Hyperliquid (HYPE): Rekord darajadagi qayta sotib olishlar va institutsional qabul qilishning o‘sishi fonida baholash xavflarini tahlil qilish

Hyperliquid’ning HYPE tokeni rekord darajadagi savdo hajmlari va giper-deflyatsion qayta sotib olish modeli tufayli $50’lik tarixiy eng yuqori darajaga ko‘tarildi. Faqat 2025-yil avgust oyida platforma derivativlar bozorida $357 milliard va spot savdoda $3 milliard hajmda operatsiyalarni amalga oshirdi hamda Assistance Fund’ga $105 million to‘lov yig‘di [1]. Ushbu fond 29.8 million HYPE tokenini, qiymati $1.5 milliard bo‘lgan holda, qayta sotib oldi va muomaladagi taklifni qisqartirib, doimiy xarid bosimini yuzaga keltirdi [2]. Institutsional qabul ham tezlashdi, BitGo va Anchorage Digital kabi kustodlar HyperEVM va HYPE’ga institutsional darajadagi kirishni ta’minlamoqda [3]. Ushbu ko‘rsatkichlar protokolning markazlashtirilmagan derivativlar sohasida yetakchilikka tayyor ekanini ko‘rsatadi.

Biroq, ijobiy ssenariy ortida investorlar diqqat bilan o‘rganishi kerak bo‘lgan muhim xatarlar mavjud.

Qayta sotib olish va to‘lov barqarorligiga haddan tashqari tayanish

Hyperliquid’ning tokenomikasi protokol to‘lovlarining 97% qismini qayta sotib olish va yoqishga ajratadi, bu model 2025-yil aprelidan beri HYPE muomaladagi taklifini 430% ga qisqartirdi [4]. Ushbu deflyatsion mexanizm narxning o‘sishini ta’minladi, biroq u doimiy savdo hajmlariga bog‘liq. Avgust oyida bir kunda $29 million to‘lov yig‘ildi, ammo bu darajadagi natija uzoq muddatda barqaror emas. Agar savdo faolligi pasaysa — bozor sikllari, tartibga solish yoki raqobat sababli — qayta sotib olish sur’ati to‘xtashi mumkin va token narxiga bosim tushadi [5].

Regulyator va operatsion zaifliklar

Platformaning boshqaruvi va xatarlarni boshqarish tizimi yuqori darajadagi hodisalar bilan sinovdan o‘tdi. 2025-yil mart oyida bir whale JELLY tokenini manipulyatsiya qilib, uning narxini 400% ga oshirdi va Hyperliquid’ning HLP vault’iga $13.5 million zarar yetkazdi [6]. Xuddi shuningdek, 2025-yildagi XPL qisqa siqilish hodisasi Hyperliquid’ning izolyatsiyalangan orakl tizimidagi kamchiliklarni ochib berdi, natijada bir treyder $46 million foyda ko‘rdi va qisqa pozitsiyadagi sotuvchilarga $60 million zarar yetdi [7]. Ushbu voqealar pre-market tokenlar va past likvidlilikni boshqarishdagi tizimli xatarlarni ko‘rsatadi va platformaning muvofiqlashtirilgan hujumlar paytida foydalanuvchilarni himoya qilish qobiliyati haqida savollar tug‘diradi.

2025-yil noyabr token unlock: Yaqinlashayotgan bosim nuqtasi

2025-yil noyabr oyidagi birinchi yirik HYPE unlock ikki yil davomida 9.9 million tokenni (umumiy taklifning 23.8%) muomalaga chiqaradi [8]. Joriy narxlarda bu Assistance Fund’ning $1.5 milliardlik qayta sotib olish imkoniyatini bosib ketishi mumkin bo‘lgan oyiga $446 millionlik sotuv bosimini anglatadi [9]. Hyperliquid barcha protokol daromadini fondga yo‘naltirishni rejalashtirayotgan bo‘lsa-da, unlock bozor talabini sinovdan o‘tkazishi mumkin, ayniqsa institutsional xaridorlar chekinadigan bo‘lsa. Tanqidchilar $50 milliardlik to‘liq suyultirilgan baholash (FDV) allaqachon nereal o‘sishni nazarda tutadi, unlock esa narxni tuzatishga majbur qilishi mumkinligini ta’kidlamoqda [10].

Markazsizlashtirish va validatorlarning konsentratsiyasi

Hyperliquid’ning konsensus modeli atigi 21 validatorga tayanadi, bu esa markazlashuv va uzoq muddatli barqarorlik borasida xavotirlarni keltirib chiqaradi [11]. Ushbu tuzilma Ethereum’dagi minglab validatorlardan farq qiladi va har qanday yagona nuqtadagi nosozlik operatsiyalarni to‘xtatib qo‘yishi mumkin. Bundan tashqari, Hyper Foundation’ning 6% token ajratmasi va asosiy ishtirokchilarning 23.8% ulushi boshqaruv xatarlarini yuzaga keltiradi, chunki markazlashgan subyektlar protokol qarorlariga ta’sir ko‘rsatishi mumkin [12].

Xulosa: Yuqori xatar, yuqori mukofotli taklif

Hyperliquid’ning institutsional qabul qilinishi va qayta sotib olishga asoslangan tokenomikasi shubhasiz jozibali. Biroq, platformaning to‘lov barqarorligiga tayanishi, regulyator xavfi va yaqinlashayotgan token unlock’lar muhim to‘siqlarni yuzaga keltiradi. Ijobiy tahlilchilar HYPE 2025-yilgacha $82.5 ga yetishi mumkinligini taxmin qilsa-da [13], qarama-qarshi fikrlar joriy baholash ushbu xatarlarni hisobga olmayotganini ta’kidlaydi. Investorlar protokol innovatsiyasini uning zaif tomonlariga nisbatan baholashlari zarur, ayniqsa 2025-yil noyabr unlock yaqinlashar ekan.

Manba:
[1] Hyperliquid's HYPE Hits Record High Above $50 on Trading ...
[2] Hyperliquid's Buybacks Fuel HYPE's Record Surge—But ...
[3] Hyperliquid (HYPE) hits $50 ATH as institutional adoption ...
[4] Hyperliquid Buyback Data: How Strategic Tokenomics Drive Growth
[5] Hyperliquid's HYPE Token: A Deflationary Powerhouse in DeFi Derivatives Revolution
[6] Hyperliquid and the Risks of Pre-Launch Crypto Trading
[7] Whale-Driven XPL Volatility Sparks New Risk Controls on Hyperliquid
[8] Hyperliquid (HYPE) | Tokenomics, Supply & Release
[9] HYPE Holders Brace for Impact Ahead of Looming Token ...
[10] Hyperliquid's Buybacks Fuel HYPE's Record Surge—But ...
[11] Hyperliquid's HYPE Hits Record High Above $50 on Trading ...
[12] Hyperliquid (HYPE): A 126x Opportunity as Institutional
[13] Hyperliquid Price Prediction: Can HYPE Reach $100?