"Дзвінок до пробудження": після краху крипторинку на $500 мільярдів аналітики попереджають, що ринкове перезавантаження виявляє ризики кредитного плеча

З огляду на те, що традиційні ринки були закриті на вихідних, криптотрейдери стали свідками масового розпродажу в п’ятницю ввечері. Після того, як президент США Дональд Трамп підтвердив, що введе 100% тариф на імпорт з Китаю, було знищено понад пів трильйона доларів, а загальний ринок криптовалют впав більш ніж на 10%.

Ліквідації на крипторинку швидко досягли $10 мільярдів і наблизилися до $20 мільярдів пізніше того ж вечора, і багато хто оцінює, що повні дані можуть бути в чотири рази більшими. Один трейдер заявив, що п’ятничне падіння стало, у доларовому еквіваленті, найбільшою ліквідаційною подією в історії криптовалют. Ринки почали стабілізуватися протягом вихідних, хоча деякі вважають, що це падіння стало нагадуванням про те, що зі зрілістю крипторинку ризики лише посилюються.

«Поява спотових крипто ETF та інституційного інтересу приспала інвесторів у хибному відчутті безпеки, але це залишається єдиним ринком, який торгується після закриття основних торгів», — сказав Nic Puckrin, криптоаналітик та співзасновник The Coin Bureau. «У такому середовищі низька ліквідність, надмірне кредитне плече та участь великих гравців створюють токсичний коктейль».

За словами Puckrin, найбільшим шоком стало те, що трейдерів змусили закрити навіть прибуткові позиції через автоматичне зниження кредитного плеча (ADL) на біржах. ADL — це механізм управління ризиками, який, безумовно, заслуговує на ретельний розгляд, оскільки біржі проводять перевірки цієї масової ліквідаційної події. «Щонайменше, трейдери повинні бути більш обізнаними про цей ризик перед тим, як відкривати позиції з кредитним плечем або грати на підвищення/зниження», — зазначив аналітик.

Lucas Kiely, генеральний директор і засновник керуючого цифровими активами Future Digital Capital Management, зазначив, що масова ліквідація показала масштаби використання кредитного плеча на ринку.

«Прогнозування руху ринку під час такого флеш-крешу — це приблизно так само ефективно, як ворожіння на чайному листі. Коли волатильність зростає так, як у п’ятницю, найкраща інвестиційна стратегія — оборонна», — сказав Kiely. «Оскільки кити зараз контролюють таку велику частину ліквідності криптовалют, ризик масових ліквідаційних подій зріс. Цей розпродаж — це сигнал для трейдерів, що високе кредитне плече є дуже небезпечною грою на такому неликвідному ринку, особливо коли ринок близький до вершини циклу».

Масштаб ліквідацій свідчить про потенційну участь більших інституційних гравців або маркет-мейкерів, чиї значні позиції могли посилити ефект доміно, згідно з The Block Research.

«Коли довгі позиції примусово закриваються, вони фактично стають ринковими ордерами на продаж, створюючи додатковий тиск на зниження цін. Це особливо помітно на крипторинках через відносно меншу ліквідність у порівнянні з традиційними активами», — написала команда у своєму щотижневому бюлетені. «Коли ціни падають і спричиняють нові ліквідації, кожна хвиля примусових продажів штовхає ціни ще нижче, запускаючи наступні пороги ліквідації у самопідсилювальному циклі, унікальному для торгівлі криптовалютами з кредитним плечем».

Подальші перспективи

Після майже падіння нижче рівня $100,000, ціна bitcoin наразі тримається близько $114,400, тоді як Ethereum повернувся до приблизно $4,100, згідно з ціновими даними The Block. Декілька альткоїнів також торгуються вище за останні 24 години, майже відновивши свої втрати з п’ятничного вечора.

Індекс Fear & Greed, який вимірює настрої на крипторинку за шкалою від 0 (екстремальний страх) до 100 (екстремальна жадібність) з фокусом на Bitcoin, впав до найнижчого рівня з квітня, що може свідчити про можливість для купівлі, на відміну від високого значення, яке вказує на потенційну корекцію ринку. Аналітики залишаються оптимістичними у коротко- та середньостроковій перспективі.

«Добра новина полягає в тому, що це очистило надмірне кредитне плече і наразі скинуло ризики на ринку», — сказав Puckrin. «Однак Bitcoin тепер стикається з новою висхідною боротьбою, щоб подолати ключові рівні опору, які дозволять йому досягти значущого нового історичного максимуму цього року».

Ринок може й надалі відчувати тиск на зниження та волатильність, оскільки він переварює ці геополітичні ризики разом із новими тарифами, зазначив Kevin Lee, головний бізнес-офіцер Gate, але заплановане зниження ставки Федеральною резервною системою наприкінці жовтня є критичним пом’якшувальним фактором.

«Ця м’яка монетарна зміна, разом із стабільними інституційними притоками та скороченням пропозиції на блокчейні, підтримує обережно оптимістичний погляд на середньо- та довгострокові фундаментальні показники криптовалют», — сказав Lee. «Попри турбулентність, роль криптовалют як захисту від інфляції та альтернативного класу активів стає все більш актуальною на тлі підвищеної глобальної невизначеності».

Інвесторам слід очікувати подальших короткострокових коливань до завершення засідання ФРС 28-29 жовтня, за словами Lee.

Jeremy Siegel, почесний професор фінансів Wharton School of Business та головний економіст WisdomTree, стверджує, що криптовалюта все ще не є хорошим диверсифікатором щодо геополітичних і торгових ризиків.

«Золото втрималося, казначейські облігації навіть зросли. Якщо ви шукаєте короткостроковий диверсифікатор ризику, bitcoin має багато позитивних рис», — сказав Siegel у понеділок на CNBC. «Він відновиться, але для тих, хто думає про те, що добре для диверсифікації короткострокового ризику, bitcoin все ще не підходить».