Waller ko‘tarilmoqda: kichik shaharcha professori AQSH Federal Reserve raisligiga asosiy nomzod, ehtimollik 30 foizgacha yetdi

Muallif: Ethan (@ethanzhang_web3), Odaily

Asl maqola sarlavhasi: Ehtimol 30% gacha, kichik shaharcha professori Waller Federal Reserve raisligiga eng asosiy nomzodga aylandi

Sharqiy 8-zona, 12-sentabr tongida, AQSh Federal fond stavkalari bozori juda aniq signal berdi: Federal Reserve ushbu oyda bo‘lib o‘tadigan foiz stavkasi yig‘ilishida 25 bazis punktga pasaytirish ehtimoli 93.9% ga yetdi. Ketma-ket besh marta “kutilganidek harakatsiz” bo‘lgandan so‘ng, bozor nihoyat pul-kredit siyosatining yo‘nalishida o‘zgarishni kutmoqda. Shu bilan birga, Federal Reserve kelgusi ikki yildagi yo‘nalishini belgilovchi yana bir muhim voqea ham sekin-asta rivojlanmoqda: Kim Powell o‘rniga Federal Reserve raisi bo‘ladi?

Markazsizlashtirilgan prognoz platformasi Polymarket’da, shu kuni, amaldagi Federal Reserve a’zosi Christopher Waller 30% koeffitsiyent bilan yetakchilik qilmoqda, boshqa ikki “Kevin guruhi” raqiblaridan — Hassett (16%) va Walsh (15%) oldinda. Biroq, bozorda yanada dramatik ehtimol ham saqlanib qolgan: “Trump yil oxirigacha yangi raisni e’lon qilmaydi” ehtimoli hali ham eng yuqori, 41% ga teng.

Bu raqamlar bozorda ikki yo‘nalishda pul tikilayotganini ko‘rsatadi: biri — foiz stavkasi pasayishi bo‘yicha shakllangan konsensus, ikkinchisi esa hali ham noaniq bo‘lgan pul siyosati rahbari uchun kurash. Aynan shu ikki yo‘nalishda Waller nomi turli savdo maydonlari va siyosiy o‘yinlarda qayta-qayta tilga olinmoqda.

Nega bozor “Waller”ga ishonishni boshladi?

“Noan’anaviy Federal Reserve a’zosi” hikoyasi: kichik shaharcha professori qanday qilib oldinga chiqdi?

Waller’ning kelib chiqishi va tajribasi Federal Reserve tizimida noodatiy ko‘rinadi. U Ivy League universitetlaridan emas, Goldman Sachs yoki Morgan Stanley’da yuqori lavozimlarda ishlamagan; u Nebraska shtatidagi aholisi 8000 dan kam bo‘lgan kichik shaharchada tug‘ilgan, boshlang‘ich nuqtasi Bemidji State University bo‘lib, u yerda iqtisodiyot bo‘yicha bakalavr darajasini olgan. 1985 yilda u Washington State University’da iqtisodiyot bo‘yicha doktorlik darajasini oladi va uzoq muddatli akademik faoliyatini boshlaydi, Indiana University, Kentucky University va Notre Dame’da 24 yil davomida dars beradi va tadqiqot olib boradi.

Shundan so‘ng, u 24 yil davomida akademiyada pul nazariyasini o‘rgandi, asosan markaziy bank mustaqilligi, muddat tizimi va bozor muvofiqlashtirish mexanizmlariga e’tibor qaratdi. 2009 yilda u universitetni tark etib, St. Louis Federal Reserve’da tadqiqot direktori bo‘lib ishlay boshladi, 2019 yilda esa Trump uni Federal Reserve a’zoligiga nomzod qilib ko‘rsatdi. Bu nomzodlik jarayoni bahsli bo‘ldi, tasdiqlash ham oson kechmadi, ammo nihoyat 2020 yil 3-dekabrda Senat 48:47 natija bilan uning tayinlanishini tasdiqladi. 61 yoshida Federal Reserve’ning eng yuqori qaror qabul qiluvchi organiga kirgan Waller ko‘plab a’zolardan yoshi katta edi, ammo bu unga afzallik berdi: u ko‘p majburiyatlarga ega emas, Wall Street’ga qarzdor emas, St. Louis Federal Reserve’da ishlagan, Federal Reserve bir butun emasligini, turli fikrlar nafaqat toqat qilinishi, balki ba’zan rag‘batlantirilishini biladi.

Bu yo‘l unga professional baholash imkonini beradi va erkin fikr bildirish huquqini saqlab qoladi, uni hech bir guruh vakili sifatida ko‘rsatmaydi. Trump nuqtai nazaridan, bunday odam “darhol foydalanish mumkin” bo‘ladi; bozor nuqtai nazaridan esa, bunday nomzod “kamroq noaniqlik” deganidir.

Biroq, byurokratiya va siyosiy iroda aralashgan hokimiyat o‘zgarish o‘yinida, Waller bozor tomonidan tabiiy ravishda qo‘llab-quvvatlanadigan nomzod emas edi. Uning kasbiy yo‘li ko‘proq akademik va texnik, ommaviy nutqlari bilan mashhur emas, moliyaviy televideniyeda tez-tez ko‘rinmaydi.

Lekin aynan shunday inson, asta-sekin turli bozor vositalari va siyosiy sharhlarda “konsensus nomzodi” sifatida tilga olinmoqda. Sababi, u uch tomonlama moslashuvchanlikka ega:

Birinchidan, pul-kredit siyosati uslubi moslashuvchan, lekin spekulyativ emas.

Waller na an’anaviy “inflyatsiya yovuzlari”dan, na “pul bosib chiqaruvchilar”dan. U siyosat iqtisodiy sharoitga moslashishi kerak deb hisoblaydi: 2019 yilda iqtisodiy pasayishni oldini olish uchun foiz stavkasini pasaytirishni qo‘llab-quvvatladi; 2022 yilda inflyatsiyani jilovlash uchun tezkor foiz stavkasi oshirish tarafdori bo‘ldi; 2025 yilda esa iqtisodiy sekinlashuv va inflyatsiya pasayishi fonida foiz stavkasini pasaytirishni birinchi bo‘lib taklif qilganlardan biri bo‘ldi. Bu “ideologiyadan xoli” siyosat uslubi hozirgi yuqori siyosiylashgan Federal Reserve muhitida ayniqsa qadrlanadi.

Ikkinchidan, siyosiy aloqalari aniq va texnik imiji juda toza.

Waller 2020 yilda Trump tomonidan Federal Reserve a’zoligiga nomzod qilib ko‘rsatilgan, respublikachilar tizimida “texnik neytrallik” va “siyosiy moslashuvchanlik”ni birlashtira oladigan kam sonli pul siyosati amaldorlaridan biri. U na “Trumpning yaqin odami” sifatida, na partiya ichidagi an’anaviy guruhlar tomonidan rad etilgan. Bu o‘rtadagi o‘ziga xos pozitsiya unga partiyalararo raqobatda keng siyosiy manevr imkonini beradi.

O‘z pozitsiyasini ochiq bildiradigan, aniq jamoaviy taraflarni egallagan Hassett’dan farqli o‘laroq, Wall Street bilan yaqin aloqada bo‘lgan Walsh’dan ham farqli, Waller yanada sof texnik byurokrat sifatida namoyon bo‘ladi. U “ishonchli mutaxassis” sifatida ko‘riladi, AQSh siyosatining yuqori darajada ikki qutblashgan sharoitida, bunday ideologiyadan xoli, professional qobiliyatga asoslangan imij uni barqaror va barcha tomonlar tomonidan qabul qilinadigan nomzodga aylantiradi.

Uchinchidan, kripto texnologiyalarga munosabati tizim ichida “bag‘rikenglik”ka ega.

Waller “kripto ishonuvchisi” emas, lekin u Federal Reserve tizimida stablecoin, AI to‘lovlari, tokenizatsiya kabi mavzularda eng ko‘p gapirganlardan biri. U hukumat boshchiligidagi innovatsiyani qo‘llab-quvvatlamaydi, CBDC’ga qarshi, lekin xususiy stablecoin’larni to‘lov samaradorligini oshirish vositasi sifatida qo‘llab-quvvatlaydi va “hukumat avtomagistral qurishdek asos yaratishi, qolganini bozorga topshirishi kerak” deydi.

An’anaviy moliya va raqamli aktivlar o‘rtasida, boshqa ikki nomzodga nisbatan, u “davlat va xususiy sektor hamkorligi” signalini aniq bergan yagona Federal Reserve amaldori bo‘lishi mumkin.

Sezgirlik va ritm: u qachon gapirish, qachon jim turish kerakligini biladi

Joriy yilning iyul oyida Federal Reserve yozgi FOMC yig‘ilishini o‘tkazdi, bozor odatda “foiz stavkasi o‘zgarmaydi” deb kutgan bo‘lsa-da, yig‘ilishda noodatiy holat yuz berdi: Waller va Michelle Bowman ikki a’zo qarshi ovoz berib, darhol 25 bazis punktga pasaytirishni taklif qildi.

Bunday “ozchilik qarshi chiqishi” Federal Reserve ichida kamdan-kam uchraydi. Oxirgi marta bunday holat 1993 yilda bo‘lgan edi.

Ovoz berishdan ikki hafta oldin, Waller New York University’da bo‘lib o‘tgan markaziy bank seminarida o‘z pozitsiyasini oldindan ochiq aytgan edi. Uning ochiq nutqi “joriy iqtisodiy ma’lumotlar mo‘’tadil foiz stavkasi pasayishini qo‘llab-quvvatlaydi” degan edi. Tashqi ko‘rinishda bu texnik “oldindan muloqot” bo‘lsa-da, ritm nuqtai nazaridan bu siyosiy signal edi. O‘sha paytda Trump Powell’ga nisbatan “sevgi va nafrat” munosabatida bo‘lib, Truth Social’da Powell’ni tanqid qilib, “darhol foiz stavkasini pasaytirishni” talab qilgan edi. Waller’ning ovoz berishi va nutqi prezident bilan to‘liq mos kelmagan, lekin Powell’ga ham to‘liq himoya bermagan. U “siyosiy o‘zgarish” va “texnik mustaqillik” o‘rtasida to‘g‘ri pozitsiyani egalladi.

Yuqori siyosiylashgan Federal Reserve muhitida, bunday nozik muvozanatni ushlab, qachon gapirish va qachon jim turishni biladigan a’zo, liderlik fazilatiga ega bo‘lib ko‘rinadi.

Trump Powell’ni Federal Reserve binosi qurilishi va boshqaruvida “yomon va noqulay” deb tanqid qilmoqda

Agar u rahbar bo‘lsa, kripto bozori qanday javob beradi?

Kripto bozori uchun “Federal Reserve’ni kim boshqaradi” har doim ham shunchaki chetdan kuzatiladigan gap emas, balki siyosat kutishlari, bozor kayfiyati va tartibga solish yo‘nalishining uch tomonlama aksidir. Agar bu safar Waller haqiqatan ham rais bo‘lsa, uchta asosiy rol kelajakni qayta baholashini jiddiy o‘ylab ko‘rishimiz kerak.

Birinchidan, stablecoin chiqaruvchilari va muvofiqlik yo‘nalishi uchun bu “regulyator bilan muloqot oynasi”ning keng ochilishi bo‘ladi

Waller ko‘plab nutqlarida markaziy bank raqamli valyutasi (CBDC)ga ochiq qarshi chiqib, uni “mavjud to‘lov tizimi muammolarini hal qilolmaydi” deb atagan va buning o‘rniga xususiy stablecoin’lar (masalan, USDC, DAI, PayPal USD va boshqalar) to‘lov samaradorligi va transchegaraviy hisob-kitobdagi afzalliklarini ta’kidlagan. U tartibga solish “Kongress qonunchiligi orqali bo‘lishi, agentliklar vakolatini kengaytirish emas” deb hisoblaydi va “bu yangi texnologiyalar yomonotliq qilinmasligi kerak” deydi.

Bu shuni anglatadiki, agar u rais bo‘lsa, Circle, MakerDAO, Ethena kabi loyihalar “tizimli yo‘l aniq bo‘ladigan davr”ga kiradi, endi ular SEC va CFTC o‘rtasidagi kulrang hududda qolmaydi. Eng muhimi, Waller’ning “bozor boshchilik qiladi, hukumat yo‘l ochadi” g‘oyasi Moliya vazirligi, FDIC va boshqa muvofiqlashtiruvchi idoralarni stablecoin tartibga solish ramkasini ishlab chiqishga undashi, “litsenziyalash, zaxira normalash, axborot oshkoraligi” siyosatini amalga oshirishga yordam berishi mumkin.

Ikkinchidan, BTC, ETH kabi asosiy tarmoq aktivlari uchun bu “kayfiyat uchun ijobiy + tartibga solishda yumshash”ning o‘rta muddatli himoya soyasi

Waller bitcoin yoki ethereum haqida ochiq maqtov gapirmagan bo‘lsa-da, 2024 yilda “Federal Reserve bozor uchun taraf tanlamasligi kerak” degan edi. Bu qisqa jumla bo‘lsa-da, Federal Reserve “dollar bo‘lmagan tizimlarni faol ravishda bostirmaydi”, ular to‘lov suvereniteti va tizimli xavf chegarasini buzmasa bas.

Bu BTC va ETH uchun “nisbatan yumshoq tartibga solish davri” oynasini ochadi. Hatto SEC ularning qimmatli qog‘oz xususiyatini savol ostiga qo‘ysa ham, agar Federal Reserve CBDC’ni majburlab joriy qilmasa, kripto to‘lovlarini to‘smasa, onchain faoliyatga aralashmasa, bozor spekulyativ kayfiyati va xavfga moyilligi tabiiy ravishda yaxshilanadi.

Soddaroq qilib aytganda, “Waller davrida” bitcoin “rasmiy e’lon” olmasligi mumkin, lekin “tartibga solish tarafidan yumshash”ning tabiiy ijobiy ta’sirini ko‘radi.

Uchinchidan, ishlab chiquvchilar va DeFi innovatorlari uchun bu “markaziy bank bilan muloqot qiluvchi” noyob imkoniyat oynasi

Waller joriy yilda bir necha marotaba “AI to‘lovlari”, “aqlli kontraktlar”, “taqsimlangan reyestr texnologiyasi” haqida gapirib, “Biz bu texnologiyalarni qabul qilmasligimiz mumkin, lekin ularni tushunishimiz shart” degan. Bu pozitsiya ko‘plab regulyatorlar kripto texnologiyasidan qochadigan yoki uni kamsitadigan munosabatdan tubdan farq qiladi.

Bu ishlab chiquvchilar uchun nihoyatda muhim imkoniyat ochadi: ular majburan qabul qilinmaydi, lekin hech bo‘lmaganda rad etilmaydi.

Libra’dan USDC’gacha, EigenLayer’dan Visa Crypto’gacha, har bir avlod ishlab chiquvchilar va markaziy bank regulyatorlari o‘rtasidagi muloqot “paralel olam”da qotib qolgan edi. Agar Waller rahbar bo‘lsa, Federal Reserve DeFi jamoasi bilan muloqot qilishga tayyor bo‘lgan birinchi markaziy bank rahbari bo‘lishi mumkin.

Boshqacha aytganda, kripto ishlab chiquvchilari uchun “siyosiy muzokara huquqi” va “moliyaviy so‘z huquqi” boshlanishi mumkin.

Xulosa: Prognoz savdosi kelajakni baholaydi, rais nomzodi yo‘nalishni belgilaydi

“Waller yangi rais bo‘ladimi” — bu hozircha aniq emas. Ammo bozor allaqachon “agar u rais bo‘lsa, kelajak qanday baholanadi” savdosi bilan shug‘ullanmoqda. Prognoz bozori uning foydasiga 31% pul tikilgan, bu raqiblaridan ancha yuqori va o‘sishda davom etmoqda.

Bunday muhim pallada, aniq narsa shuki, foiz stavkasi pasayishi kutilyapti; kripto sanoati siyosiy o‘zgarish uchun imkoniyat izlamoqda; dollar aktivlari esa global “AQSh obligatsiyalari chiqarilishi — yuqori foiz stavkasi — xavfga moyillik tiklanishi” uchburchak o‘yinida. Waller siyosiy jihatdan maqbul, siyosat nuqtai nazaridan bashorat qilinadigan, bozor uchun tasavvur qilinadigan “merosxo‘r” sifatida e’tibor markaziga aylanishi tabiiy.

Lekin, ehtimol, yana bir muhim savol bor: Agar u oxir-oqibat Federal Reserve raisi bo‘lmasa, bozor bu kutishlarni qanday qayta moslashtiradi? Agar u haqiqatan ham rahbar bo‘lsa — “keyingi avlod dollar tizimi” uchun kurash endi boshlanadi, desak ham bo‘ladi.