Чи стане Хассетт наступним головою Федеральної резервної системи? Чи буде це сприятливо для криптоіндустрії?

Ден Тон, Jinse Finance

30 листопада директор Національної економічної ради Білого дому Хассет заявив, що якщо президент США Трамп запропонує йому посаду голови Федеральної резервної системи, він "буде дуже радий обійняти цю посаду". Згідно з даними Polymarket, ймовірність обрання Хассета головою Федеральної резервної системи вже зросла до 76%.

Хто такий Хассет? Чи принесе його призначення позитивний вплив для криптоіндустрії? Чи постраждає незалежність Федеральної резервної системи? Який вплив це матиме на майбутню економіку?

1. Особистість Хассета

Хассет є директором Національної економічної ради Білого дому та американським економістом. З 2017 по 2019 рік він був старшим радником та головою Ради економічних радників. Під час першого терміну Трампа Хассет з вересня 2017 по червень 2019 року обіймав посаду 29-го голови Ради економічних радників.

У 1997 році Хассет приєднався до American Enterprise Institute (AEI) як постійний науковий співробітник. Його дослідницькі інтереси включають податкову політику, фіскальну політику, енергетичні питання та інвестування на фондовому ринку. Він співпрацював з R. Glenn Hubbard у дослідженнях бюджетного профіциту, нерівності доходів та податкової реформи. Хассет опублікував статті та роботи з питань податку на капітал, узгодженості податкової політики, рентабельності інвестицій в енергозбереження, корпоративного оподаткування, конкуренції в телекомунікаціях, впливу податків на заробітну плату, податку на дивіденди та вуглецевого податку.

У 2003 році Хассет був призначений директором з досліджень економічної політики в AEI. Він писав колонки для The New York Times, The Washington Post та The Wall Street Journal. Щомісяця він пише колонку для National Review, а з 2005 року щотижня — для Bloomberg.

У листопаді 2024 року, після перемоги Трампа на виборах, Трамп оголосив, що Хассет стане директором Національної економічної ради (NEC). Журнал Politico повідомив, що Хассет "візьме на себе ширші обов'язки, стане старшим радником президента з економічних питань і відіграватиме ключову роль у координації політики та стратегії між урядовими відомствами". У січні 2025 року, на початку другого терміну Трампа, Хассет офіційно обійняв посаду директора NEC.

У жовтні 2025 року міністр фінансів США Скотт Бессент підтвердив, що Хассет є одним із п'яти кандидатів, яких президент Трамп розглядає на заміну голові Федеральної резервної системи Джерому Павеллу, чий термін повноважень закінчується у травні 2026 року.

2. Чи буде призначення Хассета сприятливим для криптоіндустрії?

Попри відсутність чітких публічних заяв, Хассета загалом вважають прихильником криптовалют. У червні цього року він розкрив, що володіє акціями Coinbase щонайменше на 1 мільйон доларів і отримав щонайменше 50 001 доларів винагороди за свою роботу в академічній та регуляторній консультативній раді цієї біржі, що робить його зв'язок із криптоіндустрією надзвичайно тісним — це рідкість для потенційного голови Федеральної резервної системи.

Очолювана ним Національна економічна рада (NEC) відповідає за нагляд за розвитком робочої групи Білого дому з цифрових активів, яка на початку цього року опублікувала документ, що окреслює політику уряду щодо криптовалют.

Федеральна резервна система не регулює цінні папери чи товари, тому її політичні зміни не можуть вплинути на регулювання криптовалют. Однак дружній до криптовалют Fed все ж може позитивно вплинути на галузь у кількох аспектах.

По-перше, нижчі процентні ставки зазвичай означають кращі ціни на криптовалюти. Старший стратег з інвестицій Bitwise Хуан Леон зазначає: це "дуже позитивно" впливає на ринок. Він називає Хассета "агресивним голубом", який відкрито критикував поточні високі ставки та виступав за більш значне і швидке зниження ставок.

Директор з досліджень цифрової інвестиційної платформи Grayscale Зак Пандл зазначає: "З точки зору граничного ефекту, Хассет для криптовалют має розглядатися як позитивна новина".

Засновниця та CEO банку Custodia у Вайомінгу, а також відома прихильниця дружнього до криптовалют регулювання Кейтлін Лонг зазначає: "Якщо все це стане реальністю, і Хассет дійсно стане головою Fed, то ті, хто досі займає ключові антикриптовалютні позиції у Fed, зрештою підуть (принаймні більшість з них). Fed чекають великі зміни".

Fed також регулює банки, особливо банківські холдингові компанії, доступ до платіжних систем, вимоги до резервів та правила ліквідності й ризиків. Посилення або послаблення цих правил може вплинути на доступ криптовалютних компаній до низки послуг, зокрема:

• зберігання криптовалют;

• кредитування під заставу криптовалют;

• доступ до платіжних каналів;

• вимоги до емітентів стейблкоїнів щодо банківського регулювання;

• правила розрахунків.

Втім, Білий дім ще офіційно не висунув кандидата. Міністр фінансів Скотт Бессент у кінці жовтня оголосив, що Хассет є одним із п'яти кандидатів на заміну Джерома Павелла. Серед інших кандидатів — колишній член ради Fed Кевін Волш, нинішні члени ради Fed Крістофер Воллер і Мішель Бауман, а також керівник BlackRock Рік Рід. Очікується, що остаточного кандидата буде оголошено до Різдва.

3. Чи постраждає незалежність Федеральної резервної системи?

1. Незалежність Fed

Незалежність Fed базується переважно на трьох інституційних засадах:

1) Незалежність терміну повноважень

• Термін повноважень голови та членів ради Fed довший (голова — 4 роки, члени ради — 14 років), ніж термін президента.

• Президент не може звільнити голову Fed, лише вирішує питання про перепризначення після закінчення терміну (дуже рідкісні винятки).

Це не дозволяє Білому дому легко тиснути на Fed через заміну посадовців, які не погоджуються з політикою.

2) Фінансова незалежність

• Fed працює самостійно, основний дохід — від відсотків по держоблігаціях США та фінансових операцій.

• Не залежить від асигнувань Конгресу, тому виконавча та законодавча влада не можуть впливати на рішення Fed через бюджет.

3) Незалежність у прийнятті рішень

• Грошово-кредитну політику визначає FOMC (Федеральний комітет з операцій на відкритому ринку).

• Не потребує схвалення президента чи Мінфіну.

Council on Foreign Relations хвалив незалежність Fed, зазначаючи, що вона "захищає Fed від неналежного політичного впливу, наприклад, тиску з боку Білого дому напередодні виборів щодо зниження ставок, що може принести короткострокову політичну вигоду, але завдати довгострокової економічної шкоди".

Незалежність Fed також "зміцнює довіру до Fed", що підвищує впевненість ринку в її рішеннях. "Вкрай важливо, що це також дає Fed можливість приймати складні, але необхідні рішення, навіть якщо вони непопулярні".

2. Чи є Хассет політичним лоялістом?

Однак після приходу Трампа до влади він постійно намагався посилити контроль над Fed, щоб впливати на грошово-кредитну політику відповідно до своїх уподобань.

На початку цього року він намагався звільнити члена ради Fed Лізу Кук. Кук відмовилася піти у відставку, справа дійшла до Верховного суду, який наразі дозволив їй залишитися на посаді. У документах, поданих до суду, адвокат Кук Аббе Лоуелл назвав цю спробу "жорстокою атакою на столітню незалежність Fed".

На думку прихильників, Хассет — видатний політик, як сказав його давній союзник, колишній радник Трампа Стівен Мур, він є експертом з "твердих грошей" і захищатиме долар. Однак деякі колишні колеги вважають, що як радник президента він став більш тривожною фігурою: політичним лоялістом, готовим жертвувати незалежністю інституції та об'єктивною правдою заради догоди начальству.

Цього разу Хассет став одним із найвідданіших економічних прихильників Трампа. Він заявив: якби зараз очолював Fed, він би "негайно знизив ставки", оскільки "дані свідчать, що ми маємо це зробити". Він також прогнозує, що зниження Трампом податку для внутрішніх підприємств і впровадження нової промислової політики призведе до "абсолютно проривного зростання ВВП та зайнятості у 2026 році".

Він також підтримав нападки Трампа на Fed і статистичні дані, які вона використовує: звинувачував посадовців Fed у тому, що вони "ставлять політику вище обов'язків"; заявляв, що Fed "надто повільно" знижує ставки; натякав, що дані про зайнятість, які публікує Бюро трудової статистики, мають партійну "тенденцію". Коли Трамп звільнив директора Бюро трудової статистики Еріку Макінтайр і звинуватив її у "маніпуляціях" даними, усміхнений Хассет на телебаченні пояснив цей крок турботою про точність і процедури.

Хассет став частим гостем новин на кабельному телебаченні, захищаючи політику Трампа, применшуючи негативні дані та підтримуючи позицію Білого дому з усіх питань — від інфляції до легітимності федеральної статистики. На початку листопада директор NEC наполягав, що інфляція "значно знизилася", а ціни "дуже хороші", хоча офіційні дані показували зростання індексу споживчих цін п'ять місяців поспіль.

Старший редактор ринку та колумніст Bloomberg Джон Оутерс написав: вибір Хассета "схоже, зроблений заради лояльності, Трамп вважає, що вісім років тому призначення Джерома Павелла було величезною помилкою. Воллер, Волш і Рід можуть по-різному утвердити свою незалежність від уряду".

Старший аналітик з американської політики Signum Global Advisors Джордж Поллак зазначає, що Трамп висунув Хассета, "тому що вірить, що саме він найімовірніше підтримає пріоритети цієї адміністрації".

Якщо Fed стане ще однією гілкою уряду, це може бути вигідно для ринку криптовалют у короткостроковій перспективі, але для інших сфер це може мати катастрофічні наслідки. Ставки нижчі за реальні потреби можуть дати дешевий політичний капітал, але призведуть до зростання інфляції.

American Progress Center пояснює: "Ставки мають базуватися на ретельно досліджених даних, а не на політичних імпульсах, що переконує світ у тому, що економіка США залишиться відносно стабільною, а ринки — раціональними".

4. Вплив на майбутню економіку

Старший радник StoneX, колишній журналіст The Wall Street Journal, який висвітлював Fed, Джон Хілсенрат зазначає, що негайне зростання прибутковості 10-річних держоблігацій США має велике значення.

У своєму дописі на LinkedIn він зазначив, що вищі прибутковості свідчать про те, що трейдери облігацій роблять ставку на те, що Fed під керівництвом Хассета може зайняти м'якшу позицію щодо інфляції, тому для компенсації цього ризику потрібна вища довгострокова прибутковість. Хоча прибутковість близько 4% здається прийнятною, з огляду на те, що інфляція все ще перевищує ціль Fed у 2%, а дефіцит бюджету наближається до 2 трильйонів доларів, ця прибутковість насправді "надзвичайно низька". Якщо ринок облігацій втратить довіру до незалежності Fed, цей розрив може спричинити різку реакцію ринку та стрибок ставок.