Заможні власники Bitcoin переміщують монети з приватних гаманців у регульовані фонди. Великі перекази тепер віддають перевагу Bitcoin ETF замість самостійного зберігання.
Така тенденція ставить зручність і структуру вище за стару ідею «зберігай свої ключі сам».
У середу Мартін Гісбьок, керівник відділу досліджень блокчейну та криптовалют в Uphold, описав розрив із минулим.
Він зазначив, що дані вперше за понад 15 років показують помітне зниження обсягу BTC на самостійних гаманцях. Він назвав це «ще одним цвяхом у труну оригінального крипто-духу».
Гісбьок пов’язав цю зміну з практичними перевагами. Він навів приклади податкового режиму, робочих процесів радників і доступу до ширших сервісів.
Він додав, що інвестори все ще зберігають цінову експозицію, покладаючись на усталені інституції. Такий підхід відображає те, як великі портфелі часто обирають структуру та прозорість звітності замість управління приватними ключами.
Податкові переваги та SEC In-Kind Redemptions: Чому ETF мають перевагу
Остання зміна правил SEC у США є ключовою для цієї міграції. Коригування дозволяє in-kind створення та викуп для спотових Bitcoin ETF.
Завдяки in-kind авторизовані учасники можуть обмінювати BTC безпосередньо на акції ETF і навпаки.
Ця структура важлива для податків. У грошовій моделі фонди продають активи для виконання викупу. Продажі можуть спричинити приріст капіталу, який передається акціонерам. Такі розподіли можуть стати несподіванкою для довгострокових власників наприкінці року.
In-kind викупи зменшують цей тиск. Фонди можуть передавати сам Bitcoin замість його продажу. Це допомагає уникнути оподатковуваних продажів всередині фонду.
Гісбьок написав, що цей механізм «робить структуру ETF більш податково ефективною для довгострокових власників». Такий підхід знижує ймовірність широких розподілів приросту капіталу.
Потоки BlackRock IBIT та інституційна мотивація: Сигнал у $3 мільярди
Найбільші потоки підкреслюють новий центр тяжіння. iShares Bitcoin Trust (IBIT) від BlackRock вже обробив понад $3 мільярди у whale-конверсіях.
Цю цифру навів Роббі Мітчнік, керівник цифрових активів BlackRock, у коментарях для Bloomberg.
Мітчнік зазначив, що багато ранніх користувачів тепер віддають перевагу управлінню експозицією через знайомі канали.
Вони зберігають відстеження ціни BTC у структурі ETF. Водночас вони користуються існуючими кастодіанами, брокерами та платформами радників. Така структура спрощує аудит, звітність і побудову портфеля.
Привабливість також включає опції кредитування та застави, які обробляються через традиційні канали. Інвестори можуть спрямовувати позиції через своїх радників і банки.
Вони отримують доступ до сервісів, пов’язаних із регульованими рахунками, а не приватними ключами. Для великих власників це може спростити все — від дотримання вимог до планування спадщини.
Самостійне зберігання проти інституційної інфраструктури: Що показують дані
Фраза “not your keys, not your coins” колись задавала тон. Проте великі власники зараз порівнюють операційні ризики та податкові наслідки з цим ідеалом. Результат — поступова передача монет із приватних гаманців у акції ETF.
Гісбьок описав цей момент як культурний і технічний. Він вказав на видиме зниження BTC на самостійних гаманцях, яке, за його словами, сталося вперше за понад 15 років. Він пов’язав це падіння з чіткими стимулами, а не зміною віри у сам Bitcoin.
Інфраструктура тепер підтримує цей вибір. Завдяки in-kind потокам, схваленим SEC, фонди можуть переміщати BTC без продажу.
Інвестори, у свою чергу, уникають розподілу колективного приросту капіталу. Механізм узгоджує довгострокове зберігання з податково-орієнтованим дизайном портфеля.
Whales, радники та комплаєнс: Як це працює разом
Великі власники часто працюють через зареєстрованих радників. Ці команди балансують ризики, витрати та ведення обліку.
Bitcoin ETF вписуються в цю модель завдяки стандартним звітам і контролям. Вони також інтегруються з кастодіанами, які вже забезпечують інші активи.
Гісбьок відзначив зручність використання існуючих фінансових каналів. Він навів доступ до управління багатством і широту сервісів як практичні чинники. Мітчнік підтримав цю думку, підкресливши попит на просту експозицію з інституційними гарантіями.
Цифри підкреслюють зміни. Понад $3 мільярди конверсій IBIT сигналізують про нові вподобання.
Це показує, що великі власники переміщують монети у транспортний засіб, який підтримує in-kind потоки. Це також демонструє, як податки та операції зараз формують розподіл BTC у великих масштабах.
Ключові цитати та висновки щодо цієї зміни
“Ще один цвях у труну оригінального крипто-духу,”
написав Гісбьок. Він пов’язав цю фразу з вимірюваним зниженням BTC на самостійних гаманцях. Він також підкреслив, що in-kind механіка підтримує довгострокових власників, зменшуючи продажі на рівні фонду.
Мітчнік вказав на зручність як головний фактор. Він сказав, що ранні користувачі комфортно утримують експозицію через усталені інституції. Вони продовжують відстежувати ціну Bitcoin без необхідності самостійного захисту приватних ключів.
Разом коментарі та потоки дають чітку картину. Правило SEC дозволяє in-kind переміщення. Податковий аспект зменшує розподіли. А цифра у $3 мільярди в IBIT показує, що великі власники діють відповідно до цих стимулів.
Editor at Kriptoworld
Tatevik Avetisyan — редактор Kriptoworld, яка висвітлює нові крипто-тренди, інновації блокчейну та розвиток альткоїнів. Вона прагне робити складні історії зрозумілими для глобальної аудиторії та робити цифрові фінанси доступнішими.
📅 Опубліковано: 22 жовтня 2025 • 🕓 Останнє оновлення: 22 жовтня 2025
