Matt Hougan заявляє, що інфраструктура криптовалют залишилася стійкою після історичного обвалу ринку

Головний інвестиційний директор Bitwise Метт Хуган заявив, що крипторинки отримали задовільну оцінку, незважаючи на найбільшу в історії подію ліквідації з використанням кредитного плеча. За даними Cointelegraph, Хуган описав різке падіння на вихідних як короткочасний збій, а не серйозну проблему. Крах стався після того, як президент Дональд Трамп пригрозив 100% тарифами на імпорт з Китаю 10 жовтня 2025 року. Bitcoin впав майже на 15%, тоді як Solana знизилася на 40%. Приблизно 20 мільярдів доларів у позиціях з кредитним плечем було ліквідовано на біржах.

CNN Business повідомляє, що Bitcoin впав з приблизно 122 500 доларів до мінімуму в 104 600 доларів у п’ятницю вдень. Ethereum знизився приблизно на 21% за той же період. Ринок пережив примусове закриття високоризикових позицій з кредитним плечем, оскільки біржі автоматично закривали угоди, коли збитки загрожували перевищити здатність інвесторів погасити борги. До понеділка Bitcoin відновився до близько 115 000 доларів, майже повністю відігравши втрати вихідних.

Хуган зазначив у своєму блозі у вівторок, що багато DeFi-платформ працювали без збоїв. Uniswap, Hyperliquid та Aave не зазнали втрат під час турбулентності. Деякі біржі, включаючи Binance, зіткнулися з технічними проблемами в окремих модулях платформи. Хуган сказав, що крипторинки показали себе так само добре або навіть краще, ніж традиційні ринки за аналогічних обставин.

Інфраструктура ринку демонструє стійкість під тиском

Швидке відновлення продемонструвало стійкість блокчейн-інфраструктури згідно з оцінкою Хугана. Збитки залишилися обмеженими для окремих інвесторів і не поширилися на великі інституції. Жодних значних інституційних крахів під час події не сталося.

Дані Cointelegraph показали, що відкритий інтерес у безстрокових ф'ючерсах впав з 26 мільярдів доларів до менше ніж 14 мільярдів доларів. Обсяг торгів на децентралізованих біржах перевищив 177 мільярдів доларів. Плата за криптокредитування досягла рекордного рівня у 20 мільйонів доларів під час хаосу.

Аналітики CryptoQuant заявили, що дані свідчать про впорядковане перезавантаження ринку, а не про обвал, викликаний панікою. З 14 мільярдів доларів, що зникли з відкритого інтересу, близько 93% становили контрольоване зниження кредитного плеча. Лише 1 мільярд доларів у довгих позиціях Bitcoin було ліквідовано примусово.

Крах на вихідних випробував інфраструктуру, яка значно зміцніла з часів попередніх ринкових потрясінь. Як ми повідомляли у травні, дослідження резервів Bitcoin у Панама-Сіті після переговорів з Ель-Сальвадором показало зростаючу інституційну впевненість у криптоактивах. Bitcoin-резерви Ель-Сальвадору на 640 мільйонів доларів та подібне впровадження на державному рівні демонструють, як криптовалюти увійшли до мейнстрімного фінансового планування.

Ширші наслідки для структури крипторинку

Хуган пояснив розпродаж насамперед діями трейдерів з високим кредитним плечем, а не фундаментальними змінами. Нічого фундаментального у перспективах криптовалют не змінилося, включаючи базові технології, безпеку чи регуляторне середовище. Він очікує, що ринки знову зосередяться на фундаментальних показниках, коли волатильність знизиться.

Однак деякі спостерігачі звинуватили маркет-мейкерів у виведенні ліквідності, що поглибило крах. Блокчейн-дослідник YQ зазначив, що ліквідність почала зникати з книг ордерів приблизно через годину після тарифної загрози Трампа. Глибина ринку впала на 98% перед тим, як ціни досягли дна, створивши те, що аналітики назвали вакуумом ліквідності.

Миттєвий крах також призвів до падіння традиційних ринків. S&P 500 показав найгірший день з квітня 2025 року. Ризикові активи загалом впали, оскільки інвестори втекли до, як вважається, безпечних казначейських облігацій та золота. За даними CNN Business, ф'ючерси на срібло зросли на 7% у понеділок і досягли історичного максимуму.

Аналітики залишаються розділеними щодо того, чи подія ліквідації була скоординованим розпродажем з боку маркет-мейкерів, чи природною каскадною ліквідацією. Дискусія відображає постійні питання щодо структури ринку та ризиків маніпуляцій на цілодобових крипторинках. Деякі учасники звинуватили великих маркет-мейкерів у організації падіння, хоча довести таку координацію залишається складно.

Хуган підсумував, що з часом ринки відновлять дихання і знову зосередяться на фундаментальних показниках криптовалют. Він вважає, що бичачий ринок продовжиться, коли стабільність повернеться. Випробування на вихідних виявило як сильні сторони, так і вразливості криптоінфраструктури у міру розвитку галузі.