IOSG Haftalik hisobot: Ushbu davrda altcoin mavsumiga oid bir nechta mulohazalar

Chainfeeds Kirish:

2021 yildagi kabi "katta suv toshqini" tarzidagi va bir necha oy davom etgan umumiy o‘sish bozorining makro muhit va bozor tuzilmasi endi mavjud emas. Bu, albatta, altcoin mavsumi bo‘lmaydi degani emas, lekin u ehtimol sekin o‘suvchi bozor sharoitida, yanada farqlangan shaklda namoyon bo‘ladi.

Maqola manbasi:

Maqola muallifi:

IOSG Ventures

Fikrlar:

IOSG Ventures: Oxirgi to‘rt yil ichida kripto bozorining tuzilmasida sezilarli o‘zgarishlar yuz berdi. Avvalo, tokenlar taklifi tomoni tez sur’atda kengaydi. 2021 yildagi boylik yaratish effekti ko‘plab kapitalni jalb qildi, venchur investitsiyalarning gullab-yashnashi loyihalarning o‘rtacha bahosini oshirdi, airdrop iqtisodiyoti va memecoin’larning virusdek tarqalishi token chiqarish tezligini ancha oshirdi. 2021 yildagi yuqori aylanuvchanlikdan farqli o‘laroq, hozirda ko‘plab asosiy loyihalar tokenlarni ochib berish bosimiga duch kelmoqda. TokenUnlocks ma’lumotlariga ko‘ra, 2024-2025 yillarda 200 milliard dollardan ortiq tokenlar ochiladi, bu esa “yuqori FDV, past aylanuvchanlik” hodisasining asosiy sababi hisoblanadi. Shu bilan birga, e’tibor va likvidlik ham tarqalib ketgan. Kaito ma’lumotlariga ko‘ra, Pre-TGE loyihalarining eng yuqori yigirmaligidagi kamida o‘n yo‘nalishda ishtirok etiladi, hikoyalar juda bo‘lak-bo‘lak, 2021 yildagi kabi DeFi, NFT, GameFi kabi so‘zlar bilan umumlashtirish qiyin. Bu bo‘linish kapitalning turli yo‘nalishlar bo‘ylab tez harakatlanishiga olib keladi, lekin birlashgan kuch hosil qilmaydi va bozor kengayishi qiyinlashadi. Eng muhimi, BTC va ETH narxini oshirayotgan ETF kapitali altcoin’larga kirib kelmaydi, oddiy investorlar esa likvidlik yetishmasligi sababli altcoin mavsumi avvalgidek tabiiy ravishda yuzaga chiqmaydi. 2021 yilgi bozor ortida ma’lum bir asos bor edi. DeFi blokcheynda uzoq vaqt davomida ilovalar yetishmasligi muammosini hal qildi, NFT esa ijodkorlar va mashhurlar effekti bilan tashqi auditoriyani jalb qildi va yangi foydalanuvchilarni olib keldi. Ammo to‘rt yil o‘tib, infratuzilma ortiqcha qurilgan bo‘lsa-da, haqiqatan ham keng ommaga chiqqan ilovalar juda kam. Bozor hajmi oshdi, ishtirokchilar esa yanada amaliy bo‘lib, endi oddiy hikoyalar bilan harakatlanmaydi, foydalanuvchilar va kapital haqiqiy o‘sish va barqaror biznes modelini kutmoqda. Yangi qon doimiy kirib kelmasligi va tokenlar taklifining doimiy kengayishi bozorni faqat mavjud resurslar uchun kurash va ichki raqobatga olib keladi. O‘tgan davrda umumiy o‘sishni ta’minlagan asoslar endi yo‘q, investorlar esa hikoya charchog‘i sababli yagona kutishlarni shakllantirishda qiynalmoqda. Altcoin mavsumi baribir keladi, lekin u 2021 yildagi kabi umumxalq bayrami va kapitalning keng tarqalishi bo‘lmaydi. Hozirgi muhit altcoin mavsumining yanada tuzilmaviy bo‘lishini ta’minlaydi: kapital faqat bir nechta asosiy loyihalar va mahalliy ekotizimlar o‘rtasida harakatlanadi, butun bozorni bir vaqtda ko‘tarib yubormaydi. Kelajakda altcoin mavsumining tuzilmasi yanada xilma-xil bo‘ladi. Birinchidan, asosiy ko‘rsatkichlari kuchli bo‘lgan loyihalar kapitalni jalb qiladi, masalan Uniswap, Aave kabi DeFi blue chip’lari, shuningdek Ethena, Hyperliquid, Pendle kabi yangi yulduzlar, ular barqaror pul oqimi va haqiqiy PMF’ga ega bo‘lib, bozor noaniqligida xavfsiz joy hisoblanadi. Ikkinchidan, kuchli aktivlarning Beta imkoniyatlari hali ham mavjud bo‘ladi, masalan ETH harakatga kelganda, UNI, ETHFI, ENS kabi vositachilar uning o‘zgaruvchanligini oshiradi. Uchinchidan, eski yo‘nalishlar asosiy qabul qilinishi sababli qayta baholanishi mumkin. Agar stablecoin hajmi 1 trillion dollarga yetsa, kapitalning bir qismi DeFi’ga kirib, blue chip’larni qayta baholashga olib keladi. To‘rtinchidan, mahalliy ekotizimlarning boylik effekti ham e’tibordan chetda qolmasligi kerak, masalan HyperEVM mashhurlik, foydalanuvchilar va kapital to‘planishi natijasida bir necha hafta yoki oy davomida Alpha olib kelishi mumkin. Nihoyat, pump.fun kabi yulduz loyihalar ham baholash tafovutlari davrini boshdan kechiradi, kayfiyat pasaygandan so‘ng ham asosiy ko‘rsatkichlar kuchli bo‘lsa, yana o‘sishi mumkin. Meme yo‘nalishining yetakchisi sifatida, u daromad va qayta sotib olish bilan qo‘llab-quvvatlanadi, o‘rta muddatda ko‘plab asosiy meme’lardan ustun bo‘lishi mumkin. Ushbu ssenariylar kelajakdagi altcoin mavsumining yanada farqlangan tuzilmasini shakllantiradi.