Nega Wall Street haqiqiy iqtisodiyotdan "orqada qolmoqda"

Moliyaviy bozorlar o‘sishda davom etmoqda, biroq yuzaki qaraganda, oldinda ancha xavfli manzara yuzaga chiqmoqda. Ko‘plab investorlar hozirda Wall Street AQSh ish o‘rinlari bozori va real iqtisodiyotdagi tobora ortib borayotgan muammolarni e’tiborsiz qoldirayotganidan ogohlantirmoqda, bu esa ilgari ham katta muammolarga olib kelgan.

Nega Wall Street haqiqatdan uzoqlashmoqda

Tarixiy jihatdan doimiy bir naqsh mavjud. EndGame Macro ta’kidlaganidek, ish o‘rinlari soni kamayib, ishsizlik darajasi oshganda, aksiyadorlik bozori ko‘pincha o‘sishda davom etadi, to haqiqat yuzaga chiqqunga qadar.

2001, 2008 va yana 2020 yillarda aksiyalar Federal Reserve tomonidan yordam yoki “yangi davr” haqidagi hikoyalarga umid qilib, yuqori darajada saqlanib turdi, biroq ish o‘rinlari bo‘yicha zaif ma’lumotlar kompaniya daromadlariga ta’sir qila boshlaganda, keskin pasayish yuz berdi. Odatda, bu “qulash” 6-12 oy ichida sodir bo‘lgan va:

“Bu yumshoq bo‘lmagan; u keskin pasayish va retsessiya bilan kelgan.”

Bugun ham xuddi shu vaziyatni ko‘ryapmiz. Avgust oyidagi ish o‘rinlari bo‘yicha ma’lumotlar kutilganidan ancha past bo‘ldi, atigi 22 000 ta yangi ish o‘rni yaratilgan va ishsizlik darajasi 4,3% ga oshdi.

Shu bilan birga, S&P 500 rekord darajalar yaqinida qolmoqda. Wall Street optimizmi Federal Reserve tomonidan tez orada foiz stavkalarining pasaytirilishi, likvidlikning osonlashuvi va texnologik aksiyalarning uzluksiz o‘sishiga asoslanmoqda.

Bozorlar “vaqt yutmoqda”, chunki markaziy bankirlar hamma narsani hal qiladi, degan ishonch bor, biroq mehnat bozori allaqachon zaiflashmoqda.

Kompaniyalar ishga qabul qilishni sekinlashtirmoqda va uzoq muddatli ishsizlik oshmoqda. Mehnat bozoridagi zaif raqamlar kompaniya daromadlariga ta’sir qilganda, Wall Street odatda tezda moslashadi va bu moslashuv odatda keskin bo‘ladi.

Wall Street optimizmi va real iqtisodiy holat o‘rtasidagi bu tafovut uzoq davom etmaydi. Federal Reserve foiz stavkalarini pasaytirganda, bu yumshoq tushishni ta’minlashi yoki qisqa muddatli o‘sishga sabab bo‘lishi mumkin.

Biroq tarix shuni ko‘rsatadiki, mehnat bozoridagi yomonlashayotgan ma’lumotlar uzoq davom etmaydi va aksiyalar narxini pasaytiradi, chunki tahlilchilar daromad prognozlarini qisqartiradi.

Xavf: kutilmagan tuzatish

Wall Street’ning hozirgi o‘sishi kuchli asoslarga emas, balki likvidlik kutishlariga asoslangan. Oldingi sikllarda bu tafovutlar bozorlar nihoyat iqtisodiy haqiqatga “moslashganda” og‘riqli tuzatishga olib kelgan.

Aksiyalardan tashqariga qarasak, Bitcoin va kengroq kripto bozorlari bu makro signallarga tezda javob berdi. Sentyabr boshida, zaif ish o‘rinlari raqamlari foiz stavkalarining pasayishi umidini kuchaytirganda, Bitcoin $113,000 dan oshdi.

Bu haftada PPI va CPI ma’lumotlari kutilyotgan natijalarni tasdiqladi, natijada navbatdagi Federal Reserve yig‘ilishida foiz stavkalarining pasaytirilishi ehtimoli 90% dan yuqori, bozorlar tizimda ko‘proq likvidlik bo‘lishini kutmoqda, Bitcoin narxi yozish vaqtida $116,000 dan oshdi va Ethereum $4,700 dan yuqori bo‘ldi.

Raqamli aktivlar makro hikoyani savdo qiladi; real iqtisodiyot sekinlashganda va markaziy banklar yumshoq siyosat yuritganda, treyderlar Bitcoin kabi xavf va inflyatsiyadan himoya vositalariga murojaat qiladi.

Agar tarix takrorlansa, kutilmagan aksiyalar tuzatishi ko‘proq investorlarni Bitcoin va kriptoga yo‘naltirishi mumkin, bu ham xavfdan himoya, ham pul-kredit yumshatilishiga spekulyativ o‘yin sifatida.

Mehnat bozori zaiflashayotgani, Federal Reserve tomonidan ko‘proq rag‘batlantirish va dollar xavfining davom etishi raqamli aktivlarni aksiyalarga nisbatan jozibador alternativaga aylantiradi.

Agar retsessiya xavfi haqiqiy bo‘lsa, investorlar diqqatini texnologik aksiyalardan “qattiq pul” – Bitcoin va oltin kabi aktivlarga qochishga o‘tkazishi mumkin.

Bitta narsa aniq: Wall Street va real iqtisodiyot bir-biridan uzoqlashmoqda. Aksiyalar yana bir necha oy yuqorida qolishi mumkin, biroq yumshoq ish o‘rinlari va zaif bandlik tendensiyalari bozor eforiyasini tarixan orqaga qaytarib yuborgan.

Federal Reserve yordamiga tikkan treyderlar muammolarni darhol ko‘rmasligi mumkin, biroq tafovut yopilganda, bu juda tez sodir bo‘lishi mumkin.