Bashorat bozorlari oltin davri: Polymarket ishtiyoqi, Kalshi paydo bo‘lishi

Original Title: "The Golden Age of Prediction Markets: Polymarket Craze, Kalshi Emergence"

Original Source: OneKey Chinese

2024-yilgi AQSh prezidentlik saylovidan tortib, 2025-yilgi sun’iy intellekt bumigacha va sport tadbirlarigacha bashorat bozorlari kuchli o‘sishda. Polymarket’ning savdo hajmi saylov paytida 300% dan ortiq oshdi va on-chain “kollektiv donolik” narxlash qobiliyati hech qachon bunchalik yaqqol bo‘lmagan. Polymarket Analytics ma’lumotlariga ko‘ra, eng yirik on-chain bashorat bozorlari umumiy savdo hajmi 1 milliard dollardan oshdi, deyarli 30 000 ta tashkil etilgan bozorlar siyosat, texnologiya, sport va kripto kabi turli mavzularni qamrab olgan.

Nega aynan hozir? On-chain bashorat bozorlari an’anaviy platformalarga qaraganda yanada shaffof, xavfsiz va senzura qilinmaydigan; AQShda tartibga solish yumshatilishi bilan birga, Coinbase va Kalshi kabi o‘yinchilar ham ushbu sohada paydo bo‘lmoqda. Bu bozorlar tobora ko‘proq foydalanuvchilar va mablag‘larni jalb qilmoqda, oddiy o‘yin-kulgi tikishidan axborotni tasdiqlashning yangi vositasiga aylanmoqda: foydalanuvchilar haqiqiy pul tikkanlarida, narxning o‘zi kollektiv donolik ostidagi ehtimollik bahosini aks ettiradi.

Bu xususiyat ayniqsa yirik voqealarda yaqqol ko‘rinadi. Masalan, 2024-yilgi AQSh prezidentlik saylovida Polymarket Trump’ning g‘alaba ehtimolini asosiy OAVdan oldin 97% deb baholadi; hatto so‘rovlar “50-50” natijani ko‘rsatganida ham, bozor allaqachon 60% dan yuqori moyillikni bildirgan edi. Tikilgan mablag‘lar ehtimollikni shunchaki gap emas, balki e’tiborga loyiq signalga aylantiradi.

Xo‘sh, bu bozorlar qanday ishlaydi? On-chain bashorat mexanizmi va bizga tanish an’anaviy model o‘rtasidagi farq nimada?

"On-Chain Bashorat Bozorlarining Asosiy Mexanizmi"

On-chain bashorat bozorlarini tushunish uchun, avvalo, foydalanuvchilar an’anaviy bashorat bozorida qanday qilib “tikish” qilishi jarayonini ko‘rib chiqamiz.

Aytaylik, “Fed sentabrda foiz stavkasini pasaytiradimi?” degan hodisa uchun bozor mavjud, faqat ikki natija: “pasaytiradi” va “pasaytirmaydi”.

Bob iqtisodiyot zaiflashmoqda, foiz stavkasi pasaytirilish ehtimoli yuqori deb hisoblaydi va “pasaytiradi”ga 60 dollar tikadi; Alice va James esa mos ravishda “pasaytirmaydi”ga 20 va 12 dollar tikadi. Bu holda, bozorda jami 92 dollar tikilgan, 60 dollar “pasaytiradi”ga va 32 dollar “pasaytirmaydi”ga. An’anaviy platformalarda foydalanuvchilar “ehtimollik”ni emas, balki koeffitsientlarni ko‘radi. Masalan, platforma “pasaytiradi” uchun 1.53x va “pasaytirmaydi” uchun 2.88x koeffitsient taklif qilishi mumkin.

Koeffitsientlar ortida aslida mablag‘lar taqsimotidan kelib chiqqan ehtimollik yotadi:
> “Foiz stavkasi pasaytiriladi” ≈ 60 ÷ 92 ≈ 65%
> “Foiz stavkasi pasaytirilmaydi” ≈ 32 ÷ 92 ≈ 35%

Ko‘proq tikilgan tomonning koeffitsienti pastroq bo‘ladi, natijada yutgan taqdirda daromad kamroq bo‘ladi, kamroq tikilgan tomon esa yuqoriroq koeffitsientga ega bo‘lib, yutgan taqdirda daromad ko‘proq bo‘ladi. Masalan, agar foiz stavkasi haqiqatan ham pasaytirilsa, 60 dollar tikish 92 dollar ulushga olib keladi, koeffitsient taxminan 1.53x; agar foiz stavkasi pasaytirilmasa, 32 dollar tikish 92 dollar ulushga olib keladi, koeffitsient taxminan 2.88x.

Bu an’anaviy bashorat bozorlari ishlash logikasi: foydalanuvchi tikishlari koeffitsientlarni o‘zgartiradi va koeffitsientlar bozorning hodisa natijasiga bo‘lgan kutilgan ehtimolligini bilvosita aks ettiradi.

"Polymarket Qanday Qilib Tikishni Blokcheynga Ko‘chirdi"

An’anaviy tikishning yana bir asosiy xususiyati — uning statik va bir yo‘nalishli bo‘lishidir. Tikish joylashtirilgandan so‘ng, mablag‘lar hodisa yakunlangunga qadar bloklanadi. Bu jarayon qaytarilmaydi. Tikuvchilar voqea davomida yangi ma’lumotlar yoki vaziyat o‘zgarishiga qarab pozitsiyalarini o‘zgartira olmaydi. Tikuvchilar o‘z tikishlarini oldindan foyda olish yoki yo‘qotishni minimallashtirish uchun “sotish” imkonini beruvchi ikkilamchi bozor yo‘q. Ushbu cheklovdan xalos bo‘lish uchun bashorat bozorlari moliyaviy bozorlarning asosiy mexanizmlarini joriy qildi va “tikish”dan “savdo”ga paradigmaning o‘zgarishini amalga oshirdi. “Fed 2025-yil sentabrda foiz stavkasini pasaytiradimi?” misolida mablag‘larning to‘liq harakatini tahlil qilamiz.

Birinchi bosqich: Bozor yaratish

Polymarket’da istalgan kishi ruxsatsiz bashorat bozorini yaratishi mumkin. Bozor yaratilganda, aqlli kontrakt avtomatik ravishda hodisa natijalariga mos savdo qilinadigan ulushlarni, masalan, “Ha” va “Yo‘q” ni generatsiya qiladi. Ushbu ulushlarning umumiy miqdori belgilangan, har bir “Ha” va “Yo‘q” ulushining umumiy qiymati 1 USDC. Bozor yaratuvchisi dastlabki likvidlikni ta’minlaydi va mos ulushlarni oladi, bu orqali boshlang‘ich narxni belgilaydi.

Ikkinchi bosqich: Pozitsiya ochish

Dastlab, bozor foiz stavkasi pasaytirilish ehtimolini 40% deb hisoblaydi: “Ha” ulushining narxi 0.40. Alice foiz stavkasi pasaytirilish ehtimoli past baholangan deb hisoblaydi va 0.40 narxda 100 ta “Ha” ulushini sotib oladi, 40 USDC sarflaydi. Alice’ning qarama-qarshi tomoni Bob bo‘lib, u 100 ta “Ha” ulushini sotadi (yoki 100 ta “Yo‘q” ulushini sotib oladi). Alice’ning 40 dollari va Bob’ning 60 dollari aqlli kontraktga garov sifatida bloklanadi. Alice 100 ta “Ha” ulushini, Bob esa 100 ta “Yo‘q” ulushini oladi.

Uchinchi bosqich: Bozor o‘zgaruvchanligi

Aytaylik, inflyatsiya hisobotida iqtisodiy pasayish kutilganidan ko‘proq bo‘ldi. Foiz stavkasi pasaytirilish ehtimoli oshadi va “Ha” ulushining narxi 0.75 ga ko‘tariladi. Alice’ning ulush qiymati 40 dollardan 75 dollargacha oshadi, natijada 35 dollar nerealizatsiya qilingan foyda paydo bo‘ladi.

To‘rtinchi bosqich: Pozitsiyani yopish

Alice 35 dollar foydani fiksatsiya qilish uchun ulushini sotishga qaror qiladi. Trader James foiz stavkasi pasaytirilishi aniq deb hisoblaydi va 0.75 narxda sotib olishga tayyor. Alice’ning sotish buyurtmasi James’ning sotib olish buyurtmasi bilan mos keladi va tranzaksiya amalga oshadi. James Alice’ga to‘g‘ridan-to‘g‘ri 75 USDC to‘laydi. Alice’ning “Ha” ulushi James’ga o‘tadi.

Alice’ning 35 dollarlik foydasi James yuqori narxda to‘laganidan kelib chiqadi. Bu bosqichda asosiy mablag‘ yo‘qotilmaydi. Shunday qilib, hisob-kitobda treyderning foydasi boshqa treyderlardan keladi, siz ko‘proq narxda ulushingizni sotganingizda olgan pulingiz va yo‘qotgan pulingiz esa ulushni past narxda sotganingizda to‘lovchi tomonidan to‘lanadigan farqdan iborat.

Beshinchi bosqich: Hodisani hisob-kitob qilish

Aytaylik, Alice va Bob o‘z ulushlarini Fed yig‘ilishi oxirigacha ushlab turishadi. Natija tasdiqlanadi va mablag‘larni taqsimlash logikasi amalga oshiriladi: oracle yakuniy natijani tekshiradi. Agar “Ha” natijasi yuz bersa, “Ha” ulushi 1.00 dollarga baholanadi, “Yo‘q” ulushi esa nolga. G‘olib o‘z ulushlarini aqlli kontraktda bloklangan mablag‘ga almashtiradi. Mag‘lub dastlabki investitsiyasidan voz kechadi.

Masalan, agar Fed foiz stavkasini pasaytirganini e’lon qilsa va “Ha” natijasi yuz bersa, Alice 100 ta “Ha” ulushini 100 USDCga sotib oladi. Alice 60 dollar foyda oladi, Bob esa butun 60 dollarini yo‘qotadi. Alice olgan 60 dollar aynan Bob yo‘qotgan 60 dollarga teng.

Shubhasiz, Polymarket kabi on-chain bashorat bozorlari peer-to-peer bo‘lib, an’anaviy “uy”ga ega emas. Mablag‘lar harakati to‘liq ishtirokchilar o‘rtasida sodir bo‘ladi va aqlli kontraktlar tomonidan avtomatik va shaffof boshqariladi. Savdo foydasi boshqa treyderlarning hodisa ehtimolligini real vaqtda qayta baholashidan, hisob-kitobdagi foyda esa qarama-qarshi yakuniy qarashga ega treyderlar sarmoyasidan to‘g‘ridan-to‘g‘ri keladi. Butun jarayon markazsiz, ishonchsiz mablag‘ o‘tkazmalarini amalga oshiradi va kripto foydalanuvchilari uchun “tikish”ning yanada ochiq dunyosini taqdim etadi.

Eng muhimi, siz kelajakni bashorat qilayotganingizda, shunchaki gapirmaysiz: siz haqiqiy pul bilan tikasiz. Bu xususiyat yirik voqealar uchun hal qiluvchi ahamiyatga ega bo‘lishi mumkin. Aslida, tikilgan umumiy mablag‘ qancha katta bo‘lsa, ehtimollikning amalga oshgan natijalari shuncha ko‘proq haqiqiy natijaga yaqinlashadi.

Shuning uchun, biror yangilikning haqiqatini baholamoqchi bo‘lsangiz, bashorat bozori ehtimolliklarining o‘zgarishini kuzatish juda foydali bo‘lishi mumkin. Bunga eng yaxshi misol o‘tgan yilgi AQSh prezidentlik saylovi voqeasidir. DragonFly hamkori Haseeb o‘zining tvitter tahlilida dunyodagi eng yirik bashorat bozori Polymarket asosiy yangiliklar OAVdan ancha oldin, Sharqiy vaqt bilan tungi soat 12:00 da Trump g‘alabasi ehtimolini 97% deb e’lon qilganini ta’kidladi. Bundan tashqari, hatto so‘rov modellari Trump va Harris o‘rtasida teng imkoniyatni ko‘rsatganidan oldin ham, Polymarket allaqachon o‘z javobini bergan — Trump’ning g‘alaba ehtimoli 60% dan yuqori edi.

On-chain bashorat bozori endi shunchaki qimor platformasi emas: blokcheyn texnologiyasi va moliyaviy vositalar orqali u yangi avlod axborot tarqatish va tasdiqlash kanali bo‘lishi kutilmoqda.

「On-Chain va Muvofiqlik, Nega Kalshi Tanqid Qilinmoqda」

Polymarket bilan solishtirganda, yana bir bashorat bozori Kalshi yaqinda 23 yoshli kripto influenser John Wang’ni 2025-yil 25-avgust atrofida Crypto Lead lavozimiga tayinlab, raqamli aktivlar sohasiga kengayish uchun bahs-munozaralarga sabab bo‘ldi. E’lon qilinganidan so‘ng, Kalshi’ning investorlaridan, jumladan Paradigm va Multicoin Capital a’zolari ushbu tayinlovni juda ijobiy kutib olishdi.

Kalshi on-chain bashorat bozorining yana bir yetakchisi hisoblanadi. So‘nggi bir necha oy ichida ular 1 milliard dollarlik baholashga erishdi, 100 million dollar yig‘di, xAI bilan hamkorlikda Grok’ni bashorat bozoriga olib keldi, Trump oilasidan bir a’zo strategik maslahatchi bo‘ldi... Shu bilan birga, Kalshi AQShda CFTC (Commodity Futures Trading Commission) tomonidan to‘liq tartibga solingan birinchi hodisa derivativ bozori hisoblanadi.

Biroq, kripto hamjamiyatining o‘zida Kalshi bo‘yicha ba’zi qarama-qarshi fikrlar mavjud: Delphi Digital tadqiqot guruhi a’zosi Jordan Kalshi’ning markazlashgan tuzilmasi kripto loyihalarini ilgari surish uchun mos emasligini ta’kidladi; Uniswap jamoasi a’zosi Niko esa Kalshi saylov davrida Polymarket’ga zarar yetkazish uchun salbiy ma’lumot tarqatganini va bu hurmatga loyiq emasligini bildirdi.

Hamjamiyatda Kalshi bo‘yicha ba’zi bahslar mavjud bo‘lsa-da, ma’lumotlar nuqtai nazaridan u allaqachon Polymarket’ning asosiy raqobatchilaridan biriga aylangan va uning kelajakdagi rivojlanishiga e’tibor bermaslik kerak emas.

「Yakun」

On-chain bashorat bozori nafaqat an’anaviy qimorning statik cheklovlarini buzdi, balki moliyaviy tranzaksiya mexanizmlarini joriy etish orqali “tikish”dan “savdo”ga paradigmaning o‘zgarishini amalga oshirdi. Uning shaffof, markazsiz tabiati kuchli hayotiylikni namoyon qilmoqda.

Mexanizmlari yetuklashgani va Polymarket hamda Kalshi kabi platformalar rivojlanishda davom etayotgani sababli, on-chain bashorat bozori to‘xtatib bo‘lmas tarzda oldinga siljimoqda va kelajakda axborot narxlash va riskdan himoyalanishda muhim kuchga aylanmoqda.

Disclaimer: Ushbu maqola mazmuni faqat axborot va ta’lim maqsadlarida taqdim etilgan bo‘lib, hech qanday investitsiya yoki moliyaviy maslahat sifatida talqin qilinmasligi kerak; DeFi protokollari yuqori bozor va texnik xavflarga ega, raqamli aktivlar narxi va daromadi juda o‘zgaruvchan. Raqamli aktivlarga investitsiya va DeFi protokollarida ishtirok etish butun investitsiya miqdorini yo‘qotishga olib kelishi mumkin; o‘quvchilar har qanday DeFi protokollarida ishtirok etishdan oldin tegishli mahalliy qonun va qoidalarga rioya qilishlari, xavf baholash va due diligence o‘tkazishlari va qarorlarni ehtiyotkorlik bilan qabul qilishlari kerak.

Original Post Link