Solana стикається з уповільненням впровадження

Solana спотикається. Довгий час вважалася одним із найсерйозніших конкурентів Ethereum, ця блокчейн сьогодні стикається зі значним падінням своїх фундаментальних показників: зниження ліквідності, відтік користувачів, уповільнення інновацій. Після місяців ейфорії екосистема демонструє явні ознаки сповільнення.

Уповільнення ончейн-активності на Solana

Блокчейн Solana, який раніше славився здатністю швидко залучати капітал і таланти, сьогодні спостерігає різке падіння Total Value Locked (TVL) — основного індикатора життєздатності екосистеми, тоді як JPMorgan щойно здійснив там емісію на $50M.

Дійсно, TVL Solana впав з 15 мільярдів доларів у вересні до менш ніж 5 мільярдів, тобто втрата понад 10 мільярдів доларів менш ніж за три місяці. Тим часом щотижневий дохід, який генерують DApps на платформі, знизився з 37 мільйонів до 26 мільйонів доларів, що ілюструє суттєве падіння економічної активності на блокчейні.

Ця тенденція безпосередньо пов’язана зі зменшенням депозитів у смарт-контракти, що механічно збільшує кількість SOL, доступних для продажу.

Цей відтік також відображається в ставленні трейдерів до нативного токена SOL. Ончейн-дані показують, що річна ставка фінансування для безстрокових ф’ючерсних контрактів SOL минулої п’ятниці становила лише 6 %, що свідчить про слабкий попит на довгі позиції.

Аномалія також була зафіксована у четвер, коли ставка фінансування була негативною —11 %, що було інтерпретовано не як масовий ведмежий сигнал, а як тимчасовий дисбаланс, який виправили постачальники ліквідності. Підсумовуючи, кілька ключових індикаторів свідчать про зростаючу байдужість до фінансових продуктів, пов’язаних із Solana:

• Падіння ціни SOL на 46 % за три місяці без відновлення вище $145 ;
• Зниження ставки фінансування: лише 6 % річних проти 10–12 % під час бичачих фаз ;
• Тимчасова негативна ставка −11 %, що свідчить про неконтрольовану волатильність ;
• Зменшення глибини ринку на DEX, як наслідок зниження довіри після ліквідацій.

Технічні інновації намагаються відновити довіру ринку

Попри погіршення ринкових індикаторів, технічний розвиток Solana не згасає. Блокчейн офіційно запустив у основній мережі Firedancer у п’ятницю — новий клієнт валідації, який розроблявся понад три роки під керівництвом Jump Trading.

Представлений як значний прорив у продуктивності та масштабованості, цей клієнт зміг повторно синхронізувати вузол менш ніж за дві хвилини. Ця продуктивність має на меті підвищити стійкість мережі та її здатність поглинати зростаючі обсяги — це центральний аргумент у довгостроковій стратегії Solana.

Тим часом деякі проекти продовжують впроваджувати інновації на прикладному рівні. Це стосується Kamino, другого за величиною DeFi-протоколу в екосистемі Solana за TVL, який у п’ятницю оголосив про запуск нових продуктів: кредити з фіксованою ставкою, позабіржове забезпечення, ончейн-кредитні лінії під забезпеченням bitcoin та приватні кредитні рішення.

Kamino фіксує $69 мільйонів річного доходу та пропонує середню річну дохідність у 10 % на депозити — це помітні показники на фоні охолодження ринку. Однак малоймовірно, що лише програмні покращення чи розширення DeFi-пропозицій відновлять довіру, необхідну для стійкого зростання.

Поки екосистема фундаментально сповільнюється, інший індикатор привертає увагу: Solana ETF демонструють вибухове зростання. Це нове інституційне зацікавлення контрастує зі спадом ончейн-активності та може у довгостроковій перспективі змінити траєкторію мережі, якщо цей ентузіазм триватиме довше за ефект анонсу.