Думка: бульбашка DAT майже повністю луснула, компаніям слід утримувати позиції та чекати на відновлення.

BlockBeats новини, 6 грудня, згідно з CoinDesk, директор з досліджень компанії з управління криптоактивами CoinShares Джеймс Баттерфілл у звіті заявив, що бульбашка компаній з цифровими активами-резервами (DAT) фактично луснула. До літа 2025 року деякі компанії, які торгувалися за ціною у 3-10 разів вищою за чисту вартість активів за ринковою капіталізацією (mNAV), тепер впали приблизно до 1 разу або навіть нижче. Ця модель торгівлі, яка раніше розглядала токен-казначейства як рушій зростання, зазнала різкої корекції.

Подальший розвиток подій залежить від поведінки ринку: або зниження цін спровокує хаотичний розпродаж, або компанії збережуть свої позиції та чекатимуть на відновлення. Баттерфілл вважає більш імовірним другий варіант, посилаючись на покращення макроекономічного середовища та можливе зниження ставок у грудні, що підтримає криптовалюти. Баттерфілл зазначає, що більший виклик полягає у структурних проблемах. Раніше низка компаній накопичувала надвеликі активи у казначействі через відкритий ринок, але не створила стійкого бізнесу, що призвело до втрати довіри.

Сьогодні інвестори все менше готові миритися з розведенням акціонерного капіталу та надмірною концентрацією на одному активі за відсутності реального операційного доходу. Вже є ознаки того, що сильніші компанії інтегрують bitcoin у суворі стратегії управління казначейством та валютними резервами, що свідчить про більш здоровий розвиток.