Дії в мережі не розповідають всю історію: чому OG Bitcoin-кити можуть не виводити кошти

«OG Bitcoin whales продають», — це основний наратив останнього розпродажу Bitcoin. Однак, на тлі безперервних розмов про те, що найдавніші прихильники Bitcoin стоять за останнім падінням ціни, аналітик по ончейн-даним Willy Woo вказує на «нюанси» в метриках. Ончейн-рухи не розкривають повної картини; стара гвардія може ще не здається.

Чи дійсно OG Bitcoin whales виходять у готівку? Наратив

Charles Edwards з Capriole Investments опублікував графік, який зображає 2025 рік як «дуже яскравий» для активності whale, з низкою транзакцій по $100 millions та $500 millions Bitcoin, відстежених з адрес, які не використовувалися понад сім років. Він зробив висновок:

«OG Bitcoin whales продають».

Понад 1 мільйон BTC було переміщено з червня, що значно перевищує попередні цикли і дає аналітикам простий висновок, що whales виходять у готівку. Alex Krüger підкреслив, що ця модель відрізняється від попередніх ринкових циклів. Whale продають стабільно вже майже 12 місяців, що сприяє відставанню Bitcoin від інших ризикових активів.​ Він заявив:

«Графік показує, що OG Bitcoin whales продають безперервно з листопада 2024 року».

Joe Consorti з Horizon додав, написавши:

«OG bitcoin whales продають, а настрій на ринку жахливий».

Він відзначив, наскільки змінився ринок, оскільки ранні прихильники Bitcoin поступаються місцем гігантам TradFi, таким як JPMorgan, і «99,5% коштів у spot bitcoin ETF не були продані під час цього падіння на 20%»

Інвестори ETF: «бумери», які не моргнули оком

І поки здається, що інсайдери тікають, як щури з тонучого корабля, старший аналітик ETF у Bloomberg, Eric Balchunas, зазначає, що «бумери» — покупці Bitcoin ETF — тримають позиції. Bitcoin ETF зазнали відтоку менш ніж на $1 billion, навіть коли spot Bitcoin впав на 20%. Він запитав:

«То хто ж продає? Як у тому фільмі жахів: “мадам, дзвінок надходить зсередини будинку”»

«Нюанс» під рухами OG Bitcoin whales

Однак, на тлі нібито лавини продажів OG, Willy Woo, якого широко поважають за ончейн-аналітику, застерігає від трактування кожного руху стародавніх монет як продажу. Його аналіз виділяє три ключові речі, які часто помилково сприймають як продажі, але які можуть не мати нічого спільного з ліквідацією для отримання готівки:

• Оновлення адрес: Багато OG-холдерів переміщують монети зі старих адрес на Taproot-адреси, прагнучи квантової безпеки (не для продажу за готівку).​
• Ротація кастоді: Монети можуть переміщуватися до інституційних кастодіанів (наприклад, у Sygnum Bank) для кращого захисту від фізичної крадіжки та wrench-атак, або використовуватися як застава для позик, без необхідності продажу.​
• Участь у казначействі: Деякі «OG»-монети переміщуються у equity wrappers або казначейські компанії, що дозволяє холдерам використовувати кредитне плече, брати позики або оптимізувати свої активи без виникнення податкового продажу.​

Woo підкреслює, що ончейн-дані показують лише рух монет, а не реальні наміри за транзакцією. Тож, хоча заголовки вказують на те, що OG Bitcoin whales «продають», стійкість ціни на тлі такого масового руху підкреслює здатність ринку поглинати і глибші причини, ніж просто вихід whales у готівку.​

Дані Capriole, Bloomberg та провідних трейдерів підтверджують значну активність OG, але відтік з ETF залишається мінімальним, а ціна, хоча й під тиском, поглинула понад 1 мільйон BTC продажів з набагато меншими наслідками, ніж у минулих циклах. Не кожен рух стародавніх монет — це продаж, тож звертайте увагу на нюанси ончейн-даних, а не на чутки. Те, що ви бачите, може не відповідати дійсності.

Публікація On-chain moves don’t tell the full story: Why OG Bitcoin whales may not be cashing out вперше з’явилася на CryptoSlate.