Tahlil: Bitcoin treasury kompaniyalari tomonidan keng qo'llaniladigan mNAV ko'rsatkichi chalg'ituvchi va noto'g'ri bo'lishi mumkin

ChainCatcher xabariga ko‘ra, CoinDesk ma’lumotlariga asoslanib, NYDIG global tadqiqot bo‘limi rahbari Greg Cipolaro hisobotida ta’kidlashicha, bitcoin treasury kompaniyalari tez-tez foydalanadigan mNAV ko‘rsatkichi chalg‘ituvchi bo‘lishi mumkin, chunki mNAV tegishli kompaniyalarning mavjud bo‘lishi mumkin bo‘lgan operatsion faoliyati yoki boshqa aktivlarini hisobga olmaydi.

Bundan tashqari, ushbu ko‘rsatkich ko‘pincha “taxminiy muomaladagi aksiyalar soni (assumed shares outstanding)”dan foydalanadi, bu esa ko‘pincha hali konvertatsiya shartlari bajarilmagan konvertatsiya qilinadigan obligatsiyalarni ham o‘z ichiga oladi, shuning uchun ma’lumotlar aniq bo‘lmasligi mumkin.

Ma’lumki, mNAV bu bozor qiymati va sof aktivlar qiymati nisbati bo‘lib, agar mNAV 1 dan katta bo‘lsa, bitcoin treasury kompaniyalari premium oraliqda qo‘shimcha moliyalashtirish chiqarishi va tushgan mablag‘ni BTC sotib olish uchun ishlatishi mumkin, natijada har bir aksiya uchun BTC ulushi balansda ko‘payadi; agar 1 ga yaqinlashsa yoki undan past bo‘lsa, BTC asosiy narxi pasayadi, ikkilamchi bozorda talab sustlashadi va flywheel mexanizmi “ko‘payish”dan “suyultirish”ga o‘tib, salbiy teskari aloqa hosil qiladi.