Bozor ayni paytda vahima bilan o‘ralgan arzon narxlarni ovlaydiganlarga sovg‘a berdi. CoreWeave ( CRWV -2.48%) 2-sentabr holatiga ko‘ra (maqola yozilayotgan vaqtda) 30 kunlik eng yuqori narxidan 37% ga tushib ketdi va seshanba kuni yana 9.59% ga pasayib, $93.34 da yopildi. Nvidia ( NVDA 0.57%) o‘tgan hafta 2026-moliyaviy yilining ikkinchi choragi uchun ajoyib daromadlarni e’lon qilganidan beri 6% ga tushdi.
Sun’iy intellekt (AI) infratuzilmasidagi boom sekinlashgani yo‘q — faqat Wall Street uni baholashga qiynalmoqda. Bu kompaniyalar ishdan chiqqan emas. Ular AI inqilobining asosiy infratuzilmasi va ayni paytda ular chegirmada savdoda.
Mana nega men ushbu ikki yetakchi AI aksiyalarini pasayganida sotib olaman.
Rasm manbasi: Getty Images.
CoreWeave’ning og‘ir matematikasi imkoniyat yaratadi
CoreWeave’ning qulashini dahshatli ko‘rinadi — lekin aslida nima bo‘lganini ko‘rib chiqsangiz. Kompaniya OpenAI va Microsoft uchun AI ish yuklamalarini ta’minlaydi, daromadi 2025-yilda $5 milliardga yetishi kutilmoqda — hozirgi $2 milliarddan kam bo‘lganidan.
Bu uch xonali foizda daromad o‘sishi, aksariyat kompaniyalar 10% uchun kurashayotgan dunyoda. Lekin aksiyalar ichki investorlar tomonidan blokirovka muddati tugagach sotilishi, kengroq texnologik aksiyalar sotuvi va taklif qilinayotgan Core Scientific xaridining qiymati pasayishi haqidagi xavotirlar tufayli kuchli salbiy kayfiyatga duch keldi.
Aksiyalar qiymatining pasayishiga asosiy e’tibor — e’lon qilinganidan beri deyarli 10% ga tushgan — va kompaniyaning naqd pul yo‘qotishiga qaratilgan. Xavflar borligi inkor etilmaydi. CoreWeave katta qarzga ega va Q2da rekord daromadga qaramay, yo‘qotishlari ham katta bo‘ldi.
Lekin aksariyat tahlilchilar orasida kayfiyat ijobiyligicha qolmoqda. Citigroup yaqinda CoreWeave’ni “sotib olish”ga ko‘tardi va $160 maqsad narxini belgiladi, AI talabining tezlashayotganini sabab qilib ko‘rsatdi. H.C. Wainwright esa bu pasayishni “juda jozibali kirish nuqtasi” deb atadi.
13 barobar trailing sales ko‘rsatkichi bilan CoreWeave texnologiya sektorining o‘rtacha 8.4 barobaridan yuqoriroq narxda savdolanmoqda, lekin har yili uch xonali foizda daromad o‘sishini ko‘rsatayotgan kompaniyalar yuqori baholanishga loyiq. Ichki investorlar sotuvi yomon ko‘rinadi, lekin ular hali ham aksiyalarning ko‘p qismini egallab turibdi — ular foyda olishmoqda, kompaniyani tark etishmayapti.
Nvidia’ning “umidsizligi” boshqalar uchun g‘alaba
Nvidia’ning “aybi” nimada? Data center daromadini yiliga “faqat” 56% ga oshirib, chorakda $46.7 milliard daromad ko‘rsatdi. Ketma-ket o‘sish 5% ga sekinlashdi — AI boom boshlanganidan beri birinchi marta bir xonali foizda. Xitoydagi savdolar eksport cheklovlari tufayli nolga tushdi. Kompaniya keyingi chorak uchun $54 milliard prognoz berdi, bu esa mo‘jizalarga o‘rgangan bozorni qandaydir tarzda hafsalasini pir qildi.
Keling, buni kontekstga joylashtiraylik. Nvidia bir chorakda deyarli ikki barobar Adobe’ning yillik daromadini ishlab chiqardi. $60 milliardlik buyback’ni tasdiqladi va $13.5 milliard erkin pul oqimini ko‘rsatdi. Lekin aksiyalar sotilib ketdi, chunki investorlar uch xonali o‘sishga shu darajada o‘rganib qolishganki, bu 56% yillik o‘sish muvaffaqiyatsizlikdek tuyuldi.
Xitoy bilan bog‘liq xavotir haqiqat, lekin ortiqcha baholangan. Ha, Nvidia bu chorakda Xitoyga H20 chiplarini umuman sotmadi. Lekin kompaniya keyingi chorak uchun Xitoydan hech qanday hissa bo‘lmasdan $54 milliard prognoz berdi, bu esa boshqa bozorlardagi talab yetarli ekanini isbotlaydi.
Uch xonali foizdan “faqat” 56% o‘sishga sekinlashish xavotirli tuyuladi, lekin Nvidia bu chorakda ko‘plab Fortune 500 kompaniyalari bir yilda ishlab topadigan daromaddan ko‘proq daromad qo‘shdi. Wall Street vahimaga tushdi, chunki o‘sish ajoyibdan shunchaki favquloddagi darajaga tushdi. Bu biznes muammosi emas — bu qabul qilish muammosi va bunday muammolar xarid imkoniyatini yaratadi.
Wall Street’ning haqiqatga qaytishi mening kirish nuqtamni yaratadi
Har ikki aksiyada ham bir xil “kasallik” bor: kutilmalar inflyatsiyasi. Kompaniyalar doimiy ravishda favqulodda natijalar ko‘rsatsa, shunchaki a’lo natijalar ham umidsizlikka sabab bo‘ladi. CoreWeave’ning 2026-yil uchun prognoz qilingan 128% daromad o‘sishi investorlar qarzdan xavotirlanganda yetarli emas. Nvidia 56% o‘smoqda, lekin investorlar 75% kutgan edi.
Ha, har ikki aksiyada ham xavflar bor — CoreWeave’ning qarzi, Nvidia’ning Xitoyga ta’siri — lekin mukammal kompaniyalar hech qachon chegirmada sotilmaydi. Wall Street CoreWeave’ni tezroq o‘smasligi uchun, Nvidia’ni esa bir chorakda hayratlanarli $46 milliard ishlab chiqargani uchun jazolamoqda, ko‘proq emasligi uchun.
Bu muvaffaqiyatsizlik emas — bu qo‘rquv. Va aynan qo‘rquv paytida men har qanday aksiyani sotib olishni xohlayman — ayniqsa, mana shu ikki AI poydevorini.
