О 20:30 за східноазійським часом 24 жовтня глобальні ринки звернули увагу на дані щодо індексу споживчих цін (CPI) США за вересень, які були оприлюднені Міністерством праці США. Цей економічний індикатор, що з’явився на тлі урядового шатдауну, може стати вирішальним фактором для короткострокового руху bitcoin.
США оприлюднять дані щодо індексу споживчих цін (CPI) за вересень, і це не лише останній ключовий звіт про інфляцію перед засіданням Федеральної резервної системи 30 жовтня, а й перший важливий економічний індикатор, опублікований після початку урядового шатдауну.
У цій ситуації "вакууму даних" цей звіт стає єдиною надійною основою для оцінки економічної ситуації ринком і Федеральною резервною системою.
1. Особливий контекст: "Одинокий" звіт у пустелі даних
Поточна публікація CPI відбувається в унікальних умовах, які мають кілька незвичних рис.
● Це перша публікація даних CPI у п’ятницю з січня 2018 року, що порушує ринкову традицію. Ще незвичніше те, що цей звіт оприлюднюється на тлі триваючого урядового шатдауну в США.
Через шатдаун уряду публікація інших ключових економічних індикаторів, включаючи звіт про зайнятість поза сільським господарством, дані про роздрібні продажі, була призупинена. Бюро статистики праці США спеціально повернуло частину співробітників для підготовки цього інфляційного звіту, але такий "імпровізований" підхід викликав сумніви ринку щодо точності даних.
● У такому стані "вакууму економічних даних" сьогоднішній звіт CPI природно стає єдиним орієнтиром для ринку та Федеральної резервної системи. Чиновники ФРС фактично "летять наосліп", не маючи достатньо економічних індикаторів для комплексної оцінки ситуації, що ще більше підвищує значущість цього звіту.
2. Очікування ринку: помірне зростання інфляції та боротьба за зниження ставок
Згідно з загальними очікуваннями ринку, CPI США за вересень у річному вимірі має зрости з 2,9% у серпні до 3,1%. Економісти Wells Fargo також очікують такого ж результату, вважаючи, що інфляція все ще перебуває в діапазоні, що відповідає "поступовій дезінфляції".
● Базовий CPI (без урахування продуктів харчування та енергоносіїв) очікується на стабільному рівні 3,1%, як і в липні та серпні. Це свідчить про те, що, незважаючи на коливання загальної інфляції, внутрішній ціновий тиск залишається стійким.
● Однак на ринку є й інші думки. За даними незалежного постачальника макроекономічних даних для криптосфери Truflation, CPI може бути лише 2,28%, що значно нижче ринкового консенсусу. Така різниця в оцінках підвищує невизначеність сьогоднішніх даних.
● Попри невизначеність щодо інфляції, ф’ючерсний ринок демонструє дивовижну впевненість у траєкторії зниження ставок ФРС. Наразі ймовірність зниження ставки на 25 базисних пунктів на засіданні 30 жовтня оцінюється ринком у 98,4%.
3. Вплив на політику: складний вибір для Федеральної резервної системи
Завтрашні дані CPI безпосередньо вплинуть на рішення ФРС щодо ставок наприкінці місяця. За цим звітом стоїть складний виклик політичного балансу для ФРС.
● Якщо дані CPI будуть значно нижчими за очікування, це може посилити тенденцію до уповільнення інфляції. Це дасть ФРС підстави розглянути більш агресивне зниження ставки (наприклад, на 50 базисних пунктів) для реагування на можливе ослаблення ринку праці.
"ФРС схильна звертати увагу на накопичувальний напрямок інфляції, а не на окремі дані," — зазначає старший дослідник HashKey Group Тім Сан. Така точка зору свідчить, що навіть якщо дані за один місяць будуть нижчими, це не обов’язково призведе до негайної зміни політики.
● Якщо ж CPI перевищить очікування, це ще більше ускладнить рішення ФРС. З одного боку, стійка інфляція викликає занепокоєння чиновників; з іншого — за відсутності підтвердження з боку даних про зайнятість, їм доводиться остерігатися ризиків економічного спаду та слабкості ринку праці.
4. Вплив на крипторинок: bitcoin проходить ключове випробування
Для ринку криптовалют, особливо для bitcoin, сьогоднішні дані CPI стануть справжнім "стрес-тестом".
Старший дослідник фінансової компанії цифрових активів HashKey Group Тім Сан зазначає: "bitcoin та весь ринок, ймовірно, помірковано відреагують на цього тижня важливі макроекономічні події".
Зокрема, можливі такі сценарії для bitcoin:
● Якщо CPI буде нижчим за очікування: це може підштовхнути bitcoin до діапазону 117,000-120,000 доларів. Якщо дані CPI будуть поміркованими, це знову закріпить логіку торгівлі "м’якою посадкою" економіки, а з покращенням очікувань щодо ліквідності посилить висхідний тренд bitcoin.
● Якщо CPI перевищить очікування: bitcoin може протестувати ключовий психологічний рівень підтримки у 100,000 доларів.
Наразі ринок криптовалют здається більш вразливим, ніж традиційний фондовий ринок. Ціна bitcoin приблизно на 11% нижча за історичний максимум у 102,000 доларів, досягнутий 11 жовтня.
5. Рух капіталу: припливи в ETF та настрої інституцій
Напередодні публікації даних CPI припливи капіталу в bitcoin ETF демонструють складні сигнали, що відображає суперечливі настрої інституційних інвесторів.
● 22 жовтня 2025 року американський спотовий bitcoin ETF від BlackRock (IBIT) зафіксував 210,9 мільйонів доларів чистого припливу. Це свідчить про те, що попри невизначеність на ринку, інституційний попит залишається стійким.
● З початку жовтня загальний чистий відтік з bitcoin ETF склав 536,4 мільйонів доларів, що спричинило зниження ціни bitcoin приблизно на 13%.
Такий відтік капіталу збігається з посиленням волатильності ринку. Відтік з bitcoin ETF зараз став провідним індикатором, а екстремальні припливи/відпливи відображають перекупленість/перепроданість та зміни макроекономічних настроїв.
Аналітик Bitunix Дін Чен радить: "Трейдерам слід звертати увагу на динаміку прибутковості казначейських облігацій США та долара після публікації даних: одночасне зростання обох чинитиме тиск на bitcoin, а їхнє зниження може знову активізувати апетит до ризику".
6. Думки експертів: ринкові настрої та баланс ризиків
Напередодні публікації даних CPI на крипторинку вже панує обережність.
● Директор з досліджень маркет-мейкерської компанії Caladan Дерек Лім зазначає, що інвестори наразі перебувають у захисній позиції та хеджують потенційні ризики.
● "Якщо інфляція в США відповідатиме очікуванням і відхилення будуть незначними, найімовірнішим результатом стане стримана реакція ринку," — вважає Дерек Лім, погоджуючись з оцінкою Сана.
● Дін Чен додає: "У такому середовищі волатильність залишається високою, а стійкість припливів у ETF визначить, чи зможе bitcoin відновити імпульс після публікації даних".
● Аналітик Kautious Data зазначає, що за відсутності інших макроекономічних даних вплив CPI значно посилюється.
"Слабкі макроекономічні сигнали можуть стати короткостроковим бичачим драйвером для криптовалютної історії, водночас збільшуючи хвостові ризики для ширшого ринку".
