- Артур Хейз публічно попередив, що зростаюча експозиція Tether до Bitcoin та золота може створити ризик неплатоспроможності, якщо ціни впадуть
- Хейз стверджував, що падіння вартості Bitcoin та золота на 30% може знищити буфер власного капіталу Tether, теоретично зробивши USDT неплатоспроможним
- Віллі Ву, відомий аналітик блокчейн-ринку, закликав Grok порівняти забезпечення активами Tether із традиційним банком
Артур Хейз публічно попередив, що зростаюча експозиція Tether до ризикованіших активів (а саме Bitcoin та золота) може створити ризик неплатоспроможності, якщо ціни впадуть.
Згідно зі звітом про підтвердження Tether за третій квартал 2025 року, компанія володіє приблизно $12.9 мільярдами в золоті та $9.9 мільярдами в Bitcoin, а також традиційними активами у вигляді готівки, казначейських облігацій США, репо-угод та інших інструментів.
Хейз стверджував, що падіння вартості цих активів у Bitcoin та золоті на 30% може знищити буфер власного капіталу Tether, теоретично зробивши USDT неплатоспроможним. Його допис викликав новий раунд сумнівів та дискусій у криптоспільноті.
Грег Осурі, засновник Akash Network, назвав Tether "бомбою уповільненої дії", а Віллі Ву, відомий аналітик блокчейн-ринку, закликав Grok порівняти забезпечення активами Tether із традиційним банком.
Порівняння резервного буфера Tether із традиційними банками
Згідно з підказкою, станом на вересень 2025 року Tether володіє активами на $181 мільярд для покриття зобов'язань на $174 мільярди.
Близько 75-80% його резервів знаходяться у безпечних, легко реалізованих активах, таких як готівка та державні облігації США, але 20-25% — у ризикованіших інвестиціях, таких як Bitcoin та золото, що робить їх ліквідними, але вразливими до падіння цін, як і зазначив Хейз.
Щодо порівняння з банками, Grok відповів, що типовий банк США зберігає лише 10-20% своїх коштів у готівці або безпечних цінних паперах, а більшість — у кредитах. Вони мають набагато менше готівки під рукою (близько 10%), але мають дві великі "страхові подушки" — страхування депозитів FDIC та можливість отримати екстрені кошти від Федеральної резервної системи.
Загалом, Grok зазначив, що банки є більш стійкими, оскільки їх основний захист — це державна підтримка, тоді як основний захист Tether — це наявність активів, що перевищують зобов'язання, але у нього немає державної підтримки, і він вже втрачав прив'язку до $1.00. З іншого боку, банки мають державну підтримку, але все одно можуть збанкрутувати.
Кілька днів тому рейтингове агентство S&P знизило рейтинг стейблкоїна USDT від Tether до найнижчого можливого рівня на своїй шкалі стабільності, позначивши його як слабкий. Тепер USDT має рейтинг 5, що є найнижчим можливим балом за шкалою S&P від 1 до 5.
Зниження рейтингу пов'язане з тим, що Tether зберігає більшу частину своїх резервів у ризикованіших активах, таких як Bitcoin, золото, корпоративні облігації та кредити, а не у чистій готівці.
