Muallif: BitpushNews
"Bitcoinning o‘zgaruvchanligi tarixiy minimum darajaga tushdi, bu esa uni institutsional investorlar nazarida oltindan ko‘ra jozibaliroq qilmoqda," — JPMorgan o‘zining so‘nggi tadqiqot hisobotida ochiq aytdi. Bu Wall Street giganti aniq ko‘rsatdiki, bitcoin oltin bilan solishtirganda ancha past baholangan.
JPMorgan tahliliga ko‘ra, bitcoinning olti oylik siljish o‘zgaruvchanligi yil boshidagi deyarli 60% dan taxminan 30% ga keskin tushdi va tarixiy minimumga yetdi. Shu bilan birga, bitcoin va oltin o‘zgaruvchanligi nisbati ham tarixiy eng past darajaga tushdi, hozirda bitcoin faqat oltin o‘zgaruvchanligining ikki baravariga teng.
O‘zgaruvchanlik keskin pasaydi, qiymat qayta baholanmoqda
O‘zgaruvchanlik an’anaviy institutsional investorlar uchun bitcoinni to‘liq qabul qilishdagi asosiy to‘siqlardan biri bo‘lib kelgan. Endi esa bu to‘siq tezda yo‘qolmoqda. JPMorgan tahlilchilari jamoasi so‘nggi hisobotida ushbu o‘zgarishni batafsil tushuntirib berdi.
Bitcoin o‘zgaruvchanligining keskin pasayishi nafaqat texnik ko‘rsatkichning o‘zgarishi, balki bozor yetukligining sezilarli oshishini bildiradi. Hisobotda ta’kidlanishicha, o‘zgaruvchanlikning pasayishi bitcoin investorlar bazasining o‘zgarishini bevosita aks ettiradi — ya’ni chakana investorlar ustunligidan institutsional investorlar ustunligiga o‘tmoqda.
Bu o‘zgarish markaziy bankning miqdoriy yumshatish siyosati obligatsiyalar o‘zgaruvchanligiga ko‘rsatgan ta’siriga o‘xshaydi. Korporativ xazinalar "bitcoin markaziy banki" rolini o‘ynab, doimiy ravishda sotib olib va ushlab turib, bozor muomalasidagi taklifni kamaytiradi va shu orqali narx o‘zgaruvchanligini pasaytiradi.
JPMorgan o‘zgaruvchanlikka moslashtirilgan model yordamida bitcoin va oltinni batafsil taqqosladi. Tahlil natijalariga ko‘ra, bitcoin bozor qiymati 13% ga oshishi kerak, shunda u xususiy investitsiya sohasidagi 5 trillion dollar oltin qiymatiga tenglashadi. Ushbu hisob-kitobga ko‘ra, bitcoinning adolatli qiymati taxminan 126,000 dollar bo‘lib, hozirgi narxdan sezilarli o‘sish imkoniyati mavjud.
ETF kurashi: misli ko‘rilmagan kapital migratsiyasi
Agar o‘zgaruvchanlikning pasayishi bitcoin yetukligining ichki belgisi bo‘lsa, spot bitcoin ETF’ning tasdiqlanishi va chiqarilishi esa institutsional qabulni tezlashtiruvchi tashqi katalizator bo‘ldi. Ushbu tarixiy voqea oddiy investorlar va institutlar uchun ilgari bo‘lmagan investitsiya yo‘llarini ochdi va to‘g‘ridan-to‘g‘ri bitcoin va oltin o‘rtasida "boshqarilayotgan aktivlar hajmi (AUM)" bo‘yicha raqobatni boshlab berdi.
Bespoke Investment Group’ning so‘nggi ma’lumotlariga ko‘ra, bitcoin fondlarining AUM hajmi taxminan 150 milliard dollarni tashkil etmoqda, oltin fondlarining AUM esa taxminan 180 milliard dollar. Ikki fond o‘rtasidagi farq atigi 30 milliard dollarni tashkil etadi va bu bitcoinning hayratlanarli tezlikda quvib yetayotganini ko‘rsatadi.
Konkret fondlar darajasida, dunyodagi eng yirik oltin ETF — SPDR Gold Shares (GLD) taxminan 104.16 milliard dollar aktivga ega, birinchi toifadagi bitcoin ETF’lar (masalan, BlackRock’ning IBIT) esa atigi bir yil ichida 82.68 milliard dollar jamg‘ardi. Bu nafaqat investitsiya afzalliklarining o‘zgarishini, balki bitcoinning global aktivlar portfelidagi ahamiyati ortib borayotganini ham tasdiqlaydi.
JPMorgan tahlilchilari shunday deydi: "Bitcoin tobora jozibaliroq bo‘lib bormoqda, ayniqsa institutsional portfellar uchun. O‘zgaruvchanlikning pasayishi va tartibga solish aniq bo‘lishi mukammal qabul muhitini yaratdi."
Texnik istiqbol
JPMorgan hisobotini e’lon qilgandan so‘ng, bitcoin narxi biroz tiklandi, ammo keyin yana pasaydi. TradingView ma’lumotlariga ko‘ra, ushbu maqola yozilayotgan paytda bitcoin kun davomida eng ko‘p 2.3% ga oshib, taxminan 113,479 dollarga yetdi, so‘ngra taxminan 1% ga pasayib, 112,272 dollar atrofida bo‘ldi.
Tajribali treyder Peter Brandtning fikricha, bitcoin yaqinda tiklangan bo‘lsa-da, o‘rta muddatli pasayish kayfiyatidan butunlay qutulish uchun narx 117,570 dollar muhim qarshilik darajasini yengib o‘tishi kerak.
Biroq, uzoq muddatli nuqtai nazardan, bir nechta texnik ko‘rsatkichlar hali ham o‘sish tarafdori. Bitcoin 110,000 dollar ustida mustahkam tura olishi, institutsional investorlar har bir pasayishdan foydalanib, barqaror ravishda pozitsiya yig‘ayotganini ko‘rsatadi. Bu esa kelgusi bir necha oy ichida narxning tebranish bilan o‘sishiga zamin yaratmoqda.
JPMorgan tomonidan ilgari surilgan 126,000 dollarlik maqsad, ehtimol, yangi boshlanish nuqtasi xolos. Agar bitcoin institutsional kapitalni jalb qilish tezligini saqlab qolsa, "raqamli oltin"ning an’anaviy oltindan ustunligi haqidagi hikoya endi nazariy taxmin emas, balki asta-sekin haqiqatga aylanadi.
