mUSDning "uy maydoni ustunligi": MetaMask o‘z hovuzida stablecoin bozorida katta to‘lqin ko‘tara oladimi?

Manba: Token Dispatch

Muallif: Prathik Desai

Tarjima va tahrir: BitpushNews

So‘nggi haftalarda har hafta go‘yo ilgari ko‘rilgan voqealardek tuyulmoqda — yana bir barqarorcoin chiqarilishi, yana bir bor qiymat oqimini qayta yo‘naltirishga urinish.

Avval Hyperliquid’ning USDH chiqarish huquqi uchun kurash, so‘ngra esa AQSh davlat obligatsiyalari daromadini qo‘lga kiritish uchun vertikal integratsiya qilish tendensiyasi haqida kengroq muhokamalar bo‘ldi.

Endi esa navbat MetaMask’ning mahalliy barqarorcoini mUSD ga keldi. Ushbu strategiyalarning umumiy jihati nimada? Tarqatish (Distribution).

Kriptovalyuta sohasida, hatto boshqa sohalarda ham, tarqatish gullab-yashnayotgan biznes modelini qurishda “muvaffaqiyat formulasi”ga aylangan.

Agar sizda millionlab jamoa bo‘lsa, nega ularga tokenlarni airdrop qilib, bu ustunlikdan foydalanmaslik kerak? Hmm, chunki bu har doim ham ishlamaydi.

Telegram buni TON orqali amalga oshirishga harakat qilgan, garchi u 500 million xabar almashuvchi foydalanuvchiga ega bo‘lsa-da, bu foydalanuvchilar hech qachon blokcheynga o‘tishmagan.

Facebook esa Libra orqali buni amalga oshirishga uringan, o‘zining milliardlab ijtimoiy tarmoq akkauntlari yangi valyuta asosini tashkil qilishi mumkinligiga ishongan. Nazariy jihatdan, ikkisi ham muvaffaqiyatga mahkumdek ko‘rindi, amalda esa parchalanib ketdi.

Aynan shuning uchun MetaMask’ning mUSD coini, uning tulki quloqlari va yuqoridagi “$” belgisi bilan, e’tiborimni tortdi. Dastlab qaraganda, u boshqa barqarorcoinlardan farq qilmaydi — qisqa muddatli AQSh davlat obligatsiyalari bilan ta’minlangan va Bridge.xyz orqali M0 protokoli asosida chiqarilgan.

Lekin, hozirda ikki yirik gigant tomonidan mustahkam egallangan 300 milliard dollarlik barqarorcoin bozorida, MetaMask’ning mUSD coini qanday qilib ajralib turadi?

Tarqatish: MetaMask’ning maxsus ustunligi

MetaMask raqobat kuchli sohada harakat qilayotgan bo‘lishi mumkin, biroq u raqiblar yetisha olmaydigan noyob ustunlikka ega: tarqatish.

MetaMask dunyo bo‘ylab 100 million yillik foydalanuvchiga ega, uning foydalanuvchi bazasiga kamdan-kam raqiblar tenglasha oladi.

mUSD — bu tarixda birinchi bo‘lib o‘z-o‘zini boshqaruvchi hamyonda mahalliy tarzda chiqarilgan barqarorcoin bo‘ladi, u fiat valyuta orqali to‘g‘ridan-to‘g‘ri sotib olish (on-ramp), ayirboshlash (swaps), hatto MetaMask Card orqali do‘konlarda xarid qilishni qo‘llab-quvvatlaydi. Foydalanuvchilar endi birjalar o‘rtasida izlash, turli zanjirlar o‘rtasida ko‘prikdan o‘tish yoki maxsus token qo‘shish bilan bog‘liq muammolarga duch kelmaydi.

Telegramda mahsulot va foydalanuvchi xatti-harakatlari o‘rtasida bunday muvofiqlik yo‘q edi. Lekin MetaMask’da bor.

Telegram maqsadi — o‘zining xabar almashuvchi foydalanuvchilarini blokcheynga, markazsiz moliyaviy ilovalarga o‘tkazish edi. MetaMask esa ilova ichida mahalliy barqarorcoinni integratsiya qilish orqali foydalanuvchi tajribasini kuchaytirmoqda.

Ma’lumotlar, uning qabul qilinish tezligi juda yuqori ekanini ko‘rsatmoqda.

MetaMask’ning mUSD bozor qiymati bir hafta ichida 25 million dollardan 65 million dollargacha o‘sdi. Uning deyarli 90% ConsenSys ichidagi Layer 2 tarmog‘i Linea’da joylashgan, bu esa MetaMask interfeysi likvidlikni samarali yo‘naltira olishini ko‘rsatadi.

Bu ta’sir bir vaqtlar birjalar foydalangan kuchga o‘xshaydi: 2022 yilda Binance depozitlarni avtomatik ravishda BUSD ga aylantirganda, uning muomaladagi hajmi bir kechada keskin oshdi. Kim ekran ustidan nazoratga ega bo‘lsa, token ustidan ham nazoratga ega. MetaMask 30 milliondan ortiq oylik faol foydalanuvchiga ega bo‘lib, uning ekranlar soni Web3 sohasidagi har qanday boshqa subyektdan ko‘proq.

Aynan shu tarqatish ustunligi MetaMask’ni barqarorcoin qurishga uringan, ammo muvaffaqiyatsiz bo‘lgan dastlabki o‘yinchilardan ajratib turadi.

Telegram’ning ulkan rejasi qisman tartibga solish muammolari tufayli barbod bo‘ldi. MetaMask esa Stripe’ga qarashli Bridge chiqaruvchisi bilan hamkorlik qilib, har bir tokenni qisqa muddatli AQSh davlat obligatsiyalari bilan ta’minlash orqali o‘zini himoya qilmoqda. Bu tartibga solish talablariga mos keladi va AQShning GENIUS qonuni unga birinchi kundan huquqiy asos beradi.

Likvidlik ham muhim bo‘ladi. MetaMask mUSD savdo juftliklari orqali Linea’ning DeFi ekotizimini urug‘lantirmoqda, ichki tarmog‘i qabul qilinishni mustahkamlashiga umid qilmoqda.

Biroq, tarqatish har doim ham muvaffaqiyat kafolati emas. MetaMask’ning eng katta raqibi mavjud gigantlardan keladi, ayniqsa allaqachon bir nechta yirik o‘yinchilar tomonidan boshqarilayotgan bozorda.

Tether’ning USDT va Circle’ning USDC deyarli barcha barqarorcoinlarning 85% ini egallab turibdi. Daromadni rag‘bat sifatida taklif qilayotgan Ethena’ning USDe 14 milliard dollarlik ta’minot bilan uzoq uchinchi o‘rinda. Hyperliquid’ning USDH yaqinda paydo bo‘ldi va o‘zining ekotizimiga depozitlarni qayta yo‘naltirishni maqsad qilgan.

Bu meni yana dastlabki savolga qaytaradi: MetaMask aslida mUSD’ni nima qilishni xohlaydi?

Qiyinchiliklar va qiymatni egallash: mUSD’ning pozitsiyasi

USDT va USDC’ga to‘g‘ridan-to‘g‘ri raqobat qilish ehtimoldan yiroq. Likvidlik, birjalarda ro‘yxatga olish va foydalanuvchi odatlari mavjud gigantlarga moyil. Balki mUSD to‘g‘ridan-to‘g‘ri raqobatlashishi shart emasdir. Qandayki men Hyperliquid’ning USDH coini o‘z jamoasiga ko‘proq qiymat yetkazish orqali ekotizimiga foyda keltiradi deb kutganimdek, mUSD ham o‘zining mavjud foydalanuvchi bazasidan ko‘proq qiymat olishga qaratilgan harakat bo‘lishi mumkin.

Har safar yangi foydalanuvchi Transak orqali pul kiritganda, har safar kimdir MetaMask ichida ETH ni yangi barqarorcoinga almashtirganda va har safar ular do‘kondaMetaMask Cardni ishlatganda, mUSD birinchi tanlovbo‘ladi. Bu barqarorcoinni standart variantsifatida tarmoq ichiga integratsiya qiladi.

Bu menga USDC’ni Ethereum, Solana, Arbitrum va Polygon’ga ko‘prikdan o‘tkazishim kerak bo‘lgan vaqtlarni eslatadi, bu barqarorcoin bilan nima qilishimga bog‘liq edi.

mUSD bu barcha murakkab ko‘prik va ayirboshlash jarayonlariga barham beradi.

Yana bir muhim jihat: daromad

mUSD orqali MetaMask ushbu tokenni ta’minlaydigan AQSh davlat obligatsiyalarining daromadini egallaydi. Har 1 milliard dollar muomalada bo‘lsa, har yili o‘n millionlab dollar foiz daromadi ConsenSys’ga qaytadi. Bu hamyonni xarajat markazidan daromad dvigateliga aylantiradi.

Agar atigi 1 milliard dollar mUSD AQSh davlat obligatsiyalari bilan ta’minlansa, u har yili 40 million dollar foiz daromadi olishi mumkin. Taqqoslash uchun, MetaMask o‘tgan yili o‘z to‘lovlaridan 67 million dollar daromad olgan.

Bu MetaMask uchun yana bir passiv va sezilarli daromad manbasini ochib beradi.

Biroq, bu yerda meni xavotirga soladigan bir jihat bor.

Yillar davomida men hamyonlarni betaraf “imzolash va yuborish” vositasi deb bilganman. mUSD bu chegarani noaniq qiladi va ilgari ishonchli bo‘lgan betaraf infratuzilma vositasini, mening depozitlarimdan daromad oladigan biznes bo‘linmasiga aylantiradi.

Shunday qilib, tarqatish ham ustunlik, ham xavf hisoblanadi. Bu mUSD’ni standart sozlama orqali yopishqoq qiladi, lekin tarafkashlik va blokirovka haqida savollarni ham keltirib chiqarishi mumkin. Agar MetaMask ayirboshlash jarayonini o‘zgartirib, o‘z token yo‘nalishini arzonroq yoki birinchi o‘ringa qo‘ysa, bu ochiq moliya dunyosini kamroq ochiq qilishi mumkin.

Yana bir bo‘linish muammosi bor.

Agar har bir markazsiz hamyon o‘zining dollar tokenini chiqarishni boshlasa, bu hozirgi o‘zaro almashtiriladigan USDT/USDC ikki monopoliya o‘rniga bir nechta “devor bilan o‘ralgan bog‘” valyutalarini yuzaga keltirishi mumkin.

Bu qayerga olib borishini bilmayman. MetaMask o‘zining karta funksiyasini integratsiya qilib, mUSD’ni sotib olish, investitsiya qilish va sarflash moliyaviy aylanasini yaxshi yopdi. Birinchi haftadagi o‘sish u boshlang‘ich to‘siqlardan o‘ta olishini ko‘rsatmoqda. Biroq, mavjud gigantlarning hukmronligi millionlardan milliardlarga o‘sish qanchalik qiyinligini ko‘rsatadi.

MetaMask’ning mUSD coini taqdiri aynan shu haqiqatlar orasida bo‘lishi mumkin.