Циклічний науковець Ларс фон Тінен зазначає, що глобальна ліквідність, важливий рушій цін на активи, втрачає імпульс. Він відстежує ліквідність у США, Китаї та Європі, і його дані показують, що вона все ще зростає, але повільніше. Ця зміна означає, що легкі гроші, які підтримували ринки з 2023 року, починають зникати.
Він пояснив, що зараз глобальна ліквідність переважно спрямовується на рефінансування боргу, а не на ризикові активи. Оскільки Федеральна резервна система США посилює політику, ліквідності буде важче зростати такими ж темпами до кінця 2025 року та у 2026 році.
В інтерв’ю з Полом Барроном фон Тінен описує Bitcoin як відображення глобальної ліквідності. Близько 40% ціни Bitcoin, за його словами, визначається умовами ліквідності. Виходячи з поточних даних, він вважає, що висхідний тренд, який розпочався у 2023 році, досягає свого піку.
Це не означає, що Bitcoin одразу впаде, але ринок, ймовірно, не побачить такого сильного зростання цін, як раніше у цьому циклі. У міру охолодження ліквідності темпи зростання, ймовірно, сповільняться для більшості ризикових активів, включаючи криптовалюти.
Фон Тінен каже, що трейдери, які чекають на ще один сезон альткоїнів, ймовірно, будуть розчаровані. Він стверджує, що цього циклу не відбудеться великої ротації в альткоїни. Замість того, щоб надходити в дрібніші монети, нова ліквідність переміщується у реальні ринки та індустрії.
Зазвичай альткоїни зростають після піку Bitcoin, але цього разу, за його словами, ситуація інша. Капітал поводиться обережніше, а глобальна ліквідність не розширюється достатньо швидко, щоб підживити нову хвилю спекуляцій.
Його аналіз вказує на новий низхідний цикл глобальної ліквідності, який почнеться приблизно у другому кварталі 2026 року і триватиме до кінця року. Ця фаза може призвести до слабших ринків як для Bitcoin, так і для альткоїнів, оскільки умови ще більше посиляться.
Фон Тінен очікує, що гроші перемістяться у продуктивні сектори замість спекулятивних. Для криптоінвесторів це може означати триваліший період бокового руху або падіння цін перед початком наступного циклу.
