Перший публічний дебют Moore Threads: зростання понад 500%! Перша акція китайського виробника GPU досягла ринкової капіталізації понад 300 мільярдів юанів.

Moore Threads (688795.SH) дебютувала на STAR Market 5 грудня 2025 року, максимальне зростання ціни акцій протягом дня досягло 502,03%, максимальна ціна сягнула 688 юанів за акцію, а загальна ринкова капіталізація перевищила 3000 100 millions юанів. Як "перша акція вітчизняного GPU", ціна розміщення склала 114,28 юаня за акцію, а ринковий аналіз показує, що одна підписка (500 акцій) могла принести максимальний прибуток близько 286 900 юанів.

Як єдине підприємство в Китаї, яке реалізувало масове виробництво повнофункціональних GPU, процес IPO Moore Threads можна назвати "прискоренням STAR Market". 30 червня 2025 року Moore Threads подала заявку на IPO на STAR Market, 26 вересня пройшла лістинг, 30 жовтня отримала схвалення від CSRC, 24 листопада відбулося підписання IPO, а 5 грудня компанія успішно вийшла на біржу — весь процес зайняв лише 158 днів.

Moore Threads була заснована у 2020 році та займається дослідженнями, розробкою, дизайном і продажем GPU та пов’язаних з ними продуктів. Компанія зосереджена на повнофункціональних GPU, сфокусованих на AI, цифрових двійниках, наукових обчисленнях та інших сферах високопродуктивних обчислень, надаючи платформи для прискорення обчислень. Відомо, що всі члени засновницької команди Moore Threads походять із ядра Nvidia, тому компанію часто називають "китайською Nvidia".

Засновник компанії Чжан Цзяньчжун раніше обіймав посаду віце-президента Nvidia Global і генерального директора Greater China, має майже 15-річний досвід у галузі. Його співзасновники Чжоу Юань, Чжан Юбо, Ван Дун також довгий час працювали в Nvidia, спеціалізуючись на каналах, технологіях, продажах, формуючи взаємодоповнюючу основну команду.

Темпи розвитку Moore Threads з моменту заснування вражають. У 2021 році компанія випустила перший у Китаї повнофункціональний GPU, у 2024 році її виручка перевищила 400 100 millions юанів, а середньорічний темп зростання виручки за останні три роки перевищив 200%. У першій половині 2025 року компанія досягла виручки 702 100 millions юанів.

Повнофункціональний GPU Moore Threads базується на власній архітектурі MUSA, що дозволяє одночасно підтримувати AI-обчислення, графічний рендеринг, фізичне моделювання та обробку ультравідео у різних сценаріях. Проекти, що фінансуються за рахунок IPO, включають чіпи для AI тренування та інференсу, нове покоління незалежних графічних чіпів і AI SoC-чіпів, спрямованих на створення універсальної обчислювальної платформи для хмари та пристроїв.

Засновник Чжан Цзяньчжун підкреслив, що розвиток індустрії GPU — це системний процес, який вимагає координації всієї напівпровідникової галузі. У майбутньому Moore Threads разом із партнерами працюватиме над підвищенням рівня розвитку галузі. Компанія очікує досягти консолідованого прибутку у 2027 році, прагнучи стати конкурентоспроможним на міжнародному рівні лідером GPU і створити передову платформу для прискорення обчислень у світі, де поєднуються AI і цифрові двійники.

У проспекті емісії Moore Threads зазначає, що GPU є інтелектуальним ядром і обчислювальним центром електронних обчислювальних пристроїв, відіграючи вирішальну роль у просуванні передових технологій, таких як штучний інтелект, великі дані, хмарні обчислення, і мають величезний потенціал ринку.

За прогнозами Frost & Sullivan (глобальна компанія з досліджень і консалтингу), до 2029 року ринок AI-чіпів у Китаї зросте з 142,537 100 millions юанів у 2024 році до 1,336,792 100 millions юанів, а середньорічний темп зростання у 2025-2029 роках складе 53,7%. Серед сегментів ринку найшвидше зростає ринок GPU, частка якого, як очікується, зросте з 69,9% у 2024 році до 77,3% у 2029 році.

Згідно з прогнозами Frost & Sullivan, глобальний ринок GPU досягне 3,611,974 100 millions юанів у 2029 році. З них ринок GPU у Китаї досягне 1,363,578 100 millions юанів, а його частка на світовому ринку зросте з 15,6% у 2024 році до 37,8% у 2029 році.

Щодо фінансових результатів, у 2022-2024 роках Moore Threads досягла виручки 46 100 millions юанів, 124 100 millions юанів і 438 100 millions юанів відповідно; чистий прибуток, що належить акціонерам материнської компанії, склав -1,894 100 millions юанів, -1,703 100 millions юанів і -1,618 100 millions юанів. У першій половині 2025 року компанія досягла виручки 702 100 millions юанів і чистого прибутку, що належить акціонерам материнської компанії, -271 100 millions юанів.

Успішний вихід Moore Threads на біржу не лише приніс значні прибутки раннім інвесторам, а й надав компанії потужний імпульс для подальшого розвитку. Після IPO Moore Threads отримає додаткові 8 100 millions юанів на вторинному ринку.

Щодо використання залучених коштів, у проспекті емісії Moore Threads зазначає, що кошти будуть спрямовані на розробку нового покоління незалежних AI-чіпів для тренування та інференсу, нового покоління незалежних графічних чіпів, нового покоління незалежних AI SoC-чіпів, а також на поповнення обігових коштів.