Посібник з криптоінновацій для урядів штатів: п’ять практичних рекомендацій від a16z

Федеральне законодавство щодо криптовалют стрімко просувається вперед. Лише за останні три місяці президент Трамп підписав Закон про керівництво та створення національного інноваційного акту США щодо стейблкоїнів (GENIUS Act), а Палата представників також із переважною двопартійною підтримкою просунула знаковий Закон про прозорість ринку цифрових активів (CLARITY Act).

Однак федеральний уряд — не єдиний законодавчий орган у США, який прагне встановити правила гри для криптоіндустрії. У 2024 році вже 27 штатів та округ Колумбія ухвалили 57 законів, пов’язаних із криптовалютами.

Хоча федеральне законодавство — зосереджене на захисті споживачів, забезпеченні регуляторної прозорості та сприянні інноваціям — значно зменшило або навіть повністю усунуло необхідність для штатів впроваджувати власні всеосяжні криптовалютні режими, штати все ще можуть відігравати активну роль у просуванні відповідальних криптоінновацій.

Далі, на основі реальних прикладів, ми розглянемо п’ять цільових проактивних кроків, які уряди штатів можуть зробити для захисту своїх громадян і підтримки місцевих блокчейн-компаній.

#1: Прийняття DUNA Act

На відміну від компаній, децентралізовані блокчейн-мережі не мають ради директорів чи CEO. Натомість вони покликані передати керування користувачам через децентралізовані автономні організації (DAO, вимовляється як “дау”), тим самим усуваючи централізовані механізми контролю.

Без DAO блокчейн може бути захоплений тими ж централізованими силами, повторюючи сучасний “інтернет-феодалізм”, де правлять кілька “королів”: Meta, Google, Amazon тощо. Ці централізовані, експлуататорські компанії не приносять користі ні користувачам, ні інноваціям. Якщо технологічні гіганти зрештою контролюватимуть блокчейн-мережі, то інтернет на основі блокчейну (іноді званий “web3”) цілком може відтворити старі проблеми, які вже турбують кіберпростір: стеження, кіберзлочинність, цензура, експлуатація цінності — і це лише початок.

DAO, надаючи користувачам право керувати блокчейн-мережами, можуть допомогти реалізувати початкову обіцянку інтернету: відкриту, децентралізовану, контрольовану користувачами мережу. Але сьогодні DAO стикаються з низкою викликів. Останнім часом деякі DAO навіть стали об’єктами юридичних та регуляторних дій. Лише минулого року суд вирішив, що будь-яка участь у DAO (включаючи публікації на відкритих форумах) може призвести до того, що її члени нестимуть відповідальність за дії інших згідно із законом про звичайне партнерство. Це створює величезні юридичні ризики для членів DAO і фундаментально підриває життєздатність цієї організаційної форми. DAO також стикаються з більш повсякденними, але не менш шкідливими перешкодами, наприклад, неможливістю укладати контракти з третіми сторонами.

На щастя, рішення цих проблем вже існують. У березні 2024 року Вайомінг став першим штатом у США, який ухвалив Закон про децентралізовані неінкорпоровані некомерційні асоціації (DUNA). DUNA дозволяє блокчейн-мережам зберігати свою децентралізовану природу, дотримуючись при цьому закону. Він надає DAO статус юридичної особи, дозволяє їм укладати контракти з третіми сторонами, виступати в суді, сплачувати податки та забезпечує ключовий захист від відповідальності за дії окремих членів. Коротко кажучи, DUNA ставить DAO на один рівень з іншими формами компаній, такими як ТОВ (LLC).

DUNA швидко набирає обертів. Лише минулого місяця Uniswap DAO (орган управління однойменного популярного DeFi-протоколу) переважною більшістю голосів (52,968,177 “за”, 0 “проти”) проголосував за прийняття DUNA, зареєстрованого у Вайомінгу, як юридичної структури для протоколу Uniswap. DUNA дозволить Uniswap зберегти децентралізовану структуру управління, наймати постачальників послуг, відповідати регуляторним вимогам тощо. Нові проекти також приймають цю структуру.

Чим ширше впроваджується DUNA, тим більше DAO можуть конкурувати з корпоративними мережами та допомагати створювати відкритий, контрольований користувачами інтернет. Інноваційний закон DUNA у Вайомінгу базується на багаторічній роботі, включаючи прийняття штатом законодавства про неінкорпоровані некомерційні асоціації (UNA). Інші штати з дієвими UNA-фреймворками можуть розкрити потенціал web3, прийнявши DUNA. Загалом це допоможе прискорити припинення відтоку криптоіндустрії та зміцнити позиції США як світової столиці криптовалют.

#2: Гарантувати, що чинне законодавство не буде неправильно класифікувати та, відповідно, неправильно трактувати токени

Токени — це записи даних, які індексують інформацію (наприклад, кількість і права). Вони відрізняються від звичайних цифрових записів тим, що існують у децентралізованому блокчейні й можуть змінюватися лише за попередньо встановленими правилами. Оскільки ці правила виконуються автономним програмним забезпеченням, яке не контролюється жодною стороною, токени можуть надавати власникам виконувані цифрові майнові права.

Хоча ми виділяли сім категорій токенів, їхні сценарії використання безмежні. І — попри поширене хибне уявлення, що токени — це лише memecoin для торгівлі або щось на кшталт bitcoin — багато поширених типів токенів по суті не є фінансовими інструментами. Візьмемо arcade tokens (ігрові токени) — як випливає з назви, вони схожі на старі металеві монети з ігрових автоматів. Вони забезпечують корисність у межах системи (наприклад, у грі) і не призначені для спекуляцій чи інвестування. Типовими прикладами таких токенів є цифрове золото у віртуальних світах і бонусні бали у програмах лояльності.

Наприклад, Blackbird — це додаток для ресторанної лояльності, який надає клієнтам бали та приносить дохід ресторанам. Його arcade token FLY використовується для стимулювання взаємодії між ресторанами та їхніми клієнтами. Наприклад, клієнти можуть використовувати FLY для купівлі холодної кави та отримання бонусних винагород. Таким чином, FLY створює можливості для утримання клієнтів у місцевих кав’ярнях чи піцеріях, а також винагороджує споживачів, які підтримують малий бізнес.

Як і arcade tokens, collectible tokens (колекційні токени) також не є фінансовими інструментами. Такі токени часто називають “невзаємозамінними токенами” або NFT, і їхня корисність полягає в тому, що вони є записом права власності на певний товар чи право. Колекційний токен може представляти пісню, квиток на концерт або будь-який унікальний предмет чи право.

Очевидно, що бонусні бали ресторану чи пісня — це не фінансові інструменти, як акції чи облігації компаній; ні arcade tokens, ні collectible tokens не надають, не обіцяють і не мають на увазі жодної фінансової винагороди. Інші приклади неспекулятивних токенів також численні — від ідентифікаційних посвідчень до ігрових активів тощо.

Тому для arcade tokens, collectible tokens та інших неспекулятивних цифрових активів надзвичайно важливо не плутати їх із фінансовими інструментами. Однак ми часто бачимо, як штати використовують єдиний термін, наприклад “фінансовий актив”, для позначення усіх токенів. Нещасним наслідком є те, що особи та компанії, які використовують нефінансові токени, змушені дотримуватися правил, розроблених для фінансових установ.

А закони, які неправильно класифікують токени — або, що ще гірше, намагаються охопити всі токени одним визначенням — неминуче неправильно їх трактують. Наслідки можуть бути абсурдними.

Уявіть, якщо власник кав’ярні повинен отримати ліцензію на фінансові послуги, щоб запропонувати своїм клієнтам програму лояльності. Або музикантці потрібно звернутися до місцевого фінансового регулятора за дозволом випустити токен, що представляє право власності на її новий сингл. Такі вимоги створюють надмірний тягар для малого бізнесу, митців і користувачів і не є необхідними для захисту споживачів. Процвітання криптоіндустрії вимагає якісної політики та регулювання, а для цього правила мають відповідати реальним ризикам, а не обмежувати саме ті підприємства й творців, які сприяють зростанню та інноваціям у штаті.

Закон штату Іллінойс “Про цифрові активи та захист споживачів” (DACPA) є зразком правильного підходу до токенів на рівні штату, і губернатор Pritzker вже підписав його як закон у серпні 2025 року. DACPA визнає, що різні токени несуть різні ризики, і тому передбачає винятки у фінансовому регулюванні для компаній, які використовують arcade tokens, collectible tokens та інші токени, не призначені для фінансових спекуляцій, оскільки ці токени не створюють ризиків, які має вирішувати це регулювання. Інші штати мають наслідувати приклад Іллінойсу, щоб гарантувати правильну класифікацію та трактування токенів у законодавстві.

#3: Створити робочу групу з блокчейну

Конфліктуючі закони між штатами часто призводять до виникнення “латаного” набору суперечливих правил, що дозволяє великим компаніям із ресурсами для дотримання вимог зміцнювати свої позиції за рахунок малих технологічних компаній. На щастя, федеральне законодавство значною мірою усунуло необхідність для кожного штату створювати власну всеосяжну криптовалютну структуру. Але щодо певних питань штати повинні залишатися — використовуючи метафору судді Луїса Брандейса — “лабораторіями” політичних інновацій.

Вирішуючи, чи і як експериментувати, гарним першим кроком для штату є створення робочої групи з блокчейну. Робочі групи надають штатам цінний механізм обміну інформацією між державним і приватним секторами. Робоча група, що складається з представників уряду та індустрії, може надавати губернатору та законодавцям інформацію про блокчейн-технології, їхні сценарії використання, переваги, ризики та вплив федеральної політики на порядок денний штату — а також досліджувати, як політика штату може бути узгоджена з політикою інших штатів.

California Blockchain Working Group — гарний приклад державної робочої групи з криптовалют. У 2018 році Каліфорнія ухвалила AB 2658, який зобов’язав секретаря урядових операцій призначити робочу групу з блокчейн-технологій і голову, відповідальних за оцінку застосування, викликів, можливостей і юридичних наслідків блокчейну.

Ця група з 20 осіб представляла різні дисципліни, включаючи експертів із технологій, бізнесу, уряду, права та інформаційної безпеки. Через два роки група подала законодавцям звіт із політичними рекомендаціями та пропозиціями щодо адаптації чинного законодавства до особливостей блокчейну.

#4: Запустити пілотні блокчейн-проекти в державному секторі

Штати також можуть сприяти відповідальним криптоінноваціям і вирішенню реальних проблем, тестуючи застосування блокчейну в державному секторі. Такі пілотні проекти мають дві цілі: вони допомагають поширювати знання про широкі можливості цієї технології та демонструють її реальні переваги для державних операцій. Блокчейн-проекти в державному секторі можуть приносити користь, що виходить за межі окремого пілота. Завдяки підходу “навчання через практику” державні органи можуть підвищити власне розуміння технології, а потім використати ці знання для формування політики штату.

Існують гарні приклади впровадження блокчейну в державному секторі. Звіт California Blockchain Working Group був не лише академічним; його результати сприяли запуску пілотних проектів на рівні штату, наприклад, ініціативи DMV щодо оцифрування свідоцтв про право власності на автомобілі на блокчейні для зменшення шахрайства та підвищення ефективності. Юта ухвалила закон, який доручає Департаменту технологічних послуг штату тестувати блокчейн-сертифікати для державних проектів. Інші приклади включають мобільне блокчейн-голосування для закордонних виборців, публікацію державних витрат на публічному блокчейні для підвищення прозорості та використання верифікованих медичних сертифікатів для захисту приватності при передачі результатів медичних тестів.

Запускаючи та масштабуючи такі застосування, штати можуть краще зрозуміти можливості блокчейну, одночасно покращуючи державні послуги та добробут громадян.

#5: Використання стейблкоїнів і розробка штатних режимів емісії згідно з GENIUS Act

Стейблкоїни відкривають надійну можливість залучити мільярд людей до криптосвіту. У глобальному масштабі вони забезпечать швидші, дешевші та програмовані платежі.

Штати також можуть отримати вигоду від цифрового долара. Стейблкоїни можуть допомогти покращити державні закупівлі та платіжні процеси, зробивши їх дешевшими, ефективнішими та легшими для аудиту. За умови використання методів захисту приватності для забезпечення захисту даних громадян, ці проекти принесуть користь як уряду, так і мешканцям.

Окрім використання стейблкоїнів для зміцнення державних проектів, штати можуть брати участь у розробці режимів емісії стейблкоїнів, що відповідають їхнім локальним потребам: хоча GENIUS Act встановлює національні правила для емітентів платіжних стейблкоїнів, він також залишає шлях для отримання ліцензії на рівні штату — за умови, що непогашена емісія емітента менша за 100 мільйонів доларів, а режим штату “істотно подібний” до федеральної структури.

Точне визначення “істотно подібний” потребуватиме часу. GENIUS Act, який отримав широку двопартійну підтримку в обох палатах Конгресу, встановлює високі стандарти для емітентів стейблкоїнів, передбачає вимоги до забезпечення активами та прозорості, встановлює надійні вимоги щодо боротьби з відмиванням грошей (AML) і знай свого клієнта (KYC) тощо. Закон набуде чинності у січні 2027 року або через чотири місяці після публікації остаточних правил основним федеральним регулятором стейблкоїнів (залежно від того, що настане раніше). Протягом цього часу федеральні органи розроблять деталі GENIUS, включаючи конкретні вимоги до штатних режимів, які мають відповідати або перевищувати федеральні стандарти. Поки федеральний уряд впроваджує GENIUS, штати можуть почати розглядати, чи потрібно змінювати або просувати місцеве законодавство щодо стейблкоїнів.

GENIUS чітко зазначає, що штати повинні відповідати вимогам федеральної структури, щоб регулювати емітентів стейблкоїнів, але закон дозволяє місцевим органам брати участь у формуванні політики, що допоможе визначити майбутнє цифрового долара.

Стейблкоїни знову дають штатам можливість стати “лабораторіями”, експериментуючи з різними режимами емісії, які відповідають їхнім локальним потребам. Такі штати, як Каліфорнія, вже ухвалили законодавство про стейблкоїни. Вайомінг навіть запустив власний стейблкоїн — Frontier Stable Token.

Із поступовим впровадженням федеральних крипторегуляцій штатам, можливо, більше не потрібно створювати власні всеосяжні крипторежими. Однак вони все ще відіграють важливу роль: вживаючи цільових і прагматичних заходів, штати можуть сприяти відповідальним криптоінноваціям і водночас гарантувати, що їхні громадяни та місцеві компанії отримають вигоду від майбутнього інтернету.