Bitcoin o‘sishining to‘xtab qolishiga nima sabab bo‘ldi?

Bitcoin spot yig‘ilishi hali ham davom etmoqda, aks holda Bitcoin narxi hozirgi darajadan ancha past bo‘lishi mumkin edi.

Muallif: Matt Crosb

Tarjima: AididiaoJP, Foresight News

Institutsional investorlar doimiy ravishda ko‘proq Bitcoin sotib olayotgan bo‘lsa-da, Bitcoin narxining harakati hali ham kutilganidek emas, taklif va talab dinamikasi uzoq muddatli egalarning foyda olish uchun sotayotganini ko‘rsatmoqda.

So‘nggi haftalarda Bitcoin narxi ko‘plab investorlarni hayratda qoldirdi. Institutsiyalar va treasury kompaniyalari katta miqdorda sotib olayotganiga qaramay, Bitcoin narxi bir joyda turib qoldi. Bu institutsional yig‘im haqidagi yolg‘onmi yoki biz faqat taklif va talab o‘rtasidagi kurashga guvoh bo‘lyapmizmi?

On-chain ma’lumotlari, treasury portfeli va derivativlar faoliyatini chuqur o‘rgangan holda, faktlar va fitnalarni ajratib, Bitcoin narxini haqiqatan ham nima harakatga keltirayotganini tushuntiramiz.

Institutsional yig‘im va Bitcoin narxining to‘xtab qolishi o‘rtasidagi ziddiyat

So‘nggi bir necha oyda, ETF va treasury kompaniyalari taxminan 200,000 BTC yig‘ib oldi. Umuman olganda, treasury kompaniyalari jami taxminan 1 million Bitcoin saqlamoqda. Biroq, ushbu kapital oqimlariga qaramay, Bitcoin narxi qisqa muddatda 120,000 dollardan yuqori tarixiy maksimumga yetib, 108,000 dollarga tushdi va shundan beri konsolidatsiya holatida.

Nega bu institutsional talab Bitcoin narxida aks etmayapti? Javob uzoq muddatli egalarning foyda olish uchun sotayotganidadir. Iyul oyidan beri 450,000 dan ortiq BTC uzoq muddatli hamyonlardan yangi qisqa muddatli ishtirokchilarga o‘tdi. Bu tarqatish harakati, aslida, institutsional kapital oqimining Bitcoin narxiga bo‘lgan ijobiy ta’sirini qoplab yubordi.

Uzoq muddatli egalarning foyda olish uchun sotishi

On-chain ma’lumotlari aniq ko‘rsatadiki, to‘rt yildan o‘n yilgacha Bitcoin saqlagan guruhlar sotishni boshladi. Ushbu investorlar Bitcoinni hozirgi narxdan ancha pastda to‘plagan, endi esa Bitcoin narxi tarixiy maksimumga chiqqani uchun foyda olishmoqda.

Bu model yangilik emas. Tarixan, uzoq muddatli egalari chakana va institutsional investorlar Bitcoin narxini oshirganda o‘z pozitsiyalarini qisqartiradi va bozor sovigach, yana to‘playdi. Hozirgi ma’lumotlar ushbu guruhning sotish bosimi kuchayganini va Bitcoin narxining konsolidatsiya harakatini kuchaytirayotganini ko‘rsatmoqda.

Derivativlar omilining ta’siri

Bitcoin narxining harakatiga bosim qilayotgan yana bir omil – fyuchers va optsionlar faoliyatining oshishi. Iyul oyidan beri birja derivativlarining ochiq pozitsiyalari taxminan 50,000 BTC ga oshdi. Bu to‘g‘ridan-to‘g‘ri “leveraged Bitcoin” mavjudligini isbotlamasa-da, bu mablag‘lar spot yig‘im emas, balki leverajli garovlarga yo‘naltirilganini anglatadi va natijada Bitcoin narxining o‘sish bosimini cheklaydi.

CME fyuchers va optsionlar bozori ham sezilarli darajada kengaydi, bu esa derivativlarning qisqa muddatli Bitcoin narxiga ta’sirini kuchaytirdi. Natijada: ko‘proq likvidlik kontraktlarda bloklanmoqda va BTCning o‘ziga to‘g‘ridan-to‘g‘ri xarid bosimi kamaymoqda.

Taklif va talab dinamikasining roli

Xo‘sh, Bitcoin narxi leverajli Bitcoin tomonidan manipulyatsiya qilinayaptimi? Dalillar bu xulosani kuchli qo‘llab-quvvatlamaydi. Biz real vaqtda taklif va talab iqtisodiyotining ishlashiga guvoh bo‘lyapmiz:

• Institutsiyalar jami 200,000 BTC yig‘di.
• Uzoq muddatli egalardan 450,000 BTC tarqatildi.
• 50,000 dan ortiq BTC derivativlar bozorida bloklangan.

Umuman olganda, bu nima uchun institutsional talab sarlavhalarga chiqayotgan bo‘lsa-da, Bitcoin narxi hanuzgacha to‘xtab qolganini tushuntiradi.

Bitcoin narxi keyingi bosqichda qanday harakat qiladi?

Hozirgi holat qisqa muddatda konsolidatsiya davom etishini ko‘rsatsa-da, bu bozorning yuqori nuqtasiga o‘xshamaydi. Agar funding rate manfiyga o‘tsa, short squeeze Bitcoin narxini yana yuqoriga surishi mumkin. Ammo hozircha, yig‘im va tarqatish o‘rtasidagi nomutanosiblik konsolidatsiya davom etishini ko‘rsatmoqda.

Kengroq nuqtai nazardan, Bitcoinning bull marketi hali ham sog‘lom. “Leveraged Bitcoin”dan xavotirga tushgan investorlar eslab qolishlari kerak: spot yig‘im hali ham davom etmoqda, agar u bo‘lmaganida, Bitcoin narxi hozirgi darajadan ancha past bo‘lishi mumkin edi.