Nega bizga "DeFi" kerak?

Original Article Title: A Bird's Eye View
Original Article Author: zacharyr0th, Aptos Labs

Original Article Translation: Alex Liu, Foresight News

DeFi Foydalari

· An'anaviy bank tizimi hanuzgacha moliyaning asosi bo'lib xizmat qiladi, biroq uzoq vaqtdan beri tizimli xatarlar, tartibga solishdagi muvaffaqiyatsizliklar va manfaatlar to'qnashuvi muammolaridan aziyat chekmoqda.

· Decentralized Finance (DeFi) senzura qilinmaydigan, ruxsatsiz moliyaviy vositalarga kirish, chegarasiz stablecoinlardan foydalanish va shaffof daromad olish imkoniyatlarini taklif etadi.

· Kelajakdagi moliyaviy landshaft an'anaviy institutlar va markazsiz infratuzilmaning amaliy integratsiyasidan kelib chiqadi.

Global moliyaviy tizim har kuni trillionlab dollar tranzaksiyalarni qayta ishlaydigan ulkan vositachilar tarmog'iga asoslangan. Bu arxitektura tarixan global savdo va kapital oqimini qo'llab-quvvatlagan bo'lsa-da, u shuningdek, tor joylar, samarasizlik va tizimli xatarlarni ham keltirib chiqargan.

Texnologik taraqqiyotga qaramay, an'anaviy institutlar nafaqat operatsion, balki siyosiy va ijtimoiy jihatdan ham chuqur ildiz otgan. Ba'zi institutlar "muvaffaqiyatsizlik uchun juda katta" deb hisoblanadi, boshqalari esa jimjimador tarzda qulab tushadi. Ko'plab institutlarning obro'siga qaramay, ularning tarixi hanuzgacha tartibga solish qoidalarini buzish va hal qilinmagan manfaatlar to'qnashuvi bilan dog'langan.

Bu hodisalar chuqur tizimli muammoni aks ettiradi — bu nafaqat tartibga solishning yetishmasligi, balki dizayn xatosidir.

Bundan tashqari, tartibga soluvchilar va tartibga solinuvchilar o'rtasidagi chegaralar ko'pincha noaniq bo'ladi. Sobiq SEC raisi Gary Gensler Wall Street’ni tartibga solishdan oldin 18 yil davomida Goldman Sachs’da ishlagan; Fed raisi Jerome Powell monetar siyosatni shakllantirishdan oldin katta investitsion bank boyligini to‘plagan; AQSH sobiq Moliya vaziri Janet Yellen esa keyinchalik tartibga solishi kerak bo‘lgan moliyaviy institutlardan 7 million dollardan ortiq ma’ruza haqi olgan.

Darhaqiqat, davlat va xususiy sektorlar o'rtasida tajriba almashinuvi mumkin, lekin bu "aylanma eshik" hodisasi yangilik emas; u deyarli norma bo'lib qolgan.

Markaziy Bankning Missiyasi va Ishlash Mexanizmi

1913 yilda bir qator bank inqirozlaridan so'ng Federal Reserve tashkil etildi. J.P. Morgan kabi moliyachilar tomonidan ishlab chiqilgan Fed nazariy jihatdan Kongress oldida javobgar bo'lsa-da, amalda mustaqil faoliyat yuritadi.

1977 yilda Federal Reserve’ning ikki tomonlama vazifasi rasman belgilandi:

· Bandlikni maksimal darajada oshirish

· Narxlar barqarorligini saqlash (hozirda taxminan 2% inflyatsiya darajasi sifatida talqin qilinadi)

Monetar siyosat rivojlanishda davom etgan bo‘lsa-da, uning asosiy vositalari o‘zgarishsiz qolmoqda: foiz stavkalarini sozlash, balansni kengaytirish va ochiq bozor operatsiyalari.

2012 yildan beri Federal Reserve yillik 2% inflyatsiya darajasini aniq maqsad qilib belgiladi, bu esa aktiv qiymatlari va dollar xarid qobiliyatiga keng ta’sir ko‘rsatdi. Uzoq muddatli tarixiy tendensiyalarga qaraganda, foiz stavkalari barqaror pasayib bormoqda.

Moliyaviy tizim tobora murakkablashib, o‘zaro bog‘liq bo‘lib borar ekan, qarz olish xarajatlari ham pasayishda davom etmoqda.

Qiymat va Qabul Qilish

2008 yildan beri Federal Reserve balansining S&P 500 indeksi bilan korrelyatsiyasi kuchaydi, bu esa monetar kengayishning uzoq muddatli ta’siri haqida savollar tug‘dirmoqda.

Ba'zilar AQSH o‘zining global ustunligidan kelib chiqib, "oson pul" siyosatini nisbatan kichik oqibatlar bilan olib borishi mumkin, deb hisoblaydi; dollar rezerv valyutasi maqomi va AQSH institutlariga global ishonch inflyatsiya yemirilishiga qarshi bufer vazifasini bajaradi. Biroq, barcha davlatlar bu imtiyozga ega emas. Dunyoning ko‘plab hududlarida, ayniqsa tovar va xizmatlar dollar yoki yevroda narxlanmaydigan joylarda, DeFi nafaqat variant, balki zaruratdir.

Rivojlangan iqtisodiyotlarda odamlar markazsizlashtirishning nazariy afzalliklarini muhokama qilishlari mumkin; biroq rivojlanmagan hududlardagi milliardlab odamlar an’anaviy banklar hal qila olmaydigan yoki hal qilishni istamaydigan real muammolarga duch kelmoqda: valyuta qadrsizlanishi, kapital nazorati, bank infratuzilmasining yo‘qligi, siyosiy beqarorlik. Bu muammolar an’anaviy tizimdan tashqarida yechimlarni talab qiladi.

Stablecoinlar va Inflyatsiyaga Qarshi Kurash

2021-2022 yillar oralig‘ida Turkiyada og‘ir iqtisodiy inqiroz yuz berdi, yillik inflyatsiya darajasi 78.6% gacha yetdi.

Oddiy odamlar uchun mahalliy banklar samarali choralar ko‘rsata olmagan, biroq DeFi buni uddalay olgan. Stablecoinlar va non-custodial hamyonlar orqali odamlar aktivlar qadrsizlanishidan qochishi, global tranzaksiyalarda ishtirok etishi, adolatsiz kapital nazoratini chetlab o‘tishi mumkin — bularning barchasi ochiq kodli vositalar orqali, istalgan odam uchun ochiq.

Bu hamyonlar uchun bank hisobi, ortiqcha hujjatlar talab qilinmaydi, faqat shaxsiy kalit yoki mnemonic ibora orqali on-chain hisobga kirish mumkin.

Senzuraga Qarshilik

AQSH-Kanada chegarasidagi yirik norozilik aksiyasida ishtirok etgan ko‘plab yuk mashinasi haydovchilarining bank hisoblari hukumat tomonidan muzlatib qo‘yildi, natijada ular kreditlarini to‘lay olmasdan, zarur mahsulotlarni sotib ololmay qolishdi — garchi ular hech qanday aniq qonunni buzmagan bo‘lsa ham.

Markazlashtirilgan tizimda moliyaviy mustaqillik kafolatlanmagan, biroq DeFi boshqacha modelni taklif qiladi: ochiq infratuzilma asosida, kod orqali boshqariladi, mintaqaviy siyosatlarga emas.

Daromad va Innovatsiya

DeFi protokollari moliyaviy primitivlarni qayta aniqladi: qarz olish, savdo, sug‘urta va boshqalar, biroq bu innovatsiyalar yangi xatarlarni ham olib keldi.

Ba'zi protokollar qulab tushdi, yovuz niyatli ishtirokchilar fosh bo‘ldi, biroq bozorning tabiiy tanlovi barqaror innovatsiyalarni ajratib beradi. Omonda qolganlar — masalan, Automated Market Makers (AMM) va likvidlik havzalari — DeFi’ning eng yaxshi amaliyotlarini namoyon qiladi: shaffof, ruxsatsiz infratuzilma qurish, tranzaksiya to‘lovlarini likvidlik ta’minotchilariga taqsimlash, bozorda daromadni bir nechta darvozabonlar qo‘liga jamlash emas.

Bu an’anaviy moliyadan tubdan farq qiladigan model — an’anaviy bozorlarga, ayniqsa market-making biznesiga kirish juda cheklangan va shaffoflik yetishmaydi.

Muvozanatli Kelajak

Hech bo‘lmaganda qisqa muddatda, moliyaning kelajagi to‘liq markazsiz yoki to‘liq markazlashtirilgan bo‘lmaydi, balki gibrid shaklda bo‘ladi. DeFi an’anaviy moliyani to‘liq almashtirmaydi, biroq an’anaviy tizim e’tibordan chetda qoldirgan bo‘shliqlarni to‘ldiradi: ochiqlik, senzura qilinmaslik, shaffoflik. Mintaqaviy inflyatsiya yoki moliyaviy repressiya bilan kurashayotgan iqtisodiyotlarda DeFi allaqachon kundalik muammolarni hal qilmoqda.

AQSH kabi bank tizimi xavfsizroq bo‘lgan mamlakatlarda DeFi’ning qiymat taklifi haqiqat, biroq ko‘proq nazariy jihatdan. Barqaror iqtisodiyotdagi ko‘pchilik uchun an’anaviy banklar hanuzgacha qulaylik, iste’molchini himoya qilish va ishonchlilikni ta’minlaydi, bu xususiyatlar DeFi’da hali to‘liq namoyon bo‘lmagan. An’anaviy moliyaviy infratuzilma blockchain asosidagi hisob-kitob qatlamiga o‘tgach, bu nazariya asta-sekin haqiqatga aylanadi.

O‘sha paytgacha, ba’zilar moliyaviy suverenitetga intiladi, ba’zi tadbirkorlar chegara oldida quradi, ba’zi zukko fondlar DeFi primitivlaridan yuqori riskka moslashtirilgan daromad olish uchun foydalanadi — albatta, ko‘plab meme coin va airdrop faoliyatlari ham bo‘ladi.

Boshqalar Nima Deydi?

“DeFi’ning maqsadi an’anaviy moliyaga qarshi kurashish emas, balki mavjud infratuzilmani to‘ldiruvchi ochiq va kirish mumkin bo‘lgan moliyaviy tizim qurishdir.” — Ethereum Co-Founder Vitalik Buterin

“DeFi protokoli moliyaviy infratuzilmada paradigmani o‘zgartiradi, an’anaviy moliyaviy xizmatlarga dasturlashtiriladigan, shaffof muqobil taklif qiladi.” — Dr. Fabian Schär, Distributed Ledger Technology Professor at the University of Basel

“DeFi platformalari istiqbolli texnologik innovatsiyalarni taklif qilishi mumkin, biroq ular hali ham investorlarni himoya qiluvchi va bozor yaxlitligini saqlovchi doirada ishlashi kerak.” — Sobiq AQSH SEC raisi Gary Gensler

Nega DeFi Muhim

Iqtisodiy beqarorlik va institutsional ishonch yemirilayotgan dunyoda markazsiz tizimlar asta-sekin o‘z imkoniyatlarini namoyon qilmoqda: blockchain’ning yangi xususiyatlaridan foydalanib, an’anaviy to‘lov va moliyaviy operatsiyalarni takomillashtirmoqda.

DeFi arxitekturasi — ruxsatsiz, global, shaffof — yangi moliyaviy erkinliklarni ochadi, geografiya, shaxs va institutlar to‘siqlarini buzadi. Smart-kontrakt avtomatizatsiyasi murakkab jarayonlarni soddalashtiradi, xarajatlarni kamaytiradi va ishqalanishni yo‘qotadi, bularning barchasini an’anaviy infratuzilma bajara olmaydi.

Xatarlar hali ham mavjud, biroq taraqqiyot ham davom etmoqda.