Якщо Bitmain зазнає удару, що першим зламається в американській майнінговій машині?

Уряд США розпочав перевірку безпеки щодо Bitmain, виробника з Пекіна, який продає більшість майнінгових установок для Bitcoin у світі. Багатомісячне федеральне розслідування, відоме всередині як Operation Red Sunset, досліджує, чи можуть машини Bitmain дистанційно керуватися для шпигунства або використовуватися для втручання в американську енергомережу. Це питання звучить абстрактно, як те, що належить до секретного меморандуму. Але відповіді знаходяться у цілком звичайних місцях: ремонтних майстернях у Північній Дакоті, вантажних дворах в Оклахомі та календарях оновлень кожного майнера, який залежить від китайського обладнання.

Перш ніж зрозуміти, що може зламатися, потрібно усвідомити, що насправді робить Вашингтон.

Всередині Operation Red Sunset

Згідно з документами, які переглянули Bloomberg, та людьми, обізнаними з цим питанням, Red Sunset триває у кількох агентствах вже близько двох років. Головну роль відіграє Homeland Security за підтримки National Security Council. Мета розслідування — визначити, чи можна керувати установками Bitmain ззовні так, щоб вони були корисними для шпигунства або саботажу.

Федеральні агенти вже контактували з обладнанням. Деякі партії Bitmain були зупинені в портах США та розібрані на інспекційних столах, їхні чипи та прошивки перевіряли на приховані можливості. Посадовці також розглядали питання тарифів та імпорту, поєднуючи питання безпеки з більш рутинним контролем торгівлі.

У заяві, надісланій електронною поштою Bloomberg, компанія назвала «беззаперечно неправдивим» твердження, що вона може дистанційно керувати машинами з Китаю, і заявила, що дотримується законів США та не займається діяльністю, яка загрожує національній безпеці. Також зазначено, що компанія не знає про жодне розслідування під назвою Operation Red Sunset, а попередні затримки її обладнання були пов’язані з питаннями Federal Communications Commission, де «нічого незвичайного не було виявлено».

Посадовці не обговорюють це у вакуумі. Звіт Senate Intelligence Committee вже відзначив пристрої Bitmain як вразливі та відкриті до маніпуляцій з боку Китаю. Кілька років тому дослідники виявили прошивку Antminer, яка дозволяла дистанційне вимкнення; Bitmain пояснила це як незавершену функцію захисту від крадіжки та згодом виправила її, але цей випадок залишив слід.

Red Sunset також ґрунтується на конкретному випадку. У 2024 році уряд США змусив китайську майнінгову операцію біля ракетної бази у Вайомінгу закритися через ризики для національної безпеки, пов’язані з тисячами установок на цьому об’єкті. Обладнання було схожим, але географія — значно чутливішою.

Отже, уряд розглядає Bitmain не просто як постачальника. Компанію сприймають як гравця інфраструктури, який знаходиться близько до енергомережі, а іноді й до стратегічних об’єктів. Саме тому виробник ASIC опиняється в одному пакеті документів із телеком-компаніями та виробниками енергетичного обладнання.

І все це відбувається, поки Bitmain поглиблює зв’язки з дуже помітним американським клієнтом.

Американська майнінгова машина наповнена обладнанням Bitmain

У березні невелика, відносно невідома публічна компанія оголосила, що створить новий бізнес з майнінгу Bitcoin за участю Еріка та Дональда Трампа-молодшого як інвесторів. Новий бізнес, під назвою American Bitcoin Corp, прагне стати «найбільшим у світі, найефективнішим чистим майнером Bitcoin» і планує запустити 76 000 машин у Техасі, Нью-Йорку та Альберті. Щоб отримати таку шалено велику кількість майнерів, компанія звернулася до Bitmain.

Корпоративні документи показують, що American Bitcoin погодилася купити 16 000 установок Bitmain за 314 мільйонів доларів. Замість готівки чи традиційного боргу компанія заклала 2 234 BTC для забезпечення обладнання. Така структура настільки незвична, що колишній юрист SEC з питань правозастосування сказав Bloomberg, що ці умови, ймовірно, потребують більш детального розкриття.

Ця одна угода ілюструє проблему залежності у мініатюрі. Відомий майнер, пов’язаний із сім’єю президента, ставить на карту тисячі Bitcoin і амбітні цілі зростання, покладаючись на китайського постачальника, який перебуває під слідством з питань національної безпеки. Посадовці вже хвилюються, що така домовленість створює конфлікт інтересів для адміністрації, яка хоче зробити США «крипто-столицею світу».

Але, незважаючи на величезну потужність, яку вони хочуть спрямувати на майнінг Bitcoin, сини президента — лише крапля у дуже, дуже великому морі. За останнє десятиліття американські майнери встановили сотні тисяч установок Bitmain по всій країні. Бізнес створення нового Bitcoin у Північній Америці майже повністю тримається на плечах Antminer, які працюють на чипах і коді, що ніколи не створювалися з урахуванням такого геополітичного напруження.

Тож коли ви питаєте, що станеться «якщо Bitmain потрапить під удар», ви насправді питаєте, що станеться, коли центральний постачальник у цьому ланцюжку зіткнеться з федеральною політикою, а не лише з ринковим ризиком.

Що зламається першим, якщо Вашингтон втрутиться

Кожен серйозний майнер має лінію зламаного обладнання. Бо вентилятори виходять з ладу, блоки живлення перегорають, а хешборди згоряють. Частину цього можна полагодити на місці, але значну частину відправляють у авторизовані ремонтні центри, які працюють у екосистемі Bitmain. Компанія має закордонні та регіональні ремонтні хаби, що обслуговують ринок США, з маршрутами доставки через такі місця, як Арканзас, Північна Дакота та Оклахома.

Ця лінія дуже крихка і, ймовірно, зламається першою. Якщо уряд США вирішить застосувати жорсткі заходи, наприклад, внести Bitmain або ключових афілійованих осіб до списку суб’єктів чи запровадити цільові санкції, найпростіше важіль — це кордон. Запасні частини можуть залишатися у тимчасових складах, поки не потраплять на митницю для «перевірки». Процес, який раніше займав кілька днів, може розтягнутися на тижні, поки юристи та команди з дотримання вимог розбиратимуться з новими правилами.

Для окремої майнінгової операції ефект проявиться поступово. Доступність впаде на кілька пунктів, оскільки все більше машин простоюватимуть у очікуванні запчастин, а купа зламаних пристроїв на місці зростатиме. Оператори з великими фінансовими можливостями, звісно, зможуть накопичити запаси та перестрахуватися з другим постачальником. Але дрібні майнери, які купили кілька контейнерів установок у кредит і не мають складу з запасними платами, відчують справжній стрес дуже швидко.

Далі на черзі — великі замовлення.

Якщо Red Sunset завершиться м’якішими заходами, такими як додаткове ліцензування для окремих чипів або обов’язкові експортні перевірки, Bitmain все ще зможе відправляти замовлення S21 і T21 до США, але з повільнішим графіком. Майнери, які очікували на шість тижнів постачання, можуть легко зіткнутися з трьома або більше місяцями очікування та паперовою тяганиною. Якщо ж наслідки будуть жорсткішими, і Bitmain обмежать у постачанні певним американським покупцям, ці замовлення можуть перетворитися з гарантованої потужності на відкриті питання.

Оскільки сектор сильно фінансується, втрачений час — це не просто втрачений час: це час плюс відсотки, зобов’язання та інструкції для акціонерів. Публічна майнінгова компанія, яка пообіцяла інвесторам досягти певного показника екзахешів до конкретного кварталу, тепер має пояснювати, чому обладнання застрягло десь між Шеньчженем і Х’юстоном.

Щойно невизначеність торкнеться ланцюга нових машин, вторинний ринок спалахує. Старі Antminer, які вже готувалися до списання, раптом стають привабливими, якщо їхня ефективність не надто відстає від сучасних моделей. MicroBT і Canaan, основні конкуренти Bitmain, бачать, як їхні відділи продажів стають дуже зайнятими дуже швидко.

Але й у них немає чарівного складу з високоефективним обладнанням. Вони мають власні вузькі місця у виробництві, розподілі чипів і обіцяних поставках. Якщо американські майнери спробують масово перейти на альтернативи, терміни постачання іншого обладнання також збільшаться. Частину цього дефіциту заповнять «сірі» маршрути, установки, що постачаються через треті країни, або купуються у посередників, які ще можуть отримати обладнання Bitmain, не порушуючи правил США.

Три можливі шляхи звідси

Ззовні може здаватися, що все зводиться до двох варіантів: або Bitmain забороняють, або нічого не відбувається. На практиці є три основні шляхи.

У першому випадку Red Sunset тихо згасає. DHS продовжує спостерігати, можливо, готує внутрішні рекомендації, а уряд вирішує, що поточні промислові практики безпеки, сегментація мережі та аудити прошивки достатні для управління ризиком. Bitmain залишається політично незручною, але комерційно доступною. Майнери трохи більше диверсифікуються у MicroBT і Canaan, але базова структура американського парку залишається незмінною, а зростання хешрейту йде майже за поточним сценарієм.

У другому випадку Bitmain потрапляє у контрольовану «коробку». Це може означати формальні угоди про пом’якшення ризиків, де компанія повинна відповідати суворим стандартам підтвердження прошивки, проходити сторонні аудити та обмежувати певні ремонтні й складальні роботи лише перевіреними партнерами на території США. Експорт може вимагати додаткових ліцензій, а об’єкти з підвищеним ризиком, наприклад, біля чутливої енергетичної інфраструктури чи військових об’єктів, можуть підпадати під особливі правила.

Такий варіант дратує майнерів, але не є катастрофічним. Терміни постачання зростуть, юридичні витрати збільшаться, а інженери витрачатимуть більше часу на доведення того, що їхні операції відповідають новим вимогам безпеки Вашингтона. Обладнання все ще надходитиме, але з більшими труднощами та вищою загальною вартістю за встановлений терахеш.

Третій шлях — це те, чого всі в операціях найбільше бояться: санкції або внесення до списку суб’єктів, що безпосередньо вплине на продажі, підтримку прошивки та розрахунки в доларах. У такому світі обладнання Bitmain майже миттєво стає токсичним для регульованих американських покупців. Ремонтні центри насилу переміщують запчастини через кордони. Оновлення програмного забезпечення заморожуються у правовій сірій зоні. Існуючі парки ще можуть працювати, але їхні власники мають серйозно задуматися, як довго вони хочуть залишатися залежними від постачальника, який не може обслуговувати чи оновлювати їхні машини.

Хешрейт не впаде, бо це не Huawei у ядрі мережі. Але плани зростання зміняться. Значна частина потужностей, яка мала підключитися до американських мереж у найближчі два квартали, затримається або переїде за кордон, і наратив про те, що майнінг Bitcoin стає орієнтованим на США та дружнім до енергомережі, почне виглядати менш переконливо.

Чому це важливо не лише для майнінгового Twitter

На поверхні це нішова історія про затримки на митниці, але під цим — випробування того, як США ставляться до фізичної інфраструктури Bitcoin.

Вашингтон вже вирішив, що розташування майнінгових об’єктів може мати значення, як це зрозуміли у Вайомінгу, коли їхній китайський об’єкт біля ракетної бази був закритий. Є активне розслідування обладнання Bitmain, агенти розбирають установки, а юристи обговорюють, чи слід китайські ASIC розглядати більше як телеком-обладнання, ніж як ігрові карти. І є президентська родина, чий флагманський майнінговий бізнес пов’язаний контрактом із цим самим постачальником.

Якщо уряд відступить або обмежиться лише легким попередженням, це означатиме, що промисловий рівень Bitcoin може жити під пильним наглядом, але все ще функціонувати у глобальному ринку обладнання. Якщо ж Bitmain потрапить у обмежувальну «коробку», посил буде зовсім інший. Майнери сприймуть це як початок ширшої кампанії з локалізації або принаймні зниження ризиків ключових частин майнінгового ланцюга.

Для всіх інших ставки ще вищі. Бюджет безпеки, який захищає Bitcoin, оплачується через ці машини. Чим дорожче, складніше і політично ризикованіше стає їх експлуатація у США, тим більше цього бюджету переміщується в інші місця.

Головне питання — що зламається першим усередині майнінгової машини, якщо Bitmain потрапить під удар. Тихіше питання — чи хоче США, щоб ці машини працювали на її власній енергомережі, чи краще відправити їх у чужий двір.