Старий учасник криптовалютного ринку Цзя Юетін

Автор | Sleepy.txt

Редактор | Лін Ваньвань

 

Цзя Юетін розібрався в криптовалютному світі.

8 жовтня він опублікував у X фотографію автомобіля з написом «BNB» і підписом «Керуй автомобілем Binance, насолоджуйся життям Binance». Однойменний meme-токен «Binance Car» миттєво злетів у капіталізації, всього за кілька годин піднявшись до 30 мільйонів доларів.

Коли ажіотаж досяг піку, Цзя Юетін особисто спростував чутки: він ніколи не випускав токени.

Джерело: X

Виробництво автомобілів у Цзя все ще застопорене, але він, очевидно, вже знає, як викликати хвилю в криптосвіті. Проте цього разу його участь у мемах Binance була не випадковою.

Лише кілька тижнів тому, у вересні 2025 року, криптоактивний фонд C10 Treasury під управлінням Цзя Юетіна оголосив про останній прибуток — близько 7% нереалізованого прибутку. Через кілька днів він зробив ще більший крок, витративши 41 мільйон доларів на придбання компанії QLGN, що котирується на Nasdaq.

Якщо збори акціонерів схвалять, QLGN буде перейменовано на CXC10 і переорієнтується на криптовалюту та Web3. За планом, C10 Treasury також незабаром розпочне алокацію в топ-10 криптоактивів.

Від контенту й автомобілів до фінансів — Цзя Юетін завжди шукав сцену для продовження своєї історії. І цього разу він знову пов’язав себе з криптосвітом.

Понад десять років тому в пекинському офісі LeEco світло горіло до пізньої ночі. Це була епоха амбіцій, коли Цзя Юетін стояв на сцені й вигукував «екологічна революція», прагнучи створити величезну майбутню екосистему за допомогою апаратного забезпечення, контенту та фінансів.

Він був мрійником, який будував майбутнє на концепціях і баченнях. Інвестори та медіа в залі запалювалися гаслами «переворот у телебаченні», «переосмислення смартфонів», «створення китайської Tesla».

Тепер він у Лос-Анджелесі, а прибутки C10 Treasury та план придбання QLGN стали новим матеріалом для його історії. Він використовує дані, комплаєнс і капітал, щоб побудувати ще більший наратив.

Чи є ця трансформація Цзя Юетіна справжнім переродженням, чи це знову нове вино в старих міхах — історія починається з його чотирнадцятирічного перетину з криптосвітом.

Епоха шаленого зростання

2011 рік, Цзя Юетін на підйомі.

Цзя Юетін на презентації; Джерело: Huxiu

LeEco щойно вийшла на ChiNext, ставши «першою відеоакцією Китаю». Того року компанія отримала дохід у 598 мільйонів юанів, зростання на 151%, чистий прибуток — 131 мільйон юанів, зростання на 87%. Але його амбіції виходили далеко за межі відеосервісу — він хотів створити екосистему, що охоплює контент, пристрої, платформи та застосунки.

Саме цього року Лі Мін потрапив у його поле зору. Лі Мін був технічним директором LeEco Cloud, у вільний час захоплювався Bitcoin, запускав вузли на домашньому комп’ютері. Тоді WeChat тільки-но стартував, Alibaba готувалася до IPO, а Baidu залишалася центром трафіку. Майже ніхто не звертав уваги на цей експеримент із цифровою валютою.

Але Цзя Юетін звернув увагу. Він завжди був чутливий до нових технологій, міг відчути новий напрям у шумі. Це чуття дозволило йому раніше за інших помітити потенціал блокчейну. Він почав спілкуватися з Лі Міном, розпитував про базову логіку Bitcoin, а також досліджував, чи може ця ще не помічена технологія стати частиною екосистеми LeEco.

2012–2013 роки стали піком його «екологічної революції».

Спочатку він випустив перше покоління Super TV, а наступного року — LeEco Box. Логіка була простою: субсидії на пристрої для залучення користувачів, платний контент для повернення інвестицій, платформний ефект для збільшення прибутку. Ця стратегія була унікальною на той час — поки інші боролися з ліцензіями, він уже знав, як розподілити витрати через продаж пристроїв.

Тоді ціна Bitcoin вперше перевищила тисячу доларів, і Лі Мін надіслав Цзя Юетіну листа з пропозицією додати функцію майнінгу в LeEco Box і телевізори, щоб користувачі могли використовувати здобуті монети для оплати річної підписки вартістю 499 юанів.

Ця схема охоплювала апаратне забезпечення, програмне забезпечення, мережу та фінанси, була набагато складнішою за звичайний продукт. Але вона об’єднувала пристрої, контент, цифрову валюту та мотивацію користувачів у єдину систему — саме те, що подобалося Цзя Юетіну. Пізніше він особисто призначив Лі Міна відповідальним за проект, порушивши стандартний ланцюг звітності компанії. «Зазвичай не буває так, щоб великий бос особисто призначав відповідального за проект», — згадував Лі Мін.

2015 рік став зоряним для LeEco. Річний дохід — 13.017 мільярда юанів, зростання майже на 90%, ринкова капіталізація перевищила 150 мільярдів юанів, компанія стала зіркою ChiNext. Продажі Super TV перевищили 3 мільйони одиниць, LeEco Phone викликав ажіотаж на ринку, спортивні права та проект з виробництва авто також стартували — «екологічна революція» Цзя Юетіна вперше показала справжню силу.

Того ж року він звернув увагу на фінанси. Пристрої та контент підтримували історію, але для роботи всієї системи потрібна була нова опора. Фінанси стали для нього тим важелем, що забезпечує самодостатність екосистеми.

У серпні 2015 року колишній віце-президент Bank of China Ван Юнлі офіційно приєднався до LeEco як CEO LeEco Finance. Щоб запросити його, Цзя Юетін доклав чимало зусиль. Він намалював Ван Юнлі грандіозне бачення: зробити фінансові інновації опорою екосистеми LeEco.

Після приходу Ван Юнлі фінансовий підрозділ LeEco швидко розширився: платежі, інвестиції, страхування, кредитний скоринг, навіть блокчейн — усе потрапило до списку досліджень. Завдання від Цзя Юетіна було чітким: реалізувати «екологічну революцію» і у фінансах.

У березні 2016 року за ініціативою Цзя Юетіна LeEco Finance оголосила про створення блокчейн-лабораторії. Тоді більшість китайських інтернет-компаній ще спостерігали, а спеціалізованих лабораторій було дуже мало. Цзя Юетін вимагав, щоб лабораторія не зосереджувалася лише на майнінгу чи випуску токенів, а шукала сценарії застосування, пов’язані з основним бізнесом LeEco.

Тож лабораторія почала експериментувати у кількох напрямках: інтеграція блокчейну в LeEco Box і телевізори, щоб пристрої користувачів ставали вузлами; використання блокчейну для захисту авторських прав і мотивації творців контенту токенами; дослідження платіжних, інвестиційних і страхових сервісів на основі блокчейну.

Того ж року Цзя Юетін почав активно виходити на міжнародний ринок.

Він відкрив філію в США, вів переговори про купівлю телевізійного бізнесу Vizio, а частину коштів інвестував у Faraday Future. Переміщення капіталу через кордон стало ключовою проблемою для компанії. Традиційні платіжні канали були дорогими, повільними й вимагали проходження численних регуляторних бар’єрів. Блокчейн відкривав іншу можливість — здійснювати розрахунки швидше й дешевше через децентралізовану мережу.

У грудні того року LeEco Finance і Stellar оголосили про стратегічне партнерство. Stellar тоді була однією з небагатьох блокчейн-платформ, орієнтованих на платежі, з швидким підтвердженням транзакцій і низьким енергоспоживанням, що робило її придатною для бізнесу.

LeEco детально представила команді Stellar свою блокчейн-стратегію, пояснивши важливість блокчейн-технологій у цій стратегії. Це бачення вразило команду Stellar, і сторони швидко уклали угоду. Це партнерство вперше вивело блокчейн-дослідження LeEco на міжнародну арену.

Ця стратегія поступово перетворилася на повноцінну карту: пристрої з інтегрованим блокчейном, розрахунок контенту токенами, фінансові сервіси на блокчейні, застосування у верифікації особистості та ланцюгах постачання. Ідея була масштабною, темп — агресивним, але все це дуже залежало від фінансування й внутрішньої координації.

2016 рік був занадто раннім.

У другій половині року фінансовий ланцюг LeEco почав давати збої: збитки в мобільному бізнесі, витрати на виробництво авто, постійний відтік коштів на міжнародну експансію.

У листопаді того року Цзя Юетін визнав усередині компанії, що потрібно «натиснути на гальма». Зі скороченням грошових потоків плани блокчейн-лабораторії також були змушені призупинитися.

Сутінки імперії

2016–2017 роки стали вододілом у житті Цзя Юетіна.

Того року імперія LeEco, яку він власноруч побудував, почала розпадатися, а колишній стартап-кумир швидко став мішенню для критики.

6 листопада 2016 року він опублікував знамените внутрішнє звернення «LeEco: між морем і полум’ям — бути поглинутим хвилями чи закип’ятити океан».

Джерело: Weibo

У листі він визнав: «Екосистема LeEco зіткнулася з серйозними викликами, наша модель стрімкого зростання та розширення за рахунок спалювання грошей дійшла до межі».

Публікація цього листа стала запізнілим пробудженням. Цзя Юетін почав усвідомлювати свої помилки останніх років: масштабування, сліпе розширення, ігнорування грошових потоків. У цьому майже неконтрольованому зростанні він вірив, що якщо екосистема буде достатньо великою, проблеми зникнуть під тиском зростання.

Але реальність швидко показала, що всі бізнеси LeEco споживали одні й ті самі ресурси. Коли забагато проектів одночасно висмоктують кошти, величезна система стає нездатною до самопідтримки.

4 липня 2017 року, через понад півроку після того листа, Цзя Юетін сів на літак до США. Зовні він казав, що це короткострокове відрядження. Але він так і не повернувся.

З погляду громадськості це була поспішна втеча. LeEco загрузла в боргах, постачальники блокували офіс, тиск інвесторів і регуляторів наростав. Але з його точки зору це була стратегічна ротація. Штаб-квартира Faraday Future була в Лос-Анджелесі, йому потрібно було бути там; американський ринок капіталу був відкритішим, регуляторна база — зрозумілішою. Він вірив, що шанс на перезапуск саме там.

У той час США переживали бум блокчейну й криптовалют. Ціна Bitcoin постійно оновлювала рекорди, ринок ICO стрімко зростав, нові проекти з’являлися щодня, капітал і концепції гналися одне за одним — це була сцена, розпалена жаданням.

Через рік хвиля докотилася до Китаю.

Китайська блокчейн-індустрія також пережила короткий бум. ICO стали найгарячішим способом залучення коштів, майже всі галузі намагалися додати собі ярлик «блокчейн+». На цьому тлі дочірня компанія LeEco — Lerong Zhixin — разом із OneChain Technology 11 липня запустили «OneChain Box».

OneChain Box; Джерело: Smart TV Net

Це була ТВ-приставка за 599 юанів із вбудованою блокчейн-функцією. Користувачі могли ділитися невикористаною пропускною здатністю й отримувати OC (OneChain Token), які можна було обміняти на товари в магазині LeEco. Для LeEco, яка вже була в кризі, це виглядало радше як поспішна спроба врятуватися, ніж продумана стратегія.

Щойно продукт вийшов, Шеньчженьська фондова біржа надіслала запит, підозрюючи LeEco у спекуляціях на темі блокчейну для підвищення ціни акцій. Втручання регулятора миттєво накрило проект тінню.

Цзя Юетін спочатку хотів довести комерційну цінність блокчейну через «OneChain Box», але тепер його звинуватили у «спекуляціях на концепції». LeEco одразу заявила, що не займається випуском чи торгівлею токенами. Але це не змінило ставлення громадськості. «OneChain Box» швидко зник із ринку, ставши останньою появою LeEco у сфері блокчейну.

Насправді провал цього проекту відображає обмеження всієї блокчейн-індустрії того часу.

У 2018 році технологія ще була на ранній стадії, практичних сценаріїв майже не було, користувачі ставилися до цифрових валют із недовірою. Регуляторна політика різних країн була нестабільною, а проекти від початку були дуже ризикованими. Це була епоха концепцій, але варто було трохи затриматися — і ажіотаж швидко зникав.

Цей епізод дав Цзя Юетіну більш реалістичне розуміння блокчейну. Він усвідомив, що до справжньої реалізації ще далеко — потрібне і комплаєнс-середовище, і зрілі ринкові механізми. Можливо, спроба LeEco була занадто ранньою й занадто швидкою, але вона дозволила йому побачити справжню прірву між бізнесом і технологіями. Це розуміння стало для нього орієнтиром у майбутньому.

Криза LeEco забрала і гроші, і людей. Але цікаво, що багато колишніх співробітників, які пішли, згодом увійшли до блокчейн-індустрії. За відкритими даними, щонайменше 17 колишніх працівників LeEco у ті роки приєдналися до криптосвіту, продовживши гнатися за незавершеною мрією.

Друга половина парі

У заводі Faraday Future Цзя Юетін провів найнепомітніші роки свого життя.

Завод Faraday Future; Джерело: Tencent News

З 2019 по 2024 рік він майже зник із публічного простору, загруз у виробничих клопотах: технічні бар’єри, нестача фінансів, конкуренція на ринку, регуляторні обмеження — жодну з цих проблем не можна було оминути. Faraday Future неодноразово стикалася з труднощами у фінансуванні в США, плани масового виробництва постійно відкладалися, і це дозволило йому по-справжньому відчути складність і повільність виробництва.

Логіка інтернету — це швидкість, а логіка виробництва авто — це очікування. Цей досвід змусив його прийняти інший ритм: крок за кроком пробувати, аналізувати, виправляти. Між швидкістю і ризиком треба сповільнитися.

Тим часом криптосвіт увійшов у новий цикл. Tesla оголосила про купівлю Bitcoin на 1.5 мільярда доларів — ця новина сколихнула світові ринки. Згодом MicroStrategy, Square, PayPal та інші компанії також увійшли на ринок. Масовий приплив інституційного капіталу зробив цей ринок, який раніше належав спекулянтам, більш схожим на клас активів, що відповідає вимогам регуляторів.

З 2019 по 2024 рік блокчейн-індустрія пережила безпрецедентну еволюцію.

Смарт-контракти Ethereum поступово дозріли, обсяг коштів у DeFi-протоколах виріс із кількох сотень мільйонів до десятків мільярдів доларів; NFT вивели цифрове мистецтво й віртуальні активи в мейнстрім; DAO зробили управління спільнотами новою організаційною формою.

Озираючись на ідею «екологічної революції» Цзя Юетіна в епоху LeEco, ці нові технологічні шляхи мають знайомі риси, хоча контекст і інструменти вже зовсім інші.

До 2024 року інфраструктура індустрії була зовсім іншою, ніж шість років тому. Прихід інституційного капіталу, зрілість стейблкоїнів і DeFi, а також інтеграція з AI зробили ринок більш стійким і керованим.

Порівняно з «OneChain Box» того часу, зараз способи й умови для експериментів зовсім інші — щоб повернутися на цю арену, потрібно мати чітку ринкову логіку й стриману стратегію виконання.

17 серпня 2025 року, Пеббл-Біч, Каліфорнія, США. Цзя Юетін знову виходить на сцену, оголошуючи про запуск стратегії «EAI + Crypto подвійний маховик».

На відміну від попередніх презентацій, цього разу представили не новий автомобіль, а зовсім нову бізнес-модель, яка поєднує EAI (Electric AI) і Crypto, створюючи двосторонню систему зростання.

Логіка цієї стратегії проста. EAI представляє електромобільний і AI-бізнес Faraday Future — джерело грошового потоку реальної економіки; Crypto — інший полюс, що веде до управління криптоактивами й цифрової економіки. Вони взаємно підживлюють одне одного: EAI забезпечує грошовий потік, а прибуток від Crypto повертається для підтримки виробництва й R&D.

C10 Treasury — стартова точка стратегії «подвійного маховика». Це платформа з управління криптоактивами, яка використовує стратегію «80% пасивно + 20% активно»: більшість коштів суворо алокується в топ-10 криптовалют за індексом C10 (без стейблкоїнів), решта — у гнучкому управлінні команди.

Пасивні інвестиції — це фундамент, що забезпечує стабільність структури; активна частина залишає простір для наступу. Станом на 18 вересня 2025 року під управлінням C10 Treasury було близько 10 мільйонів доларів, з нереалізованим прибутком у 7%.

20 вересня Цзя Юетін знову зробив хід. Faraday Future придбала компанію QLGN, що котирується на Nasdaq, за 41 мільйон доларів і планує перейменувати її на CXC10. QLGN (Qualigen Therapeutics) була невеликою біотехнологічною компанією, але Цзя Юетіна зацікавила не основна діяльність, а статус публічної компанії й доступ до фінансування.

Це означає — готова оболонка для капіталу.

Цзя Юетін на презентації CXC10; Джерело: офіційний Faraday Future X

У цій угоді він особисто інвестував 4 мільйони доларів, отримавши близько 7% акцій і добровільно заблокувавши їх на два роки. У день оголошення новини акції QLGN злетіли на 255%, передторговельна ціна підскочила з 2,8 до понад 10 доларів.

Ще важливіше, що в цій угоді з’явилося нове ім’я — фонд SIGN. SIGN — це блокчейн-технологічна компанія, за якою стоять такі топові інституції, як Binance Labs, Sequoia Capital тощо. Її участь принесла не лише капітал, а й технологічну та ресурсну підтримку. Для Цзя Юетіна це означає новий квиток у ядро галузі.

Порівняно з епохою LeEco, позиція Цзя Юетіна тепер зовсім інша. Цього разу він будує нову історію через капітальну структуру, комплаєнс і альянси з інституціями. Але чи це справжня трансформація, чи лише більш витончений цикл — лише час дасть відповідь.

Незавершений шлях

Озираючись назад, бізнес-траєкторія Цзя Юетіна нагадує коло.

У часи LeEco він розповідав історію «екологічної революції»; у Faraday Future — малював майбутнє мобільності через електромобілі; у 2025 році знову вивів на сцену «EAI + Crypto подвійний маховик».

Кожен поворот припадає на вузлову точку епохи й супроводжується суперечками.

Справжнє випробування ще попереду. Прибуток C10 Treasury більше залежить від ринкової кон’юнктури — чи зможе він пройти крізь волатильність, невідомо; логіка «подвійного маховика» звучить цілісно, але ще не пройшла випробування циклом; ще важливіше — чи справді він навчився стриманості після минулих невдач, чи просто змінив стиль оповіді — ніхто не знає відповіді.

Від офісу LeEco в пекинському Чаоян до цехів у Каліфорнії й далі до капітальної сцени Nasdaq — ця історія перетинає кордони й галузі.

У криптосвіті історії ніколи не мають фіналу — є лише наступна глава, яку пишуть знову й знову.

Історія Цзя Юетіна триває.

 

Оригінальне посилання