptovalyutaga ochiq munosabatda bo‘lgan bir nechta nomzodlar ushbu muhim lavozim uchun kurashmoqda, bozor Federal Reserve keyingi raisi kim bo‘lishi borasida aniq ikkiga bo‘lingan: Kevin Hassett, Kevin Warsh va Christopher Waller uchta asosiy nomzod sifatida oldinda, koeffitsiyentlari ancha yuqori; Bowman, Bessent va boshqa nomzodlarning koeffitsiyentlari ≤1%; e’tiborga molik jihat, Elon Musk ham Polymarket reytingida eng oxirgi o‘rinda paydo bo‘lgan.

Uch asosiy nomzod yuzaga chiqdi

9 sentabr kuni, Trump Oval ofisda jurnalistlarga intervyu berar ekan, Kevin Hassett (Oq uy Milliy iqtisodiy kengashi direktori), Kevin Warsh (sobiq Federal Reserve kengashi a’zosi) va Christopher Waller (amaldagi Federal Reserve kengashi a’zosi) ni Powell o‘rniga "uchta asosiy" yakuniy nomzod sifatida tasdiqladi.

1. Kevin Hassett: Prognoz bozorida yetakchi

Prognoz bozorida, amaldagi Oq uy Milliy iqtisodiy kengashi direktori Kevin Hassett Kalshi’da 29%, Polymarket’da 8% ehtimol bilan yetakchilik qilmoqda. 63 yoshli bu iqtisodchi Trump jamoasida muhim o‘rin tutadi. U 2017-2019 yillarda Iqtisodiy maslahatchilar kengashi raisi bo‘lgan, Trumpning birinchi muddatida "Soliqlarni qisqartirish va ish o‘rinlari to‘g‘risidagi qonun"ning asosiy mualliflaridan biri, va 2024 yilgi prezidentlik saylovida Trumpga iqtisodiy siyosat bo‘yicha maslahatlar bergan.

Kriptovalyutaga munosabati borasida, joriy yil iyun oyida taqdim etilgan moliyaviy hisobotga ko‘ra, Hassett 1 milliondan 5 million dollargacha Coinbase aksiyalariga egalik qiladi, bu aksiyalar unga Coinbase maslahatchisi sifatida ish haqi sifatida berilgan. Uning jami aktivlari kamida 7.6 million dollarni tashkil etadi, bu jumladan Goldman Sachs, Citigroup va boshqa tashkilotlardan olingan ma’ruzalar uchun to‘lovlarni ham o‘z ichiga oladi.

Pul-kredit siyosati borasida, Hassett tipik "kaptar" (yumshoq siyosat tarafdori). U bir necha bor Powellning yuqori foiz stavkalarini saqlab qolish qarorini ochiq tanqid qilgan, Federal Reserve iqtisodiy o‘sishni qo‘llab-quvvatlash uchun foiz stavkalarini faol ravishda pasaytirishi kerakligini ta’kidlagan. Trump joriy yil avgust oyida CNBCning "Squawk Box" dasturida Hassettni bir necha bor maqtadi va "Kevinlar" (Hassett va Warsh) ni Federal Reserve raisligi uchun ustuvor nomzodlar deb atadi.

2. Kevin Warsh: "Estée Lauder kuyovi"

Kevin Warsh Kalshi’da 19%, Polymarket’da 13% ehtimol bilan ikkinchi o‘rinda, uning orqa fonida Wall Street va Washington mukammal uyg‘unlashgan. 2006 yilda, atigi 35 yoshida Warsh o‘sha paytdagi AQSh prezidenti Bush tomonidan Federal Reserve kengashi a’zosi etib tayinlangan, Federal Reserve tarixidagi eng yosh kengash a’zosi bo‘lgan. 2008 yilgi moliyaviy inqiroz davrida u Federal Reserve va Wall Street o‘rtasidagi muhim vositachi bo‘lib, Bear Stearnsni JPMorgan’ga sotish bitimini muvofiqlashtirgan va Lehman Brothers bankrotligi bo‘yicha qaror qabul qilish jarayonida ishtirok etgan.

Warshning shaxsiy hayoti ham diqqatga sazovor. Uning rafiqasi Jane Lauder Estée Lauder kosmetika imperiyasining merosxo‘ri, sof boyligi 2 milliard dollardan ortiq. Qaynotasi Ronald Lauder nafaqat Trumpning eski do‘sti va sobiq homiysi, balki Trumpning birinchi muddatida AQShning Greenland orolini sotib olish g‘oyasini birinchi bo‘lib ilgari surgan inson, keng siyosiy va biznes aloqalari Warshga Washington’da o‘ziga xos ta’sir kuchi beradi.

Kriptovalyutaga munosabatda, Warsh amaliy, biroq ehtiyotkor pozitsiyani namoyon qilgan, u angel investor sifatida algoritmik stablecoin loyihasi Basis va kripto indeks fondi boshqaruvchisi Bitwise’ga sarmoya kiritgan. 2021 yilda CNBCga bergan intervyusida Warsh: "Hozirgi pul-kredit siyosatidagi katta o‘zgarishlar fonida, bitcoin portfelning bir qismi sifatida mantiqan to‘g‘ri, u muqobil valyuta sifatida yangi hayotga ega bo‘lmoqda, agar siz 40 yoshdan kichik bo‘lsangiz, bitcoin sizning yangi oltiningiz", degan. U, shuningdek, bitcoinning bir qismi o‘sishi oltinning "taklif o‘tishi" natijasida ekanini, bitcoin narxining o‘zgaruvchanligi uni ishonchli hisob birligi yoki samarali to‘lov vositasi sifatida zaiflashtirishini ta’kidlagan. Bundan tashqari, Warsh 2022 yilda The Wall Street Journal’dagi maqolasida AQShning raqamli yuaniga qarshi kurashish uchun CBDC chiqarishini qo‘llab-quvvatlagan, bu esa kripto hamjamiyatining tanqidiga sabab bo‘lgan, chunki bu markazsizlashtirishga tahdid sifatida ko‘rilgan.

3. Christopher Waller: Stablecoin’larning qat’iy tarafdori

Amaldagi Federal Reserve kengashi a’zosi Christopher Waller Kalshi’da 17%, Polymarket’da 14% ehtimol bilan uchinchi o‘rinda, u ehtimol kriptovalyutaga eng ijobiy munosabatda bo‘lgan amaldagi Federal Reserve rasmiysi. Waller 2020 yildan buyon Federal Reserve kengashi a’zosi, ilgari St. Louis Federal Reserve tadqiqot direktori bo‘lgan, pul iqtisodiyoti sohasida yetakchi mutaxassis.

Waller stablecoin’larni qo‘llab-quvvatlashi bilan ajralib turadi. Joriy yil avgust oyida Wyoming blockchain seminarida u to‘lov tizimlaridagi o‘zgarishni "texnologik inqilob" deb atadi va aniq "stablecoin’lar dollarni xalqaro miqyosda saqlab qolish va kengaytirish imkoniyatiga ega"ligini ta’kidladi. U stablecoin’lar 24/7 ishlashi, deyarli bir zumda hisob-kitob qilinishi va cheklovsiz aylanishi bilan ayniqsa foydali moliyaviy vosita bo‘lib, inflyatsion iqtisodiyotlar yoki bank xizmatlari cheklangan hududlarda juda muhim ekanini aytdi.

Waller stablecoin’lar aslida dollarning global mavqeini kuchaytiradi, deb hisoblaydi. Joriy yil fevral oyidagi "A Very Stable Conference" nutqida u stablecoin’larni "sintetik dollarlar" deb atadi va bitcoinning "raqamli oltin"iga to‘ldiruvchi sifatida qaradi. U yaqinda qabul qilingan GENIUS qonunini ham maqtadi, bu AQShda raqamli aktivlarni tartibga solishda muhim bosqich bo‘lib, stablecoin’larning mas’uliyatli kengayishi uchun asos yaratadi, deb hisoblaydi. Waller innovatsiyalar asosan xususiy sektor tomonidan olib borilishi kerakligini, Federal Reserve CBDC chiqarmasligi kerakligini ta’kidlaydi.

Boshqa potentsial nomzodlar

4. Michelle Bowman: Ichkaridan chiqqan islohotchi

Prognoz bozorida atigi 1% ehtimolga ega bo‘lsa-da, amaldagi Federal Reserve bank nazorati bo‘yicha rais o‘rinbosari Michelle Bowman e’tibordan chetda qolmasligi kerak. Trump uni 2018 yilda Federal Reserve kengashiga to‘g‘ridan-to‘g‘ri nomzod qilib ko‘rsatgan, joriy yil may oyida esa bank nazorati bo‘yicha rais o‘rinbosari lavozimiga ko‘tarilgan, stablecoin’lar bo‘yicha tartibga solish qoidalarini ishlab chiqishda muhim so‘zga ega.

Bowman kriptovalyutaga ochiq munosabat ko‘rsatgan. Joriy yil avgust oyida u nutqida banklar raqamli aktivlar to‘lqinini qo‘llab-quvvatlashi kerakligini, Federal Reserve esa sohani rivojlanishiga to‘sqinlik qilmaydigan qoidalar ishlab chiqishi kerakligini aytdi. U ayniqsa "regulyatorlar ushbu yangi aktivlarning o‘ziga xos xususiyatlarini tan olishi va ularni an’anaviy moliyaviy vositalar yoki bank mahsulotlaridan ajratib ko‘rsatishi kerak"ligini ta’kidladi. U hatto Federal Reserve xodimlariga oz miqdorda kripto aktivlarga egalik qilishga ruxsat berishni taklif qildi, "asosiy funksiyalarni amaliy tushunish uchun".

Bowman tokenizatsiya mulk huquqini tezroq o‘tkazish, xarajatlarni kamaytirish va "ma’lum xavflarni" yengillashtirish imkonini beradi, deb hisoblaydi, stablecoin’lar esa "moliyaviy tizimda doimiy elementga aylanadi". U "haddan tashqari ehtiyotkorlik kayfiyatini" tanqid qilib, "amaliy, shaffof va moslashtirilgan" tartibga solish doirasini taklif qiladi. 2024 yil sentabr oyidagi FOMC yig‘ilishida u 50 bazaviy punktga katta foiz stavkasini pasaytirishga qarshi ovoz bergan, 25 bazaviy punktga yumshoq pasaytirishni qo‘llab-quvvatlagan, bu mustaqillik Trumpning e’tiborini tortgan.

5. Scott Bessent: Amaldagi Moliya vaziri, Bessent joriy yil iyul oyidagi nutqida "kriptovalyuta dollarga tahdid emas, stablecoin’lar aslida dollar hegemoniyasini kuchaytirishi mumkin" deb aniq aytdi. U davlat mablag‘lari hisobidan bitcoin sotib olishni rejalashtirmayotganini bildirgan bo‘lsa-da, hukumat tomonidan musodara qilingan kripto aktivlardan zaxira fondi yaratishni qo‘llab-quvvatlaydi, hozirda bu qiymat 15-20 milliard dollar atrofida.

6. Judy Shelton: Iqtisodchi, Sheltonning qarashlari eng inqilobiy bo‘lishi mumkin. U oltin standarti tarafdori sifatida Federal Reserve vakolatlarini uzoq vaqt tanqid qilib kelgan, hatto uni Sovet Ittifoqining markaziy rejalashtirish tizimiga qiyoslagan, Federal Reserve’ning 2% inflyatsiya maqsadini aholining boyligini yashirin tarzda tortib olish deb hisoblaydi. Shelton oltin standarti g‘oyasi va kriptovalyuta o‘rtasida o‘xshashlik ko‘radi, "Men oltin standartidagi pul g‘oyasini yoqtiraman, uni hatto kriptovalyuta shaklida ham amalga oshirish mumkin", degan.

7. Roger W. Ferguson Jr.: Sobiq Federal Reserve rais o‘rinbosari, an’anaviy moliya elitasining ovozi. Ferguson 911 voqealari paytida Federal Reserve’ni boshqarib, AQSh moliya tizimining barqaror ishlashini ta’minlagan. Ferguson kriptovalyuta borasida aniq pozitsiya bildirmagan, biroq Federal Reserve mustaqilligini saqlash muhimligini ta’kidlab, siyosiy aralashuv AQSh iqtisodiy yetakchiligiga zarar yetkazishi mumkinligini ogohlantirgan.

8. Arthur Laffer: Taklif tomonli iqtisodiyot otasi, mashhur "Laffer egri chizig‘i" muallifi va Reagan iqtisodiyoti asoschilaridan biri, Laffer bitcoin’ni "xususiy qoidalarga asoslangan pul" deb ko‘radi, bu oltin standartiga o‘xshash, global pul tizimini rivojlantirishga yordam beradi va taklif tomonli g‘oyalar (davlat aralashuvini kamaytirish, o‘sishni rag‘batlantirish) bilan mos keladi.

9. Larry Kudlow: Sobiq Oq uy Milliy iqtisodiy kengashi direktori, kriptovalyutaga nisbatan ehtiyotkor, biroq asta-sekin ochilayotgan munosabatda. Kudlow 2019 yilda bitcoin’ni tanqid qilgani uchun kripto hamjamiyati tomonidan "nima uchun bitcoin kerakligining eng yaxshi dalili" deb atalgandi. Ammo 2022 yilga kelib, Fox Business kanalidagi dasturda "radikal progressistlar raqamli valyutalarni tartibga solishga harakat qiladi" deb ogohlantirib, kriptovalyutani ortiqcha tartibga solishga qarshi chiqqan.

10. Ron Paul: Sobiq Texas kongressmeni, libertarianlar va bitcoin hamjamiyatida juda yuqori obro‘ga ega. Paul Federal Reserve’ni tanqid qilishdan boshlab, bitcoinning qat’iy tarafdoriga aylandi. Paul Federal Reserve iqtisodiy inqiroz yaratishining oldini olishning yagona yo‘li — odamlarga bitcoin va boshqa muqobil valyutalardan foydalanishga ruxsat berish va kripto aktivlar uchun kapital daromad solig‘ini bekor qilish, deb hisoblaydi.

11. Chamath Palihapitiya: Milliarder, venchur investor, Silicon Valley’dagi eng nufuzli bitcoin tarafdorlaridan biri. Palihapitiya bir vaqtlar katta miqdorda bitcoin egasi bo‘lgan, keyinchalik 3-4 milliard dollarlik bitcoin sotganidan afsuslangan, biroq hanuz kriptovalyutaning qat’iy tarafdori. U hukumat bitcoin zaxiralaridan AQSh suveren boylik fondini ishga tushirishi, bitcoinni sotmasdan, kredit olish orqali 50-100 milliard dollar yig‘ishi mumkinligini taklif qilgan.

12. Howard Lutnick: Amaldagi Savdo vaziri, Cantor Fitzgerald CEO’si. Lutnickning kompaniyasi Tether (USDT chiqaruvchisi)ning asosiy depozitariysi bo‘lib, USDT’ni qo‘llab-quvvatlash uchun o‘nlab milliard dollarlik AQSh davlat obligatsiyalariga egalik qiladi. Uning o‘g‘li Brandon Lutnick joriy yilda SoftBank, Tether va Bitfinex bilan hamkorlikda 3 milliard dollarlik bitcoin investitsiya fondini tashkil etdi.

Bu nomzodlar prognoz bozorida g‘alaba ehtimoli past bo‘lsa-da, ularning kriptovalyutaga bo‘lgan turli munosabatlari AQSh siyosatchilarining raqamli aktivlarga bo‘lgan qarashlaridagi xilma-xillikni aks ettiradi. Bessentning "kripto superdavlati" orzusidan Paulning pul erkinligi g‘oyasigacha, Lutnickning biznes amaliyotidan Laffernig iqtisodiy nazariyalarigacha — har bir nuqtai nazar Federal Reserve kelajakdagi kripto siyosati yo‘nalishini tushunishda noyob fikr beradi. Kadrlar almashinuvi, siyosat yumshash, munosabatlar o‘zgarishi — ilgari kripto bozorini "nozik qadamlar"ga majbur qilgan Federal Reserve endi soha bilan qayta muloqot qilmoqda.

Bozor kutmoqda: Katta likvidlik davri boshlanadimi?

Galaxy Digital CEO’si Mike Novogratz Kyle Chasse bilan intervyuda aniq aytdi: "Keyingi Federal Reserve raisi bitcoin va butun kriptovalyuta sohasining eng katta bull bozor katalizatori bo‘lishi mumkin." Novogratzning bashoratiga ko‘ra, agar Trump "juda yumshoq" Federal Reserve raisini tayinlasa va foiz stavkalari pasaytirilmasligi kerak bo‘lgan vaqtda keskin pasaytirsa, bitcoin narxi 200 ming dollarga yetishi mumkin. BitMEX asoschisi Arthur Hayes esa "Four, Seven" maqolasida bitcoin narxi 3.4 million dollarga yetishi mumkinligini taxmin qilgan — agar Trump hukumati Federal Reserve orqali daromadlar egri chizig‘ini nazorat qilish (YCC)ni joriy etsa, 15.2 trillion dollargacha kredit hajmi yaratilishi mumkin. "Har bir yaratilgan 1 dollar kredit uchun, bitcoin 0.19 dollar o‘sadi" degan tarixiy bog‘liqlikka asoslanib, bitcoin 3.4 million dollarga yetadi.

Biroq, Novogratz bu ssenariy "AQSh uchun haqiqatan ham yomon" ekanini ogohlantiradi, u bunday agressiv pul-kredit siyosati kriptovalyuta uchun foydali bo‘lsa-da, Federal Reserve mustaqilligining yo‘qolishi va AQSh iqtisodiyotiga jiddiy zarar keltirishini ta’kidlaydi. Hayes ham Federal Reserve uzoq muddatli davlat obligatsiyalarini katta miqdorda sotib olishga majbur bo‘lishini, mintaqaviy banklar kichik va o‘rta biznesni qo‘llab-quvvatlash uchun ko‘proq kredit berish imkoniyatiga ega bo‘lishini, likvidlik miqdori esa 2020 yil pandemiyasi davridagidan ancha yuqori bo‘lishini bashorat qiladi. Bu "kambag‘allar uchun kvantitativ yumshatish 4.0" siyosati kredit yaratish huquqini Wall Street’dan mahalliy kichik banklarga o‘tkazadi.

Xulosa: Poyabzal yerga tushishini kutib

Novogratz aytganidek, "siyosiy vaziyat" bitcoin sikli cho‘qqisini bashorat qilishni misli ko‘rilmagan darajada qiyinlashtirmoqda, Federal Reserve’dagi kadrlar almashinuvi hech qachon oddiy byurokratik jarayon bo‘lmagan, balki butun kripto landshaftini qayta shakllantiruvchi katalizator bo‘lgan. SECning munosabati yumshashidan FDIC cheklovlarni yengillashtirishigacha, bitcoin ETF’ning tasdiqlanishidan stablecoin qonunchiligining ilgari surilishigacha, tartibga solish muhitidagi har bir yumshash bu yaqinlashib kelayotgan pul-kredit siyosati inqilobiga yo‘l ochmoqda.

Polymarket ma’lumotlariga ko‘ra, 44% ehtimol bilan Trump yil oxirigacha Federal Reserve keyingi raisi nomzodini e’lon qilmaydi, bu esa bozor hali bir necha oy yo‘nalishni kutishga majbur bo‘lishini anglatadi. Biroq, hozirgi asosiy nomzodlarning orqa foniga qaraganda, kim tayinlanishidan qat’i nazar, ular moliyaviy innovatsiyalarga nisbatan ochiqroq munosabat ko‘rsatmoqda. Bu o‘zgarish tasodif emas, qaytarilmas trend shakllandi: BlackRock eng yirik bitcoin ETF’ni boshqarayotganida, Federal Reserve kengashi a’zolari stablecoin’larni ochiq qo‘llab-quvvatlayotganida, Moliya vaziri "kriptovalyuta dollarga tahdid emas" deb aytayotganida — an’anaviy moliya eng yuqori darajasi raqamli aktivlarga eshik ochmoqda, kriptovalyutaga yanada do‘stona tartibga solish davri boshlanishi mumkin. Kripto soha uchun esa, kim tayinlanishidan qat’i nazar, "katta likvidlik davri"ga tayyor turish zarur.