Видалено $150 млрд: Bitcoin впав нижче $87 тис. через шок від прибутковості Японії

Ціна Bitcoin втратила нещодавні прибутки, знизившись майже на 5% до рівня нижче $87,000 під час ранкової азійської сесії 1 грудня.

Це сталося на тлі зростання прибутковості японських державних облігацій, що спричинило загальний ризик-оф настрій і зруйнувало крихку ринкову структуру з низьким обсягом торгів.

За даними CryptoSlate, BTC впав із зони консолідації біля $91,000, стерши приблизно $150 мільярдів із загальної ринкової капіталізації криптовалют.

Знімок екрана, що показує динаміку Bitcoin з 30 листопада по 1 грудня 2025 року (Джерело: The Kobeissi Letter)

Перепозиціонування на японському ринку carry-trade запустило падіння, але дані про обсяги торгів показали, що розпродаж посилився через мінімальну ліквідність на ринку.

За даними 10x Research, крипторинок щойно пережив один із тижнів із найнижчим обсягом торгів з липня, залишивши книги ордерів небезпечно тонкими та нездатними поглинути інституційний тиск на продаж.

Отже, падіння Bitcoin було не лише реакцією на новини, а й структурною невдачею на ключовому рівні опору.

Вакуум обсягів

Під поверхнею ринкової капіталізації Bitcoin у $3.1 трильйона, яка зросла на 4% тиждень до тижня, ліквідність, схоже, випарувалася.

Дані 10x Research свідчать, що середньотижневі обсяги впали до $127 мільярдів. Обсяги Bitcoin знизилися на 31% до $59.9 мільярда, тоді як обсяги ETH впали на 43%.

Ця відсутність участі перетворила те, що могло бути стандартною технічною корекцією, на подію ліквідності.

Тімоті Місір, керівник досліджень у BRN, сказав CryptoSlate, що це була “не виважена корекція”. Натомість він охарактеризував це як “подію ліквідності, викликану позиціонуванням і макроперепозиціонуванням”.

Він також зазначив, що імпульс “різко змінився” після складного листопада, створивши глибокий розрив вниз, який змусив ліквідувати кредитне плече. Листопад став найгіршим місяцем для Bitcoin цього року, втративши майже 18% своєї вартості.

Таблиця, що показує місячну динаміку Bitcoin з січня 2020 року (Джерело: CoinGlass)

У результаті, мала глибина ринку означала, що те, що могло бути рухом на 2% під час тижня з високим обсягом, перетворилося на падіння на 5% під час іллквідного вікенду.

Історія двох плечей

Поточне падіння цін призвело до значної кількості ліквідацій — майже 220,000 криптотрейдерів втратили $636.69 мільйона.

Знімок екрана, що показує ліквідації на крипторинку 1 грудня 2025 року (Джерело: CoinGlass)

Втім, розпродаж також виявив небезпечну розбіжність у позиціонуванні трейдерів у двох найбільших криптоактивах.

10x Research повідомляє, що трейдери Bitcoin знижували ризики, тоді як трейдери ETH агресивно нарощували кредитне плече. Це створило асиметричний профіль ризику на ринку деривативів.

За даними компанії, відкритий інтерес по ф’ючерсах на Bitcoin зменшився на $1.1 мільярда до $29.7 мільярда напередодні падіння, а ставки фінансування помірно зросли до 4.3%, що ставить їх у 20-й перцентиль за останні 12 місяців.

Це свідчить про те, що ринок Bitcoin був відносно “прохолодним” і експозиція зменшувалася.

З іншого боку, ETH зараз подає сигнали попередження.

Попри те, що активність у мережі фактично завмерла, а комісії за газ перебувають у 5-му перцентилі використання, спекулятивний ажіотаж перегрівся.

Ставки фінансування зросли до 20.4%, що ставить вартість кредитного плеча в 83-й перцентиль за минулий рік, тоді як відкритий інтерес зріс на $900 мільйонів.

Ця розбіжність, коли Ethereum демонструє “пінистий” спекулятивний попит попри падіння корисності мережі, свідчить про те, що ринок неправильно оцінює ризики.

Макро-тригери

Хоча ринкова структура забезпечила паливо, іскра прийшла з Токіо.

Дохідність 10-річних японських державних облігацій (JGB) піднялася до 1.84%, рівня, небаченого з квітня 2008 року, а дохідність дворічних облігацій вперше з часів фінансової кризи 2008 року перевищила 1%.

Графік, що показує дохідність 2-річних японських облігацій 1 грудня 2025 року (Джерело: Simply Bitcoin)

Ці рухи змінили очікування щодо монетарної політики Bank of Japan (BOJ), і ринки дедалі більше закладають підвищення ставки на середину грудня. Це загрожує “yen carry trade”, коли інвестори позичають дешеву єну для фінансування ризикових активів.

Артур Хейс, співзасновник BitMEX, зазначив, що BOJ “поставив під питання підвищення ставки у грудні”, зміцнюючи єну та підвищуючи вартість капіталу для світових спекулянтів.

Графік, що порівнює динаміку Bitcoin та японської єни 1 грудня 2025 року (Джерело: Arthur Hayes)

Але макроекономічна тривога не обмежується Японією.

Місір із BRN вказує на продовження ралі Gold до $4,250 як доказ того, що світові трейдери хеджуються від стійкої інфляції або зростання фіскальних ризиків. Він зазначив:

“Коли макро-ліквідність стискається, крипто, як актив з високим бета-коефіцієнтом, часто спершу тестує нижні діапазони.”

З огляду на те, що дані щодо зайнятості у США та індекси ISM мають бути опубліковані пізніше цього тижня, ринок стикається з низкою “ризикових подій”, які можуть ще більше посилити вже низьку ліквідність.

Страждання рітейлу та ончейн-реальність

Наслідки пошкодили технічну картину для Bitcoin, знизивши ціну нижче “собівартості короткострокових власників”, критичного рівня, який часто відрізняє відскоки бичачого ринку від глибших корекцій.

Ончейн-потоки малюють картину розподілу від “розумних грошей” до рітейлових рук.

Згідно з аналізом BRN, накопичення з боку довгострокових власників і великих гаманців сповільнилося. Замість них рітейлові групи, які тримають менше 1 BTC, купують на “стресових рівнях”.

Хоча це свідчить про певний попит, відсутність накопичення з боку китів вказує на те, що інституційні інвестори очікують нижчих цін.

Місір сказав:

“Головний висновок — пропозиція змістилася ближче до сильніших рук, але надлишок пропозиції залишається вище ключових зон опору.”

Однак на ринку залишається чимало “сухого пороху”. Баланси стейблкоїнів на біржах зросли, що сигналізує про готовність трейдерів до нових вкладень. Але з огляду на те, що трейдери Bitcoin-ф’ючерсів закривали позиції, а ETF були здебільшого неактивні під час падіння на вихідних, цей капітал ще не був активно задіяний.

З огляду на це, ринок зараз розглядає середину діапазону $80,000 як структурну підтримку.

Однак, якщо не вдасться повернутися до низьких $90,000, це сигналізуватиме, що ліквідаційна хвиля вихідних ще не завершилася, і може спрямувати ціну до низьких $80,000 у міру того, як розкручування yen carry trade поширюється по системі.

Публікація $150B wiped: Bitcoin drops below $87k on Japan yield shock вперше з’явилася на CryptoSlate.