Ethereum Yangiliklari Bugun: Qonunchilik Tether ustunligiga tahdid solmoqda, raqobat kuchaymoqda

Bozor kapitallashuvi bo‘yicha eng yirik stablecoin bo‘lgan Tether (USDT) so‘nggi oylarda o‘z faoliyati va tartibga solish muhiti bo‘yicha muhim o‘zgarishlarni boshdan kechirdi. Ethereum tarmog‘ida yaqinda Tether tomonidan 1 milliard USDT tokeni chiqarildi, bu esa uning doimiy kengayishi va blockchain ekotizimidagi chuqur integratsiyasini ko‘rsatadi. USDT eng keng qo‘llaniladigan stablecoin bo‘lib qolmoqda, bozor ulushi 60% dan oshadi va u kripto iqtisodiyotining muhim tarkibiy qismi bo‘lib xizmat qilmoqda, ayniqsa likvidlikni ta’minlash va zanjirlararo transferlarni osonlashtirishda.

Ethereum tarmog‘i Tether o‘sishi uchun asosiy nuqtaga aylandi, USDT esa tez-tez decentralizatsiyalashgan moliya (DeFi) tranzaksiyalari, transchegaraviy to‘lovlar va birja savdolarida ishlatiladi. Ethereum asosidagi USDT ta’minoti barqaror o‘sib bormoqda, bu tokenning turli blockchain protokollari o‘rtasida qiymatni muammosiz o‘tkazishni ta’minlashdagi rolini aks ettiradi. Faqatgina 2024 yilda butun dunyo bo‘ylab zanjir ichida 1.35 trillion dollardan ortiq Tether hisob-kitob qilindi, uning katta qismi Ethereum tarmog‘ida amalga oshirildi. Ethereum asosidagi decentralizatsiyalashgan birjalarda USDT ishtirokidagi kunlik savdo hajmi ko‘pincha 75 milliard dollardan oshadi, bu esa uning stablecoin sohasidagi ustunligini mustahkamlaydi [2].

2025 yilda Tether uchun tartibga solish bo‘yicha nazorat, ayniqsa AQShda, kuchaydi. 2025 yil iyul oyida qabul qilingan GENIUS Act stablecoinlar uchun federal tartibga solish doirasini joriy etdi, to‘liq zaxira bilan ta’minlash, zaxiralarni har oyda oshkor qilish va yirik emitentlar uchun majburiy auditlarni talab qiladi. Tetherning hozirgi hisobot jadvali, jumladan choraklik oshkor qilishlar, yangi qonun doirasida yetarli emas deb tanqid qilindi. Ushbu tartibga solish o‘zgarishi Tether zaxiralari tarkibi va shaffofligiga ko‘proq e’tibor qaratilishiga olib keldi hamda uning yangi standartlarga muvofiqligi haqida savollar tug‘dirdi. Aksincha, USD Coin (USDC) kabi raqobatchilar allaqachon oylik hisobot amaliyotlarini joriy etgan va o‘zlarini ko‘proq muvofiq alternativ sifatida ko‘rsatmoqda [4].

Tether tartibga solish bosimiga javoban, stablecoin emitentlari uchun qat’iy talablarni belgilovchi Markets in Crypto-Assets (MiCA) regulyatsiyasi amal qiladigan Yevropa bozoridan strategik ravishda chiqib ketdi. Yevropa Ittifoqining MiCA doirasi stablecoinlar regulyator tasdig‘ini olishini va zaxira shaffofligini saqlashini talab qiladi, bu esa raqamli aktivlar uchun nazoratning kuchayishi bo‘yicha global tendensiyaga mos keladi. Tether MiCA doirasida muvofiqlikni ta’minlashga urinmaslikni tanladi, Circle kabi raqobatchilar esa bu talablarni muvaffaqiyatli bajardi va Yevropada Tetherning bozor pozitsiyasiga yanada bosim o‘tkazmoqda [4].

Tartibga solish muhiti stablecoin bozoridagi raqobat dinamikasiga ham ta’sir ko‘rsatdi. Tether kuchli bozor ulushiga ega bo‘lsa-da, USDC va Dai (hozirda USDS deb qayta brendlangan) kabi yangi raqobatchilar, ayniqsa tartibga solish muvofiqligi ustuvor bo‘lgan bozorlarda, tobora ommalashib bormoqda. The Motley Fool ushbu uch stablecoinni Tether ustunligiga tahdid soluvchi potentsial raqobatchilar sifatida ko‘rsatib, zaxira shaffofligi va huquqiy muvofiqlik muassasalari va chakana investorlarni jalb qilishda muhim ahamiyatga ega ekanini ta’kidladi [4].

O‘sib borayotgan raqobat va tartibga solishdagi qiyinchiliklarga qaramay, Tether bir nechta blockchainlarda eng keng qabul qilingan stablecoin bo‘lib qolmoqda. U 13 xil tarmoqda ishlaydi va foydalanuvchilarga raqamli tranzaksiyalarda moslashuvchanlik va o‘zaro ishlash imkonini beradi. USDTning barqaror, dollar kursiga bog‘langan aktiv sifatidagi roli kripto iqtisodiyotida markaziy o‘rinda bo‘lib, foydalanuvchilarga bozor o‘zgaruvchanligidan himoyalanish va blockchain asosidagi moliyaviy tizimlarga kirishni ta’minlaydi. Biroq, rivojlanayotgan tartibga solish muhiti Tetherni global regulyatorlar va institutsional investorlar kutgan talablarni qondirish uchun o‘z faoliyatini moslashtirishga majbur qilishi mumkin [2].

Tether va boshqa stablecoinlarning kelajagi, ehtimol, innovatsiya va tartibga solish o‘rtasidagi muvozanat bilan belgilanadi. Hukumatlar va moliyaviy institutlar raqamli aktivlar uchun doiralarni ishlab chiqishda davom etar ekan, USDT kabi stablecoinlar ushbu o‘zgarishlarga moslashishi va asosiy foydaliligini saqlab qolishi kerak bo‘ladi. GENIUS Act AQShda stablecoinlarni tartibga solishni rasmiylashtirish yo‘lidagi muhim qadam bo‘lib, uning Tether bozor pozitsiyasiga ta’siri kompaniyaning yangi standartlarga moslasha olishiga bog‘liq bo‘ladi. Hozircha, Tetherning stablecoin bozoridagi ustunligi xavfsiz ko‘rinadi, biroq uzoq muddatli yo‘nalish uning tartibga solish va raqobat bosimlariga qay darajada moslasha olishiga bog‘liq bo‘ladi [4].

Manba: