Ключові висновки:

  • Відхід Федеральної резервної системи від політики кількісного згортання та зниження ставок створює ліквідність, роблячи активи з фіксованим доходом менш привабливими.

  • Зростаючі кредитні ризики в технологічному секторі, про що свідчать високі витрати на захист боргу Oracle, спонукають інвесторів шукати альтернативні, дефіцитні активи, такі як Bitcoin.

Bitcoin (BTC) впав на 4% у п’ятницю до мінімуму $88,140, продовживши своє падіння до 19% з листопада. Тим часом S&P 500 зараз менше ніж на 1% від свого історичного максимуму. Така різка розбіжність може незабаром зникнути завдяки потужному зростанню Bitcoin, підживленому значною зміною політики центрального банку та зростанням кредитної напруги.

Цей ідеальний шторм може підштовхнути Bitcoin до психологічно важливого бар’єру в $100,000 до кінця року.

Згасання привабливості фіксованого доходу та кредитна тривога в технологіях можуть підживити ралі Bitcoin

Найважливішим фактором є розворот Федеральної резервної системи від політики кількісного згортання — процесу вилучення ліквідності з фінансової системи шляхом дозволу погашення казначейських облігацій та іпотечних цінних паперів без реінвестування отриманих коштів. Офіційно ФРС припинила цю програму 1 грудня.

Річний ривок Bitcoin до $100K значною мірою залежить від результатів розвороту Fed image 0 Загальні активи Федеральної резервної системи, USD. Джерело: TradingView

За останні шість місяців баланс ФРС скоротився на $136 мільярдів, вилучивши значну кількість готівки. Ринок агресивно очікує наступної фази на основі зниження процентних ставок. Згідно з даними CME FedWatch Tool, ф’ючерси на облігації оцінюють ймовірність зниження ставки на майбутньому засіданні ФРС 10 грудня у 87%, з повним очікуванням трьох знижень до вересня 2026 року.

Річний ривок Bitcoin до $100K значною мірою залежить від результатів розвороту Fed image 1 Активи фондів грошового ринку США, трильйони USD. Джерело: Bloomberg

Зниження процентних ставок і зростання системної ліквідності фундаментально підривають попит на активи з фіксованим доходом. Коли ФРС знижує ставки, прибутковість нових випусків облігацій також зменшується, роблячи їх менш привабливими для інституційних фондів. За даними Bloomberg, зараз у фондах грошового ринку США рекордні $8 трильйонів.

Річний ривок Bitcoin до $100K значною мірою залежить від результатів розвороту Fed image 2 Кредитні дефолтні свопи на борг Oracle. Джерело: Bloomberg

Потенційна ротація капіталу додатково стимулюється структурними ризиками, що виникають на фондовому ринку, особливо в технологічному секторі. Вартість захисту боргу Oracle (ORCL US) від дефолту за допомогою кредитних дефолтних свопів зросла до найвищого рівня з 2009 року. На кінець серпня борг Oracle, включаючи лізинг, становив $105 мільярдів.

Дивіться також: Інвестори США розглядають криптовалюти менше як ризик — дослідження FINRA

За даними Bloomberg, Oracle розраховує на сотні мільярдів доларів доходу від OpenAI. Компанія є найбільшим емітентом боргу поза банківською галуззю в індексі Bloomberg US Corporate Bond Index. “Інвестори все більше стурбовані тим, скільки ще пропозиції може з’явитися на горизонті”, — йдеться у звіті Citigroup з кредитної стратегії.

Bank of America: стабільні ставки ФРС підвищують ймовірність економічного сповільнення

Інвестори побоюються цієї високоризикової ініціативи, до якої входить Genesis Mission адміністрації Дональда Трампа — національна ініціатива, спрямована на подвоєння наукової продуктивності США за допомогою AI та ядерної енергії. Зростання попиту на захист від боргових ризиків сигналізує про крайню напруженість на ринку щодо величезних витрат, профінансованих боргом, які можуть не принести належної віддачі.

Стратег Bank of America Майкл Хартнетт стверджує, що якщо ФРС подасть сигнал про стабільність ставок, ймовірність ширшого економічного сповільнення значно зросте. Ця невизначеність у поєднанні з бажанням зростання, менш залежного від стимулів, підсилює привабливість дефіцитності Bitcoin, оскільки інституційний капітал прагне знизити ризики традиційних технологічних експозицій.

Офіційне завершення ФРС програми вилучення ліквідності та агресивне ціноутворення ринком зниження ставок створюють потужний попутний вітер. На тлі зростання кредитних ризиків у технологіях через масові борги, пов’язані з AI, капітал структурно готовий до ротації у дефіцитні активи. Це поєднання створює чіткий шлях для BTC до подолання позначки $100,000 у найближчі кілька місяців.