Остання заява Пауелла: ризики зниження зайнятості зростають, скорочення балансу може бути завершено

У середу вночі за східноазійським часом голова Федеральної резервної системи США Пауелл виступив із промовою щодо економічних перспектив США та монетарної політики.

У своїй промові Пауелл детально розповів про роль балансу Федеральної резервної системи та його функцію як інструменту політики під час пандемії. Він згадав політичні дії під час пандемії, обговорив поточну економічну ситуацію та перспективи монетарної політики, а також підкреслив постійні зусилля Федеральної резервної системи щодо підтримки економічної та фінансової стабільності.

Він зазначив, що незважаючи на те, що частина урядових даних була опублікована із затримкою через призупинення роботи уряду, наявні дані свідчать, що перспективи зайнятості та інфляції з вересня суттєво не змінилися. Він підкреслив, що Федеральна резервна система й надалі буде коригувати монетарну політику відповідно до економічних перспектив і балансу ризиків, а не дотримуватиметься заздалегідь визначеного шляху.

Пауелл також заявив, що скорочення балансу може завершитися в найближчі місяці. Метою Федеральної резервної системи є забезпечення достатньої ліквідності у фінансовій системі для контролю короткострокових процентних ставок і коливань грошового ринку. Пауелл зазначив, що умови ліквідності стають жорсткішими, ставки за репо зростають, а в окремі дати спостерігається тимчасовий тиск на ліквідність. Він підкреслив, що досвід з 2020 року показує, що в майбутньому баланс можна використовувати більш гнучко.

Нижче наведено частину промови Пауелла щодо економічних перспектив і монетарної політики.

Переклад уривків промови Пауелла

Наостанок я коротко зупинюся на економічній ситуації та перспективах монетарної політики. Хоча через призупинення роботи уряду деякі важливі офіційні дані були опубліковані із затримкою, ми все ще регулярно аналізуємо велику кількість даних із державного та приватного секторів, які залишаються доступними. Водночас ми підтримуємо національну мережу контактів через регіональні резервні банки, отримуючи цінні інсайти, які будуть узагальнені у «Бежевій книзі», що вийде завтра.

Виходячи з наявних даних, можна справедливо сказати, що перспективи зайнятості та інфляції порівняно з нашою вересневою зустріччю чотири тижні тому, здається, суттєво не змінилися. Однак дані, опубліковані до призупинення роботи уряду, свідчать, що темпи зростання економічної активності можуть бути стійкішими, ніж очікувалося.

Станом на серпень рівень безробіття залишався низьким, але темпи зростання зайнятості поза сільським господарством суттєво сповільнилися, що частково може бути пов’язано зі зменшенням міграції та зниженням рівня участі в робочій силі, що призвело до уповільнення зростання робочої сили. У такому менш динамічному та дещо слабшому ринку праці ризики зниження зайнятості, здається, зросли. Хоча офіційні дані про зайнятість за вересень були опубліковані із затримкою, наявні докази свідчать, що рівень звільнень і найму залишається низьким, а сприйняття мешканцями можливостей працевлаштування та ускладнення найму для компаній продовжують знижуватися.

Тим часом у серпні базова інфляція за індексом особистих споживчих витрат (PCE) у річному вимірі склала 2,9%, що трохи вище, ніж на початку року, головним чином через те, що зростання цін на основні товари перевищило поступове зниження цін на житлові послуги. Наявні дані та опитування свідчать, що зростання цін на товари переважно відображає вплив тарифів, а не ширші інфляційні тиски. Відповідно до цього явища, короткострокові інфляційні очікування загалом зросли цього року, тоді як більшість довгострокових індикаторів інфляційних очікувань залишаються узгодженими з нашою ціллю у 2%.

Зростання ризиків зниження зайнятості змінило нашу оцінку балансу ризиків. Тому ми вважаємо, що на вересневому засіданні було доцільно зробити подальші кроки та рухатися до більш нейтральної політики. У процесі досягнення цілей щодо зайнятості та інфляції не існує безризикового шляху. Цей виклик також відображений у розбіжностях економічних прогнозів членів комітету на вересневому засіданні.

Я ще раз підкреслюю, що ці прогнози слід розглядати як діапазон можливих результатів, ймовірність яких змінюється з появою нової інформації, і саме це є основою нашої динамічної політики на кожному засіданні. Ми будемо встановлювати політику відповідно до розвитку економічних перспектив і балансу ризиків, а не дотримуючись заздалегідь визначеного шляху.