Wall Street'ning 2025-yildagi eng kutilgan aksiyalarni teskari bo‘lishi amalga oshdi

So‘nggi uch yil davomida sun’iy intellekt (AI) rivojlanishi fond bozoridagi eng issiq innovatsiya bo‘lib kelmoqda. Biroq, AI Wall Street’ni ko‘tarayotgan yagona trend emas. Yirik kompaniyalardagi aksiyalar bo‘linishi bo‘yicha investorlar eforiyasi ham asosiy fond indekslarini yangi cho‘qqilarga olib chiqishda muhim rol o‘ynadi.

Aksiya bo‘linishi — bu ommaviy savdoda bo‘lgan kompaniyalar o‘z aksiyalari narxi va muomaladagi aksiyalar sonini bir xil ko‘rsatkichga ko‘ra yuzaki o‘zgartirish uchun foydalanadigan vosita. Bu o‘zgarishlar yuzaki bo‘lib, kompaniyaning bozor kapitallashuvi yoki operatsion faoliyatiga hech qanday ta’sir ko‘rsatmaydi.

Aksiya bo‘linishi kompaniyaning aksiyalari narxini yuqoriga yoki pastga harakatlantirishi mumkin bo‘lsa-da, investorlar kayfiyati ikki xil bo‘linish turida ancha farq qiladi.

Birinchi tomondan, investorlar odatda oldinga bo‘linish (forward split) e’lon qilgan va amalga oshirgan bizneslarga intilishadi. Aksiyalari narxi oddiy investorlar uchun nominal jihatdan arzonroq bo‘lishi uchun yetarlicha oshgan kompaniyalar, odatda, operatsion nuqtai nazardan to‘liq quvvatda ishlamoqda va raqobatchilaridan innovatsion jihatdan ustunlik qilmoqda.

Spektrning boshqa tomonida esa, odatda investorlar tomonidan ma’qullanmaydigan teskari aksiya bo‘linishlari (reverse split) turadi. Bu turdagi bo‘linish kompaniya aksiyalari narxini oshirish uchun mo‘ljallangan bo‘lib, ko‘pincha asosiy fond birjasidan chiqarib yuborilmaslik uchun amalga oshiriladi.

Ko‘pchilik teskari bo‘linishlar nisbatan noma’lum kompaniyalar tomonidan amalga oshiriladi — lekin bu har doim ham shunday emas. 2025-yilning eng kutilgan teskari aksiya bo‘linishi, elektr transport vositalari ishlab chiqaruvchisi Lucid Group ( LCID -4.84%) bugun (2-sentabr) ochilish qo‘ng‘irog‘idan oldin kuchga kiradi va Wall Street’ning diqqat markazida ekanligiga shubha yo‘q.

Garchi kam uchrasa-da, teskari aksiya bo‘linishlar orasida “qimmatbaho toshlar” topish mumkin

Teskari aksiya bo‘linishlar odatda investorlar tomonidan chetlab o‘tilishining sababi, bu bo‘linishni amalga oshirayotgan kompaniyalarning asosiy operatsion faoliyati bilan bog‘liq. Aksiyalari narxi pasayib borayotgan kompaniyalar ko‘pincha operatsion jihatdan qiynalmoqda va zarar ko‘rmoqda. Biroq, kamdan-kam hollarda, teskari aksiya bo‘linish aksiyalari haqiqiy “qimmatbaho toshlar” bo‘lishi mumkin.

Eng muvaffaqiyatli teskari aksiya bo‘linish aksiyalaridan biri bu onlayn sayohat kompaniyasi Booking Holdings ( BKNG 1.41%) hisoblanadi. Dot-com pufagi yorilgandan so‘ng, Booking (o‘sha paytda Priceline nomi bilan tanilgan) qiyin ahvolda edi. Uning aksiyalari narxi Nasdaq birjasida minimal talab bo‘lgan $1 ga xavfli darajada yaqinlashganda, Booking 2023-yil iyun oyida 1-ga-6 teskari bo‘linishni amalga oshirdi. Bo‘linishdan so‘ng, kompaniya aksiyalari 22,000% dan ortiq o‘sdi!

2024-yil sentabr oyida sun’iy yo‘ldosh radio operatori Sirius XM Holdings ( SIRI 1.71%) 1-ga-10 teskari bo‘linishni amalga oshirdi. Sirius XM’ning bo‘linishi Nasdaq’da ro‘yxatda qolish xavotiri bilan bog‘liq emas edi. Aksincha, bu aksiyalar narxini oshirib, institutsional investorlarning e’tiborini qayta jalb qilish uchun amalga oshirildi, chunki ular $5 dan past kompaniya aksiyalarini sotib olishdan cho‘chishi mumkin. Sirius XM AQShda ommaviy savdoda bo‘lgan kam sonli qonuniy monopoliyalardan biri bo‘lib qolmoqda.

Lucid ham teskari bo‘linishni amalga oshirgan mashhur va daromadli kompaniyalar qatoriga qo‘shilishi mumkinligiga umid bor.

21-avgust kuni kompaniya 1-ga-10 teskari bo‘linishni amalga oshirish rejasini e’lon qildi, bu orqali 3 milliarddan ortiq muomaladagi aksiyalar taxminan 307.3 millionga qisqaradi. Bo‘linish tugallangach, Lucid aksiyalari 29-avgust kuni yopilishdagi $1.98 dan 2-sentabr savdo boshlanishida $19.80 ga oshadi.

Qog‘ozda, Lucid hashamatli EV ishlab chiqaruvchisi sifatida yetakchi bo‘lish uchun aniq imkoniyatga ega ko‘rinadi. Tesla hashamatli Model S o‘rniga ko‘proq ommabop Model 3 sedanini ommaviy ishlab chiqarishga e’tibor qaratayotgan bir paytda, Lucid’ning Air sedaniga hashamatli EV toifasida yetakchi bo‘lish imkoniyati berilmoqda.

Afsuski, kuchayib borayotgan to‘siqlar Lucid aksiyalarini qulatdi, ulari 2021-yil boshidagi eng yuqori cho‘qqidan deyarli 97% ga tushib ketdi.

Yuqoriroq nominal aksiya narxi Lucid Group muammolarini hal qilmaydi

$20 atrofidagi aksiya narxi qisqa muddatli institutsional sotib olishni rag‘batlantirishi mumkin bo‘lsa-da, yuqoriroq nominal aksiya narxi Lucid’ni qiynayotgan asosiy makro va kompaniyaga xos muammolarni hal qilmaydi.

Kengroq manzaraga qarasak, iste’molchilar orasida EV egalik qilishga bo‘lgan ishtiyoq pasaygan. Keng tarqalgan zaryadlash infratuzilmasining yetishmasligi va Prezident Donald Trump’ning “Big, Beautiful Bill”i bu oy oxiriga qadar avtomobil reglament kreditlarini bekor qilishi natijasida yangi avlod EV’lariga talab sekinlashdi.

Ushbu davom etayotgan infratuzilma muammolari va ta’minot zanjiri muammolari (ba’zilari COVID-19 pandemiyasidan kelib chiqqan) Lucid Group’ni har yili deyarli ishlab chiqarish prognozlarini pasaytirish yoki bajara olmaslikka olib keldi.

Lucid ommaviy kompaniyaga aylanganda, 2024-yilga kelib 90,000 dona ishlab chiqariladi deb baholagan edi. Biroq, kompaniyaning 2024-yil uchun prognozi atigi 9,000 EV’ga tushdi. 2025-yil uchun Lucid Group ishlab chiqarish prognozini 18,000-20,000 EV’gacha pasaytirdi, bu esa oldingi 20,000 dona prognozdan kam. Boshqacha aytganda, kompaniya o‘z faoliyatini muvaffaqiyatli kengaytirishi yoki yuqori ishlab chiqarish maqsadlariga erisha olishini ko‘rsatadigan hech qanday ishora bermadi.

Lucid Group ikkinchi modeli — Gravity SUV’ni bozorda taqdim etishda ham kechikdi. Dastlab 2024-yilda debyut qilishi rejalashtirilgan edi, ammo Gravity yetkazib berilishi 2025-yil aprelining ikkinchi yarmigacha boshlanmadi. Biroq, ta’minot zanjiri va sifat nazorati muammolari Gravity’ni ishlab chiqarishda to‘siq bo‘ldi.

Lucid uchun yana bir aniq muammo shundaki, u o‘zining operatsion modeli barqaror ekanini ko‘rsata olmadi. To‘g‘ri, juda kam EV ishlab chiqaruvchilar muntazam daromadga erisha olgan, ko‘plab an’anaviy avtomobil ishlab chiqaruvchilar ham elektr transport vositalari segmentidan ko‘p milliard dollarlik zarar ko‘rmoqda. Lekin Lucid o‘z EV’laridan pul ishlashga yaqin emas — va bu katta muammo.

Lucid Group uchun ijobiy jihati shundaki, iyun oyini $2.8 milliarddan ortiq naqd pul, naqd ekvivalentlari va qisqa muddatli investitsiyalar bilan yakunladi va Saudiya Arabistonining Public Investment Fund eng yirik moliyaviy homiysi hisoblanadi. Bu yerda yaqin orada to‘lovga layoqatsizlik muammosi yo‘q. Shunga qaramay, kompaniya 2025-yilning dastlabki olti oyida $1.5 milliarddan ortiq zarar ko‘rdi, yarim yilda operatsiyalardan $1.26 milliard naqd pul yo‘qotdi va tashkil topganidan beri $13.8 milliard zarar ko‘rdi.

Bugun Lucid Group uchun yangi bob boshlanmoqda. Yagona savol: bu kompaniyaning so‘nggi bobi bo‘ladimi yoki ajoyib qayta tiklanish hikoyasining boshlanishimi?