Hyperliquid nima? O‘zining blokcheyniga ega bo‘lgan markazlashmagan birja

Decentralized perpetual futures exchange Hyperliquid bozorda market maker bo‘lishdan dunyodagi eng yirik kripto loyihalardan biriga aylandi.

Hyperliquid o‘z faoliyati davomida trillionlab dollar hajmida savdolarni qayta ishladi va hozirda kripto sohasidagi uchinchi eng yirik decentralized exchange hisoblanadi — faqat PancakeSwap va Uniswap kabi soha veteranlaridan ortda qolmoqda.

2025-yilda Hyperliquid hammaning tilida, ammo aslida Hyperliquid nima? Nega odamlar unga bunchalik e’tibor qaratmoqda? Va u qanday qilib kripto sohasidagi eng yirik loyihalardan biriga aylandi?

Hyperliquid nima?

Hyperliquid — bu o‘zining maxsus layer-1 tarmog‘ida qurilgan, perpetual futures tradingga ixtisoslashgan decentralized exchange.

Uning mahalliy tokeni HYPE katta muvaffaqiyatga erishdi va ishga tushirilganidan bir yil o‘tmay, bozor kapitalizatsiyasi bo‘yicha eng yaxshi 20 cryptocurrency qatoriga kirdi.

Nega odamlar Hyperliquid’ga qiziqmoqda?

Sodda qilib aytganda, Hyperliquid treyderlarga cryptocurrencies narxlarining o‘zgarishiga spekulyatsiya qilishni osonlashtiradi, bunga past komissiyalar, mavjud aktivlarning ko‘pligi va, albatta, yuqori darajadagi leverage sabab bo‘lmoqda.

Hyperliquid’dagi komissiyalar past hajmli taker spot savdolari uchun 0.07% dan boshlanib, yuqori hajmli perp maker komissiyalari uchun 0% gacha tushadi, bu haqda Hyperliquid hujjatlarida aytilgan. Taker treyderlar — bu likvidlikni bozordan olib chiqadiganlar, makerlar esa bozorga likvidlik qo‘shadi. Taqqoslash uchun, Uniswap savdolarda 0.3% komissiya oladi.

Markazlashgan birja kabi, foydalanuvchilar asosiy kripto tangalarning aksariyatida, ular qaysi zanjirda bo‘lishidan qat’i nazar, savdo qilishlari mumkin. Bitcoin, Ethereum, Dogecoin, TRUMP — barchasi bir joyda savdo qilinadi. Hyperliquid treyderlarga 40x gacha leverage ishlatish imkonini beradi. Taqqoslash uchun, Binance maksimal 20x leverage taklif qiladi va bu darajaga kirish uchun ma’lum talablarni bajarish kerak.

Natijada, u kripto hamjamiyati va whale’lar o‘rtasidagi “degenerate wars” uchun jang maydoniga aylandi.

Jumladan, 2025-yil mart oyida bir whale Bitcoin’ga qarshi 40x leverage bilan 521 million dollarlik short pozitsiyani ochdi, bu esa oddiy treyderlarni whale’ni likvidatsiya qilish uchun birlashtirdi. Tomoshabinlar Hyperliquid block explorer’da harakatlarni kuzatishlari mumkin edi, u yerda wallet’ning pozitsiyalari, foydada yoki yo‘qligi va likvidatsiya narxi ochiq ko‘rsatiladi. Bu holatda whale yutdi va pozitsiyani 3.9 million dollar foyda bilan yopdi.

Ushbu omillar natijasida Hyperliquid 2023-yilda ishga tushirilganidan beri 700,000 dan ortiq foydalanuvchini jalb qildi va statistik paneliga ko‘ra, umumiy hajmi 2.7 trillion dollarga yetdi.

Hyperliquid’ning kelib chiqish tarixi

Hyperliquid to‘liq o‘z-o‘zini moliyalashtirgan va atigi 11 kishilik jamoa tomonidan qurilgan, dedi asoschi Jeff Yan WuBlockchain’ga 2025-yil avgust oyida. U loyihaga venture capital mablag‘larini jalb qilishdan bosh tortganini, chunki bu soxta taraqqiyot hissini beradi, deb aytdi; buning o‘rniga, jamoa “haqiqiy taraqqiyot”ga, ya’ni foydalanuvchilarga — investorlar emas — qiymat berishga e’tibor qaratmoqchi bo‘lgan.

2020-yilda Yan kripto savdosini boshladi va market-making kompaniyasini, ya’ni Hyperliquid’ning ilk shaklini asos solgan. Oradan ikki yil o‘tib, When Shift Happens podkastida uning yuqori chastotali market-making xizmati amalda “chegaraga yetganini” va loyihani rivojlantirishga intilganini aytdi.

O‘sha paytda Sam Bankman-Fried’ning markazlashgan birjasi FTX mijoz mablag‘laridan o‘zining trading firmasi Alameda Research’dagi yo‘qotishlarni qoplash uchun foydalangan holda qulab tushdi. Foydalanuvchilarning ko‘pchiligi mablag‘larini yechib olishga uringanida, ularning pullari yo‘q edi va birja “qo‘lga tushdi”. Bankman-Fried firibgarlik, pul yuvish va fitna bo‘yicha yetti band bo‘yicha aybdor deb topildi va 25 yil qamoq jazosiga hukm qilindi.

“Birdan odamlar markazlashgan birjalarga ishonmaslik uchun haqiqiy sababga ega bo‘lishdi — bu shunchaki intellektual gaplar emas, ular haqiqatan ham pullaridan ayrildi va bunga sabab markazlashgan birjalar edi,” dedi Yan podkastda va buni “chiroq yonib ketgan lahza” deb atadi, bu dunyo decentralized finance’ga tayyorligini ko‘rsatdi.

Yan aytishicha, FTX’ning qulashidan so‘ng Hyperliquid decentralized exchange qurishga “to‘liq kirishishga” qaror qilgan.

2023-yil fevral oyida Hyperliquid’ning mainnet closed alpha versiyasi ishga tushdi. Dastlabki besh oyda u 4,000 foydalanuvchini jalb qilganini va savdo uchun 28 xil aktiv mavjudligini da’vo qildi. O‘sha yil avgust oyida to‘liq mainnet ishga tushdi.

2024-yil noyabr oyida 1.6 billion dollarlik airdrop’dan so‘ng Hyperliquid portlovchi o‘sishni boshdan kechirdi — bu kripto tarixidagi eng yirik airdrop’lardan biri. Treyderlar orasida ijobiy obro‘ga ega bo‘lgan Hyperliquid 2025-yilga kelib hammaning tiliga tushdi.

Biroq platforma uchun hammasi ham silliq kechmadi. 2024-yil dekabr oyida Hyperliquid Shimoliy Koreya xakerlari tomonidan zaifliklarni izlash uchun e’tiborni tortdi. Bir necha oy o‘tib, likvidatsiya inqiroziga duch keldi va bir treyder shunchalik yomon garov tikdiki, Hyperliquid Foundation ba’zi yo‘qotishlarni qoplashga majbur bo‘lishi mumkin edi, shuning uchun Solana meme coin’ini delist qilishga majbur bo‘ldi.

Bu hodisa birja yuqori leverage pozitsiyalarini qanday boshqarayotgani borasida xavotirlarni keltirib chiqardi — Bitget markazlashgan birjasi bosh direktori Gracy Chen uni “FTX 2.0”ga aylanishi mumkinligini ta’kidladi.

Hyperliquid’ning kelajagi

Hyperliquid bu dastlabki o‘sish og‘riqlaridan so‘ng nisbatan mo‘’tadil va mojarosiz faoliyat yuritdi va kripto sohasida o‘z o‘rnini tezda mustahkamladi.

Ushbu maqola yozilayotgan paytda, DefiLlama ma’lumotlariga ko‘ra, u har qanday layer-1 tarmog‘i orasida sakkizinchi eng yirik DeFi total value locked’ga ega — Aptos, Avalanche va Linea kabi zanjirlardan oldinda. Shuningdek, DefiLlama ma’lumotlariga ko‘ra, u har qanday decentralized exchange orasida uchinchi eng yuqori oylik savdo hajmini qayd etmoqda.

2025-yilda stablecoins asosiy mavzulardan biriga aylangani sababli, Hyperliquid o‘z stablecoin’ini chiqaradimi yoki yo‘qmi degan savol qizg‘in muhokama qilinmoqda.

Hyperliquid asoschisi Yan WuBlockchain intervyusida Hyperliquid Foundation — ya’ni Hyperliquid blockchain va uning ekotizimini rivojlantirishni qo‘llab-quvvatlovchi tashkilot — o‘z stablecoin’ini chiqarmasligini aytdi.

Biroq, 2025-yil sentabr oyida foundation jamoalarga “Hyperliquid-aligned” stablecoin, USDH chiqarish uchun arizalar qabul qilishni boshladi. Ethena, Paxos va Sky kabi yirik ishtirokchilardan takliflar kelib tushdi, ammo yakunda Native Markets’da yangi tashkil etilgan kompaniya g‘olib bo‘ldi. USDH hozirda ishga tushirilgan va savdoda, Hyperliquid esa o‘z stablecoin’iga ega bo‘lib, uning daromadining yarmi protokol tomonidan boshqariladigan buy back sxemasiga ajratilgan.

Endi Hyperliquid to‘g‘ridan-to‘g‘ri raqobatda — yangi Aster decentralized exchange bilan, u yuqoriroq leverage darajalarini taklif qilmoqda va Binance hammuassisi Changpeng “CZ” Zhao tomonidan qo‘llab-quvvatlanmoqda.

Maqola chop etilgan vaqtda, Hyperliquid token qiymati va savdo hajmi bo‘yicha oldinda — ammo bu qancha davom etadi?