Ексклюзивне інтерв’ю з CEO Stable: гонка блокчейнів для стейблкоїнів прискорюється — у чому Stable сильніший за plasma?

Стейблкоїни завершують перехід від засобу обміну на крипторинку до ключового компонента глобальної платіжної інфраструктури.

У 2024 році обсяг транзакцій стейблкоїнів на блокчейні досяг 27.6 трильйонів доларів, вперше перевищивши загальний обсяг транзакцій Visa та Mastercard. До першої половини 2025 року ця цифра вже зросла до 8.9 трильйонів доларів. У сфері транскордонних платежів і розрахунків у ланцюгах постачання частка компаній, які використовують стейблкоїни, у 2024 році зросла приблизно на 25%.

Саме на цьому тлі у 2025 році сектор стейблкоїн-ланцюгів переживає вибухове зростання.

У жовтні платіжний публічний блокчейн Tempo, інкубований Stripe та Paradigm, успішно залучив до команди основного розробника Ethereum Dankrad Feist. Цей топ-розробник, який з 2018 року глибоко залучений у дослідження ядра Ethereum і зробив значний внесок у технології масштабування, такі як Danksharding, приєднався до проекту, що знаменує безпрецедентну рішучість традиційних платіжних гігантів увійти в сферу інфраструктури стейблкоїнів.

«Перша публічна компанія стейблкоїнів» Circle також активно діє. У фінансовому звіті за другий квартал 2025 року Circle оголосила про нову стратегію: спеціалізований стейблкоїн Layer 1 під назвою Arc. Arc розроблений спеціально для фінансів стейблкоїнів та токенізації активів, сумісний з EVM, зосереджений на глобальних платежах, валютних операціях та ринках капіталу, і має на меті вирішити проблеми поточних публічних блокчейнів у корпоративних застосуваннях, такі як волатильність комісій, невизначеність розрахунків і відсутність приватності.

У цій гонці Plasma, підтримуваний Tether, безсумнівно, є найяскравішою зіркою. Завдяки гарячій кампанії попередніх депозитів і вражаючим результатам після TGE, Plasma швидко стала центром уваги ринку. Менш ніж за два тижні після запуску основної мережі її TVL перевищив 6.3 мільярда доларів, на певний час обігнавши base і посівши шосте місце серед публічних блокчейнів за TVL. Користувачі, які брали участь у попередніх депозитах, отримали токени XPL на суму щонайменше близько 8,390 доларів. Від результатів токена до екосистемної активності Plasma майже повністю домінує у всіх обговореннях «стейблкоїн-ланцюгів».

Ще один проект стейблкоїн L1, тісно пов’язаний із Tether, Stable, також позиціонує себе як платіжну інфраструктуру, але залишається відносно стриманим на тлі ринкового галасу. 24 жовтня о 9:10 ранку за східноазіатським часом (UTC+8) Stable також оголосив про старт кампанії попередніх депозитів, і ліміт депозитів був заповнений за 2 хвилини.

Коли вся увага прикута до Plasma, чим займається Stable? Яка логіка розподілу ролей між ним і Plasma? Чому, маючи однакову підтримку від Tether, ці два ланцюги обрали настільки різні ринкові стратегії? Як Stable планує прорватися в конкуренції платіжної інфраструктури для стейблкоїнів?

Нещодавно BlockBeats провів глибоке інтерв’ю з CEO Stable Brian Mehler, обговоривши вибір технічної архітектури, стратегії екосистемної співпраці, синергію з Tether, підходи до глобальних регуляторних трендів і реальну логіку застосування стейблкоїнів у корпоративному секторі, намагаючись відтворити реальну картину цієї «недооціненої» стейблкоїн-мережі. Нижче — повний текст інтерв’ю:

Конкуренція з Plasma та іншими стейблкоїн-ланцюгами

BlockBeats: Перш ніж почати, чи могли б ви коротко представитися? Чому ви вирішили приєднатися до команди Stable?

Brian Mehler: Мене звати Brian Mehler, я CEO Stable. Я прийшов із традиційної фінансової індустрії, у 2018 році мені пощастило приєднатися до команди Block.One і брати участь у запуску фонду EOS. Це був екосистемний фонд загальним обсягом 1 мільярд доларів, спрямований на підтримку розвитку екосистеми блокчейну EOS. Після цього я керував кількома венчурними фондами, а також надавав послуги з управління активами для окремих інвесторів.

На початку цього року мене запросили приєднатися до команди Stable. Засновники Stable — це дуже досвідчені підприємці, які вже реалізували багато проектів. Мені пощастило раніше співпрацювати з ними на різних посадах. Вони чітко розуміли, що команді потрібен «виконавець», людина, здатна реалізувати бачення «ончейн традиційних фінансів». Мій досвід у венчурному інвестуванні та корпоративному управлінні ідеально доповнює їхні навички. Тому, коли вони запросили мене приєднатися, це було дуже природним рішенням.

BlockBeats: Давайте поговоримо про популярну функцію «безкоштовних переказів» у стейблкоїн-публічних блокчейнах. Stable пропонує p2p-перекази USDT0 без Gas, але використовує gasUSDT як нативний Gas-токен. Чи ця функція безкоштовних переказів створена для конкуренції з Plasma та подібними продуктами?

Brian Mehler: Запуск функції без Gas для p2p-переказів — це частина нашої основної місії. Ми хочемо за допомогою цієї функції справді просунути стейблкоїни в мейнстрім. Це не лише покращує досвід для приватних користувачів, а й дуже допомагає компаніям у фінансовому менеджменті та обробці платежів.

У минулому волатильність цін Gas-токенів завжди була болючою точкою для користувачів під час ончейн-транзакцій. Ми хочемо усунути цю перешкоду, щоб зробити ланцюг Stable і наші стейблкоїни більш придатними для бізнес-сценаріїв і легшими для сприйняття звичайними користувачами. Для цього ми активно шукаємо партнерів, щоб разом просувати цю мету.

Gas-витрати від стейблкоїн-транзакцій складають 98.7% від загального Gas на мережі Tron
Джерело: token terminal

Ми не реагуємо пасивно на ринкову конкуренцію, а самі пропонуємо рішення. Наприклад, ми обрали USDT як нативний Gas-токен у ланцюгу — це велика конкурентна перевага, яка приносить користувачам реальну цінність.

Мережа платежів Stable, яку ми будуємо, переосмислить спосіб руху коштів і вирішить багато поточних проблем. Зараз багато перешкод виникає через волатильність Gas-токенів. У майбутньому ці проблеми зникнуть. Наприклад, якщо ви хочете переказати невелику суму родині або зробити транскордонний переказ на знак подяки, вам більше не доведеться турбуватися: «Чи не доведеться мені заплатити ще 10% комісії?» Ми працюємо над тим, щоб ці побоювання зникли, і щоб платежі стали такими ж простими, як надсилання повідомлення.

Тому я вважаю, що ця функція підходить не лише для споживачів, а й для компаній із потребами у транскордонних платежах і русі коштів.

З точки зору роботи ланцюга, хоча USDT є нативним Gas-токеном у Stable, насправді він використовується у вигляді «gasUSDT». Такий дизайн дозволяє нам створити уніфіковану систему, де всі транзакції та комісії розраховуються в USDT і реалізуються через абстракцію акаунтів. Це означає, що користувачеві не потрібно турбуватися про різні типи балансів — він бачить лише одну суму або суму транзакції.

Цей механізм забезпечує користувацький досвід «без Gas». Для користувача всі технічні деталі приховані, не потрібно нічого конвертувати чи робити вручну. Тому p2p-перекази стейблкоїнів у Stable завжди мають однакову ціну, а процес — ефективний і непомітний.

BlockBeats: Нещодавно після запуску нативного токена XPL Plasma ринок відреагував дуже гаряче, оцінка швидко зросла до кількох мільярдів доларів, а ранні інвестори отримали понад 220-кратний прибуток. Тим часом команда Stable зберігала мовчання, і дехто каже, що ви програли Plasma у Go-To-Market. Як ви це оцінюєте?

Brian Mehler: Я вважаю, що стейблкоїни — це зараз дуже гарячий сектор, і найближчим часом він не охолоне. Ми всі бачили новини минулого тижня: обсяг активів під управлінням стейблкоїнів досягає нових рубежів. Ми дуже раді такому зростанню, і не лише через просування «Genius Act» у США — багато країн у світі також активно розробляють нові закони та регуляторні рамки для підтримки стейблкоїнів.

Ми раді бути частиною цього процесу і впевнені у майбутньому наших продуктів. У нас сильні партнери та команда, які з першого дня разом просувають проект і постійно його розширюють. Я дуже цим захоплений.

Крім того, ви згадали різних учасників ринку, і я хочу додати: Stable — це Layer 1 протокол, тобто ми з самого початку можемо забезпечити користувачам вищу швидкість і ефективність підтвердження транзакцій, не покладаючись на Layer 2 рішення. Ми розуміємо, що на ринку багато різних проектів, і вітаємо їхню участь. Чим більше учасників, тим краще для всієї екосистеми.

Тому ми з нетерпінням чекаємо розвитку і розширення ринку стейблкоїн-ланцюгів. Ми хочемо і вже стаємо ключовим гравцем у цій сфері — як наступного тижня, так і в найближчі роки.

BlockBeats: Багатьом цікаві відносини між Stable, Plasma і Tether. Чи можете ви розповісти про зв’язок Stable і Tether, а також про позиціонування і відмінності між Stable і Plasma?

Brian Mehler: З першого дня Stable отримав підтримку CEO Tether Paolo, який є одним із наших радників. Він дуже допоміг нам у процесі розробки продукту, щоб ми створили справді потрібну користувачам стабільну основу. Ми також продовжуємо багато ідей Tether, наприклад, полегшення доступу до коштів, пришвидшення їх обігу та реалізацію безкоштовних переказів.

Stable зосереджений на створенні високопродуктивної платіжної інфраструктури, і Stable Chain використовує USDT як нативний Gas-токен — це наша ключова особливість. Я хочу сказати, що продукти Tether, особливо USDT, є основою для нашого Layer 1. Незалежно від того, чи це USDT, USDT0 чи майбутні партнерства з іншими проектами, ми дуже зосереджені на USDT і хочемо, щоб він сприяв глобальному розширенню ринку — це і є мета Stable.

На саміті KBW CEO USAT Bo Hines (посередині) та CEO Stable Brian Mehler (праворуч) обговорюють інституціоналізацію стейблкоїнів
Джерело: офіційний сайт Stable

BlockBeats: Зараз Plasma має певну «перевагу першого ходу», після запуску основної мережі співпрацює з такими DeFi-проектами, як Aave, Ethena, а TVL швидко зріс до понад 2 мільярдів доларів. Чи має Stable вже визначені екосистемні партнерства з фінансовими інститутами або DeFi-протоколами?

Brian Mehler: Сьогодні у мене немає гучних анонсів, але можу поділитися деякими нашими останніми досягненнями.

Одне з важливих новин — це інвестиція від PayPal Ventures. PayPal — це глобальний фінтех-гігант із мільйонами користувачів, який давно працює у традиційних фінансах. Вони зробили стратегічну інвестицію у Stable. Частина цієї співпраці — інтеграція їхнього стейблкоїна PYUSD у Stable Chain. Це не лише розширює канали розповсюдження PYUSD, а й підвищує його корисність і ліквідність.

Я вважаю, що це гарна модель співпраці, яка показує, що ми не лише працюємо з інвесторами, а й разом із стратегічними партнерами розвиваємо екосистему. Ми з нетерпінням чекаємо на оголошення ще кількох ключових новин у найближчі дні — я одразу повідомлю вас.

BlockBeats: Останнім часом PayPal Ventures активно діє у сфері стейблкоїнів і AI-агентських платежів. Як ви оцінюєте їхню стратегію у цьому напрямку?

Brian Mehler: Я не можу говорити від імені PayPal чи PayPal Ventures, але можу поділитися своїми особистими спостереженнями. Їхній основний бізнес — це переміщення коштів між людьми, і протягом десятиліть вони покладалися на традиційну платіжну інфраструктуру, яка бере початок ще з 1970-х років. У цій системі багато тертя, наприклад, затримки транзакцій, неідеальний користувацький досвід тощо.

Більше того, вони не повністю контролюють екосистему, в якій працюють, і постійно стикаються з відгуками користувачів щодо комісій, швидкості, досвіду тощо. Тому, якщо вони знайдуть рішення, наприклад, інтеграцію стейблкоїнів чи інших нових механізмів для покращення клієнтського досвіду, я думаю, вони охоче це досліджуватимуть і вкладатимуть у це ресурси. Це не лише оптимізує користувацький досвід, а й підвищить ефективність і гнучкість всієї платіжної екосистеми.

Технічна філософія та стратегічне позиціонування Stable

BlockBeats: Давайте поговоримо про стратегічне позиціонування Stable. Stable позиціонує себе як високопродуктивний Layer 1, спеціально створений для інституційних розрахунків і B2B транскордонних платежів. З огляду на те, що більшість обсягу торгівлі стейблкоїнами зараз припадає на DeFi та роздрібних трейдерів, чому ви вирішили спочатку зосередитися на повільнішому та складнішому інституційному ринку?

Brian Mehler: Насправді, навпаки — це був свідомий вибір у нашому продуктовому дизайні та ринковій стратегії з самого початку.

На етапі запуску проекту ми вирішили зосередитися на інституційному ринку, бо чітко побачили можливість радикально змінити спосіб обробки глобальних платежів. У процесі створення Stable ми зрозуміли, що якщо збудувати високопродуктивний Layer 1 блокчейн, спеціально для інституційних розрахунків і підтримки транскордонних B2B платежів, це справді змінить майбутню платіжну інфраструктуру. Вона буде не лише швидшою й безпечнішою, а й масштабованою, здатною задовольнити реальні потреби корпоративних клієнтів.

Місячний обсяг розрахунків B2B-стейблкоїнів зріс із менш ніж 100 мільйонів доларів на початку 2023 року до понад 3 мільярдів доларів на початку 2025 року
Джерело: офіційний Medium Stable

Звісно, ми також дуже дбаємо про досвід приватних користувачів і споживачів. Але ми хочемо з самого початку забезпечити «грошовий» рівень роботи Stable, тобто він має підтримувати масове використання.

Наша мета — зробити стейблкоїни невід’ємною частиною фінансового життя кожної людини, забезпечити миттєві розрахунки та високопрогнозований фінансовий досвід.

BlockBeats: Ви згадали, що базовий дизайн Stable покликаний вирішити різні проблеми платіжних систем. Яка найважливіша гарантія для фінансових інститутів — наднизька затримка чи передбачуваність вартості транзакцій за будь-якого навантаження?

Brian Mehler: Я вважаю, що для фінансових інститутів найважливіше — це інклюзивне, передбачуване рішення, яке забезпечує контрольованість витрат і фінальність транзакцій. Це ті болючі точки, які ми усвідомили ще на ранньому етапі проекту, але які довго не вирішувалися.

Незалежно від стану мережі, ми хочемо вирішити ці проблеми за допомогою Stable. Зараз багато компаній, використовуючи стейблкоїни, стикаються з різкою волатильністю Gas-комісій, що ускладнює прогнозування витрат. Для CFO це велика проблема, бо важко визначити, які витрати можна перекласти на клієнтів, а які потрібно брати на себе.

Крім того, волатильність курсів між різними валютами створює додаткову невизначеність. А ще повільна швидкість розрахунків — усе це разом перетворює використання стейблкоїнів у певних сценаріях на «пастку». Тому при розробці Stable ми системно оптимізували ці аспекти. Ми обрали USDT як нативний Gas-токен, що фундаментально усуває волатильність Gas-комісій і дозволяє компаніям чітко знати вартість і комісію ще до початку транзакції.

Крім того, ми забезпечили фінальність транзакцій на рівні субсекунди. На відміну від традиційних мереж із непередбачуваним часом підтвердження, Stable пропонує стабільний і швидкий досвід розрахунків. Це не лише вирішує проблему контролю витрат, а й значно підвищує ефективність транзакцій. Ми впевнені, що це суттєво підвищить ефективність роботи компаній і розширить застосування стейблкоїнів у майбутньому.

BlockBeats: Особливість Stable — «гарантований блоковий простір» (Guaranteed Blockspace), який резервує частину мережевої потужності для корпоративних клієнтів, забезпечуючи пріоритетну обробку їхніх транзакцій. Які основні бізнес-сценарії для цього механізму?

Brian Mehler: Радію, що ви підняли цю тему. «Гарантований блоковий простір» — одна з наших найдиференційованіших функцій для корпоративного сектору.

Як ми вже згадували, зараз у багатьох блокчейн-мережах спостерігається велика волатильність комісій і часу підтвердження. Наприклад, якщо сьогодні ви надсилаєте 100,000 доларів у USDT, комісія може становити лише 2-3 долари. Але вже ввечері, коли відкриваються нові ринки чи мережа перевантажена, ця комісія може зрости до 20-30 доларів або навіть більше.

Для компаній така невизначеність дуже впливає на бізнес-плани. Іноді вони можуть заробити, а іноді через зростання витрат — втратити. Жодна компанія не хоче такого ризику. Завдяки «гарантованому блоковому простору» ми створили для компаній «швидкісну смугу» у мережі Stable. Вони можуть підписатися або платити за разову послугу, щоб їхні транзакції гарантовано потрапляли в наступний блок.

Ці комісії також оплачуються в USDT, що дозволяє компаніям точно знати вартість кожної транзакції ще до її здійснення. Завдяки підписці вони можуть навіть заздалегідь оцінити витрати на весь місяць, не турбуючись про волатильність Gas-ціни чи необхідність хеджування. Весь процес стає фіксованим і передбачуваним.

BlockBeats: У разі екстремальних ринкових коливань і високого навантаження мережі (наприклад, нещодавній крах ринку, коли на Ethereum, Solana та інших публічних блокчейнах різко зросли Gas-комісії, мережі були перевантажені або транзакції не проходили), як Stable гарантує, що ключові корпоративні транзакції не постраждають?

Brian Mehler: Ви згадали дві проблеми: перевантаження мережі та волатильність токенів.

Питання волатильності токенів ми вирішуємо дуже добре, бо використовуємо USDT як нативний Gas-токен — це знайомий усім стейблкоїн із стабільною ціною, який не схильний до різких коливань, як інші криптоактиви. Це усуває одну з головних невизначеностей.

Щодо перевантаження мережі: універсальні Layer 1 блокчейни хоч і потужні, але не створені спеціально для платіжних сценаріїв. Ми ж із самого початку будуємо спеціалізовану мережу, мета якої — забезпечити масштабовану роботу платежів.

Тому в Stable ви не зіткнетеся з таким перевантаженням, як на інших ланцюгах. Ми фокусуємося на обігу стейблкоїнів і не допускаємо, щоб ресурси мережі займали ігри, Meme-токени чи інші неплатіжні застосунки.

BlockBeats: Безпека Plasma залежить від мережі Bitcoin, тобто це можна вважати сайдчейном або Layer 2 для Bitcoin. Натомість Stable використовує власний POS Layer 1 і безпекову рамку Stable BFT. Як ви оцінюєте ці дві архітектури? Чому власний BFT-механізм може конкурувати з перевіреною безпекою мережі Bitcoin з точки зору інституцій?

Brian Mehler: Безпека Bitcoin справді дуже зріла, але Stable BFT — це механізм, спеціально створений для сценаріїв стейблкоїн-транзакцій, а не адаптація системи, розробленої для інших цілей. Ми проектували архітектуру навколо цієї теми з самого початку.

Stable BFT забезпечує швидке фінальне підтвердження і високу пропускну здатність — це дуже важливо для інституційних користувачів. Ми гарантуємо безпеку, але також віддаємо пріоритет продуктивності, щоб система відповідала вимогам нашого ринку. Зокрема, Stable BFT забезпечує фінальність на рівні субсекунди, тож інституції отримують визначеність одразу після завершення транзакції, а не чекають 15-20 хвилин чи довше, як на інших мережах.

Крім того, навіть при високому навантаженні система зберігає стабільну продуктивність, що відповідає стандартам фінансових розрахунків. Це саме те, чого ми прагнемо.

BlockBeats: Ви вже оголосили і впроваджуєте OPE (Optimistic Parallel Execution) і DAG-консенсус, що демонструє постійне технічне оновлення Stable. Чи можете ви поділитися, як дорожня карта Stable сприятиме розвитку B2B-платежів або всієї екосистеми?

Brian Mehler: Звісно. Це два ключові технічні оновлення, на які ми дуже чекаємо і плануємо офіційно запустити на початку наступного року. Ми активно працюємо над цими оновленнями, щоб забезпечити конкурентоспроможність Stable Chain із іншими високопродуктивними Layer 1.

Ці технології критично важливі для побудови архітектури, готової до майбутнього. Сучасний B2B-грошовий потік вимагає не лише передбачуваності фінального підтвердження, а й ефективності виконання глобальних платежів. Ми повинні мати масштабованість, притаманну учасникам традиційних фінансових ринків. OPE дозволяє нам обробляти незалежні транзакції паралельно, значно підвищуючи пропускну здатність мережі та зменшуючи затримки. А майбутня інтеграція DAG-системи прискорить підтвердження транзакцій без шкоди для надійності мережі.

Механізм роботи OPE
Джерело: офіційна документація Stable

У поєднанні ці два механізми забезпечать масштабованість Stable Chain і сприятимуть широкому впровадженню серед інституційних користувачів. Завдяки цим технологіям ми готуємося до майбутнього зростання ринку, уникаючи вузьких місць, пов’язаних із складністю традиційних фінансових систем.

BlockBeats: Припустимо, у майбутньому Stable успішно захопить ринок B2B і інституційних розрахунків, а Plasma домінуватиме на ширшому роздрібному ринку. Чи достатньо лише доходу від B2B, щоб довгостроково підтримувати інфраструктуру L1 і винагороди для валідаторів?

Brian Mehler: Ми віримо, що захоплення високоприбуткових B2B і інституційних потоків дійсно може забезпечити необхідну підтримку для нашого Layer 1. Наш фокус — постійно створювати виняткову цінність для цих клієнтів, забезпечувати стабільну роботу інфраструктури та підтримувати стійкість винагород для валідаторів.

Крім того, із розширенням застосування стейблкоїнів на ринку з’являтиметься ще більше захопливих нових можливостей. Це не лише поглиблення існуючого ринку, а й активний вихід у нові сфери. Ми працюємо одночасно і на інституційному, і на роздрібному напрямках.

У міру розвитку платформи ми будемо запускати більше інтегрованих рішень, партнерських проектів і міжгалузевої співпраці. Зрештою, наші користувачі отримають реальну цінність у різних сценаріях. Ми, звісно, не обмежуємо Stable лише однією аудиторією чи вертикаллю. Ми віримо, що ця мережа має потенціал охопити набагато ширший ринок.

BlockBeats: Конкуренція на ринку стейблкоїн-ланцюгів стає дедалі гострішою: Circle запустила Arc, Stripe — Tempo, а Stable і Plasma вважаються «внутрішніми конкурентами» Tether. Як Stable планує залучити більше кейсів для розрахунків саме у своїй мережі?

Brian Mehler: Це чудове питання. Stable активно розвиває співпрацю в різних сферах, зокрема у торгівлі товарами та фінансових послугах. Багато тристоронніх угод, які переходять на блокчейн, є ключовим напрямком для нашої команди з розвитку бізнесу. Особливо в нових ринках, де Tether вже має сильний вплив і радикально змінив місцеву банківську систему та рух коштів — це для нас дуже важливо.

Ми вже встановили деякі партнерства і будемо поступово їх оголошувати найближчими тижнями. Ці партнерства допоможуть нам швидко залучити великі потоки коштів у Stable Chain. Саме ці нові ринкові коридори — місця, де USDT вже вирішує реальні проблеми, і ми просто йдемо за існуючим попитом.

Ми дуже зосереджені на регіонах, де Tether вже здійснив трансформацію, і з нетерпінням чекаємо на подальше розширення цього впливу, щоб рух коштів став ще вільнішим і ефективнішим.

BlockBeats: Ще один ваш конкурент — мережа Tron, на яку зараз покладаються багато USDT-«китів» і користувачів. Які конкретні функції чи стимули запропонує Stable, щоб залучити цих користувачів перейти з Tron?

Brian Mehler: Я вважаю, що деякі наші функції, наприклад згаданий «гарантований блоковий простір» і «субсекундне фінальне підтвердження», дуже важливі для компаній. Це саме ті фактори, які вони цінують у прагненні до ефективності та надійності. Інфраструктура Stable спеціально створена для масштабних транзакцій і має дуже низькі витрати. Тому для інституційних користувачів, які зараз працюють на інших ланцюгах, ми — дуже приваблива альтернатива.

Вони можуть побачити, що використання старої інфраструктури стає дедалі менш вигідним, а Stable пропонує швидший, дешевший і безпечніший варіант. Я скажу так: гроші завжди рухаються шляхом найменшого опору. Якщо ми усунемо ці точки тертя, то природно побачимо, як кошти почнуть надходити до нас.

Майбутнє регулювання стейблкоїнів

BlockBeats: Давайте поговоримо про регулювання. Stable розробляє механізм «конфіденційних переказів», який приховує суму транзакції, але зберігає адресу для відповідності вимогам. Наскільки важлива ця функція для залучення клієнтів, які підпадають під регуляторні вимоги?

Brian Mehler: Ми приділяємо цьому питанню багато уваги, не лише уважно слухаємо корпоративних клієнтів і вивчаємо реальні потреби інституційного ринку, а й дуже серйозно ставимося до відповідності вимогам у різних юрисдикціях. Це дуже велика і складна система, і ми повинні стати експертами в цій сфері.

Зараз ми досліджуємо різні інноваційні способи реалізації механізму «конфіденційних переказів», щоб залучити інституційних клієнтів із високими вимогами до приватності та регуляторних обмежень. Ми хочемо, щоб вони могли користуватися перевагами захисту приватності при роботі з чутливими даними, але водночас залишалися у межах вимог. Це дуже важливе питання для них. Ми одночасно працюємо над цим із боку регуляторних вимог і потреб клієнтів, і коли будемо готові, оголосимо більше деталей.

BlockBeats: Чи будуть правила цієї функції відрізнятися в різних країнах чи регіонах?

Brian Mehler: Поки що у нас немає конкретної інформації для публікації, робота ще триває. Але ми точно забезпечимо відповідність і структурну цілісність системи на етапі дизайну. Наша мета — створити платіжну інфраструктуру, здатну до глобального масштабування, і відповідність вимогам — невід’ємна її частина.

BlockBeats: Stable прагне до повної децентралізації валідаторів. Але ми знаємо, що інституції часто віддають перевагу контрольованим, відомим валідаторам для відповідності вимогам і надійності. Як Stable збалансує ідею «відкритої участі» у криптосвіті з потребою інституцій у «дозволеному середовищі валідаторів»?

Brian Mehler: Ми добре розуміємо, що для інституційних клієнтів надійні валідатори — критично важливі. Наша мета — створити мережу, яка заохочує бездозвільну участь, але водночас гарантує, що валідатори відповідають необхідним стандартам відповідності та продуктивності. Ключ — знайти правильний баланс, щоб мережа залишалася відкритою, але водночас забезпечувала стабільність і довіру для інституційних користувачів.

BlockBeats: Як ви вважаєте, хто буде основною цільовою аудиторією стейблкоїнів у майбутньому — роздрібний ринок (To C) чи корпоративний і інституційний (To B)?

Brian Mehler: Я вважаю, що обидва напрямки важливі. З ринкових показників ми вже чітко бачимо цю тенденцію. Загальна сума депозитів і обсяг транзакцій стейблкоїнів постійно зростають. Роздрібний сектор справді забезпечує велику кількість транзакцій, а інституційний — більші обсяги коштів.

Це дуже схоже на банківський бізнес у традиційних фінансах, і управління акаунтами на блокчейні також набуває подібної структури. Поєднання обох напрямків допомагає збалансувати частоту та обсяг транзакцій, що дуже корисно для розвитку всієї екосистеми.

BlockBeats: Які, на вашу думку, майбутні сценарії використання стейблкоїнів у корпоративному секторі? У компаній вже є зріла традиційна фінансова система для переказів і виплати зарплат — навіщо їм переходити на стейблкоїни?

Brian Mehler: Якщо ви запитаєте будь-якого CFO чи керівника великої міжнародної компанії, вони розкажуть про всі болючі точки сучасної фінансової мережі — несподівані комісії, затримки транзакцій тощо.

Наприклад, використання мережі SWIFT для транскордонних переказів — це непросто, багато хто не може нею скористатися. Іноді банк не підтримує цю функцію, або потрібно заплатити 100 доларів комісії, щоб переказати 50 доларів. Зі зростанням швидкості глобального обміну інформацією платіжні системи також мають прискоритися. Зараз розрахунки можуть тривати T+2, T+3 або навіть T+4, що дуже незручно для бізнесу.

Наприклад, для виплати зарплати, якщо кінець місяця — це свято, а потім понеділок, CFO повинен заздалегідь підготувати кошти для виплати зарплати всім співробітникам у світі. Зараз це потрібно зробити ще в середу попереднього тижня. Це означає, що гроші мають залишити рахунок дуже заздалегідь. Використовуючи стейблкоїни, компанія може здійснювати виплати ближче до фактичної дати, навіть у святковий день.

Споживачі й працівники живуть 365 днів на рік, і не повинні отримувати зарплату лише у банківські дні. Свята у різних країнах різні, і багато затримок непередбачувані, бо ніхто не пам’ятає всі календарі. Чому ж стейблкоїни не можуть забезпечити миттєві, глобальні, безтертєві платежі?

BlockBeats: Як ви оцінюєте вплив майбутнього регуляторного середовища у США, ЄС тощо на конкурентну ситуацію у секторі стейблкоїнів?

Brian Mehler: Я дуже чекаю на це, і мене тішить поступове впровадження регулювання. Ми уважно стежимо за глобальними регуляторними тенденціями, і я особисто був на запуску в Нью-Йорку.

Мене радує, що багато учасників — це мої давні знайомі з індустрії за останні десять років, а також чимало людей із традиційного банківського сектору — пам’ятаю, у 2018 році вони навіть не хотіли обговорювати стейблкоїни. А зараз люди, компанії та великі інституції з різним бекграундом активно приймають ончейн-технології.

«Genius Act» надає інституціям, особливо великим банкам, необхідну регуляторну рамку, щоб вони могли почати приймати й використовувати цю нову технологію. Вони вже усвідомили її ефективність — це вже не питання.

Банки й фінансові інституції знають, що блокчейн може вирішити багато їхніх давніх проблем, а головною перешкодою була відсутність чіткої регуляторної рамки. Без неї вони не могли повністю прийняти цю технологію. Вихід «Genius Act» усе змінив. Наприклад, запуск USAT — гарний приклад.

Це справді захоплює. Я пам’ятаю, як після офіційного анонсу Stable ми провели великий офлайн-захід у Нью-Йорку і разом спонсорували Korea Blockchain Week. Я сидів на сцені поруч із CEO USAT, і ми разом обговорювали, як регулювання змінює ринок. Це потрібно, щоб усунути комісії й тертя у транскордонних платежах і забезпечити справжню плавність руху коштів. Сьогодні TikTok дозволяє вільно поширювати контент, а гроші все ще важко рухати ефективно.

Чим швидше і плавніше рухаються гроші, тим активніша економіка й бізнес. Ми з нетерпінням цього чекаємо. І в США, і в Азії, і в ЄС — усі ці регуляторні рамки допомагають будувати нову систему. Не лише такі компанії, як Stable, а й традиційні фінансові інституції починають із захопленням це приймати.

BlockBeats: Чи розглядає Stable вихід на ринок стейблкоїнів Гонконгу?

Brian Mehler: Stable не займається випуском стейблкоїнів. Тому багато регуляторних вимог стосуються саме емітентів стейблкоїнів, і це питання, на якому мають зосередитися відповідні компанії та команди. Як Layer 1 без дозволів, ми не беремо участі у цих регуляторних діалогах, бо не зберігаємо кошти і не володіємо активами. Тому це питання для наших партнерів і відповідних компаній, які мають ретельно його оцінити найближчими тижнями.

BlockBeats: Останнє питання: якщо розглядати Stable у екосистемі традиційних фінансів, чи хоче Stable стати «Visa» майбутнього платіжного світу чи банківським відділенням?

Brian Mehler: Я думаю, ми охоплюємо кілька рівнів. Наше бачення — стати «рейками» для глобальних платежів, це наша місія — з’єднувати точку А з точкою Б, щоб гроші рухалися швидше й плавніше. Тому я б сказав, що ми — носій мережевого ефекту, як основна платіжна мережа у традиційних фінансах.

Звісно, багато чудових проектів будують екосистему стейблкоїнів, а ми хочемо стати «домом» для всіх стейблкоїнів. Ми справді є платформою мережевого ефекту, і активно шукаємо більше співпраці, щоб розширити екосистему до небачених масштабів.