Maykl Saylor’ning Bitcoin imperiyasi suyultirish, qarz va moliyaviy xavfga asoslanganmi?

Michael Saylor korporativ o‘yin qoidalarini qayta yozish orqali o‘ziga obro‘ orttirgan. MicroStrategy sifatida boshlangan kichik dasturiy ta’minot kompaniyasi hozirda dunyodagi eng katta Bitcoin (BTC) xazinasiga ega Strategy’ga aylangan.

Biroq, 8.2 milliard dollar qarz, 735 million dollar yangi aksiyalar chiqarilishi va tobora kengayib borayotgan ekzotik moliyaviy mahsulotlar to‘plami bilan tanqidchilar Saylor kompaniyani noma’lum va yuqori xavfli hududga olib kirayotganini ogohlantirmoqda.

Qarz, Aksiyalarni Suvga Tushirish va Bitcoin Ta’siri Strategy’ni Diqqat Markaziga Olib Keldi

So‘nggi uch yil davomida Strategy o‘zining an’anaviy identifikatsiyasidan asta-sekin voz kechdi. Investorlar endi kompaniyani chegirma keltiradigan pul oqimlari asosida emas, balki deyarli faqat uning 636,505 BTC zaxiralari va Saylorning monetizatsiya qobiliyati asosida baholashmoqda.

Boshqaruv raisi o‘z missiyasi haqida ochiq gapirgan: Bitcoin kreditlari uchun daromad egri chizig‘ini STRK, STRF, STRD va STRC kabi yangi qimmatli qog‘ozlar orqali yaratish.

$STRC bu $MSTR’ning yashirin quroli. Boshqalar omon qolish uchun aksiyalarini sotayotgan bir paytda, Saylor 1 oylik qimmatli qog‘ozlarni chiqarib, fiat bosadi → BTC sotib oladi → NAVni oshiradi — bularning barchasi aksiyalarni siqib ushlab turish bilan birga. Bu kredit emas. Bu yashirin Bitcoin daromad egri chizig‘i. Juda ijobiy. pic.twitter.com/rpTKSr6tC0

— financialconspirator (@financialcnspr) 22 iyul, 2025

Bu pozitsiya Strategy’ni an’anaviy kompaniyadan ko‘ra ko‘proq kreditlangan Bitcoin bankiga aylantiradi. Har bir qarz chiqarilishi, aksiyalar sotuvi va tuzilmaviy mahsulot ko‘proq BTC jamg‘arish uchun mo‘ljallangan bo‘lib, ham yuqoriga, ham pastga ta’sirni kuchaytiradi.

Biroq, so‘nggi mojaro aynan shu o‘zgarishni aks ettiradi. 31 iyul kuni rahbariyat MSTR aksiyalarini 1–2.5x sof aktiv qiymati (mNAV) oralig‘ida suvga tushirmaslikka va’da berdi. Bu kafolat esa 18 avgustga kelib, jimgina olib tashlandi.

Strategy bugun MSTR Equity ATM Guidance yangilanishini e’lon qildi, bu bizning kapital bozorlari strategiyamizni amalga oshirishda ko‘proq moslashuvchanlik beradi. pic.twitter.com/xSwwcWubIq

— Michael Saylor (@saylor) 18 avgust, 2025

Shundan beri kompaniya aynan shu oraliqda 735.2 million dollarlik aksiyalarni sotdi va bu noxolislikda ayblovlarga sabab bo‘ldi.

“Saylor hammasini buzdi... Bu hech qachon Bitcoin haqida emas edi; bu Saylorning pul ishlash haqidagi o‘yini,” — deb yozdi WhaleWire bosh direktori Jacob King X’da.

Boshqalar bu harakatni Wall Street’ning klassik usuli deb bilishadi — boshqaruv moslashuvchanligini saqlab qolish, biroq aksiyadorlar ishonchini yo‘qotish evaziga.

Shaffoflik Zaiflikka Aylanyaptimi: Tizimli Xavf Yuzaga Kelmoqda

Qo‘shimcha xavotirga sabab bo‘lib, yaqinda blockchain tahlil kompaniyasi Arkham Strategy’ning Bitcoin hamyonlarining 97%ini aniqladi va deyarli 60 milliard dollarlik aktivlarni kuzatiladigan manzillarga bog‘ladi.

Ba’zilar buni zaxiralar isboti deb olqishlasa, boshqalar Strategy’ni Bitcoin ekotizimidagi yagona zaif nuqta sifatida ko‘rmoqda.

“Agar ular o‘sha BTC’ni hamyonlardan ko‘chirishsa, bozorda qulash bo‘lishini kuting,” — deb yozdi tajribali treyderlardan biri.

Bu ma’lumotlar operatsion xavfsizlik borasida ham xavotirlarni kuchaytirdi, ba’zilar Saylorning o‘zi ham kripto bilan bog‘liq jinoyatlar ko‘payayotgan bir paytda nishonga aylanishi mumkinligini ogohlantirmoqda.

Qarz, aksiyalarni suvga tushirish va shaffoflik Strategy’ni nozik ahvolga solmoqda. Kompaniya aksiyadorlar qiymatini Bitcoin’ning o‘zgaruvchanligiga bog‘lab, har bir bozor tebranishini kuchaytirish xavfini oladi.

BTC kutilmaganda pasaysa, qarz majburiyatlari bosim ostida qolishi, MSTR aksiyalari narxi tushib ketishi va uni portfellarida tutgan fondlarga salbiy ta’sir qilishi mumkin.

Qo‘llab-quvvatlovchilar Saylor uzoq muddatli o‘yin o‘ynamoqda, fiat majburiyatlarini Bitcoin ustunligiga aylantirmoqda, deb hisoblashadi. Tanqidchilar esa boshqaruvdagi xavflarni kuchli hokimiyat to‘planishi sifatida ko‘radi.

“Yangilangan MSTR Equity Guidance... kompaniyaga zarar yetkazishi mumkin, chunki bu aksiyadorlar qiymatini suyultiradi, investorlar ishonchini yemiradi, aksiyalar narxiga bosim o‘tkazadi va Bitcoin’ning o‘zgaruvchanligiga bog‘liqlik tufayli moliyaviy xavfni oshiradi,” — deya ta’kidladi bir foydalanuvchi.

Michael Saylor hali ham o‘z yo‘lidan qaytmagan bo‘lsa-da, Strategy’ning aksiyadorlik bazasi cho‘zilgan, qarz yuklamasi og‘ir va hamyonlari ochiq.

Shu asosda, kompaniya taqdiri tobora ko‘proq kripto bozori barqarorligiga bog‘liq bo‘lib bormoqda.

Bu harakatni kimdir ilg‘orlik, kimdir beparvolik deb baholasa-da, Michael Saylorning tajribasi bir kompaniyani Bitcoin uchun potentsial tizimli xavfga aylantirishi mumkin.