Ma'lumotlar tahlili: 2025 yil 2-chorak Janubi-Sharqiy Osiyoda mahalliy stablecoin manzarasi

Original Title: Q2 2025: The State of Local Stablecoins (Non-USD) in Southeast Asia

Original Author: rafi, Crypto Researcher

Original Translation: Deep Tide TechFlow

Asosiy nuqtalar

· Singapur dollari bilan bog‘langan stablecoinlarning ustunligi: XSGD Singapur dollari bilan bog‘langan yagona stablecoin chiqaruvchisi bo‘lib, Grab va Alibaba bilan hamkorlikdan foydalanib, Janubi-Sharqiy Osiyodagi mahalliy stablecoin bozorida yetakchi o‘rinni egallaydi.

· Bozor ko‘rsatkichlari: 8 dan ortiq EVM zanjirlarida faoliyat yuritadi, 8 ta chiqaruvchi va 5 ta mahalliy valyutani qo‘llab-quvvatlaydi. 2025 yilning ikkinchi choragida markazlashtirilmagan birja (DEX) savdo hajmi 136 million dollarni tashkil etdi (asosan Avalanche zanjiri va Singapur dollari ustunlik qiladi), bu birinchi chorakdagi 404 million dollardan 66% ga kamaydi.

· Tartibga solishdagi taraqqiyot: Singapur Markaziy Banki (Monetary Authority of Singapore) Singapur dollari va G10 valyutalariga bog‘langan SCS uchun stablecoin doirasini ilgari surmoqda; Indoneziya va Malayziya esa tartibga solish uchun sandbox tajribalarini joriy qilmoqda.

· Chegaraoldi savdo: 2023 yilda Janubi-Sharqiy Osiyoning faqat 22% savdosi mintaqa ichida amalga oshirilgan, USDga haddan tashqari tayanish esa qimmat kechikishlar va to‘lovlarga olib kelgan. Mahalliy stablecoinlar darhol va arzon o‘tkazmalarni ta’minlash orqali hisob-kitob jarayonlarini soddalashtirishi va ASEAN Business Advisory Councilning mintaqaviy QR kodli to‘lov tashabbusi orqali yanada tezlashtirishi mumkin.

· Moliyaviy inklyuziya: Janubi-Sharqiy Osiyoda 260 milliondan ortiq odam hali ham bank xizmatlariga ega emas yoki bank hisobiga ega emas. USDdan tashqari stablecoinlar GoPay yoki MoMo kabi super ilova hamyonlariga integratsiya qilinsa, ular pul o‘tkazmalari, mikrotransaksiyalar va kundalik raqamli to‘lovlar uchun arzon moliyaviy xizmat kanallarini kengaytirishi mumkin.

Janubi-Sharqiy Osiyoning (SEA) YaIMI 3.8 trillion dollarni tashkil etadi, aholisi esa 671 million. Dunyoning beshinchi yirik iqtisodiyoti sifatida, boshqa iqtisodiyotlar bilan raqobatlashadi va 440 million internet foydalanuvchisiga ega bo‘lib, raqamli transformatsiyani harakatga keltirmoqda.

Shu iqtisodiy jonlanish fonida, USDdan tashqari stablecoinlar va mintaqaviy yoki savat valyutalariga bog‘langan raqamli valyutalar Janubi-Sharqiy Osiyoning moliyaviy ekotizimi uchun o‘zgaruvchan vositalarni taqdim etdi. USDga tayanishni kamaytirish orqali bu stablecoinlar chegaradosh savdo samaradorligini oshirishi, mintaqa ichidagi tranzaksiyalarni barqarorlashtirishi va turli iqtisodiyotlarda moliyaviy inklyuziyani rivojlantirishi mumkin.

Ushbu maqolada, USDdan tashqari stablecoinlar Janubi-Sharqiy Osiyo moliyaviy institutlari va siyosat ishlab chiquvchilari uchun barqaror va integratsiyalashgan iqtisodiy kelajakni shakllantirishda nega muhim ekani muhokama qilinadi.

Tranzaksiya

Source:

2020 yil yanvaridan boshlab, Janubi-Sharqiy Osiyoda USDdan tashqari stablecoinlarning qabul qilinishi tez sur’atlarda oshdi: dastlabki 2 loyihadan 2025 yilga kelib 8 ta loyihaga yetdi. Bu o‘sish tranzaksiya hajmining ortishi va turli blockchain platformalaridan foydalanish bilan bog‘liq.

2025 yilning ikkinchi choragida Janubi-Sharqiy Osiyoda USDdan tashqari stablecoinlar tranzaksiya hajmi 258 000 tranzaksiyani tashkil etdi, Singapur dollari (SGD)ga bog‘langan stablecoinlar, ayniqsa XSGD, 70,1% bozor ulushiga ega bo‘ldi, undan keyin Indoneziya rupiyasi (IDR)ga bog‘langan stablecoinlar (IDRT va IDRX) 20,3% bilan keldi. Bu mintaqadagi kuchli iqtisodiy faollik va tartibga solish yordamini aks ettiradi hamda ularning Janubi-Sharqiy Osiyo raqamli iqtisodiyotidagi muhim rolini ko‘rsatadi.

Source:

So‘nggi to‘rt yil ichida, 2020 yildan boshlab, Janubi-Sharqiy Osiyoda USDdan tashqari stablecoinlar tranzaksiya hajmi 1 milliondan oshdi, keng qamrovli qabul qilinishi va EVM zanjirlariga kuchli kirib borishi tufayli har chorakda bozor ulushi doimiy o‘sib bormoqda. 2025 yil ikkinchi choragida Avalanche 39,4% bozor ulushi (101 000 tranzaksiya) bilan yetakchilik qildi, undan keyin Polygon (83 000 tranzaksiya, 32,5%) va Binance Smart Chain (28 000 tranzaksiya, 10,9%) keldi. Avalanche’ning tez o‘sishi asosan XSGD loyihasi bilan bog‘liq, hozirda Avalanche zanjirida ishlayotgan yagona stablecoin bo‘lib, ishga tushirilgandan beri katta e’tibor qozondi. XSGD Singapur dollariga 1:1 nisbatda bog‘langan stablecoin bo‘lib, StraitsX tomonidan chiqariladi. StraitsX esa Singapur Markaziy Banki (MAS) tomonidan litsenziyalangan yirik to‘lov instituti hisoblanadi.

Faol manzillar

Source:

2025 yil ikkinchi choragidan boshlab, Janubi-Sharqiy Osiyoda USDdan tashqari stablecoinlar keng qamrovda qabul qilinmoqda, faol (savdo qiluvchi) manzillar soni sezilarli darajada oshib, 10 000 dan oshdi, jumladan 4 558 qayta tashrif buyurgan manzil va 5 743 yangi manzil, bu esa stablecoin foydalanuvchilari va ishtirokchilarning barqaror o‘sishini ko‘rsatadi.

Source:

Umumiy faollik darajasini aks ettiruvchi tranzaksiya hajmidan farqli o‘laroq, faol (savdo qiluvchi) manzillar foydalanuvchi ishtiroki va qabul qilish darajasini ko‘rsatadi. 2025 yil ikkinchi choragida Janubi-Sharqiy Osiyoning USDdan tashqari stablecoinlari orasida Polygon 39,2% ulush bilan yetakchilik qildi, undan keyin Binance Smart Chain (BSC) 23,1% ulush bilan va Avalanche 10,1% ulush bilan keldi.

Eslatma: “Grouped by Chain” ko‘rinishida bir nechta zanjirda (masalan, Polygon va BSC) stablecoin tranzaksiyalarini amalga oshirgan manzillar har bir zanjirda alohida hisoblanadi, shuning uchun umumiy son “Ungrouped” (takrorlanmagan) ko‘rinishdan yuqori bo‘ladi.

DEX savdo hajmi

Source:

2025 yil ikkinchi choragida DEX savdo hajmi birinchi chorakdagi 404 million dollardan 66% ga kamayib, 136 million dollarni tashkil etdi. Avalanche 51% ($69 million) bilan yetakchilik qildi, undan keyin Polygon 33% ($45 million) va Ethereum 9% ($12 million) bilan keldi. Bu pasayish blockchain’ning kengayuvchanlik sari harakatlanayotganini va Avalanche hamda Polygon yetakchilik qilayotganini ko‘rsatadi.

Source:

Yuqorida aytib o‘tilganidek, 2025 yil ikkinchi choragida DEX savdo hajmi mahalliy valyutada hisoblanganda 132 million dollarni tashkil etdi, Singapur dollariga bog‘langan stablecoinlar esa yetakchilik qilib, Janubi-Sharqiy Osiyodagi USDdan tashqari stablecoin bozorini egalladi. Singapur dollarida baholangan aktivlar 93,1% ($127 million) ni tashkil etdi, undan keyin Filippin pesosi (PHP) 3,9% ($5 million) va Indoneziya rupiyasi (IDR) 2,7% ($3,6 million) bilan keldi. Bu mintaqaviy DEX faoliyatida Singapur dollarining ustun mavqeini ko‘rsatadi.

Janubi-Sharqiy Osiyo stablecoinlari: Imkoniyatlar va chaqiriqlar

Imkoniyatlar

· Chegaraoldi savdo samaradorligini oshirish

2023 yilda Janubi-Sharqiy Osiyoda mintaqa ichidagi savdo umumiy savdoning 22% ini tashkil etdi, biroq tranzaksiyalar ko‘pincha USDga asoslangan korrespondent banklar orqali o‘tadi, bu esa yuqori to‘lovlar va 2 kungacha kechikishlarga olib keladi. Janubi-Sharqiy Osiyo valyutalariga bog‘langan stablecoinlar deyarli darhol va arzon hisob-kitob imkonini beruvchi samaraliroq muqobil variantni taklif qiladi. Shu asosda, ASEAN Business Advisory Council (BAC) mahalliy valyutada hisob-kitob qilinadigan chegaradosh QR kodli to‘lovlarni qabul qildi. BAC va Janubi-Sharqiy Osiyo stablecoin chiqaruvchilari o‘rtasidagi hamkorlik pul o‘tkazmalari xarajatlarini yanada kamaytirishi va ayirboshlash kurslarini yaxshilashi kutilmoqda.

· Moliyaviy inklyuziyani rivojlantirish

Janubi-Sharqiy Osiyoda 260 million odam bank xizmatlariga ega emas yoki bank hisobiga ega emas, USDdan tashqari stablecoinlar esa moliyaviy xizmatlar bo‘shligini to‘ldirishi mumkin. Indoneziyaning GoPay yoki Vetnamning MoMo platformalari bilan integratsiyalashgan mobil stablecoin hamyonlari arzon pul o‘tkazmalari va kichik qiymatli tranzaksiyalarni osonlashtirishi mumkin.

Chaqiriqlar

· Tartibga solishdagi noaniqlik va bo‘linish

Janubi-Sharqiy Osiyodagi turli tartibga solish muhiti stablecoin chiqaruvchilari va foydalanuvchilariga noaniqlik olib keldi. Mamlakatlar o‘rtasida siyosatda sezilarli farqlar mavjud, Singapur nisbatan ilg‘or bo‘lsa, boshqalari qattiqroq tartibga ega, bu esa muvofiqlik muammolari va notekis qabul qilinishga olib kelishi mumkin.

Tavsiya: Janubi-Sharqiy Osiyo siyosat ishlab chiquvchilari stablecoinlar uchun yagona tartibga solish doirasini yaratish uchun hamkorlik qilishi, litsenziyalash, iste’molchilarni himoya qilish va pul yuvishga qarshi kurash (AML) bo‘yicha aniq ko‘rsatmalar berishi, ishonch va izchillikni ta’minlashi kerak.

· Bozor o‘zgaruvchanligi va valyuta bog‘lanishidagi xavflar

Mintaqaviy valyutalarga bog‘langan stablecoinlar mahalliy valyuta tebranishlariga ta’sirchan bo‘lib, bu ularning barqarorligi va foydalanuvchi ishonchini zaiflashtirishi mumkin. Yetarli zaxira ta’minoti yoki yomon boshqaruv xavflarni yanada kuchaytirishi mumkin.

Taklif: Stablecoin chiqaruvchilar shaffof, to‘liq ta’minlangan zaxiraga ega bo‘lishi va muntazam mustaqil uchinchi tomon auditidan o‘tishi kerak. Bog‘langan valyutalar savatini diversifikatsiya qilish ham o‘zgaruvchanlik xavfini kamaytirishga yordam beradi.

Xulosa

2025 yil ikkinchi choragiga kelib, Janubi-Sharqiy Osiyoda USDdan tashqari stablecoin bozori Grab va Alibaba bilan hamkorliklar natijasida sezilarli o‘sishga erishdi, bunda Singapur dollariga bog‘langan XSGD chiqaruvchisi yetakchilik qildi. 8 dan ortiq EVM zanjirlarida faoliyat yuritib, 8 ta chiqaruvchi va 5 ta mahalliy valyutani qo‘llab-quvvatlaydi. Markazlashtirilmagan birja (DEX) savdo hajmi 136 million dollarga yetdi, asosan Avalanche va Singapur dollarida jamlangan, biroq birinchi chorakdagi 404 million dollardan 66% ga kamaydi. Singapur Markaziy Banki (MAS) Singapur dollari va G10 valyutalari uchun stablecoin doirasini ilgari surdi, Indoneziya va Malayziya esa tartibga solish uchun sandboxlarni joriy qildi.

Bu o‘sish Janubi-Sharqiy Osiyoda USDdan tashqari stablecoinlarning chegaradosh savdo va moliyaviy inklyuziyani oshirishdagi salohiyatini ko‘rsatadi. Biroq, tartibga solishdagi bo‘linish, valyuta o‘zgaruvchanligi, kiberxavfsizlik xavflari va notekis raqamli infratuzilma kabi omillar barqaror rivojlanishga erishish uchun ehtiyotkorlik bilan boshqarilishi kerak.