Рей Даліо висловлює занепокоєння щодо напрямку політики Федеральної резервної системи

Федеральна резервна система США стимулює економіку, навіть коли ринки зростають, а зайнятість залишається сильною. Для Рея Даліо ця незвична комбінація є тривожним сигналом. Легендарний інвестор розглядає це як симптоми завершення великого економічного циклу, коли надмірна заборгованість змушує монетарні органи грати з вогнем.

Рей Даліо попереджає про бульбашку, яку підживлює Fed

Рей Даліо, знакова фігура світових фінансів, щойно опублікував різку аналітику щодо поточних рішень Федеральної резервної системи. 

Засновник Bridgewater Associates вказує на головну аномалію: Fed знижує ставки, хоча економіка США демонструє відмінне здоров'я.  

Зазвичай центральний банк втручається лише тоді, коли активність сповільнюється, безробіття зростає, а ринки падають. Так було під час Великої депресії 1930-х чи фінансової кризи 2008 року.

Сьогодні ситуація кардинально інша. США переживають історично низьке безробіття, стійке економічне зростання та рекордні фінансові ринки. 

Проте Fed знизив ставки на 25 базисних пунктів у жовтні й може зробити це знову в грудні. Ця «небезпечна» конфігурація, за словами Даліо, характерна для економік на завершальній фазі великого економічного циклу, обтяжених надмірною заборгованістю.

Колишній керівник хедж-фонду не добирає слів. Він називає це поєднання експансивної фіскальної політики та монетарного пом'якшення «більш інфляційним». 

Уряд США вже працює з величезними дефіцитами, випускаючи великі обсяги короткострокових казначейських облігацій. Вливаючи додаткову ліквідність, Fed ризикує монетизувати цей борг замість підтримки приватного сектору. Іншими словами, створені гроші використовуються для фінансування державних витрат без справжньої стимуляції продуктивної економіки.

Ця динаміка відбувається в напруженому політичному кліматі. Дональд Трамп нещодавно посилив свою критику на адресу Джерома Пауелла, навіть публічно згадавши про його заміну «дуже скоро». Такий політичний тиск на незалежність Fed додає ще один рівень невизначеності.

Bitcoin і золото — головні переможці монетарного знецінення?

Перед цим тривожним макроекономічним фоном деякі активи виділяються. Bitcoin і золото природно утверджуються як пріоритетні «тихі гавані». Логіка беззаперечна. Чим більше зростає грошова маса і чим більше монетизується борг, тим більше фіатна валюта втрачає свою цінність. Інвестори тоді звертаються до рідкісних і неманіпульованих активів.

Тривалий інфляційний тиск і знецінення долара є потужними каталізаторами для Bitcoin. На відміну від традиційних валют, кількість біткоїнів суворо обмежена 21 мільйоном одиниць. 

Цей запрограмований дефіцит робить його бар'єром проти монетарного розмивання, організованого центральними банками. Багато аналітиків нині розглядають головну криптовалюту як захист від основних макроекономічних і геополітичних ризиків.

Втім, крипторинки залишаються обережними. Під час жовтневого зниження ставки ціни не підскочили, як очікувалося. Метт Мена, аналітик 21Shares, пояснює, що це рішення вже було «повністю враховано» інвесторами. Трейдери переважно очікували на це оголошення, нейтралізуючи його потенційний позитивний вплив.

Невизначеність нависає над наступним рішенням Fed. За даними Chicago Mercantile Exchange, 69% інвесторів ставлять на ще одне зниження на 25 базисних пунктів у грудні. 

Джером Пауелл охолодив ринки у жовтні, нагадавши, що зниження ставки в грудні залишається під питанням. У цій нестабільній атмосфері попередження Рея Даліо цілком логічні. Fed стимулює вже сильну економіку, ризикуючи підживити бульбашку та інфляцію. Для інвесторів кожне рішення може стати фіналом історичного циклу.