Економічна правда: AI самостійно стимулює зростання, криптовалюта стає геополітичним активом

Original Article Title: The REAL state that we are in

Original Article Author: arndxt, Cryptocurrency Analyst

Original Article Translation: Chopper, Foresight News

Якщо ви читали мою попередню статтю про макротренди, то вже могли отримати певне уявлення. У цій статті я розкрию для вас справжній стан поточної економіки: єдиним двигуном зростання ВВП є штучний інтелект (AI); усі інші сфери, такі як ринок праці, фінанси домогосподарств, доступність, доступ до активів тощо, перебувають у низхідному тренді; і всі чекають на «циклічну точку повороту», але такого поняття, як «цикл», більше не існує.

Правда полягає в наступному:

· Ринок більше не керується фундаментальними показниками

· Капітальні витрати на AI — єдина опора, що дозволяє уникнути технологічного занепаду

· У 2026 році відбудеться цунамі ліквідності, і ринковий консенсус навіть не почав це враховувати

· Нерівність у багатстві стала макроекономічним бар’єром, що змушує коригувати політику

· Вузьким місцем для AI є не GPU, а енергія

· Криптовалюта стає єдиним класом активів із реальним потенціалом зростання для молодого покоління, що надає їй політичного значення

Не недооцінюйте ризик цієї трансформації та не пропустіть можливості.

Динаміка ринку відокремлена від фундаментальних показників

Коливання цін за минулий місяць не мали підтримки з боку нових економічних даних, а були спричинені сильними потрясіннями через зміну позиції Федеральної резервної системи.

Виключно під впливом заяв окремих чиновників ФРС ймовірність зниження ставки змінювалася від 80% до 30% і знову до 80%. Це явище підтверджує основну рису поточного ринку: вплив системних потоків капіталу значно перевищує активні макроекономічні погляди.

Ось докази на мікроструктурному рівні:

1) Фонди, що орієнтуються на волатильність, механічно зменшують кредитне плече при сплесках волатильності та збільшують його при зниженні волатильності.

Ці фонди не зважають на «економіку», оскільки коригують свою інвестиційну експозицію, спираючись лише на одну змінну — волатильність ринку.

Коли волатильність ринку зростає, вони знижують ризик шляхом продажу; коли волатильність зменшується — збільшують ризик шляхом купівлі. Це призводить до автоматичного продажу під час слабкості ринку та автоматичної купівлі під час його зростання, посилюючи двосторонню волатильність.

2) Commodity Trading Advisors (CTA) перемикають довгі та короткі позиції на заздалегідь визначених рівнях тренду, створюючи примусові потоки.

CTA дотримуються суворих трендових правил, не маючи суб’єктивних «точок зору», а лише механічне виконання: купувати, коли ціна пробиває певний рівень, продавати, коли ціна опускається нижче певного рівня.

Коли достатня кількість CTA досягає одного й того ж порогу одночасно, навіть якщо фундаментальні показники не змінюються, це може спричинити масштабні скоординовані купівлі та продажі, а також тривалі коливання всього індексу протягом декількох днів.

3) Вікна викупу акцій залишаються найбільшим джерелом чистого попиту на акції.

Корпоративні викупи акцій — це найбільші чисті покупці на фондовому ринку, більші за роздрібних інвесторів, хедж-фонди та пенсійні фонди.

Під час відкритого вікна викупу компанії щотижня вливають у ринок мільярди доларів, що призводить до:

· Внутрішній тиск на зростання під час сезону викупу

· Відчутне ослаблення ринку після закриття вікна викупу

· Структурні покупки, не пов’язані з макроданими

Саме тому, навіть за пригнічених ринкових настроїв, фондовий ринок може зростати.

4) Інверсія кривої індексу волатильності (VIX) відображає короткострокові дисбаланси хеджування, а не «паніку».

Зазвичай довгострокова волатильність (3-місячний VIX) вища за короткострокову (1-місячний VIX). Коли це співвідношення змінюється, часто вважають, що «зростає паніка», але сьогодні це явище переважно зумовлене такими факторами:

· Короткостроковий попит на хеджування

· Коригування позицій маркет-мейкерів опціонного ринку

· Щотижневі припливи коштів в опціони

· Перебалансування системних стратегій наприкінці місяця

Це означає: зростання VIX ≠ паніка, а радше результат потоків хедж-фондів.

Це розрізнення є ключовим; волатильність тепер зумовлена торговою поведінкою, а не логікою наративу.

Поточне ринкове середовище є більш чутливим до настроїв та потоків капіталу: економічні дані стали відстаючим індикатором цін на активи, а комунікація Федеральної резервної системи стала основним драйвером волатильності. Ліквідність, структура позиціонування та політичний тон замінюють фундаментальні показники як ключові рушії цінової динаміки.

AI — ключ до уникнення повномасштабної рецесії

AI став стабілізатором макроекономіки: він ефективно заміщує циклічний попит на найм, підтримує прибутковість компаній і зберігає зростання ВВП навіть за слабкої основи робочої сили.

Це означає, що залежність економіки США від капітальних витрат на AI значно перевищує те, що публічно визнають політики.

· Штучний інтелект знижує попит на працю для третини робочої сили з найнижчою кваліфікацією та найбільшою ймовірністю заміщення. Саме тут зазвичай вперше з’являються ознаки циклічного економічного спаду.

· Зростання продуктивності приховує те, що інакше було б повсюдним погіршенням ринку праці. Випуск продукції залишається стабільним, оскільки машини виконують роботу, яку раніше робили працівники початкового рівня.

· Скорочення чисельності персоналу, зростання прибутковості компаній і перекладання соціально-економічного тягаря на домогосподарства призвели до перерозподілу доходу від праці до капіталу — типової динаміки рецесії.

· Капітальне формування, пов’язане з AI, штучно підтримує стійкість ВВП. Без капітальних витрат у сфері штучного інтелекту загальні дані ВВП були б значно слабшими.

Регулятори та політики неминуче підтримуватимуть капітальні витрати на AI через промислову політику, розширення кредитування або стратегічні стимули, оскільки альтернатива — економічна рецесія.

Розрив у багатстві став макроекономічним обмеженням

Твердження Mike Green, що «межа бідності ≈ $130,000 - $150,000», викликало сильний резонанс, підкреслюючи глибину цієї проблеми.

Основні істини включають:

· Витрати на виховання дітей перевищують оренду/іпотеку

· Житло структурно стало недоступним

· Покоління бебі-бумерів домінує у володінні активами

· Молодші покоління мають лише дохід, без накопичення капіталу

· Інфляція активів щороку збільшує розрив у багатстві

Розрив у багатстві змусить коригувати фіскальну політику, регуляторну позицію та втручання на ринку активів. Криптовалюта, як інструмент участі молодого покоління у зростанні капіталу, дедалі більше проявлятиме своє політичне значення, спонукаючи політиків відповідно коригувати свою позицію.

Вузьким місцем масштабування AI є енергія, а не обчислювальна потужність

Енергія стане новим центральним наративом: масштабований розвиток економіки AI залежить від синхронного розширення енергетичної інфраструктури.

Обговорення GPU ігнорує більш критичне вузьке місце: енергопостачання, пропускна здатність мережі, будівництво атомних і газових електростанцій, інфраструктура охолодження, мідь і ключові мінерали, а також обмеження щодо розташування дата-центрів.

Енергія стає обмежувальним фактором розвитку AI. У наступному десятилітті енергетичний сектор (особливо атомна енергетика, природний газ і модернізація мережі) буде однією з найбільш важливих сфер для інвестицій і політики.

З’являється роздвоєна економіка з розширенням розриву

Економіка США розділяється на два основних блоки: сектор AI, що керується капіталом, і традиційний сектор, що залежить від праці, з мінімальним перетином між ними та дедалі більш різними стимулами.

Економіка AI продовжує розширюватися:

· Висока продуктивність

· Високі прибуткові маржі

· Низька залежність від праці

· Стратегічний захист

· Приваблює приплив капіталу

Реальна економіка продовжує скорочуватися:

· Слабка здатність до поглинання робочої сили

· Тиск на споживача

· Зниження ліквідності

· Централізація активів

· Інфляційний тиск

У наступному десятилітті найціннішими компаніями стануть ті, хто зможе поєднати або скористатися цією структурною розбіжністю.

Майбутній прогноз

· AI отримає політичну підтримку, оскільки альтернатива — стагнація

· Ліквідність під керівництвом Казначейства замінить кількісне пом’якшення (QE) як основний політичний канал

· Криптовалюта стане політичним класом активів, пов’язаним із міжпоколінною справедливістю

· Справжнім вузьким місцем для AI є енергія, а не обчислювальна потужність

· Протягом наступних 12-18 місяців ринком все ще керуватимуть настрої та потоки капіталу

· Нерівність у багатстві дедалі більше впливатиме на політичні рішення