Перехрестя для Bitcoin: що далі – $92k чи $79k? Давайте розберемося

Bitcoin відскочив від $85,000 протягом вихідних і залишався в межах зони прийняття рішень $87k–$89.6k.

Цей рух утримує ціну між найближчими рівнями ліквідності на прикріпленій 30-хвилинній карті, де перший верхній опір зосереджений на $92.8k–$93.4k, а сходи підтримки проходять через $84k, $82.5k–$81.5k і полицю $79k.

Позиціонування на деривативах залишається обережним, потоки в американські спотові ETF охололи після значних відтоків, а макроекономічна ясність обмежена після скасування релізу жовтневого CPI. Така комбінація залишає можливість відновлення до $92.8k, водночас зберігаючи ризик падіння до $79k, якщо потоки та фінансування погіршаться.

Опціонні ринки надають помітну ймовірність закриття року нижче $90k і демонструють концентрований інтерес до пут-опціонів на $85k, підкреслюючи важливість цієї зони.

Потоки задають тон до кінця листопада. IBIT від BlackRock зафіксував рекордний одноденний відтік у $523 мільйони 19 листопада — найбільший з моменту запуску, коли спотова ціна досягла багатомісячних мінімумів.

Ширший комплекс ETP зафіксував приблизно $2 мільярди тижневих відтоків у період навколо 17 листопада, при цьому продукти Bitcoin втратили близько $1.38 мільярда. Це зниження послабило пасивний попит, який неодноразово поглинав просадки протягом епохи спотових ETF, і співпадає із зеленими полицями на графіку нижче, які з’являються кожні $1k–$2k.

Опціони та ф’ючерси демонструють захисну позицію, а не гонитву за зростанням. Відкритий інтерес до путів на $85k із терміном виконання у грудні залишається високим — така конфігурація зазвичай утримує ціну поблизу страйків, поки хеджі не будуть зняті або перекочені.

Щотижнева аналітика Deribit вказує на стійкий перекіс у бік путів і структуру термінової волатильності, що залишається висхідною до ближчих до дати падінь, що свідчить про попит на захист, а не на кол-опціони.

Якщо ціна поступово зростатиме, перекіс нормалізується, а фінансування стабілізується вище нуля, шлях найменшого опору стане механічним закриттям шортів у напрямку кишені $92.8k, а не новим імпульсним трендом.

Фінансування та відкритий інтерес окреслюють короткострокові пастки.

Сукупний OI залишається підвищеним щодо споту, а фінансування коливалося навколо або нижче нуля в останніх сесіях — умови, які часто створюють "повітряні кишені" та стоп-аути між відомими полицями.

Публічні теплові карти ліквідацій показують щільні тригери біля $92k–$93k зверху і $82k–$79k знизу. Якщо фінансування стане негативним, а ціна утримається на $85k, така комбінація часто передує шорт-сквізу до найближчої верхньої ліквідності.

Негативний прорив фінансування через $85k у поєднанні з новою хвилею відтоків з ETF підвищує ймовірність падіння до $84k, потім до $81.5k і далі до $79k, коли спрацьовують кластери ліквідацій.

Макроекономіка знижує видимість, а не дає каталізатор. Звіт про жовтневий CPI було скасовано через зупинку роботи уряду США, а дані за листопад щодо CPI та зайнятості затримуються, залишаючи Федеральну резервну систему без своєчасних сигналів перед майбутніми засіданнями.

Коли дані відсутні, трейдери надають перевагу високочастотним проксі, таким як індекс долара, реальна дохідність та фінансові умови. Індекси Федерального резерву Чикаго показують умови жорсткіші, ніж на початку осені, що зазвичай обмежує ризикові ралі під найближчими опорами, поки умови не пом’якшаться.

Федеральний резерв Нью-Йорка розглядає можливість розширення балансу для управління резервами у наступних кварталах, що є середньостроковим фактором, а не короткостроковим драйвером.

Спотова пропозиція та відкладений попит додають нюансів на краях. Частка комісій майнерів знизилася більш ніж на 15% за тиждень у останньому огляді, а форвардний hashprice знаходиться біля $33 за PH на день.

Зниження доходів від комісій під час просадок зазвичай підвищує ймовірність розподілу під час відскоків, що співпадає з інтересом до продажу біля $92k–$93k. З боку попиту сукупна ринкова вартість стейблкоїнів тримається біля $300 мільярдів, залишаючи "сухий порох", який може швидко переоцінити ф’ючерси при зміні позиціонування.

Карта рівнів, узгоджена з графіком нижче, визначає найближчу підтримку на $85.7k–$85k, потім на $84k–$83.5k, з другою смугою на $82.5k–$81.5k і товстішою полицею біля $79k.

Канали ціни Bitcoin

Зверху, внутрішньоденні ворота зосереджені на $87.7k–$89.6k, а перший потужний опір знаходиться на $92k–$93.4k із тригером $92.8k всередині цієї зони.

У відсутності даних мікроструктура домінує, що сприяє швидким переходам між полицями, а не затяжним трендам.

Сценарій на два-чотири тижні

Path Odds (subjective) Key triggers Targets What to watch

A) Відновлення до $92.8k–$93.4k	40%	Фінансування стабілізується на нулі або вище, закриття шортів під час місячних ролів, чисті припливи в американські ETF відновлюються на 2–3 дні	Тест $92.8k, згасання біля $93.4k	Менш негативний 25Δ перекіс Deribit, IBIT і ARKB стають зеленими, OI зменшується при зростанні ціни
B) Діапазон $85k–$90k	35%	Відсутність даних зберігається, змішані потоки ETF, обережний тон Fed	Середнє повернення $87k–$88k	Плоске фінансування, низька реалізована волатильність, висхідна структура термінів
C) Прослизання до $82.5k → $79k	25%	Відновлення відтоків з ETF, жорсткіші фінансові умови, негативне фінансування з нарощуванням OI	Тест $84k, потім $81.5k–$79k	Щотижневі відтоки CoinShares повторюються, кластери ліквідацій спрацьовують нижче $84k

Для внутрішньоденного управління ризиками чек-лист простий. Фінансування вище нуля і покращується, плюс 2–3-денна зелена серія потоків у спотові ETF США зазвичай відкриває шлях до $92.8k.

Фінансування нижче нуля і падає, плюс нові відтоки часто тягнуть ціну назад до сходів $84k і полиці $81.5k–$79k. Слідкуйте за Chicago Fed NFCI для щотижневих змін і за трендом індексу долара, оскільки жорсткіші умови та сильний долар часто стримують прориви у верхні діапазони.

Слідкуйте за часткою комісій майнерів і hashprice під час відскоків, щоб передбачити пропозицію біля опору $92k–$93k.

Виходячи з графіка, розгалуження очевидне. З путами, зосередженими біля $85k, і перекосом, що все ще нахилений до захисту, відновлення до $92.8k можливе, якщо фінансування стабілізується, а ETF-потоки стануть зеленими.

Якщо відтоки з ETF повторяться і фінансові умови знову посиляться, а фінансування стане негативним, наступний крок на сходах ліквідності — $84k, потім $81.5k, потім $79k.

Публікація Crossroads for Bitcoin: What’s next – $92k or $79k? Let’s break it down вперше з’явилася на CryptoSlate.