Perp DEX janglari: eski Hyperliquid yuzaga kelgan 1.1 billions unlock, yangi kuchlar rag‘batlantirish orqali foydalanuvchilarni “tortib olmoqda”

Muallif: Nancy, PANews

Asl sarlavha: Perp DEX eski va yangi raqobati: Hyperliquid yuz milliardlik qulfdan chiqarish bosimi ostida, yangi platformalar rag‘batlantirish orqali trafikni jalb qilmoqda

22-sentabr kuni Koreyada bo‘lib o‘tgan KBW 2025 sammitining atrofidagi tadbirlarda maxsus “kiber sport ko‘rgazmali musobaqasi” bo‘lib o‘tdi, unda shartnoma treyderlari 10 daqiqa davomida markazlashmagan shartnoma platformasida 100 barobar leveraj bilan xavfli savdo qilishni namoyish etdilar. Lighter, edgeX, GRVT va boshqa yangi platformalar bir sahnada raqobatlashdi. 23-sentabr kuni Hyperliquid asoschisi KBW anjumanida paydo bo‘ldi, ilgari u kamdan-kam omma oldida ko‘ringan, ko‘plab Hype muxlislari uni o‘rab olishdi.

Hozirda, Perp DEX yo‘nalishida qattiq raqobat ketmoqda.

Lider Hyperliquid ulkan token qulfdan chiqarilishining potentsial salbiy ta’siriga duch kelmoqda, Aster, Lighter va edgeX kabi yangi raqobatchilar esa rag‘batlantirish va boylik yaratish effektidan foydalanib foydalanuvchilarni tezda jalb qilmoqda va bozor muvozanatini qayta harakatga keltirmoqda. Texnologiya, kapital va e’tibor o‘rtasidagi ko‘p tomonlama raqobat ostida, ushbu yo‘nalishning o‘sish imkoniyati yanada kengaymoqda.

Yuz milliardlik sotuv bosimi yaqinlashmoqda, ta’minot qisqartirish taklifi hamjamiyatda qizg‘in muhokama qilinmoqda

Hyperliquidning tez o‘sishi, samarali on-chain savdo tajribasi va past xarajatli ustunligidan tashqari, uning dastlabki bosqichda narx harakati orqali foydalanuvchilar va kapitalni jalb qilish strategiyasiga ham bog‘liq. Ushbu yondashuv Hyperliquid’ni Perps DEX yo‘nalishida uzoq muddatli liderga aylantirdi, shuningdek, on-chain savdo hajmi va foydalanuvchi sodiqligi bo‘yicha raqobatchilardan ancha oldinda turadi.

Biroq, yaqinlashib kelayotgan ulkan token qulfdan chiqarilishi bozorda xavotir uyg‘otdi. Bir oydan ko‘proq vaqt oldin, BitMEX hammuassisi Arthur Hayes omma oldida HYPE tokeniga optimistik qarashini bildirgan, ushbu token 126 barobar o‘sishi mumkinligini, 2028-yilda yillik daromad 25.8 milliard dollar bo‘lishi mumkinligini aytgan edi, o‘sha vaqtda Hyperliquid daromadi 5.1 milliard dollar deb baholangan edi. Biroq, Hayes 22-sentabr kuni barcha pozitsiyalarini sotib, HYPE yaqin orada katta qulfdan chiqarish bosimiga duch kelishini sabab qilib ko‘rsatdi. Shunga qaramay, u 126 barobar o‘sish imkoniyati hali ham mavjudligini ta’kidladi, axir 2028 yil hali uzoqda.

Aslida, Tokenomist ma’lumotlariga ko‘ra, 29-noyabrdan boshlab, asosiy ishtirokchilardan 238 million Hype tokeni keyingi 24 oy ichida bosqichma-bosqich qulfdan chiqariladi, hozirgi qulfdan chiqarilgan qiymati 10.8 milliard dollar, har oyda taxminan 450 million dollarlik potentsial sotuv bosimi yuzaga kelishi mumkin. Biroq, avgust oyida HYPE qayta sotib olish hajmi taxminan 110 million dollar bo‘lganini hisobga olsak, bu potentsial sotuv bosimini qoplash uchun yetarli emas.

Hayes oilaviy ofisi Maelstrom fondi bu Hyperliquid uchun “birinchi haqiqiy sinov” ekanligini ta’kidladi, har oyda chiqariladigan tokenlar HYPE narxining barqarorligiga jiddiy xavf tug‘diradi. “Tasavvur qiling, siz Hyperliquid dasturchisisiz. Siz yillar davomida katta mehnat qildingiz, endi esa hayotingizni o‘zgartiradigan miqdordagi tokenlarni bir marta bosish bilan naqd qilishingiz mumkin.”

Fond shuningdek, DAT (kriptovalyuta g‘aznachilik kompaniyasi) strategiyasi ham kelajakdagi HYPE token qulfdan chiqarish hajmiga nisbatan juda kichik ekanligini ta’kidladi. Masalan, Nasdaq’da ro‘yxatga olingan biotexnologiya kompaniyasi Sonnet BioTherapeutics o‘zidagi 305 million naqd pulni ko‘proq HYPE token sotib olish uchun ishlatadi.

Bozor xavotiriga javoban, DBA hammuassisi Jon Charbonneau va Flashbots strategiya rahbari Hasu HYPE umumiy ta’minotini 45% ga qisqartirishni taklif qilishdi. Taklifda aytilishicha, Hyperliquid hozirda katta miqdorda ruxsat berilgan, ammo muomalaga chiqmagan tokenlarga ega, ular yordam fondi (AF, taxminan 31 million HYPE) va kelajakdagi emissiya va hamjamiyat mukofotlari (FECR, taxminan 4.21 million HYPE) tomonidan saqlanadi. Taklif Hyperliquid iqtisodiy modelini o‘zgartirishni, jumladan, FECR uchun ajratilgan barcha chiqarilmagan HYPE ruxsatlarini bekor qilish, AF fondidagi mavjud va keyinchalik olinadigan barcha HYPE tokenlarini yo‘q qilish, shuningdek, HYPE maksimal ta’minot chegarasi bo‘lgan 1 milliard tokenni olib tashlashni tavsiya qiladi, bu orqali protokol moliyaviy tuzilmasini optimallashtirish, mavjud token egalarining huquqlari yoki protokol moliyaviy qo‘llab-quvvatlash imkoniyatiga ta’sir qilmaslik ko‘zda tutilgan.

Ma’lum bo‘lishicha, DBA boshqaruvidagi fond va ikki taklif muallifi HYPE’da muhim ulushga ega, agar ushbu taklif rasmiy boshqaruv ovoziga qo‘yilsa, tegishli tomonlar uni qo‘llab-quvvatlash uchun ovoz berishni rejalashtirmoqda. Hozirda, bu taklif hamjamiyatda keng muhokama va e’tiborni tortmoqda.

Bozor tezlashgan farqlanish bosqichiga kirdi, rag‘batlar qisqa muddatli trafik to‘lqinini keltirib chiqardi

So‘nggi kunlarda, Aster boylik yaratish effekti orqali foydalanuvchilar va e’tiborni ko‘proq yangi platformalarga jamladi. Perp DEX raqobati yana kuchaygan sari, foydalanuvchilar airdrop umidida platformalarga oqib kelmoqda, platformalar esa likvidlik uchun turli usullarni qo‘llamoqda.

Hozirda, Perp DEX bozori yuqori darajada markazlashgan, ammo farqlanish tezlashmoqda, liderlarning o‘sish sur’ati sekinlashgan, yangi platformalar esa rag‘bat kutishlari bilan tezda o‘smoqda.

Dune ma’lumotlariga ko‘ra, 23-sentabr holatiga ko‘ra, Top10 perpetual shartnoma bozorida Hyperliquid 38.1% bozor ulushi bilan birinchi o‘rinda; undan keyin Lighter (16.8%), Aster (14.9%) va edgeX (12.3%) joylashgan. Biroq, Dune ma’lumotlariga ko‘ra, Hyperliquid bozor ulushi 90 kun oldin 49.3% bo‘lgan bo‘lsa, hozir 38% ga tushgan, bu qisqa muddatda ulushning biroz pasayganini ko‘rsatadi. Yangi platformalarning o‘sish sur’ati esa ancha yuqori, masalan, Paradex so‘nggi 7 kunda savdo hajmi 235.8% ga oshgan; Aster so‘nggi 7 kunda 146% ga o‘sdi; Lighter so‘nggi 90 kunda taxminan 166.7% ga o‘sdi; edgeX so‘nggi 90 kunda savdo hajmi 544.2% ga oshdi. Bu esa bozorning so‘nggi o‘sishidan ko‘proq yangi platformalar foyda ko‘rayotganini ko‘rsatadi.

Kunlik savdo hajmiga ko‘ra, PerpetualPulse ma’lumotlariga ko‘ra, so‘nggi 24 soatda asosiy Perp DEX’larning jami savdo hajmi taxminan 42.9 milliard dollarni tashkil etdi, shundan Hyperliquid 15.2 milliard dollar, Aster, Lighter va edgeX mos ravishda 8.6 milliard, 6.3 milliard va 5.9 milliard dollar hissa qo‘shdi. Ushbu to‘rtta platforma jami bozorning 84.1% ni tashkil etadi, bu esa bozor yuqori darajada markazlashganini, ammo ulushlar tez farqlanayotganini yana bir bor tasdiqlaydi.

Faqat savdo hajmi bozorning haqiqiy holatini to‘liq aks ettira olmaydi, ochiq shartnomalar/savdo hajmi nisbati (OI/Volume) foydalanuvchi faolligi va bozor sog‘lomligini yaxshiroq o‘lchaydi. Dragonfly boshqaruvchi hamkori Haseeb Qureshi statistikasi (22-sentabr) ga ko‘ra, yuqori ko‘rsatkich (>100%) platformada ko‘plab foydalanuvchilar haqiqiy pozitsiyaga ega, leveraj faol ishlatiladi va bozor sog‘lom, masalan, Hyperliquid nisbati 287%, Jupiter esa 395%; o‘rta va past ko‘rsatkich (10–65%) savdolar asosan qisqa muddatli yoki arbitraj uchun bo‘lib, haqiqiy foydalanuvchi faolligi cheklangan, masalan, Lighter va Orderly 29% atrofida; juda past ko‘rsatkich (<20%) esa hajm sun’iy oshirilgan yoki rag‘batlar bilan bog‘liq, uzoq muddatli foydalanuvchi saqlanib qolmaydi, masalan, Aster 12%, paradex 13%.

Aslida, ushbu platformalarning so‘nggi vaqtdagi savdo hajmi va ochiq pozitsiyalari bosqichma-bosqich yuqorilashi ularning rag‘batlantirish mexanizmlari va bozor kutishlari bilan bevosita bog‘liq. Masalan, Aster boylik yaratish effekti va ikkinchi bosqich airdropi ta’sirida qisqa muddatda savdo hajmi keskin oshdi; Lighter, edgeX va boshqalar esa 4-chorakda token chiqarilishi kutilayotgani sababli foydalanuvchilar ball to‘plashga intilmoqda.

Biroq, Perp DEX umumiy bozor hajmi yangi bosqichga o‘tmoqda. DeFillama ma’lumotlariga ko‘ra, 23-sentabr holatiga ko‘ra, Perp DEX kunlik savdo hajmi 43.21 milliard dollarni tashkil etdi, bu yil boshidan beri taxminan 530.7% ga oshgan.

Umuman olganda, hozirgi Perp DEX raqobatining asosi e’tibor va rag‘batlar uchun kurashdir. Qisqa muddatda, airdrop va token chiqarilishi kutilishi trafik uchun kurashni davom ettiradi, tsiklik portlovchi savdolar va foydalanuvchi migratsiyasini rag‘batlantiradi. Ammo haqiqiy kalit shundaki, platforma ushbu qisqa muddatli trafikni haqiqiy saqlanib qolish va uzoq muddatli savdo faolligiga aylantira oladimi.