Коли крипторинок намагається відновитися після глибокого падіння, кожна хвиля впливає на нерви інвесторів по всьому світу. На відміну від холодних графіків і даних, голоси ключових лідерів думок (KOL) на ринку надають нам більш живий вимір для розуміння цієї турбулентності — тут є майже проповідницькі декларації віри, холоднокровний і прагматичний відбір активів, а також глибокі попередження про макроекономічні зміни. Їхні погляди гостро зіштовхуються, разом малюючи складну й розділену картину поточного ринкового консенсусу.
1. Прапор віри — «Обійми волатильність, біжи до полум'я»
Цей тип KOL — «фундаменталісти» та довгострокові проповідники криптосвіту. Вони розглядають волатильність ринку як необхідне зло, а навіть як доказ життєздатності активу; їхня основна нарація виходить за межі короткострокових коливань і спрямована на фундаментальні зміни в галузі.
Майкл Сейлор (Michael Saylor), піонер, який перетворив публічну компанію MicroStrategy на гіганта з «біткоїн-стандартом», 3 грудня на Binance Blockchain Week у Дубаї виступив із класичною промовою на тлі різких коливань ринку.
● Він не заспокоював емоції, а навпаки, виголосив заклик, що надихає: «Не тікайте від полум'я, біжіть до полум'я (Don't run away from the fire, run towards the fire)».
● На його думку, волатильність — це не недолік, а доказ потужності bitcoin: «На ринку є волатильність, є шум і збудження, є сумніви... Але волатильність означає, що це найсильніша, найжвавіша, найкорисніша річ на всьому ринку капіталу. Саме тому вона волатильна.» Він порівнює нинішні сумніви з історичними скепсисами щодо електрики, автомобілів і літаків, вважаючи це неминучим етапом прийняття будь-якої революційної технології.
● Впевненість Сейлора походить із його віри в глобальне adoption «цифрового капіталу». Він особливо зазначає, що найзахопливіший розвиток — це те, що світова фінансова спільнота починає приймати bitcoin.
● Він навів приклади: від заяви Трампа про «крипто-супердержаву» до фундаментальної зміни ставлення провідних американських банків: від ситуації, коли жоден не хотів приймати bitcoin як заставу, до того, що зараз вісім із десяти найбільших вже беруть участь у криптокредитуванні. Така фундаментальна зміна фінансової інфраструктури — це його впевненість ігнорувати короткострокову волатильність і «бігти до полум'я».
«Liang Ge» та інші стійкі «бики» ринку надають більш конкретний і тактичний вираз віри.
● Наприкінці листопада він залишив публічний пост, передбачивши: «Не пізніше середини грудня крипторинок неодмінно повністю відновиться», і дав сміливі цільові рівні: BTC прорве 100 тисяч доларів, ETH підніметься до 3600 доларів.
● Його логіка поєднує макроекономіку, ончейн-дані та емоції: період стискання ліквідності минув, основний капітал акумулюється, а ринкові настрої переходять від жадібності до спокою, що створює основу для зростання.
● Такі публічні, конкретні прогнози самі по собі є потужною декларацією віри, покликаною згуртувати ринкову впевненість і закликати інвесторів «будувати майбутнє, а не зациклюватися на теперішньому».
2. Холодна практичність — «Тобі потрібні лише BTC і ETH»
Поряд із віруючими існують і холоднокровні прагматики. Вони не захоплюються великими наративами, а зосереджуються на ефективності капіталу, управлінні ризиками та практичності активів, роблячи надзвичайно концентровані вибори.
● Кевін О'Лірі (Kevin O’Leary, також відомий як «Містер Чудо») — флагман цієї групи. 1 грудня він чітко заявив, що альткоїни (Altcoins) після цієї ринкової корекції «більше не відновляться». Його логіка пряма й утилітарна: інвестори вже зрозуміли, що володіння лише bitcoin (BTC) та ethereum (ETH) дозволяє захопити 97,5% «альфа»-прибутку всього крипторинку.
● «Якщо у тебе є ці два активи, неважливо, що відбувається в інших місцях. Бо все інше (активи) падає при більшому обсязі торгів і більше не відновлюється, бо в них немає use case (вони не мають практичного застосування)». О'Лірі зазначає, що на відміну від попередніх ринкових циклів, цього разу альткоїни не показали очікуваного відскоку. Він давно радить своїм підписникам уникати «несуттєвих токенів» і спостерігає, що молоде покоління (Gen Z) схиляється до того, щоб розглядати BTC і ETH як основні активи поряд із традиційними акціями.
● Ця точка зору відображає глибоку зміну ринкового сприйняття: після багатьох циклів бичачого й ведмежого ринку значна частина капіталу починає сумніватися у довгостроковій цінності тисяч альткоїнів і концентрує основну цінність крипторинку у двох найбільш ліквідних, з мережевим ефектом і (відносно) зрозумілими фундаментальними активами. Це призводить до серйозного розколу всередині ринку: імпульс відновлення може бути зосереджений на лідерах, а більшість проектів залишаться без ліквідності.
3. Макроакорди — слухаючи Федеральний резерв і припливи ліквідності
KOL у ролі «макроінтерпретаторів» розглядають крипторинок у контексті глобальної фінансової системи, вважаючи, що його доля тісно пов'язана з політикою центральних банків. У грудні вся увага прикута до Федерального резерву США.
● Хоча він не є традиційним крипто-KOL, попередження засновника Bridgewater Associates Рея Даліо (Ray Dalio) про «asset melt-up» (стрімке зростання активів) широко цитуються й глибоко впливають на макронаратив у криптосфері. Ця точка зору стверджує, що за певних умов надмірна ліквідність у фінансовій системі може спричинити ірраціональне зростання цін на різні активи. Криптовалюти, через свою високу волатильність і глобальну ліквідність, розглядаються як потенційна «губка для ліквідності».
● У цьому контексті кожен крок Федерального резерву піддається пильному аналізу. 2 грудня, у коментарі від 21st Century Business Herald зазначалося, що після публікації останньої «Бежевої книги» ФРС ймовірність відновлення зниження ставок у грудні на Уолл-стріт швидко зросла до 85%. Ринок зважує, чи змінить ФРС пріоритети між «досягненням цілі інфляції 2%» і «підтримкою зростання зайнятості».
● У статті також розкривається можливий розкол між Білим домом і ФРС. Колишній економічний радник Білого дому, нинішній директор Національної економічної ради Кевін Хассетт (Kevin Hassett) — також один із фаворитів на посаду наступного голови ФРС — відкрито заявив, що «ставки слід знижувати вже зараз», оскільки дані це підтверджують. Такий політичний тиск посилює очікування ринку щодо зміни політики.
● Тим часом деякі макростратеги (наприклад, власник YouTube-каналу Arthur) вказують, що завершення ФРС політики кількісного скорочення (QT) може бути важливішим за зниження ставок, оскільки це означає офіційне завершення циклу скорочення ліквідності. Вони вважають, що це стане відправною точкою для нової переоцінки глобальних активів, і криптовалюти отримають від цього вигоду.
4. Сентиментальні вартові — ловля тонких моментів ринкової психології
Окрім трьох вищезгаданих глибоких точок зору, на ринку існує ще один тип KOL — «вартові емоцій». Вони, можливо, не дають довгих аналітичних оглядів, але їхні короткі заклики часто точно вловлюють або навіть запускають колективну ринкову психологію в певний момент.
● Досвідчений трейдер Ерік Клептман 1 грудня просто закликав: «Давайте зробимо відскок у американську торгову сесію, як раніше.» У цьому заклику немає складної логіки, але він викликає у трейдерів приємні спогади про минулі «американські торгові сесії, що вели глобальний ринок до зростання», і покликаний стимулювати колективний бичачий настрій.
● Спостерігач за Уолл-стріт Camilla McFarland 3 грудня прокоментувала: «Маркетингове військо Уолл-стріт вже вийшло, криптовалюти включені в меню». Ця коротка фраза натякає, що традиційні фінансові інститути вже розглядають криптоактиви як наступну категорію продуктів для активного просування та продажу основним клієнтам, що підвищує впевненість у майбутньому припливі капіталу.
5. Розбіжності та консенсус
Озираючись на ці гучні точки зору, можна виділити основні лінії ідейної боротьби на сучасному крипторинку:
● Розрив між довгостроковою нарацією та короткостроковою реальністю: Сейлор та інші малюють «цифрову капітальну» революцію як довгострокову, незворотну нарацію; О'Лірі та інші зосереджуються на «смерті альткоїнів» як на жорстокій короткостроковій реальності. Інвестори мають знайти баланс між баченням і теперішнім.
● Висока концентрація вибору активів: Формується потужний консенсус, що незалежно від ринкових коливань, капітал ще більше концентруватиметься на BTC і ETH як «блакитних фішках». Це може призвести до зникнення так званого «сезону альткоїнів» або зробити його дуже коротким і крихким.
● Абсолютна залежність від макрополітики: Незалежно від позицій різних KOL, усі вони виходять із одного припущення: короткострокова динаміка крипторинку майже повністю залежить від темпу монетарної політики Федерального резерву та ширшого глобального середовища ліквідності. Ринок став «підсилювачем вторинних коливань» макроекономіки.
● Фундаментальні відмінності у сприйнятті волатильності: Це найглибша розбіжність. Одна сторона (наприклад, Сейлор) розглядає волатильність як ознаку життєздатності, яку треба приймати; інша (багато обережних макроінвесторів) — як головний ризик, який слід управляти й уникати. Це визначає абсолютно різні інвестиційні стратегії та поведінку.
Для інвесторів, можливо, важливо не сліпо слідувати за прапором якогось KOL, а зрозуміти логічний спектр, що стоїть за цими поглядами. У тріо віри, практичності та макроаналізу важливо визначити своє місце, щоб приймати тверезі рішення у цій сповненій шуму й можливостей відновній хвилі (або спробі відновлення). Справжній напрямок ринку зрештою буде написаний боротьбою та інтеграцією цих розбіжних точок зору.
