Osiyoning valyuta bozorida: Ideal foiz stavkalari va tarif notinchliklari o‘rtasida tanlov

Osiyo valyuta bozorlari markaziy bank siyosatidagi o‘zgarishlar, savdo tarangliklari va AQSh pul-kredit siyosati bo‘yicha o‘zgarayotgan kutishlar fonida murakkab vaziyatda harakat qilmoqda. Federal Reserve tomonidan foiz stavkalarini pasaytirish ehtimoli ortib borayotgan bir paytda, Osiyo valyutalari global bozorlardagi yuqori o‘zgaruvchanlik va noaniqliklar fonida turlicha yo‘nalishlarni namoyon qilmoqda.

Bangko Sentral ng Pilipinas (BSP) 28-avgust kuni asosiy foiz stavkasini 25 bazis punktga pasaytirib, 5.00% ga tushirdi, bu esa kutishlar va konsensus prognozlariga mos keldi. Ushbu qaror markaziy bankning inflyatsiya prognozi ijobiy ekaniga va iqtisodiy ishlab chiqarish hajmining asta-sekin quvvatga qaytishiga ishonchini aks ettiradi. Qarordan keyingi bayonotda BSP ehtiyotkorlik siyosatini bildirgan bo‘lib, gubernator Tomas R. Remolona siyosat hozirda “goldilocks rate” darajasida ekanini, bu esa inflyatsiyani nazorat qilish va o‘sishni qo‘llab-quvvatlashini ta’kidladi. Markaziy bank, ayniqsa AQSh tarif siyosati global savdo va investitsiya oqimlariga bosim o‘tkazishda davom etsa, qo‘shimcha stavka pasayishlari ehtimoldan holi emasligini ta’kidladi. Prognozlarga ko‘ra, 2025-yil dekabrigacha yana bir pasayish bilan stavka 4.75% ga tushishi mumkin, biroq tashqi omillar bu muddat uchun asosiy xavf bo‘lib qolmoqda. Filippin pesosi (PHP) yaxshilangan asosiy ko‘rsatkichlar, jumladan, to‘g‘ridan-to‘g‘ri xorijiy investitsiyalar oqimi va kuchli infratuzilma xarajatlari hisobiga foyda ko‘radi, USD/PHP kursining vaqt o‘tishi bilan 56.50 darajasiga tushishi kutilmoqda.

Bunga qarama-qarshi ravishda, Bank of Korea (BOK) 7 kunlik repo stavkasini 2.50% darajasida saqlab qoldi, biroq yaqin orada qo‘shimcha yumshatish imkoniyatini ochiq qoldirdi. Gubernator Rhee Chang Yong boshqaruv kengashining olti a’zosidan beshtasi keyingi uch oy ichida stavkani pasaytirishni qo‘llab-quvvatlashini, hatto bir a’zo avgust yig‘ilishida pasaytirish tarafdori bo‘lganini aytdi. BOK ehtiyotkorlik bilan harakat qilmoqda, uy xo‘jaliklari qarzi va AQSh tariflaridan kelib chiqadigan o‘sish sur’atining pasayishi xavfini ta’kidlamoqda. U tariflar 2025-yilda YaIM o‘sishini 0.45 foiz punktga, 2026-yilda esa 0.6 foiz punktga kamaytirishini prognoz qilmoqda. Ushbu xavflarga qaramay, markaziy bank rag‘batlantirish zarurligini tan oldi va joriy yil hamda 2026-yilda qo‘shimcha stavka pasayishlari ehtimoli yuqoriligini bildirdi.

Valyuta bozorlari ushbu siyosiy signallarga turlicha javob berdi. AQSh dollariga Federal Reserve tomonidan yumshatish kutilyotgani va siyosiy noaniqlik sabab bosim kuchaygan bo‘lsa-da, Osiyo valyutalari barqarorlik ko‘rsatmoqda. South Korean won (KRW) BOKning keskin qadrsizlanishni cheklashga qaratilgan valyuta intervensiyalari haqidagi izohlaridan so‘ng mustahkamlandi. Shu bilan birga, Philippine peso va Indonesian rupiah (IDR) tashqi savdo tarangliklari va siyosiy tafovutlardan bosim ostida qoldi. Ayniqsa, India rupee (INR) AQSh tomonidan ayrim hind mahsulotlariga qo‘shimcha 25% tarif joriy etilgani sababli zaiflashdi, bu esa mehnat talab qiluvchi sohalarda eksport raqobatbardoshligiga xavf tug‘dirmoqda.

Savdo bilan bog‘liq geosiyosiy xavflar ham bozor kayfiyatiga ta’sir ko‘rsatmoqda. France siyosiy noaniqligi, Bosh vazir Bayrou ishonch ovozi so‘ragani bilan, Yevropa bozorlarida riskdan qochish kayfiyatini kuchaytirdi. Shu bilan birga, Hindiston eksportlariga 50% tarif joriy etilishi ehtimoli Hindistonning savdo dinamikasini yanada murakkablashtirishi mumkin. Biroq, yaqinda amalga oshirilgan Goods and Services Tax (GST) kabi ichki siyosiy islohotlar bunday xavflarni qisman yumshatishi mumkin.

Kelgusida markaziy bank qarorlari va AQSh siyosiy o‘zgarishlari valyuta kurslari yo‘nalishini belgilashda muhim rol o‘ynaydi. Yaqinlashib kelayotgan AQSh PCE inflyatsiyasi va YaIM ma’lumotlari, shuningdek, Osiyodagi pul-kredit siyosati harakatlari global moliya bozorlarining umumiy yo‘nalishi bo‘yicha muhim signallar sifatida diqqat bilan kuzatiladi.

Manba: